Что такое фермерство ликвидности?

НовичокNov 21, 2022
Liquidity Farming - это новое направление в децентрализованных финансах (DeFi), которое позволяет криптоинвесторам полностью использовать свои криптоактивы и получать высокие доходы.
Что такое фермерство ликвидности?

Введение

Майнинг ликвидности - это способ получения процентов от суммы криптовалют, поставленных на карту, путем предоставления ликвидности блокчейну. До появления Децентрализованных финансов (также известных как DeFi), у Вас было только три способа получить криптовалюты: Вы могли приобрести оборудование, обеспечивающее вычислительную мощность для участия в сетях PoW, заложить криптовалюты в сети PoS и купить на биржах.

Применение смарт-контрактов на Ethereum внесло большой вклад в развитие децентрализованных бирж (также известных как DEX). Благодаря коду, автоматически работающему на блокчейне, пользователи могут размещать свои собственные криптоактивы в пулах фондов, обеспечивая ликвидность и зарабатывая комиссионные за транзакции и наградные токены. Майнинг ликвидности является важной вехой в развитии децентрализованных финансов. Она не только открывает новые потоки дохода для участников, но и быстро и эффективно удовлетворяет потребности людей в транзакциях между различными токенами. Добыча ликвидности влила в рынок много энергии, что привело к лету DeFi в 2020 году.

История добычи ликвидности

Термин "добыча ликвидности" можно отнести к октябрю 2019 года. Команда разработчиков Hummingbot (автоматизированной торговой программы с открытым исходным кодом) указала в своем техническом документе и сообщении в блоге, что большинство криптовалют сталкиваются с проблемой недостатка ликвидности, и предложила вознаграждать пользователей, размещающих ордера, как средство уменьшения спреда между спросом и предложением и увеличения объема торгов и обращения токенов. Команда Hummingbot достигла большого успеха в нескольких экспериментальных монетах. Только десяток участников могут создать объем торгов, сравнимый с объемом торгов профессиональных маркет-мейкеров, и участникам хорошо платили за обеспечение ликвидности.

Однако известный в настоящее время механизм добычи ликвидности может быть впервые предложен Synthetix, протоколом синтетических активов на блокчейне Ethereum. Способ участия заключается в залоге токенов SNX в протоколе Synthetix в обмен на sUSD, которые затем будут использованы для покупки sETH. Затем положите такое же количество ETH в пул фонда sETH/ETH на Uniswap (децентрализованная биржа), чтобы получить токены LP. Наконец, заложите токены LP обратно в смарт-контракт Synthetix, чтобы получить вознаграждение в виде вновь выпущенных токенов SNX. Хотя этот процесс довольно громоздкий, он успешно создал эффект маховика, а также заложил основу для последующего развития DeFi Lego.

Другим важным фактором, способствующим популярности добычи ликвидности, является Compound. Его команда объявила летом 2020 года, что токены управления будут выпущены для пользователей протокола, либо для депозитов, либо для заимствования токенов COMP. Будучи одним из ведущих протоколов для криптовалютного кредитования, это решение вызвало широкое обсуждение в Интернете и заставило другие протоколы DeFi осознать, что токены управления могут быть использованы в качестве инструмента для стимулирования роста ликвидности протокола. Хотя в то время Compound не называл это "добычей ликвидности", это заставило такие проекты, как Uniswap, Balancer, Yearn Finance и т.д. последовать его примеру, сделав термин "добыча ликвидности" горячей темой. Услуги в сфере традиционных финансов, такие как депозиты, кредитование, обмен, финансовый менеджмент, страхование и деривативы, также укоренились в мире блокчейна вместе с этой волной, открыв лето DeFi в 2020 году.

Глоссарий

Урожайное земледелие:

Майнинг ликвидности - это разновидность фермерства доходности. Пользователи передают криптоактивы смарт-контрактам на блокчейне для проведения операций, включая стейкинг, обмен и передачу, где пользователи могут приобрести больше криптовалюты. Доходное хозяйство является важной частью децентрализованного финансирования. Она позволяет людям использовать различные финансовые инструменты, не обращаясь к традиционным брокерским конторам, биржам, банкам и другим учреждениям.

Умный контракт:

Умные контракты - это основа для построения децентрализованных финансов. Это приложение, развернутое на блокчейне. Это устраняет потребность и доверие к посредникам, как это требуется в традиционном финансировании, и значительно снижает затраты.

Пулы ликвидности & Поставщики ликвидности:

Майнинг ликвидности - это, как правило, залог криптовалют в пуле ликвидности децентрализованной биржи. Пользователи, предоставляющие криптоактивы, называются поставщиками ликвидности, и они могут зарабатывать комиссионные за транзакции и протокольные вознаграждения в пуле. В отличие от централизованных бирж, децентрализованные биржи управляются автоматически с помощью алгоритмов и смарт-контрактов. Децентрализованные биржи позволяют пользователям напрямую использовать свои личные кошельки для транзакций, не проходя через процессы ввода и вывода средств, как на централизованных биржах.

Автоматический маркет-мейкер (АММ):

Децентрализованные биржи обычно используют АММ, который представляет собой протокол, алгоритм или формулу, помогающую в ценообразовании активов. В традиционных финансах котировки товаров создаются с помощью книги заявок. Покупатель и продавец каждый выставляет свою цену и ждет, пока заказ будет согласован. Рыночная цена - это самая последняя цена. В автоматизированных маркет-мейкерах Вам не нужно сопоставлять контрагентов, чтобы сделка состоялась. Вместо этого Вы можете напрямую покупать или продавать криптовалюты из пула ликвидности. Цена определяется алгоритмом. Маркет-мейкер с постоянным продуктом - наиболее распространенный алгоритм, формула которого x * y = k, количество двух валют в пуле ликвидности "x", умноженное на "y", является фиксированной величиной.

Торговля по книге заказов против торговли по пулу ликвидности:

Существует несколько основных различий между торговлей по книге заявок и торговлей по пулу ликвидности. Прежде всего, ликвидность в торговле по книге заявок обеспечивается отложенными ордерами от покупателей и продавцов, а ликвидность торговли по пулу ликвидности обеспечивается пользователями, которые закладывают криптовалюты в протокол. Кроме того, котировки в торговле по книге заявок - это не непрерывные котировки, и между заявкой на покупку и заявкой на продажу будет разница в цене, в то время как в торговле по пулу ликвидности используются математические формулы, и пока в пуле ликвидности есть криптоактивы, будут генерироваться непрерывные котировки, так что возможность того, что Вы не сможете торговать из-за того, что заявка не может найти соответствия, отсутствует. Наконец, плата за транзакцию при торговле по книге заявок обычно взимается централизованными биржами, которые управляют рынками, в то время как плата за транзакцию при торговле по пулу ликвидности отдается поставщикам ликвидности.

Методы расчета доходности: APR & APY:

Существуют две общепринятые метрики доходности майнинга ликвидности, а именно: годовая процентная ставка (APR) и годовая процентная доходность (APY). Основное различие заключается в том, что APR использует расчет простых процентов и учитывает только отношение процентов к основной сумме долга. APY использует расчет сложных процентов. Помимо процентов и основной суммы, он также напрямую реинвестирует прибыль для получения большей доходности. Из-за жесткой конкуренции на рынках добычи ликвидности и быстрого движения капитала доходность сильно колеблется. В результате, APR или APY могут представлять текущую оценку только в качестве эталона.

Плюсы & Особенности

Зарабатывайте разнообразные доходы

Как инновация DeFi, майнинг ликвидности не только решает проблему обращения токенов, но и приносит доход его участникам и командам проектов. Для участников пула ликвидности быстрый обмен активами экономит время, и нет времени на ожидание отложенных ордеров. Роль поставщика ликвидности эквивалентна роли маркет-мейкера. В дополнение к получению комиссионных за транзакции, LP могут также получать дополнительные вознаграждения за токены в рамках протокола DEX, что имеет большой потенциал дохода и стимулирует людей становиться LP. Владение токенами протокола эквивалентно приобретению акций компании и вхождению в команду, чтобы совместно определять будущее направление развития проекта или компании. Пул ликвидности, позволяющий добавлять или выкупать активы в любое время, дает большую гибкость в управлении фондом. Размер инвестиций в майнинг ликвидности практически не ограничен, его можно динамически корректировать в любое время в зависимости от личных предпочтений и изменений на рынке.

Проще в эксплуатации

Для проектных команд, выпускающих токены, майнинг ликвидности позволяет проектам привлекать средства с рынка без проведения первичного размещения монет. Для создания торгового рынка требуется лишь очень небольшой капитал, и нет необходимости тратить целое состояние на наем профессиональных количественных маркет-мейкеров. Пользователи, которые участвуют в добыче ликвидности, обычно являются сторонниками проекта. Поэтому создание пула ликвидности собственных токенов проекта может помочь команде проекта определить свою целевую группу пользователей. Последующие операции по распределению токенов и проведению мероприятий также могут иметь более четкое направление. Помимо содействия обращению токенов на рынке, пул ликвидности также может генерировать денежный поток и доход для команды проекта, если команда также решит разместить свои собственные токены в пуле. Это может создать разнообразные бизнес-модели для будущего.

Cons & Риски

Непостоянная потеря

Хотя ликвидный майнинг принес криптовалютам огромные средства и популярность, он не лишен проблем и недостатков. После того, как LP размещают свои активы в пул ликвидности двух разных валют, огромные колебания цен могут значительно исказить пропорцию, в результате чего количество одной валюты резко возрастет, а другой - увеличится. Поскольку добавление и погашение ликвидности происходит в соотношении 1:1, LP могут иметь разное количество инвестированной и выведенной валюты. Такие изменения в количестве монет и стоимости чистых активов, вызванные изменением цен, называются непостоянными потерями. Вы не потеряете свои средства окончательно, но прибыль значительно уменьшится.

Опасности в экосистемах

LP также должны нести риски самого протокола DEX. Управление пулами ликвидности опирается на самоисполняющиеся смарт-контракты. При наличии лазеек в программном коде и атаке хакеров, заложенные активы в пулах ликвидности могут быть украдены.

Проектная группа, создавшая пул ликвидности, также является потенциальным источником риска. Мошеннические проектные команды могут злонамеренно выпустить большое количество токенов, разбавляя доли, принадлежащие членам сообщества, и давая себе возможность манипулировать ценой. Они также могут просто опустошить активы в пуле ликвидности и исчезнуть.

Арбитражные боты на блокчейне - это еще один скрытый риск. Когда пользователи обмениваются активами, арбитражные боты будут искать возможности для создания ценового проскальзывания с целью получения прибыли, делая внутрицепочечные транзакции дорогими и неэффективными.

Может быть пузырь

Для команды проекта, хотя введение пула ликвидности может быстро привлечь средства с рынка, многие поставщики ликвидности являются спекулянтами, не имеющими лояльности. Когда экономические стимулы исчезнут, эти инвесторы быстро выйдут из проекта и продадут токены, в результате чего цены резко упадут. Кроме того, если проект столкнется с проблемами, его пул ликвидности может истощиться из-за одновременного выхода большого количества участников. Отсутствие средств только усложнит ситуацию для команды проекта.

Как участвовать в майнинге ликвидности?

Майнинг ликвидности на блокчейне

С развитием DeFi процесс участия в добыче ликвидности значительно упростился. Если взять в качестве примера Uniswap (децентрализованную биржу с самой высокой общей стоимостью блокировки), то пользователям нужно только зайти на сайт Uniswap Dapp и привязать свой кошелек (например, Metamask), прежде чем они смогут обмениваться токенами на цепочке и участвовать в добыче ликвидности. В настоящее время Uniswap поддерживает сети Ethereum и Polygon. Пользователи должны сначала иметь некоторое количество соответствующей валюты, чтобы заплатить майнерам на блокчейне. После добавления двух криптовалют в пул ликвидности, Вы получите токены пула ликвидности. Комиссионные за транзакции в пуле ликвидности будут автоматически возвращены в пул ликвидности и могут быть выкуплены вместе с добавленной ликвидностью только после того, как пользователь вернет и уничтожит токены пула ликвидности.

Добыча ликвидности на биржах

Пользователи также могут участвовать в добыче ликвидности на централизованных биржах. Возьмем в качестве примера Gate.io, нажмите на "Заработать" на верхней навигационной панели на сайте Gate.io и найдите "Liquidity Mining". Добывать ликвидность на Gate.io очень просто. Добавление выкупаемых активов занимает всего один клик. Для торговли на Gate.io доступно более 1 400 криптовалют, где межцепочечное участие не ограничено никаким протоколом блокчейна. Более того, монеты, перечисленные на Gate.io, уже прошли аудит этой платформы, поэтому риск лазеек в коде и банкротства проектов очень низок. Пользователям не придется иметь дело с проблематичными платежами майнеров на блокчейне. Все вышеперечисленное является преимуществами участия в добыче ликвидности на централизованной бирже.

Перспективы на будущее & Заключение

Хорошее и плохое в том, чтобы быть на границе инноваций

Появление майнинга ликвидности положило начало революции DeFi. В развитии DeFi были и другие удивительные идеи, которые вдохновили людей исследовать различные финансовые инструменты и дать волю воображению. Добыча ликвидности решает проблему, связанную с тем, что многие валюты с трудом обращаются и конвертируются. Это повышает эффективность и помогает команде проекта привлечь средства, создавая при этом возможности для бизнеса. Это позволяет любому человеку стать поставщиком ликвидности и получать прибыль. Однако у добычи ликвидности есть свои риски и недостатки. Поставщики ликвидности могут потерять активы из-за непостоянных потерь, вызванных колебаниями цен, или потерять все активы из-за хакеров. Проектные команды также могут пострадать от обвала цен на токены из-за спекулятивных потоков на рынке.

Будущее

Для перспектив развития добычи ликвидности было предложено и обсуждено много новых идей, таких как ликвидность как услуга и ликвидность, принадлежащая протоколу. В первом случае проектная группа арендует ликвидность на определенный период времени у рынка для финансирования своих операций и зарабатывает комиссионные за пул ликвидности. Команда проекта несет все непостоянные убытки после истечения срока действия и выплачивает арендную плату. Последняя заключается в том, что команда проекта выпускает облигации, чтобы продать токены со скидкой, и навсегда получает право собственности на токены пула ликвидности, чтобы избежать проблемы иссякания средств из-за большого количества погашений при возникновении чрезвычайных ситуаций.

Индустрия блокчейна стала такой разнообразной благодаря майнингу ликвидности. Также были введены различные производные финансовые продукты, чтобы построить замок Лего в мире DeFi. Хотя это создало множество привлекательных возможностей для получения дохода, оно также сделало движение средств более сложным и трудным для понимания. Если Вы не понимаете, откуда берется доход от добычи, Ваши активы могут стать источником дохода в глазах других. Необходимо хорошо понимать и осознавать риски, чтобы двигаться вперед в этой революции децентрализованных финансов.

Автор: Piccolo
Переводчик: Yuanyuan
Рецензент(ы): Hugo, Echo, Piper
* The information is not intended to be and does not constitute financial advice or any other recommendation of any sort offered or endorsed by Gate.io.
* This article may not be reproduced, transmitted or copied without referencing Gate.io. Contravention is an infringement of Copyright Act and may be subject to legal action.