ما هي زراعة السيولة؟

مبتدئNov 21, 2022
تعد زراعة السيولة اتجاهًا جديدًا في التمويل اللامركزي (DeFi)، والذي يمكّن مستثمري العملات المشفرة من الاستفادة الكاملة من أصولهم المشفرة والحصول على عوائد عالية.
ما هي زراعة السيولة؟

مقدمة العملة

يعد تعدين السيولة طريقة لكسب الفائدة بناءً على كمية العملات المشفرة المخزنة من خلال توفير السيولة لبلوكشين. قبل ظهور التمويل اللامركزي (المعروف أيضًا باسم DeFi)، لم يكن لديك سوى ثلاث طرق للحصول على العملات المشفرة: يمكنك شراء أجهزة توفر قوة الحوسبة للمشاركة في شبكات PoW، وتخزين العملات المشفرة في شبكات PoS، والشراء من البورصات.

ساهم تطبيق العقود الذكية على Ethereum بشكل كبير في تطوير التبادلات اللامركزية (المعروفة أيضًا باسم DEX). ومع تشغيل الكود تلقائيًا على بلوكتشين، يمكن للمستخدمين نشر أصول العملات المشفرة الخاصة بهم في مجمعات الصناديق، وتوفير السيولة وكسب رسوم المعاملات ورموز المكافآت. يعد تعدين السيولة علامة فارقة مهمة في تطوير التمويل اللامركزي. فهي لا تفتح فقط مصادر دخل جديدة للمشاركين ولكن أيضًا تلبي بسرعة وكفاءة احتياجات الناس للمعاملات بين الرموز المختلفة. أدى تعدين السيولة إلى ضخ الكثير من الطاقة في السوق، مما أدى إلى صيف DeFi في عام 2020.

تاريخ تعدين السيولة

يمكن إرجاع مصطلح تعدين السيولة إلى أكتوبر 2019. أشار فريق التطوير في Hummingbot (برنامج تداول آلي مفتوح المصدر) في ورقته البيضاء ومدونته إلى أن معظم العملات المشفرة تواجه مشكلة نقص السيولة، واقترح مكافأة المستخدمين الذين يقدمون الطلبات كوسيلة لتضييق نطاق العرض والطلب وزيادة حجم التداول وتداول الرموز. حقق فريق Hummingbot نجاحًا كبيرًا في العديد من العملات التجريبية. يمكن لعشرات المشاركين فقط إنشاء حجم تداول مماثل لحجم صانعي السوق المحترفين، وقد حصل المشاركون على رواتب جيدة لتوفير السيولة.

ومع ذلك، قد يتم اقتراح آلية تعدين السيولة المعروفة حاليًا لأول مرة بواسطة Synthetix، وهو بروتوكول أصول تركيبي على بلوكشين إيثريوم. طريقة المشاركة هي التعهد برموز SNX في بروتوكول Synthetix مقابل sUSD، والتي سيتم استخدامها بعد ذلك لشراء sETH. ثم ضع نفس الكمية من ETH في مجموعة صناديق Seth/ETH الخاصة بـ Uniswap (بورصة لامركزية) للحصول على رموز LP. أخيرًا، تعهد بإعادة رموز LP إلى عقد Synthetix الذكي لتلقي مكافآت رمز SNX الصادرة حديثًا. على الرغم من أن هذه العملية مرهقة إلى حد ما، إلا أنها نجحت في إنشاء تأثير دولاب الموازنة، كما وضعت الأساس للتطوير اللاحق لـ DeFi Lego.

مساهم رئيسي آخر في شعبية تعدين السيولة هو Compound. أعلن فريقها في صيف عام 2020 أنه سيتم إصدار رموز الحوكمة لمستخدمي البروتوكول، إما للإيداع أو لاقتراض رموز COMP. كواحد من البروتوكولات الرائدة لإقراض العملات المشفرة، أثار هذا القرار نقاشًا واسعًا عبر الإنترنت وقاد بروتوكولات DeFi الأخرى إلى إدراك أنه يمكن استخدام رموز الحوكمة كأداة لتعزيز نمو سيولة البروتوكول. على الرغم من أن Compound لم تطلق عليه اسم «تعدين السيولة» في ذلك الوقت، إلا أنها جعلت مشاريع مثل Uniswap و Balancer و Yearn Finance وما إلى ذلك تحذو حذوها، مما جعل مصطلح «تعدين السيولة» موضوعًا ساخنًا. كما ترسخت الخدمات في التمويل التقليدي مثل الإيداع والإقراض والتبادل والإدارة المالية والتأمين والمشتقات في عالم blockchain جنبًا إلى جنب مع هذه الموجة، مما أدى إلى افتتاح صيف DeFi في عام 2020.

مسرد المصطلحات

زراعة المحاصيل:

تعدين السيولة هو نوع من زراعة المحاصيل. يقوم المستخدمون بتسليم الأصول المشفرة إلى العقود الذكية على بلوكتشين لإجراء العمليات بما في ذلك التخزين والتبادل والتحويل، حيث يمكن للمستخدمين الحصول على المزيد من العملات المشفرة. تعد زراعة المحاصيل جزءًا مهمًا من التمويل اللامركزي. يسمح للأشخاص باستخدام الأدوات المالية المختلفة دون اللجوء إلى شركات السمسرة التقليدية والبورصات والبنوك والمؤسسات الأخرى.

العقد الذكي:

العقود الذكية هي الإطار لبناء التمويل اللامركزي. إنه تطبيق تم نشره على بلوكشين. إنه يلغي الطلب والثقة للوسطاء كما هو مطلوب في التمويل التقليدي، ويخفض التكاليف بشكل كبير.

مزودو& السيولة لمجمعات السيولة:

عادةً ما يكون تعدين السيولة تعهدًا بالعملات المشفرة في مجمع السيولة في البورصة اللامركزية. يُطلق على المستخدمين الذين يقدمون أصولًا مشفرة اسم مزودي السيولة، ويمكنهم كسب رسوم المعاملات ومكافآت البروتوكول في المجمع. على عكس التبادلات المركزية، يتم تشغيل التبادلات اللامركزية تلقائيًا بواسطة الخوارزميات والعقود الذكية. تسمح التبادلات اللامركزية للمستخدمين باستخدام محافظهم الشخصية مباشرة للمعاملات دون المرور بعمليات الإيداع والسحب كما هو الحال في البورصات المركزية.

صانع السوق الآلي (AMM):

تستخدم البورصات اللامركزية عمومًا AMM، وهو بروتوكول أو خوارزمية أو صيغة تساعد في تسعير الأصول. في التمويل التقليدي، يتم إنشاء عرض أسعار السلع باستخدام دفتر الطلبات. طرح كل من المشتري والبائع السعر وانتظروا مطابقة الطلب. سعر السوق هو أحدث سعر. في صانعي السوق الآليين، لا تحتاج إلى التوفيق بين الأطراف المقابلة لإجراء التجارة. بدلاً من ذلك، يمكنك شراء أو بيع العملات المشفرة مباشرة من مجمع السيولة. يتم تحديد السعر من خلال الخوارزمية. صانع سوق المنتجات الثابتة هو الخوارزمية الأكثر شيوعًا، وصيغتها هي x * y = k، وعدد العملتين في مجمع السيولة «x» مضروبًا في «y» هو قيمة ثابتة.

تداول دفتر الطلبات مقابل تداول مجمع السيولة:

هناك بعض الاختلافات الرئيسية بين تداول دفتر الأوامر وتداول مجمع السيولة. بادئ ذي بدء، يتم توفير السيولة في تداول دفتر الطلبات من خلال الطلبات المعلقة من المشترين والبائعين، بينما يتم توفير سيولة تداول مجمع السيولة من قبل المستخدمين الذين يتعهدون بالعملات المشفرة في البروتوكول. بالإضافة إلى ذلك، فإن عروض الأسعار في تداول دفتر الأوامر هي عروض أسعار غير مستمرة، وسيكون هناك فرق في السعر بين أمر الشراء وأمر البيع، بينما يستخدم تداول مجمع السيولة الصيغ الرياضية، وما دامت هناك أصول مشفرة في مجمع السيولة، سيتم إنشاء عروض أسعار مستمرة، بحيث لا توجد إمكانية عدم القدرة على التداول لأن الأمر لا يمكن العثور على تطابق. أخيرًا، عادةً ما يتم فرض رسوم المعاملات الخاصة بتداول دفتر الطلبات من قبل البورصات المركزية التي تدير الأسواق، بينما يتم منح رسوم المعاملات في تداول مجمع السيولة لمزودي السيولة.

طرق حساب الإرجاع: APR& APY:

هناك مقياسين شائعين الاستخدام لعوائد تعدين السيولة، وهما معدل النسبة المئوية السنوي (APR) وعائد النسبة المئوية السنوي (APY). الفرق الرئيسي هو أن APR يستخدم حساب الفائدة البسيط ويأخذ في الاعتبار فقط نسبة الفائدة إلى رأس المال. يستخدم APY حساب الفائدة المركبة. بالإضافة إلى الفائدة ورأس المال، فإنها تقوم أيضًا بإعادة استثمار الأرباح بشكل مباشر لتوليد المزيد من العائدات. بسبب المنافسة الشرسة في أسواق تعدين السيولة وتدفق رأس المال السريع، يتقلب العائد بشكل كبير. ونتيجة لذلك، يمكن لـ APR أو APY تمثيل التقييم الحالي كمرجع فقط.

الإيجابيات& والميزات

احصل على مجموعة متنوعة من الدخل

باعتباره ابتكارًا لـ DeFi، فإن تعدين السيولة لا يحل مشكلة تداول الرموز فحسب، بل يجلب أيضًا الإيرادات للمشاركين وفرق المشروع. بالنسبة للمشاركين في مجمع السيولة، يوفر تبادل الأصول السريع الوقت، ولا يوجد وقت انتظار للأوامر المعلقة. إن دور مزود السيولة يعادل دور صانع السوق. بالإضافة إلى كسب رسوم المعاملات، قد يتلقى LPs أيضًا مكافآت رمزية إضافية من بروتوكول DEX، الذي يتمتع بإمكانيات إيرادات كبيرة ويعطي حوافز للأشخاص ليصبحوا LPs. إن الاحتفاظ برموز البروتوكول يعادل الاستحواذ على أسهم شركة وأن تصبح عضوًا في الفريق لتحديد الاتجاه المستقبلي للمشروع أو الشركة بشكل مشترك. يوفر مجمع السيولة الذي يسمح بإضافة الأصول أو استردادها في أي وقت مرونة كبيرة لإدارة الأموال. لا يوجد حد تقريبًا لحجم الاستثمار في تعدين السيولة، والذي يمكن تعديله ديناميكيًا في أي وقت اعتمادًا على التفضيلات الشخصية وتغيرات السوق.

أسهل في التشغيل

بالنسبة لفرق المشاريع التي تصدر الرموز، يسمح تعدين السيولة للمشاريع بجمع الأموال من السوق دون عرض أولي للعملة. لا يلزم سوى مبلغ صغير جدًا من رأس المال لإنشاء سوق تداول، وليس هناك حاجة لإنفاق ثروة على توظيف صانعي السوق الكمي المحترفين. عادةً ما يكون المستخدمون الذين يشاركون في تعدين السيولة من مؤيدي المشروع. لذلك، يمكن أن يساعد إنشاء مجمع سيولة لرموز المشروع الخاصة بهم فريق المشروع على تحديد مجموعة المستخدمين المستهدفة. يمكن أيضًا أن يكون لتوزيع الرمز المميز اللاحق وعمليات الأحداث اتجاه أوضح. بالإضافة إلى تعزيز تداول الرموز في السوق، يمكن لمجمع السيولة أيضًا توليد التدفق النقدي والدخل لفريق المشروع إذا قرر الفريق أيضًا وضع الرموز الخاصة بهم في المجمع. يمكن أن يؤدي ذلك إلى إنشاء مجموعة متنوعة من نماذج الأعمال للمستقبل.

السلبيات& والمخاطر

خسارة غير دائمة

على الرغم من أن تعدين السيولة قد جلب أموالًا ضخمة وشعبية للعملات المشفرة، إلا أنه لا يخلو من المشاكل والعيوب. بعد أن يضع أصحاب رؤوس الأموال أصولهم في مجمع السيولة لعملتين مختلفتين، قد تؤدي التقلبات الهائلة في الأسعار إلى انحراف النسبة بشكل كبير، مما يتسبب في ارتفاع عدد إحدى العملات وزيادة الأخرى. نظرًا لأن إضافة السيولة واستردادها يعتمدان على نسبة 1:1، فقد يكون لدى LPs أعداد مختلفة من العملات المستثمرة والمسحوبة. تسمى هذه التغييرات في عدد العملات وصافي قيمة الأصول الناتجة عن تغيرات الأسعار بالخسائر غير الدائمة. لن تفقد أموالك بشكل دائم، ولكن الأرباح ستنخفض بشكل كبير.

الأخطار في النظم البيئية

يجب أن تتحمل LPs أيضًا مخاطر بروتوكول DEX نفسه. تعتمد إدارة مجمعات السيولة على العقود الذكية ذاتية التنفيذ. عندما تكون هناك ثغرات في كود البرنامج وهجوم المتسللين، يمكن سرقة الأصول المرهونة في مجمعات السيولة.

فريق المشروع الذي أنشأ مجمع السيولة هو أيضًا مصدر محتمل للمخاطر. قد تقوم فرق المشروع الاحتيالية بإصدار عدد كبير من التوكنات بشكل ضار، مما يضعف الأسهم التي يمتلكها أفراد المجتمع ويمنح أنفسهم القدرة على التلاعب بالسعر. قد تؤدي أيضًا إلى استنزاف الأصول الموجودة في مجمع السيولة وتختفي.

تعتبر روبوتات التحكيم على البلوكشين من المخاطر الخفية الأخرى. عندما يتبادل المستخدمون الأصول، ستبحث روبوتات المراجحة عن فرص لإحداث انزلاق في الأسعار لجني الأرباح، مما يجعل المعاملات على السلسلة مكلفة وغير فعالة.

يمكن أن تكون فقاعة

بالنسبة لفريق المشروع، على الرغم من أن إدخال مجمع السيولة يمكن أن يجمع الأموال بسرعة من السوق، إلا أن العديد من مزودي السيولة هم مضاربون ليس لديهم ولاء. عندما تختفي الحوافز الاقتصادية، سيقوم هؤلاء المستثمرون بسحب وبيع التوكنات بسرعة، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار. أيضًا، إذا واجه المشروع مشاكل، فقد يتم استنفاد مجمع السيولة الخاص به بسبب الخروج المتزامن لعدد كبير من المشاركين. لن يؤدي نقص الأموال إلا إلى جعل الوضع أكثر صعوبة بالنسبة لفريق المشروع.

كيف تشارك في تعدين السيولة؟

تعدين السيولة على البلوكشين

مع تطوير DeFi، تم تبسيط عملية المشاركة في تعدين السيولة بشكل كبير. إذا أخذنا Uniswap (البورصة اللامركزية ذات أعلى قيمة إجمالية مقفلة) كمثال، يحتاج المستخدمون فقط إلى الدخول إلى موقع Uniswap Dapp وربط محفظتهم (مثل Metamask) قبل أن يتمكنوا من تبادل الرموز المميزة على السلسلة والمشاركة في تعدين السيولة. حاليًا، تدعم Uniswap شبكات إيثريوم وبوليغون. يجب أن يحصل المستخدمون أولاً على بعض العملات المقابلة للدفع لعمال المناجم على البلوكشين. بعد إضافة عملتين مشفرتين إلى مجمع السيولة، ستحصل على رموز تجمع السيولة. سيتم إرجاع رسوم المعاملات في مجمع السيولة تلقائيًا إلى مجمع السيولة ولا يمكن استردادها إلا مع السيولة المضافة بعد عودة المستخدم وتدمير الرموز المميزة لمجمع السيولة.

تعدين السيولة في البورصات

يمكن للمستخدمين أيضًا المشاركة في تعدين السيولة في البورصات المركزية. خذ Gate.io كمثال، انقر فوق «Earn» في شريط التنقل العلوي على موقع Gate.io وابحث عن «Liquidity Mining». يعد تعدين السيولة على Gate.io أمرًا سهلاً. لا تستغرق إضافة الأصول القابلة للاسترداد سوى نقرة واحدة. هناك أكثر من 1400 عملة مشفرة متاحة للتداول على Gate.io، حيث لا يتم تقييد المشاركة عبر السلاسل بأي بروتوكول بلوكشين. علاوة على ذلك، تم بالفعل تدقيق العملات المدرجة في Gate.io بواسطة هذه المنصة، وبالتالي فإن خطر ثغرات التعليمات البرمجية وإفلاس المشاريع منخفض جدًا. لا يتعين على المستخدمين التعامل مع رسوم التعدين الإشكالية على البلوكشين. كل ما سبق هو مزايا المشاركة في تعدين السيولة في بورصة مركزية.

&خاتمة التوقعات المستقبلية

الأشياء الجيدة والسيئة في التواجد على حدود الابتكار

بدأ ظهور تعدين السيولة ثورة DeFi. في تطوير DeFi، كانت هناك أفكار مذهلة أخرى ألهمت الناس لاستكشاف الأدوات المالية المختلفة وإطلاق العنان للخيال. يعمل تعدين السيولة على حل مشكلة صعوبة تداول العديد من العملات وتحويلها. إنه يحسن الكفاءة ويساعد فريق المشروع على جمع الأموال مع خلق فرص عمل. إنه يسمح لأي شخص بأن يصبح مزودًا للسيولة والربح. ومع ذلك، فإن تعدين السيولة له مخاطره وعيوبه. قد يفقد مزودو السيولة الأصول بسبب الخسائر غير الدائمة الناجمة عن تقلبات الأسعار أو يفقدون جميع الأصول للقراصنة. قد تعاني فرق المشروع أيضًا من انهيار أسعار التوكنات بسبب تدفقات المضاربة في السوق.

المستقبل

بالنسبة لآفاق تطوير تعدين السيولة، تم اقتراح العديد من الأفكار الجديدة ومناقشتها، مثل السيولة كخدمة والسيولة المملوكة للبروتوكول. الأول هو أن فريق المشروع يستأجر السيولة لفترة معينة من الوقت من السوق لتمويل عملياته وكسب رسوم مجمع السيولة. يتحمل فريق المشروع جميع الخسائر غير الدائمة بعد انتهاء الصلاحية ويدفع رسوم الإيجار. هذا الأخير هو أن فريق المشروع يصدر سندات لبيع التوكنات بسعر مخفض، ويحصل بشكل دائم على ملكية رموز مجمع السيولة، وذلك لتجنب مشكلة جفاف الأموال بسبب عدد كبير من عمليات الاسترداد عند حدوث حالات الطوارئ.

أصبحت صناعة blockchain متنوعة للغاية بفضل تعدين السيولة. كما تم تقديم العديد من المنتجات المالية المشتقة لبناء قلعة Lego في عالم DeFi. على الرغم من أنها خلقت العديد من فرص الدخل الجذابة، إلا أنها جعلت تدفق الأموال أكثر تعقيدًا وصعوبة في الفهم. إذا كنت لا تفهم من أين تأتي إيرادات التعدين، فقد تكون أصولك مصدر الإيرادات في نظر الآخرين. من الضروري أن يكون لديك فهم جيد ووعي بالمخاطر من أجل المضي قدمًا في ثورة التمويل اللامركزي هذه.

المؤلف: Piccolo
المترجم: Yuanyuan
المراجع (المراجعين): Hugo, Echo, Piper
* The information is not intended to be and does not constitute financial advice or any other recommendation of any sort offered or endorsed by Gate.io.
* This article may not be reproduced, transmitted or copied without referencing Gate.io. Contravention is an infringement of Copyright Act and may be subject to legal action.