Kỹ thuật số hay tiền điện tử: Thế nào là tương lai của tiền tệ? Tìm hiểu về Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương

Sau Thâm Quyến, Tô Châu và Bắc Kinh, điểm dừng tiếp theo của e-CNY (hay DC/EP) là Thượng Hải. Vào ngày 4 tháng 6, Chính quyền thành phố Thượng Hải tuyên bố rằng họ sẽ rút thăm 350.000 bao lì xì e-CNY, mỗi bao có giá 55 nhân dân tệ với tổng số tiền là 19,25 triệu. Việc phát hành bao lì xì là một thử nghiệm thường xuyên đối với tiền tệ kỹ thuật số của Trung Quốc. Trong thời gian còn hiệu lực, mọi người có thể sử dụng bao lì xì để tiêu dùng không giới hạn tại một số điểm bán hàng và các nền tảng trực tuyến có liên quan. Kể từ tháng 4 năm ngoái, e-CNY đã được triển khai thí điểm tại nhiều thành phố ở Trung Quốc và tổng số lượng bao lì xì được phát hành đã vượt quá 150 triệu Nhân dân tệ.


Trung Quốc là nước đầu tiên bắt đầu các dự án thử nghiệm và nghiên cứu tiền tệ kỹ thuật số. Các loại tiền tệ khác của Ngân hàng Trung ương cũng đang phát triển nhanh chóng ở nhiều quốc gia. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, hơn 60 quốc gia trên thế giới hiện đang tiến hành nghiên cứu tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương. E-Krona do Riksbank (Ngân hàng Trung ương Thụy Điển) phát hành đã bước vào giai đoạn thử nghiệm. Bahamas đã cung cấp loại tiền tệ kỹ thuật số có tên "Sand Dollar" cho tất cả công dân của đất nước. Cục Dự trữ Liên bang cũng đã tung ra một đồng coin có thể trao đổi tương đương như một loại tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương bán lẻ gồm đô la Mỹ hay Fedcoin.


Tại sao các Ngân hàng Trung ương phát triển tiền tệ kỹ thuật số (CBDC)? Sự phát triển của nó sẽ mang lại những thay đổi gì cho cuộc sống của chúng ta? CBDC sẽ trở thành xu hướng chủ đạo trong tương lai? Sự khác biệt giữa tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương và tiền điện tử, chẳng hạn như Bitcoin là gì? Điều này có nghĩa là các Ngân hàng Trung ương đã tham gia vào thị trường để thách thức tiền điện tử?



Để trả lời các câu hỏi trên thì trước hết chúng ta phải hiểu CBDC là gì. Lấy đồng e-CNY do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phát hành làm ví dụ. Tại Hội nghị Thượng đỉnh Tài chính Bund lần thứ 2 ở Thượng Hải, Mu Changchun - Giám đốc Viện Nghiên cứu tiền tệ kỹ thuật số của Trung Quốc cho biết: “E-CNY là một loại tiền tệ kỹ thuật số hợp pháp do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phát hành. Nó được vận hành bởi các tổ chức được chỉ định và được công chúng mua lại bằng tiền giấy và tiền xu". Tuyên bố này giải thích bản chất của e-CNY và CBDC.


CBDC là một loại tiền tệ kỹ thuật số hợp pháp do Ngân hàng Trung ương của mỗi quốc gia phát hành và có trạng thái là Tiền Fiat. Nói một cách dễ hiểu, CBDC là một loại tiền giấy được số hóa và nhằm mục đích thay thế tiền mặt hoặc bổ sung cho vai trò của tiền mặt. Việc phát hành tiền mặt liên quan đến việc đúc tiền, lưu thông và tái chế, vốn có chi phí kinh tế và môi trường. Một lợi thế trực tiếp của CBDC là nó làm giảm chi phí của hệ thống tiền tệ hiện tại. Ngoài ra, các loại tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương có thể đạt được cái được gọi là "ẩn danh có kiểm soát" do các công nghệ tiên tiến khác nhau.


Trong kinh tế học, tiền tệ có thể được chia thành nhiều cấp độ khác nhau. Mức đầu tiên là M0, dùng để chỉ đồng tiền cơ sở do Ngân hàng Trung ương phát hành. Nó tồn tại dưới hai dạng: tiền mặt lưu thông trên thị trường và tiền mặt dự trữ của kho bạc tại ngân hàng. Mức thứ hai M1 (tiền hẹp) không chỉ bao gồm M0, mà còn cả tiền gửi vãng lai trong ngân hàng. M2 cấp thứ ba (tiền rộng) dựa trên M1 cộng với tiền gửi có kỳ hạn và các tài sản kém thanh khoản khác. Từ M0 đến M1 và sau đó đến M2, thanh khoản dần dần suy yếu. Tổng số tiền tăng lên phản ánh chức năng “tạo tiền” của hệ thống ngân hàng. Về phân tầng tiền tệ, tiền tệ cơ bản và tiền mặt của Ngân hàng Trung ương đều thuộc về M0, trong khi số dư trên Alipay và WeChat Pay là M2.



E-CNY sử dụng hệ điều hành hai cấp. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cần trao đổi tiền tệ kỹ thuật số với ngân hàng và sau đó ngân hàng này sẽ cung cấp cho công chúng. Việc quy đổi và đổi tiền của E-CNY (tương tự như gửi tiền và rút tiền mặt) không tính phí dịch vụ. Hiện tại, sáu ngân hàng quốc doanh lớn của Trung Quốc đã bắt đầu quảng bá ví tiền điện tử CNY. Ngoài ra, hai ngân hàng thuộc sở hữu tư nhân là Ngân hàng Thương mại Điện tử Chiết Giang (Alipay) và WeBank (WeChat) cũng đang phát triển ví điện tử CNY của họ. Mọi người có thể đăng ký và tải xuống ví mà không cần thẻ ngân hàng và họ có thể giữ e-CNY như tiền mặt. Về trải nghiệm thanh toán di động, e-CNY rất giống với các hệ thống thanh toán trực tuyến, hiện đang phổ biến ở Trung Quốc. So với các hệ thống thanh toán trực tuyến hiện nay, giao dịch e-CNY có nhiều lợi thế hơn. Đối với các phương thức thanh toán trực tuyến sử dụng Alipay và WeChat, mọi giao dịch cần được gửi thông qua ngân hàng để thiết lập hệ thống thanh toán tài khoản cấp thấp. Vì e-CNY là một dạng tiền tệ kỹ thuật số cơ bản, nó có thể được sử dụng cho các giao dịch ngang hàng trực tiếp. Sử dụng nó để thực hiện các giao dịch giống như bất kỳ phương tiện trao đổi nào khác. Ngoài ra, sử dụng e-CNY cũng có thể đạt được cái gọi là “thanh toán ngoại tuyến kép”, cho phép thanh toán được thực hiện ngay cả khi cả người thanh toán và người nhận thanh toán đều ngoại tuyến.


Do đó, việc triển khai e-CNY ở Trung Quốc có thể sẽ không gặp nhiều trở ngại. E-CNY không có ý định thay thế các phương thức thanh toán di động như Alipay và WeChat mà hướng tới hợp tác với các công cụ thanh toán hiện có. Alipay và WeChat rất có thể sẽ thêm ví điện tử CNY. Các cách thức ban đầu của các dịch vụ tài chính sẽ không thay đổi nhiều.


Về mặt kỹ thuật, e-CNY sử dụng một số công nghệ nhất định được quy cho tiền điện tử. Mỗi mệnh giá có một nhận dạng duy nhất giống như số trên tiền giấy, tương tự như tiền điện tử. "In" e-CNY có nghĩa là Ngân hàng trung ương sử dụng một thuật toán mã hóa để tạo ra các chuỗi kỹ thuật số có chữ ký. Trong một giao dịch, cả hai bên của giao dịch đều có một mức độ ẩn danh nhất định. Dữ liệu giao dịch được xử lý thông qua thuật toán Hash, khiến các ngân hàng và tổ chức thương mại khó theo dõi chuyển khoản. Nó khác với Bitcoin. Khóa công khai của e-CNY được lưu trữ trong Ngân hàng trung ương và bộ phận phụ trợ của Ngân hàng trung ương có thể theo dõi giao dịch. Do đó, nó là một loại "ẩn danh có thể kiểm soát" trên giao diện người dùng và ít hơn trên phụ trợ. Điều này gây khó khăn cho các tổ chức thương mại trong việc thu thập dữ liệu giao dịch riêng tư của người dùng. Tuy nhiên, Ngân hàng trung ương có thể tăng cường giám sát việc chuyển tiền và nâng cao khả năng chống tham nhũng, rửa tiền, trốn thuế và các tội phạm bất hợp pháp khác.


Tác động của e-CNY có thể xoay quanh việc kiểm soát vĩ mô và dữ liệu lớn. Việc thúc đẩy e-CNY đã mang lại cho Ngân hàng trung ương nhiều cơ hội hơn để thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ. Trong thời đại mà mọi người đều có ví ảo của riêng mình, nhiều khả năng chúng ta thấy lãi suất thấp hoặc thậm chí bằng không để kích thích nền kinh tế. Ngân hàng trung ương cũng có thể trực tiếp cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các nhóm thu nhập thấp và các doanh nghiệp vừa hoặc nhỏ. Về mặt thu thập dữ liệu của các hệ thống thanh toán, sự thống trị của Ali và Tencent cũng sẽ bị phá bỏ.


Tuy nhiên, e-CNY khác với CBDC do các quốc gia khác nhau ban hành. Ví dụ, e-krona của Thụy Điển cũng do Ngân hàng Trung ương phát hành, nhưng công nghệ của nó sử dụng công nghệ sổ cái phân tán.


CBDC và Tiền điện tử


Năm 1960, nhà kinh tế học người Mỹ gốc Bỉ Robert Triffin đã đưa ra cái gọi là "Thế lưỡng nan Triffin": Nếu đồng đô la Mỹ muốn duy trì vị thế là đồng tiền dự trữ thế giới nó phải duy trì thâm hụt tài khoản vãng lai cho phép các nước khác thu được đủ đô la. Nếu đồng đô la tiếp tục rò rỉ và thâm hụt của Hoa Kỳ tiếp tục tăng lên thì hy vọng của các quốc gia nắm giữ đồng đô la có thể giảm và vị thế quốc tế của đồng đô la cũng có thể suy giảm. Năm 2008, cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn bùng phát tại Hoa Kỳ và gây tổn hại cho nền kinh tế toàn cầu. Tính bền vững của chức năng đồng đô la Mỹ như một đồng tiền dự trữ quốc tế bắt đầu được cộng đồng quốc tế thảo luận. Vào năm 2009, khi Bitcoin ra mắt, đây là lần đầu tiên các công nghệ mã hóa như blockchain nhằm đạt được các tính năng như ẩn danh, phân quyền, với tổng nguồn cung cố định. Những khái niệm này đã được thị trường toàn cầu chào đón.


Các tính năng mới khác nhau của tiền điện tử đã mang lại những khả năng mới cho hệ thống tiền tệ hiện đại. Khi nói về tiền tệ, mọi người thực sự đang đề cập đến sự tin tưởng. Thời cổ đại, người ta dùng vỏ sò làm tiền tệ vì họ tin rằng mọi thành viên đều sẵn sàng nhận vỏ. Sau đó, người ta sử dụng các kim loại quý như vàng làm tiền tệ vì việc sản xuất các kim loại quý này rất hạn chế và những kim loại này có mục đích thiết thực như trang trí, để cân bằng biến động giá cả. Sau đó, khi đồng tiền chủ quyền được tách khỏi vàng, người ta tin rằng chủ quyền quốc gia có thể chứng thực tiền tệ, và mọi người giữ giá tiền tệ tương đối ổn định. Các loại tiền điện tử như Bitcoin đang cố gắng xác định lại niềm tin bằng cách sử dụng công nghệ và mật mã.


Lấy cảm hứng từ Bitcoin, các Ngân hàng Trung ương của nhiều quốc gia đã dần chuyển sự chú ý sang tiền tệ kỹ thuật số. Năm 2014, Zhou Xiaochuan, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đề cập đến việc nghiên cứu và phát triển e-CNY trong các cuộc thảo luận nội bộ. Vào tháng 6 năm 2019, Facebook đã phát hành sách trắng Libra, nhằm mục đích thiết lập một loại tiền tệ ổn định được liên kết với một rổ tiền tệ có chủ quyền. Sau khi ra mắt, Libra có thể được sử dụng như một khoản thanh toán xuyên biên giới. Libra đã bị thẩm vấn bởi các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau, nhưng nó cũng thúc đẩy hơn nữa sự chú ý của các Ngân hàng Trung ương đối với tiền tệ kỹ thuật số.


Tiền điện tử thường được coi là có hai thuộc tính chính: đầu tư và lưu thông. Hiện tại, các quốc gia trên thế giới thường chỉ công nhận khía cạnh đầu tư của tiền điện tử. Vào năm 2013, Hoa Kỳ đã công nhận Bitcoin là tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch công khai. Nhưng với tư cách là tiền tệ, các quốc gia trên thế giới thường tin rằng giá của tiền điện tử rất dễ biến động và mặc dù chúng có thể được sử dụng trong một số trường hợp nhất định, chúng không thể đảm nhận chức năng của tiền tệ fiat. Ngoài ra, việc phát hà
nh phi tập trung các loại tiền điện tử như vậy có thể ảnh hưởng đến quyền phát hành tiền tệ của các chính phủ trung ương.


Sự đi ngược lại nhau giữa tiền điện tử và tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương


Về chức năng và thuộc tính, CBDC và tiền điện tử không giống nhau. Các loại tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương sẽ không thay thế Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Hiện tại, hầu như tất cả Bitcoin được nắm giữ cho mục đích đầu tư, không phải cho mục đích thanh toán. Trong hơn một thập kỷ qua, Bitcoin đã tăng trưởng trung bình hơn 200% mỗi năm. Mức độ biến động giá trung bình của Bitcoin cũng giảm dần từ mức trung bình 400% mỗi năm tại thời điểm phát hành. Chúng tôi tin rằng Bitcoin có thể trở thành một tài sản chống lạm phát tương tự như vàng trong tương lai gần.


Tác giả: Edward. H - nghiên cứu viên thuộc Gate.io
* Bài viết chỉ thể hiện quan điểm của nhà nghiên cứu và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
* Gate.io bảo lưu mọi quyền lợi đối với bài viết này. Việc đăng lại bài viết sẽ được cho phép với điều kiện trích nguồn tham khảo tại Gate.io. Đối với tất cả các trường hợp khác, việc thực thi pháp lý sẽ được thực hiện do vi phạm bản quyền.