CBBC là một sản phẩm phái sinh có đòn bẩy cung cấp các hợp đồng BULL/BEAR. CBBC có đặc tính đòn bẩy và cơ chế cưỡng chế gọi lại. Hãy chú ý đến rủi ro khi đầu tư.

I Quy tắc đặt tên của CBBC
Ví dụ “BTC-20DEC-14550C-A”
BTC: tài sản cơ bản, ở đây là chỉ số giao ngay BTC/USDT;
20DEC : tức là thời gian CBBC đáo hạn, ở đây là tháng 12 năm 2020.
14550: tức là giá thực hiện
C: hợp đồng BULL, P là hợp đồng BEAR
A: tức là cùng một nhà phát hành đã phát hành nhiều CBBC BTC hết hạn trong cùng một tháng nhưng với các điều khoản khác nhau. A được sử dụng để thể hiện sự khác biệt.


II. Giải thích danh từ và công thức tính

1. Giá thực hiện: Về lý thuyết, nếu CBBC được giữ cho đến khi đáo hạn, thì giá thực hiện chính là giá mà CBBC sẽ được thực hiện. Trên thực tế, nhà đầu tư sẽ nhận được tiền thanh toán ngay lập tức. Nếu CBBC bị cưỡng chế gọi lại trước khi hết hạn, giá thực hiện sẽ được sử dụng làm tiêu chí để đánh giá liệu CBBC có Giá trị còn lại hay không: nếu giá thực hiện của BULL thấp hơn giá thấp nhất của tài sản cơ sở trong thời gian quan sát, và giá thực hiện của hợp đồng BEAR cao hơn giá thấp nhất của tài sản cơ sở, sẽ có Giá trị còn lại.

2. Giá gọi lại (giá Call): CBBC có cơ chế cưỡng chế gọi lại, khi giá của tài sản cơ sở đạt đến giá gọi lại, CBBC sẽ bị cưỡng chế gọi lại, sau khi cưỡng chế gọi lại CBBC sẽ không thể tiếp tục giao dịch.

3. Ngày giao dịch cuối cùng: Nếu CBBC chưa được gọi lại trước, nó sẽ được nhà phát hành gọi lại vào một thời điểm nào đó trong ngày giao dịch cuối cùng (thường là lúc 16:00 chiều giờ Hồng Kông)

4. Tỷ lệ chuyển đổi: là số lượng CBBC có thể được mua để đổi lấy 1 đơn vị tài sản cơ sở.
Nếu tỷ lệ chuyển đổi là 5000, có nghĩa là cứ 5000 CBBC có thể đổi được 1 tài sản liên quan. Tỷ lệ chuyển đổi ảnh hưởng đến mệnh giá của mỗi CBBC, tỷ lệ càng nhỏ thì mệnh giá càng lớn.

5. Tỷ lệ đòn bẩy: Tỷ lệ đòn bẩy là đòn bẩy thực tế của CBBC.
Công thức: Tỷ lệ đòn bẩy = giá mới nhất của chỉ số giao ngay tài sản có liên quan/(giá mới nhất của CBBC × tỷ lệ chuyển đổi)
Khi tài sản cơ sở thay đổi 1%, lý thuyết giá CBBC nên thay đổi bao nhiêu? Tỷ lệ đòn bẩy càng cao, tỷ suất lợi nhuận tiềm năng của nhà đầu tư càng cao và rủi ro thua lỗ cũng sẽ cao.

6. Điểm hòa vốn: điểm hòa vốn của người dùng.
Công thức:
Điểm hòa vốn của hợp đồng BULL = giá thực hiện + giá mới nhất của hợp đồng BULL × tỷ lệ chuyển đổi
Điểm hòa vốn của hợp đồng BEAR= giá thực hiện - giá mới nhất của hợp đồng BEAR × tỷ lệ chuyển đổi

7. Khoảng cách đến giá gọi %: sự chênh lệch giữa giá hiện tại của tài sản có liên quan và giá gọi, thường được biểu thị dưới dạng phần trăm.
Công thức: Khoảng cách đến giá gọi% = ABS (chỉ số giao ngay - giá gọi)/giá gọi × 100%

8. Giá lý thuyết của CBBC: Giá lý thuyết của CBBC bao gồm hai phần, giá trị nội tại và chi phí tài chính của nhà phát hành.

Công thức giá trị nội tại:
Giá trị nội tại của hợp đồng BULL = (Chỉ số giao ngay-Giá thực hiện)/Tỷ lệ chuyển đổi
Giá trị nội tại của hợp đồng BEAR= (Giá thực hiện - chỉ số giao ngay)/Tỷ lệ chuyển đổi

Chi phí tài chính: chi phí tài chính của nhà phát hành để tạo ra CBBC. Phí này sẽ được phản ánh trong giá của CBBC và sẽ giảm dần từng ngày. Khi CBBC gần hết hạn, chi phí tài chính của nó sẽ càng nhỏ.
Công thức tính:
Chi phí tài chính của CBBC = (giá thực hiện / tỷ lệ chuyển đổi) × tỷ lệ funding hàng năm × (số ngày đến ngày đáo hạn/365)
Tỷ lệ funding hàng năm bình thường là 7,3%, sẽ được điều chỉnh theo chi phí vay trên thị trường.

9. Premium%: Có thể được coi là chi phí vốn mà nhà phát hành thu từ các nhà đầu tư CBBC.
Công thức:
Phí Premium của hợp đồng BULL (%) = (giá mới nhất của hợp đồng BULL × tỷ lệ chuyển đổi + giá thực hiện-giá chỉ số giao ngay)/giá chỉ số giao ngay × 100%
Phí Premium của hợp đồng BEAR (%) = (giá mới nhất của hợp đồng BEAR × tỷ lệ chuyển đổi - giá thực hiện + giá chỉ số giao ngay)/giá chỉ số giao ngay × 100%

10. Cưỡng chế gọi lại: Khi giá của tài sản cơ sở đạt đến giá gọi, CBBC sẽ bị cưỡng chế gọi lại và giao dịch sẽ ngừng ngay lập tức. Ngay cả khi giá quay trở lại sau đó, cũng không thể thực hiện thêm giao dịch nào nữa. Nếu sau cưỡng chế gọi lại xảy ra, CBBC của nhà đầu tư được đánh giá là có Giá trị còn lại, nhà đầu tư sẽ nhận được Giá trị còn lại.

11. Thời gian quan sát: Sau khi CBBC được gọi lại, việc quyết toán sẽ không được thực hiện ngay mà phải trải qua thời gian quan sát (thường là 4 giờ sau khi tạm ngừng giao dịch, tùy thuộc vào thông tin phát hành CBBC cụ thể) để xác định giá thanh toán của tài sản liên quan. Từ đó quyết xác định còn có Giá trị còn lại hay không.

12. Giá trị còn lại: Nếu giá thực hiện của hợp đồng BULL nhỏ hơn giá thanh toán hoặc giá thực hiện của hợp đồng BEAR lớn hơn giá thanh toán, thì sẽ có Giá trị còn lại. Nếu không, Giá trị còn lại bằng không. Nhà đầu tư sẽ không có Giá trị còn lại âm.

Công thức tính Giá trị còn lại:
Giá trị còn lại của hợp đồng BULL (mỗi hợp đồng) tại thời điểm gọi = (giá thanh toán-giá thực hiện) / tỷ lệ chuyển đổi
Giá trị còn lại của hợp đồng BEAR (mỗi hợp đồng) tại thời điểm gọi = (giá thực hiện - giá thanh toán) / tỷ lệ chuyển đổi
Tổng Giá trị còn lại mà nhà đầu tư thu được = Giá trị còn lại của mỗi CBBC x số lượng hợp đồng nắm giữ.

13. Giá thanh toán:
Nếu CBBC bị buộc phải gọi lại trước khi hết hạn, giá thanh toán sẽ là giá thấp nhất (đối với hợp đồng BULL) hoặc cao nhất (đối với hợp đồng BEAR) của tài sản cơ sở trong thời gian quan sát.

Công thức:
Hợp đồng BULL: max (giá chỉ số giao ngay thấp nhất trong thời gian quan sát, giá thực hiện)
Hợp đồng BEAR: tối thiểu (giá chỉ số giao ngay cao nhất trong thời gian quan sát, giá thực hiện)

Nếu CBBC vẫn được các nhà đầu tư nắm giữ tại thời điểm hết hạn, giá thanh toán sẽ là giá trung bình của giá chỉ số giao ngay mỗi phút trong 10 phút trước khi ngừng giao dịch.

14. Đến hạn thanh toán:
Nếu nhà đầu tư nắm giữ CBBC cho đến khi đến hạn thanh toán, giá thanh toán sẽ là giá trung bình của giá chỉ số giao ngay mỗi phút trong 10 phút trước khi tạm ngừng giao dịch và giá trị thanh toán sẽ được trả lại cho nhà đầu tư.

Công thức như sau:
Giá trị còn lại của hợp đồng BULL (mỗi hợp đồng) tại thời điểm gọi = (giá thanh toán-giá thực hiện) / tỷ lệ chuyển đổi
Giá trị còn lại của hợp đồng BEAR (mỗi hợp đồng) tại thời điểm gọi = (giá thực hiện-giá thanh toán) / tỷ lệ chuyển đổi

15. Phí giao dịch:
Tỷ lệ phí giao dịch của CBBC giống như của giao dịch giao ngay. Chỉ tính mức phí cơ bản là 0,2%. có thể hưởng chiết khấu VIP và dùng POINT để thanh toán (nếu dùng POINT thanh toán sẽ không được hưởng chiết khấu từ chi phí VIP). Hiện không hỗ trợ sử dụng GT thanh toán.