Оригінал | Odaily

Автор | Aurantium aurantium

Схема Понці – це тип фінансового шахрайства, який обіцяє інвесторам високі прибутки, щоб заманити гроші, але натомість використовує кошти пізніших інвесторів для виплати прибутків попередніх інвесторів.

Axie Infinity викликала GameFi-бум у 2021 році, а в третьому кварталі 21-го почали з'являтися різні види GameFi, а в третьому кварталі 21-го з'явилося кілька GameFi, які змусили групу користувачів швидко розбагатіти, але також завдали великих збитків останнім користувачам, які вийшли на ринок. Демонтаж базової економічної моделі цих GameFi належить моделі Понці.

Тому наприкінці 2021 року також було запропоновано розрізняти два визначення GameFi та ланцюгових ігор, перше – це модель (Понці) Децентралізоване фінансування, яка застосовує ігрову оболонку, а друге – це гра, яка впроваджує Блокчейн технології, зосереджуючись на різних предметах.

У цій статті Odaily розбере економічну модель Понці деяких основних GameFi з 2021 по 2022 рік, показавши читачам деталі генерації, регулювання та припинення бульбашок протягом усього їх життєвого циклу, а також як орієнтир для поточного GameFi економічного зона.

Деконструкція учасників та процесів, ключові визначення

Учасниками життєвого циклу GameFi є:

• Учасники гри: користувачі, які інвестують активи в економіку GameFi та отримують прибуток від генерації токенів за допомогою ігрових предметів;
• Токен інвестори: купують токени проекту, але не беруть участі в економіці GameFi, отримують прибуток за рахунок вторинних розпродажів;
• Проектна команда: відповідає за функціонування економіки GameFi. Основні обов'язки включають залучення нових користувачів до приєднання та контроль темпу приєднання, контроль сили користувацьких продажів та максимальне усунення певних бульбашок.

Спростити процес для GameFi економіки можна наступним чином:

• Користувачі вкладають гроші в придбання ігрових активів для виробництва реквізиту (Установка для майнінгу);
• Користувачі генерують ігрові активи за допомогою майнінгових установок, які можна реінвестувати в гру або обміняти на тверду валюту (USDT і т.д.), а щоденний результат всіх користувачів записується як Миттєвий очікуваний дохід;
• Кошти, інвестовані користувачем, віднімаються з переказаних коштів, складаючи пул реального капіталу;
• Миттєве очікування прибутковості ÷ реальному пулі записується як бульбашкова ставка, яка вимірює ступінь розвитку бульбашки економіки Понці, оскільки гравці продовжують виходити на ринок Установка для майнінгу продовжують збільшуватися лонг, реальний пул продовжує втрачати, вартість продовжує зростати, і чим ближче до краху;
• Врешті-решт, під впливом невпевненості: кількість користувачів реінвестування зменшилася, а лонг кількість користувачів звернулася до виведення коштів з пулу капіталу, недостатньо коштів: ставка користувачів входу була недостатньою для Установка для майнінгу швидкість випуску, втрата капіталу: через різні механізми вхідні фонди не потрапляли до реального пулу капіталу, що призвело до крихкості лонг економіки, бульбашка була занадто великою: ставка бульбашки була занадто високою, щоб підтримка та інші фактори, бульбашка лопнула, і економіка обвалилася.

Інші ключові визначення такі:

Модель Dual Coin: Кошти користувачів неузгоджені на ринку та поза ним, а модель, яка використовує два токени, називається моделлю подвійного монета. Існують токени управління та ігрові токени, але токени управління в основному не беруть участі в економічному циклі та не належать до моделі подвійного монета. Модель однієї монети: Лише одна Токен використовується для входу та виходу з ринку коштів. Стандарт монет: кількість ігрових жетонів, створених користувачами, є певною сумою. U-Standard: також відомий як золотий стандарт, кількість стейблкоїн, вироблених користувачем, є певною сумою і не змінюється з Токен Коливання гри. Модель Gacha: лонгЯкщо у вас є достатньо конкретних активів, ви можете отримати необмежену кількість Майнінг установок. Селекційна модель: Майнінг Оснастки виробляються з існуючих Майнінг бурових установок, як правило, з кількісним обмеженням і механізмом, за допомогою якого вартість відтворення зростає з кількістю разів.

Базовий режим: один монета + монета стандартна модель + розіграш карт

Перш за все, з найчистішою моделлю на основі одного монета + монета + гача, CryptoZoon був запущений 28 липня 21 року, гра Токен ZOON, гравцям потрібно споживати ZOON, щоб купити яйце, а потім вилупитися Установка для майнінгу ZOAN, Установка для майнінгу а потім виробляти Токен ZOON.

Модель і процес роботи дуже прості, основна структура програми показана в лівій частині малюнка нижче, а GameFi оболонка показана в правій частині малюнка нижче.

Ключова причина того, що бульбашка лопнула

Як згадувалося на початку, є чотири основні фактори краху бульбашки: невпевненість у собі, нестача коштів, втрата коштів і надмірна бульбашка, яка є основною причиною краху CryptoZoon?

Бульбашка занадто велика: модель продажу майнінгових установок CryptoZoon - це модель розіграшу карт, що означає, що користувачі можуть швидко вийти на ринок. Як перша партія GameFi на BSC після популярності Axie, майнінгові установки були продані занадто швидко, що призвело до миттєвого очікуваного прибутку та швидкого піку бульбашкових ставок.

Тут спочатку розглянемо питання, не розглядаючи вихід Токен інвесторів і вихід гри, який зв'язок між входом коштів і ставкою бульбашки в статичних ситуаціях?

• За рахунок механізму AMM ціна Токен має квадратичну залежність від припливу коштів, а збільшення пулу на 10% збільшує ціну Токен на 21%;
• За рахунок статичних розрахунків миттєвий очікуваний прибуток користувача також квадратичний до пулу, який також зростає на 21%;
• Відповідно зростає ставка бульбашки, яка лінійно пов'язана з вхідним капіталом.

Підводячи підсумок, можна сказати, що чим більше лонг приплив коштів в статичній ситуації, тим вище курс бульбашки, чому це так? Тому що передбачається, що Установка для майнінгу може арбітражувати реальний пул коштів за завищеною ціною (чим лонг кешаут, тим більша бульбашка). У чому різниця?

• Після Токен зростання Токен інвестори будуть прагнути продавати з метою отримання прибутку, а реальний пул капіталу скоротиться, але варто зазначити, що вплив зазвичай не надто очевидний за моделі одного монета;
• Розпродаж Токен Інвесторів та Учасників гри вплине на AMM цінову криву, і фактичний миттєвий очікуваний рівень інфляції прибутковості не зростання квадратичним чином.

У шорт, тому що крива AMM, продаж з фіксацією прибутку, вхід грошей призведе до зростання курсу бульбашки.

Втрата грошей: На графіку нижче показаний графік ціни ігрового Токен ZOON, який Бенчмарк приблизно в 6,5 разів більше памп Ціна закриття однієї години після запуску Токен.

Реальний пул токенів у моделі одного монета – це пул LP, а крутий V-подібний тренд означає, що кошти для покупки токенів для участі в грі в цей період заробляються Токен інвесторами, без ефективного входу в пул для підтримки економіки. З іншого боку, сторона проекту CryptoZoon встановила обмеження продажів для майнінгових установок, що призвело до великого припливу коштів після того, як бульбашковий курс швидко досяг піку і, нарешті, обвалився.

Модель подвійного монета: Дайте мені точку розвороту, і я зможу використовувати пул на мільйон доларів

Кошти користувачів неузгоджені на ринку та поза ним, а модель, яка використовує два токени, називається моделлю подвійного монета. Існують токен управління і Токен дичини, але токен управління не беруть участі в економічному циклі і не належать до моделі подвійного монета, наприклад Axie Infinity, хоча Токен два, токен управління AXS має лише невелику кількість споживання в процесі селекції, і це все одно модель з одним монета за своєю природою.

Модель з подвійним монета має такі особливості:

BinaryX

BinaryX є кульмінацією моделі подвійного монета, у грі є два Токен BNX та GOLD, а процес їх економічної роботи виглядає наступним чином:

• Користувачі купують BNX для геройської лотереї (отримують майнінгову установку);
• Користувачі витрачають GOLD на апгрейд героїв (апгрейд до просунутих майнінгових установок);
• Користувачі застейкати вихід героя GOLD (основний вихід майнінгової установки і переказ коштів з пулу прибутковості);
• Користувачі використовують героїв для боротьби з босами, щоб отримати BNX, GOLD та спорядження (вторинний вихід Установка для майнінгу).

BinaryX відповідає характеристикам моделі подвійного монета наступним чином:

• Невідповідність каналів входу та виходу: користувачам потрібно купувати BNX та GOLD одночасно, але вихід в основному GOLD, що призводить до повільного зростання BNX ціни та пулу, тоді як GOLD перебуває під тиском, щоб памп менше;
• Пул горщиків і доходів: BNX - це горщик і капітальні опади лонг Коливання невеликі, GOLD - це пул доходів, пул відносно невеликий і лонг, а Коливання великий;
• Модель подвійного монета не змінює реальний пул капіталу (BNX + GOLD), миттєвий очікуваний прибуток (розраховується відповідно до ціни GOLD) і миттєву бульбашкову ставку, але надає команді проекту високоякісні засоби для регулювання очікувань.

Яке регулювання привносить модель подвійного монета в економічну діяльність BinaryX?

• Малий ринок контролює великий ринок

Оскільки очікування користувачів щодо прибутку розраховані на цінах GOLD, а пул LP GOLD надзвичайно малий, близько сотень тисяч доларів, потрібно лише невелика сума грошей, щоб скоригувати очікування користувачів, тим самим збільшуючи BNX великих пулів памп. У моделі з одним монета йому потрібно зіткнутися з мільйонним банком, а «регулювати» роботу складно.

• Вторинний ажіотаж

У зв'язку з обдурювати людей, як лохів подвійного пулу кошти надходять з BNX і GOLD, але в основному витікають через канал GOLD, в результаті чого BNX з більшою ймовірністю памп, а ситуація вторинних спекуляцій більш очевидна. У крайніх випадках банк може не мати виходу, тобто одностороння висхідна памп модель BNBH, що з'явилася пізніше.

У той же час, це також обмежує спекуляції користувачів другого рівня на видобуток токенів, тому що дуже маленький пул коштів може легко призвести до того, що ціна Токен може бути занадто високою, ставши прибутком для користувачів гри.

Таким чином, модель подвійного монета відокремлення банку від пулу доходів забезпечує ефективний засіб економічного регулювання для сторони проекту, одночасно посилюючи спекуляції батьківських монета і пригнічуючи спекуляції на дитячій монета.

На додаток до властивих характеристик моделі подвійного монета, BinaryX також додає певну частку випадковості, надаючи потенційний засіб для регулювання ігрової економіки:

• Контрольовані властивості майнінгової установки

Установка для майнінгу в BinaryX називається героєм, який виробляється шляхом споживання BNX гачі, яка має різницю в атрибутах, і атрибути сильно вплинуть на вихід Установка для майнінгу. Таким чином, за допомогою коригування ймовірності атрибутів майнінгових установок можна вплинути на швидкість відтоку коштів у лонг запуску.

• Випадкові копії

У BinaryX користувачі можуть витрачати BNX, щоб увійти в битви підземелля, а на виході включають BNX, GOLD та обладнання, є можливість одноразового повернення з високим множником, але не кожна битва є позитивною віддачею. Команда проекту змогла відрегулювати загальну складність і продуктивність, щоб досягти певного рівня усунення бульбашок.

Модель подвійного монета не змінює властивість Понці, але залишає достатньо можливостей для коригування очікувань користувачів. BinaryX ефективно працює вже близько 3 місяців і вже є лонг гравцем у Ponzi GameFi, але врешті-решт помер через занадто велику бульбашку та недостатню кількість вхідних коштів.

U-Standard: Стрибок з Емпайр-стейт-білдінг займає всього 8.8 секунд

На додаток до моделей з одним монета і подвійним монета, згаданих вище, GameFi в той час також розрізняли монета стандарт і золотий стандарт (U-стандарт), причому монета стандарт був номінований в жетонах для входу і виходу, а U-стандарт розраховувався з використанням фіксованої ціни стейблкоїн. Цю модель можна вважати першопрохідцем Valk (Валькірія) і продовженою CryptoMines (космічний корабель), і вона стала величезним хітом через надмірні екстремальності моделі.

За моделлю на основі U вхідна вартість користувача перетворюється на стейблкоїн без змін, наприклад, фіксоване значення встановлюється на 100 U:

• При ціні монета 50 U, ціна Установка для майнінгу становить 2 жетони;
• При ціні монета 100 U, ціна майнінгової установки становить 1 Токен;
• При ціні монета 200 U, ціна Установка для майнінгу становить 0,5 токена;

За моделлю на основі монета купівельна спроможність Токен фіксована і не змінюється зі зміною ціни Токен.

Аналогічно, вихідна продукція користувача також перетворюється в конкретний стейблкоїн, і якщо вихідна продукція продається відразу в будь-який час, кількість обміняних стейблкоїн залишається незмінною.

Виключно позитивні та негативні відгуки

Використовуючи фіксовану величину стейблкоїн для перетворення вхідних і вихідних даних, чи буде зменшено атрибут Понці?

Відповідь - ні, і хоча ця модель послаблює тиск продажів з боку активів майнінгових установок, вона значно посилює розширення і лопання бульбашок.

• Розпродаж активів був скромним

У моделі на основі монета кількість Токен для покупки Установка для майнінгу не змінюється, тому з зростання ціни Токен ціна Установка для майнінгу також буде зростання, особливо при моделі з подвійним монета, за рахунок підтягування ціни невеликого басейну вгору і памп, очікувана прибутковість Установка для майнінгу також памп, що призведе до швидкого зростання ціни.

За відсутності краху та достатньої ліквідності ринку власники майнінгових установок можуть продати велику кількість активів майнінгових установок для отримання прибутку.

В умовах U-margin ціна залишається незмінною незалежно від того, наскільки зростання лонг Установка для майнінгу, тому користувачі не вирішать продавати Установка для майнінгу, а продовжать виробляти Токен.

• Швидке розширення і лопання піни

У разі відсутності тиску продажів на майнінгову установку, єдиний тиск походить від продажу токенів, а за моделлю на основі U позитивний і негативний спіральний ефект очевидний, і в основному закінчується лише одна одностороння памп та одна одностороння падіння.

У процесі памп обсяг виробництва Токен зменшується разом із памп ціни, і користувачі виявлять, що якщо вони накопичать вихідні Токен, то книжкові активи швидко розширюватимуться.

Наприклад, якщо значення U-margin оцінюється в 100 U, користувач може створити 1 Токен вартістю 100 U. Коли Токен досягає ціни 200 U, вихід становить лише 0,5, тому в порівнянні з користувачами, які виходять на ринок пізніше, це можна розцінювати як подвоєння кількості токенів і подвоєння ціни, що має дуже очевидну перевагу. Тому в процесі прокачування у користувачів явне небажання продавати психологію та емоції, а тиск продажу токенів невеликий і нагнітається по позитивній спіралі.

Аналогічно, в процесі падіння кількість продукції Токен продовжує збільшуватися, і якщо вона не буде продана першою, наступні користувачі будуть виробляти більше лонг Токен і ціна буде відносно нижчою, тому тиск продажів продовжує зміцнювати низхідну спіраль падіння, що узгоджується з процесом розриву бульбашки LUNA.

CryptoMines пережив раунд односторонніх памп і раунд односторонніх падіння, і його ціна Токен зросла з максимальної памп в 1 USDT до більш ніж 8 мільйонів USDT за два місяці, а пул LP перевищив 30 000 BNB на піку. Однак його обвал зайняв менше тижня, Токен ціна падіння падала більш ніж на 50% за добу, і нарешті через Токен додаткових випуск лонг перевищила заздалегідь встановлений ліміт загальної суми Токен, а Ліквідність виснажені користувачі і зовсім не змогли вийти.

Токен інвестори смокчуть кров

Як згадувалося в попередньому розділі, користувачі, які брали участь у грі, неохоче продавали Токен, що призвело до значного памп у Токен. Крім того, CryptoMines обмежує виведення вихідних токенів з 15-денним циклом, і при достроковому виведенні буде штраф за номер.

Наведена вище ситуація змушує Токен інвесторів отримувати великий прибуток і мати перевагу в тому, що вони можуть вийти в будь-який момент, і можуть вивести великі суми з високої точки в будь-який момент, так що пул швидко втрачає велику кількість крові.

Як показано на малюнку нижче, без збільшення кількості Установка для майнінгу частка, вироблена учасниками гри, зменшується з зростання ціни, але купівельна спроможність власників монета не зменшується, а коли зростання досягає певного рівня, стає потенційно величезною торговою силою.

Згодом, з GameFi моделі U-M, все більше і більше лонг користувачів вважали за краще тримати тільки монета і не брати участь в ігровому процесі, що призвело до скорочення життєвого циклу гри, зведеного до чистого вторинного ажіотажу, і модель вимерла.

Модель поширення: неефективне регулювання ринку

На додаток до наведених вище моделей з одним монета і подвійним монета, моделей на основі монета і U, існує також ключова відмінність у способі продажу активів майнінгових установок, яку в цій статті називають моделлю гачі і моделлю поширення:

• Модель gacha відноситься до прямого продажу майнінгових установок з ігрової системи, ціна постійна, а кількість, як правило, не обмежена.
• Згідно з моделлю селекції, продуктивність дочірньої майнінгової установки синтезується з майнінгової установки інших користувачів, а ціна визначається ринком, а кількість контролюється кількістю батьківських майнінгових установок і настроями ринку.

Дев'ять тибетських кішок (ДНК×КІШКА)

Все потомство кішок з попереднього покоління розведення, в розведенні користувачам потрібно споживати BNB і дуже невелика кількість токен управління DXCT, 50% BNB автоматично викуповувати SFC, решта бібліотеки депозит управляється командою проекту.

Серед них SFC є єдиним Токен ігрової економіки, а Установка для майнінгу виробляє SFC, беручи участь в ігровій діяльності, а BNB, що споживається під час інкубації, є його потужністю.

Згідно з моделлю відтворення, кількість і ціна ** визначаються ринком, чи може цей механізм саморегулюватися через ринок, щоб зменшити атрибут Понці для досягнення лонгуючий операції? Відповідь, як і раніше, негативна. **

• Ціна висока, а прибуток повністю відсікається ранніми гравцями:

За моделлю розведення кількість активів у ранній дичині зустрічається вкрай рідко, тому ціна буде вкрай високою. З іншого боку, оскільки майнінгові установки безпосередньо виробляються та продаються гравцями, різниця між ціною продажу та вартістю безпосередньо отримується ранніми гравцями.

Для вилуплення одного потомства в Jiuzang Cat потрібно 5 днів, і можна вважати, що різниця полягає в продуктивності однієї майнінгової установки протягом 5 днів. Якщо припустити, що майнінгова установка окупається за 20 днів при статичному розрахунку, це означає, що 25% прибутку йде безпосередньо в руки інкубаторів. За моделлю гачі кошти користувачів потрапляють у пул ЛП і видобуваються за рахунок загального екологічного продукту, що свідчить про те, що селекційна модель значно зменшує товщину капітального басейну.

• Експоненціально розмножуючись, піна швидко розширюється

Починаючи з 21 року і до теперішнього часу GameFi селекційної моделі, як правило, пара материнських майнінгових установок може виробляти 7 дочірніх майнінгових установок, що призведе до того, що лонг скільки прибутку буде менше, власник буде продовжувати виробляти майнінгові установки до тих пір, поки прибуток не повернеться до нуля. В результаті активи та бульбашки будуть памп в геометричній прогресії.

На малюнку нижче представлена статистична діаграма кількості NFT Jiuzang Cat за 21 рік, виробництво початкового потомства вимагає п'ятиденного інкубаційного періоду, а після включення функції прискореної інкубації (Токен можна витратити на безпосереднє завершення інкубації) кількість Токен виробництва стрімко зросла, а попит і пропозиція кількості Майнінг Rigs змінилися, що остаточно змушує трудність капітальних починань вибухнути, і вона тривала лише 18 днів і почала руйнуватися.

Від 21-річного Jiuzang Cat до 24-річного Gas Hero, як тільки популярність занадто висока перед відкриттям або офіційним відкриттям гри, перше покоління активів часто роздувається і ціна зростає, а потім кількість майнінгових установок зростає в геометричній прогресії, а ціна падає, що призводить до швидкого краху.

Висновок

Наведена вище економічна конструкція зводиться до наступного:

• Модель єдиного монета: вона відносно стабільна для всіх сторін, але також важче коригувати очікування та контролювати замовлення;
• Модель подвійного монета: Коливання диференційована на два пули, які можуть відносно легко досягти очікуваного регулювання;
• монета модель: відносно стабільна, без ефекту самозворотного зв'язку, схильна до тиску продажів з боку активів з боку активів з боку доданої вартості;
• U-заснована модель: вкрай нестійка, зі значними позитивними і негативними спіральними ефектами, схильна до тиску монета продажів з боку спекулянтів;
• Модель Gacha: її можна поєднувати з іншими конструкціями для контролю потоку коштів, але вона схильна до надмірного припливу за один день;
• Модель відтворення: легко призвести до надмірного страх пропустити що-небудь (FOMO) на відкритті, що підходить для ситуацій, коли сторона проекту може ефективно контролювати ритм роботи та регулювати ринковий попит і пропозицію.

Крім вищезгаданих базових моделей, існує також безліч лонг ефективних механізмних нововведень. Для команди проєкту фундаментальною метою є те, як розширити бульбашку та відстрочити час колапсу, що зокрема передбачає лонг розробку економічної моделі та координацію ритму роботи, заохочення користувачів до Закрита позиція/реінвестування, створення емоцій та подій, а також контроль входу та виходу коштів протягом усього циклу.

Однак наразі чистих моделей Понці в GameFi небагато, але фінансові атрибути, як природний атрибут Web3, не можна ігнорувати.

А які ключові висновки для користувачів?**

Одна з них полягає в тому, що коли голос закипає, настає час йти, не рівень ціни, а вихідна ліквідність оцінки, GameFi моделі Понці, з претензією повернення N днів як базового елемента, але часто не може підтримка тугу N днів, голос - це час вийти і перевести в готівку гроші за найвищою оцінкою, не ризикуючи продовжувати копати і продавати N днів.

З іншого боку, GameFi ринкових активах домінує P2P, який потрібно взяти на себе контрагентам, а ажіотаж означає найкращу ліквідність виходу. Увійшовши в низхідний тренд, P2P-ринок зіткнеться з проблемою обвалу ліквідності та труднощами продажу.

Найголовніше, що потрібно усвідомити користувачам, це те, що проектування економічних моделей може впливати тільки на загальний процес і спосіб розвитку. Для моделі Понці памп і падіння економіки визначаються не розробкою економічної моделі, а припливом і відтоком коштів.