رقمي أو تشفير: ما هو مستقبل النقد؟ فهم عملات البنك المركزي الرقمية

وبعد شنتشن وسوتشو وبكين ، ستكون شانغهاى المحطة القادمة لشركة اى سى اى سى ( أو دى سى / ايه بى ). في الرابع من شهر يونيو، صرحت حكومة بلدية شنغهاي بأنها ستسحب 350،000 مغلف أحمر CNY، كل منها 55 يوان، بإجمالي 19،25 مليون. ويعد هذا اصدار المغلف الاحمر إختبارا روتينيا للعملة الرقمية الصينية. وخلال فترة الصلاحية، يمكن للناس إستخدام المغلفات الحمراء للاستهلاك دون عتبة معينة من التجار والمنصات ذات الصلة على شبكة الإنترنت. منذ أبريل العام الماضى بدأت شركة اى سى اى في تجربة في العديد من المدن الصينية وتجاوز إجمالى كمية المغلفات الحمراء الصادرة 150 مليون يوان.


وتعد الصين أول من بدأ في أبحاث العملة الرقمية والمشاريع الرائدة. كما تشهد عملات رقمية أخرى للبنوك المركزية نموا سريعا في العديد من الدول. ووفقا لبيانات صادرة عن بنك التسويات الدولية، فإن أكثر من ستين دولة في مختلف أنحاء العالم تجري حاليا بحوثا بالعملة الرقمية للبنك المركزي. وقد دخلت الكرونا الإلكترونية الصادرة عن البنك المركزي السويدي مرحلة الاختبار. وقدمت جزر البهاما العملة الرقمية المسماة "دولار الرمل" لجميع مواطني البلد. كما أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي معادلا قابلا للتداول للدولار الأمريكي، "فدكوين"، كعملة رقمية للبنك المركزي للبيع بالتجزئة.


لماذا تعمل البنوك المركزية على تطوير العملات الرقمية؟ اية تغييرات سيجلبها تطورها لحياتنا؟ هل يصبح التعاون بين البلدان النامية سائدا في المستقبل؟ ما هي الاختلافات بين عملات البنوك المركزية الرقمية والعملات المشفرة، مثل البيتكوين؟ ولكن هل يعني هذا أن البنوك المركزية دخلت السوق لتحدي العملات المشفرة؟


ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي


وللإجابة على الأسئلة المذكورة أعلاه، يجب أولا أن نفهم ماهية التعاون التقني فيما بين البلدان النامية. خذ على سبيل المثال المركز الإلكتروني الذي أصدره بنك الشعب الصيني. وفي قمة تمويل البنك الدولي الثانية في شنغهاي، قال مو تشانغ تشون، مدير معهد الصين لبحوث العملة الرقمية: "E-CNY هي عملة رقمية قانونية يصدرها بنك الشعب الصيني. ويتم تشغيلها من قبل مؤسسات معينة ويستعيدها الجمهور في ما يعادل النقود والعملات المعدنية. ويفسر هذا البيان طبيعة المركز الإلكتروني المعني بالنظم الإيكولوجية البحرية في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي والمركز المعني بالتنوع البيولوجي.


يذكر أن البنك المركزى الصينى هو عملة رقمية قانونية يصدرها البنك المركزى لكل دولة ولها وضع أموال فيات. وبتعبير بسيط، فإن التعاون التقني فيما بين البلدان النامية هو عملة ورقية رقمية ويقصد به أن يحل محل النقد أو أن يكمل دور النقد. ويشتمل إصدار النقد على عمليات تنقيب وتداول وإعادة تدوير ذات تكاليف اقتصادية وبيئية. من بين المزايا المباشرة التي يتمتع بها التعاون الاقتصادي فيما بين البلدان النامية أنه يعمل على خفض تكاليف النظام النقدي الحالي. وبالإضافة إلى ذلك، يمكن للعملات الرقمية للبنك المركزي تحقيق ما يسمى "عدم الكشف عن الهوية بشكل مضبوط" بفضل مختلف التكنولوجيات المتقدمة.


في عالم الاقتصاد، يمكن تقسيم العملة إلى عدة مستويات مختلفة. المستوى الأول هو M0، والذي يشير إلى العملة الأساسية التي يصدرها البنك المركزي. وهو موجود في شكلين: النقدية المتداولة في السوق واحتياطيات الخزينة لدى المصرف . ولا يشتمل المستوى الثاني من رأس المال (الأموال الضيقة) على الودائع الحالية في البنوك فحسب، بل وأيضا. أما المستوى الثالث من الفئة M2 (الأموال العامة) فيستند إلى الودائع الآنية بالإضافة إلى الأصول الأخرى الأقل سيولة. فمن الدقائق M0 إلى M1 ثم إلى M2، تضعف السيولة تدريجيا. ويعكس المبلغ الإجمالي الذي زاد وظيفة النظام المصرفي في "توفير المال". وفيما يتعلق بتقسيم العملة إلى فئات، فإن العملة الأساسية للمصرف المركزي والنقود تنتمي إلى الفئة M0، في حين أن الأرصدة المتعلقة بالدفع على أساس يومي Alipay و WeChat Pay هي M2.


تعتمد شركة E-CNY نظام تشغيل من مستويين. يحتاج بنك الشعب الصيني إلى تبادل العملة الرقمية مع البنك، ثم يعطيها البنك للعامة. لا تستوفي شركة E-CNY (مثل الإيداع والسحب النقدي) رسوم الخدمة. في الوقت الحاضر، بدأت البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة في الصين في الترويج لحافظات العملة الإلكترونية. وبالإضافة إلى ذلك، يقوم مصرفان مملوكان من القطاع الخاص، هما مصرف تشيجيانغ للتجارة الإلكترونية (Alipay) ومصرف "WeChat" (WeChat) أيضا بتطوير محفظتيهما اللتين تشتركان في شركة "E-CNY". يمكن للناس تقديم طلب للحصول على محفظة وتنزيلها دون الحاجة إلى بطاقة بنكية، ويمكنهم حمل CNY مثل النقود. ومن حيث تجربة الدفع بواسطة الهاتف المحمول، فإن شركة e-CNY مشابهة جدا لأنظمة الدفع عبر الإنترنت، والتي تتمتع بشعبية كبيرة حاليا في الصين. ومقارنة بأنظمة الدفع الحالية عبر الإنترنت، فإن معاملات شركة e-CNY تتمتع بالعديد من المزايا. وبالنسبة لطرق الدفع عبر الإنترنت باستخدام Alipay و WeChat، يجب إرسال كل معاملة من خلال البنك لإنشاء نظام لتسويات حسابات منخفضة المستوى. وبما أن الشركة الإلكترونية هي شكل رقمي أساسي للعملة، يمكن إستخدامها في المعاملات المباشرة بين الند للند. واستخدامها لإجراء المعاملات يشبه أي وسيلة أخرى لتبادل العملات. وبالإضافة إلى ذلك، يمكن لاستخدام شركة e-CNY أيضا تحقيق ما يسمى "المدفوعات المزدوجة غير المتصلة"، مما سيتيح دفع المدفوعات حتى عندما يكون كل من الراتب والمستفيد غير متصل.


ومن ثم، فإن تنفيذ مشروع الشبكة الإلكترونية في الصين قد لا يواجه مقاومة كبيرة. وليس لدى شركة E-CNY أي نية لاستبدال طرق الدفع المتنقلة مثل Alipay و WeChat، ولكنها تهدف إلى التعاون مع أدوات الدفع القائمة. ستضيف Alipay و WeChat على الأرجح محفظة e-CNY. ولن تتغير الطرق الأصلية للخدمات المالية كثيرا.


من الناحية الفنية، يستخدم موقع e-CNY تقنيات معينة تنسب إلى العملة المشفرة. ولكل فئة هوية فريدة، مثل الرقم في السندات النقدية، وهو مماثل للعملة المشفرة. تعني "طباعة" E-CNY أن البنك المركزي يستخدم خوارزمية تشفير لتوليد سلاسل رقمية بتوقيعات. وأثناء المعاملة، يكون لدى طرفي المعاملة درجة معينة من عدم الكشف عن الهوية. وتتم معالجة بيانات المعاملات من خلال خوارزمية التجزئة، مما يجعل من الصعب على المصارف والمؤسسات التجارية تتبع التحويل. إنه يختلف عن البتكوين. يتم تخزين المفتاح العام للشركة الإلكترونية في البنك المركزي، ويمكن أن يتعقب ظهر البنك المركزي الصفقة. وبالتالي، فإنه نوع من "إمكانية السيطرة على المجهولية" من الأمام وأقل من ذلك من الخلف. وهذا يجعل من الصعب على المؤسسات التجارية جمع بيانات المعاملات الخاصة للمستخدمين. بيد أن البنك المركزى يمكنه تعزيز الرقابة على تحويلات الأموال وتحسين القدرة على مكافحة الفساد وغسيل الأموال والتهرب الضريبى والجرائم الأخرى غير القانونية.


وقد يتمحور تأثير شركة e-cny حول التحكم في الاقتصاد الكلي والبيانات الضخمة. وقد اتاح ترويج البنك المركزى مجالا أكبر لتنفيذ السياسات النقدية والمالية. وفي عصر حيث أصبح لكل شخص محفظته الرقمية الخاصة، فمن الأرجح أن نرى أسعار فائدة منخفضة أو قد تصل إلى الصفر لتحفيز الاقتصاد. وقد يقدم البنك المركزي أيضا دعما مباشرا للسيولة إلى المجموعات ذات الدخل المنخفض والمؤسسات الصغيرة أو المتوسطة. وفيما يتعلق بجمع البيانات المتعلقة بنظم الدفع، سيتم أيضا تفكيك هيمنة شركتي علي وتينسينت.


غير أن الاتفاقية الإلكترونية لمكافحة التصحر تختلف عن إتفاقية التنوع البيولوجي الصادرة عن مختلف البلدان. فعلى سبيل المثال، يصدر البنك المركزي أيضا الكرونا الإلكترونية السويدية، ولكن تقنياتها تستخدم تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع.


CBDC وعملة التشفير


في عام 1960، طرح الخبير الاقتصادي البلجيكي الأميركي روبرت تريفين ما يسمى "معضلة تريفين": فإذا كان الدولار الأميركي راغبا في الحفاظ على مكانته كعملة إحتياطية عالمية، فلابد وأن يحافظ على عجز في الحساب الجاري، والسماح لبلدان أخرى بالحصول على القدر الكافي من الدولارات. واذا استمر الدولار في التدفق واستمر العجز الامريكى في النمو ، فان ثقة الدول التى تحتفظ بالدولار قد تنخفض والوضع الدولى للدولار قد ينخفض أيضا. وفي عام 2008، اندلعت أزمة الرهن العقاري الثانوي في الولايات المتحدة فأضرت بالاقتصاد العالمي. وبدأ المجتمع الدولي بمناقشة إستدامة وظيفة الدولار الأمريكي كعملة إحتياطية دولية. في عام 2009، عندما ظهرت "بيتكوين"، كانت هذه هي المرة الأولى التي تقوم فيها تقنيات التشفير، مثل "بلوك سلسلتي"، بتحقيق ميزات مثل عدم الكشف عن الهوية، واللامركزية، مع إجمالي تزويد ثابت. وقد رحبت السوق العالمية بهذه المفاهيم.


لقد جلبت السمات الجديدة المختلفة للعملة المشفرة إمكانيات جديدة لنظام العملة الحديث. عندما نتحدث عن العملة، فإن الناس في واقع الأمر يشيرون إلى الثقة. في الازمنة القديمة، كان الناس يستخدمون الاصداف كعملة لأنهم اعتقدوا ان كل عضو مستعد لقبول الاصداف. وفي وقت لاحق، أستخدم الناس معادن ثمينة مثل الذهب كعملة لأن إنتاج هذه المعادن الثمينة كان محدودا جدا، ولهذه المعادن أغراض عملية مثل الديكور، وذلك لموازنة تقلبات الأسعار. وفي وقت لاحق، عندما انفصلت العملة السيادية عن الذهب، كان الناس يعتقدون أن السيادة الوطنية من الممكن أن تتبنى العملة، كما أبقى الناس سعر العملة مستقرا نسبيا. إن عملات مشفرة مثل البتكوين تحاول إعادة تعريف الثقة من خلال إستخدام التكنولوجيا والتشفير.


وبإلهام من عملة بيتكوين، حولت البنوك المركزية في العديد من البلدان اهتمامها تدريجيا إلى العملة الرقمية. وفي عام 2014، أشار تشو كسياوشوان، محافظ بنك الشعب الصيني، في المناقشات الداخلية إلى البحث والتطوير في مجال تكنولوجيا المعلومات والاتصالات. وفي يونيو/حزيران 2019، أصدر موقع فيسبوك "الكتاب الأبيض الميزان"، الذي يهدف إلى إنشاء عملة مستقرة مرتبطة بسلة من العملات السيادية. وبمجرد بدء تشغيل Libra، يمكن إستخدامها كدفع عبر الحدود. وقد شككت الوكالات التنظيمية في بلدان مختلفة في نظام "ليبرا"، ولكنه عزز أيضا اهتمام المصارف المركزية بالعملات الرقمية.


تعتبر عملات التشفير عموما ذات سمتين رئيسيتين: الاستثمار والتداول. في الوقت الحاضر، لا تعترف البلدان في مختلف أنحاء العالم إلا بجانب الاستثمار في العملات المشفرة. في عام 2013، اعترفت الولايات المتحدة بالبيتكوين كأصل رقمي قابل للتداول العام. ولكن كعملات، فإن البلدان في مختلف أنحاء العالم تعتقد عموما أن سعر العملات المشفرة متقلب للغاية، ورغم إمكانية إستخدامها في سيناريوهات معينة، فإنها غير قادرة على الاضطلاع بوظيفة العملة الورقية. فضلا عن ذلك فإن إصدار مثل هذه العملات المشفرة على نحو غير مركزي قد يؤثر على قوة إصدار العملة لدى الحكومات المركزية.

العملة الرقمية للبنك المركزي والعملات المشفرة تعود للوراء


ومن حيث الوظائف والسمات، فإن عملات CBDC و cryptoCurrencies ليست متباعدة. ولن تحل العملات الرقمية للبنوك المركزية محل العملة البتكوين وغيرها من العملات المشفرة. وفي الوقت الحالي، يتم الاحتفاظ بكل البتكوين تقريبا لأغراض الاستثمار، وليس لأغراض الدفع. فعلى مدى العقد الماضي أو نحو ذلك، سجل البتكوين نموا بلغ في المتوسط أكثر من 200٪ سنويا. كما انخفض متوسط تقلب الأسعار في بيتكوين تدريجيا من 400٪ سنويا في المتوسط وقت إطلاقه. ونحن نعتقد أن البتكوين قد يتحول في المستقبل القريب إلى أصل مقاوم للتضخم أشبه بالذهب.




الكاتب: الباحث Gate.io: إدوارد. ح
* لا تمثل هذه المادة سوى آراء الباحث ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.
* يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.