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Autor | Aurantium aurantium

Un esquema Ponzi es un tipo de fraude financiero que promete a los inversores altos rendimientos para atraer dinero, pero en su lugar utiliza los fondos de los inversores posteriores para pagar los rendimientos de los inversores anteriores.

Axie Infinity provocó un auge de GameFi en 2021, y varios tipos de GameFi comenzaron a surgir en el tercer trimestre de 21, y varios GameFi que hicieron que un grupo de usuarios se enriqueciera rápidamente aparecieron en el tercer trimestre de 21, pero también causaron grandes pérdidas a los últimos usuarios en ingresar al mercado. El desmantelamiento del modelo económico subyacente de estos GameFi pertenece al modelo Ponzi.

Por lo tanto, a fines de 2021, también se propuso que se distingan las dos definiciones de GameFi y juegos en cadena, el primero es un modelo de finanzas descentralizadas (Ponzi) que aplica el shell del juego, y el segundo es un juego que introduce la tecnología de cadena de bloques, centrándose en diferentes temas.

En este artículo, Odaily desmontará el modelo económico Ponzi de algunos GameFi convencionales de 2021 a 2022, mostrando a los lectores los detalles de la generación, regulación y terminación de burbujas a lo largo de su ciclo de vida, y también como referencia para la zona económica GameFi actual.

Deconstrucción de participantes y procesos, definiciones clave

Los participantes en el ciclo de vida de un GameFi son los siguientes:

• Participantes del juego: usuarios que invierten activos en la economía GameFi y se benefician de la generación de tokens a través de elementos del juego;
• Token los inversores: compren tokens del proyecto, pero no participen en la economía GameFi, se beneficien a través de ventas secundarias;
• Equipo del proyecto: responsable de la operación de la economía GameFi. Las principales responsabilidades incluyen atraer nuevos usuarios para que se unan y controlar el ritmo de unión, controlar la fuerza de la venta de los usuarios y eliminar ciertas burbujas tanto como sea posible.

Simplifique el proceso para la economía GameFi de la siguiente manera:

• Los usuarios invierten dinero para comprar activos del juego para producir accesorios (Rig de Minera);
• Los usuarios generan activos del juego a través de plataformas de minería, que pueden reinvertirse en el juego o intercambiarse por moneda fuerte (USDT, etc.), y la producción diaria de todos los usuarios se registra como Ingresos esperados instantáneos;
• Los fondos invertidos por el usuario se deducen de los fondos que han sido transferidos, constituyendo el fondo de capital real;
• La expectativa de retorno instantáneo ÷ pool real se registra como tasa de burbuja, que mide el grado de desarrollo de la burbuja de la economía Ponzi, a medida que los jugadores continúan ingresando al mercado Rig de Minera continúan aumentando largo, el grupo real continúa perdiendo, el valor continúa aumentando y cuanto más cerca del colapso;
• Al final, bajo la fuerte acción de falta de confianza: el número de usuarios de reinversión disminuyó, y largo número de usuarios recurrió a retirar fondos del fondo de capital, fondos insuficientes: la tasa de usuarios de entrada fue insuficiente para Rig de Minera la tasa de producción, pérdida de capital: debido a varios mecanismos, los fondos de entrada no entraron en el fondo de capital real, lo que resultó en la fragilidad largo de la economía, la burbuja era demasiado grande: la tasa de burbuja era demasiado alta para soporte y otros factores, la burbuja estalló y la economía colapsó.

Otras definiciones clave son las siguientes:

Modelo de doble moneda: Los fondos de los usuarios no coinciden dentro y fuera del mercado, y el modelo que utiliza dos tokens se llama modelo de doble moneda. Hay tokens de gobernanza y tokens de juego, pero los tokens de gobernanza básicamente no participan en el ciclo económico y no pertenecen al modelo de moneda dual. Modelo de moneda única: Solo se utiliza un token para los fondos que entran y salen del mercado. Estándar de monedas: El número de fichas de juego producidas por los usuarios es una cantidad específica. U-Standard: También conocido como el estándar de oro, el número de moneda estable producidos por el usuario es una cantidad específica y no cambia con el Token Fluctuación del juego. ** Modelo Gacha **: Tan largo como tenga suficientes activos específicos, puede obtener plataformas de minería ilimitadas. ** Modelo de cría **: Las plataformas de minería se producen a partir de plataformas de minería existentes, generalmente con un límite cuantitativo y un mecanismo para que el costo de reproducción aumente con el número de veces.

Modo básico: moneda única + modelo estándar de moneda + sorteo de cartas

En primer lugar, con el modelo más puro basado en un solo moneda + moneda + gacha, CryptoZoon se lanzó el 28 de julio de 21, el juego Token es ZOON, los jugadores deben consumir ZOON para comprar Egg, y luego eclosionar Rig de Minera ZOAN, Rig de Minera y luego producir Token ZOON.

El modelo y el proceso de operación son muy simples, la estructura básica de la aplicación se muestra en el lado izquierdo de la figura a continuación, y el shell GameFi se muestra en el lado derecho de la figura a continuación.

La razón clave del estallido de la burbuja

Como se mencionó al principio, hay cuatro factores principales para el colapso de la burbuja: falta de confianza, fondos insuficientes, pérdida de fondos y burbuja excesiva, ¿cuál es la razón principal del colapso de CryptoZoon?

La burbuja es demasiado grande: el modelo de ventas de la plataforma de minería de CryptoZoon es un modelo de dibujo de cartas, lo que significa que los usuarios pueden ingresar al mercado rápidamente. Como el primer lote de GameFi en BSC después de la popularidad de Axie, las plataformas de minería se vendieron demasiado rápido, lo que resultó en rendimientos esperados instantáneos y tasas de burbuja que alcanzaron su punto máximo rápidamente.

Aquí, primero considere una pregunta, sin considerar la salida de los inversores de tokens y la salida del juego, ¿cuál es la relación entre la entrada de fondos y la tasa de burbuja en situaciones estáticas?

• Debido al mecanismo AMM, el precio del token tiene una relación cuadrática con los fondos de entrada, y un aumento del 10% en el grupo aumenta el precio del token en un 21%;
• Debido a los cálculos estáticos, el retorno instantáneo esperado del usuario también es cuadrático al grupo, que también aumenta en un 21%;
• La tasa de burbuja aumenta en consecuencia, lo que está linealmente relacionado con el capital de entrada.

En resumen, cuanto más larga es la afluencia de fondos en la situación estática, mayor es la tasa de burbuja, ¿por qué es así? Porque se supone que el Rig de Minera puede arbitrar el grupo real de fondos al precio inflado (cuanto más largo sea el retiro, más grande será la burbuja). ¿Cuál es la diferencia?

• Después de Token subir, los inversores Token tenderán a vender para obtener ganancias y el fondo de capital real se reducirá, pero vale la pena señalar que el impacto generalmente no es demasiado obvio bajo el modelo de moneda único;
• La venta masiva de los inversores de tokens y los participantes del juego afectará la curva de precios de AMM, y la tasa de inflación de rendimiento esperada instantánea real no se subirá de manera cuadrática.

En coro, debido a la curva AMM, la venta de toma de ganancias, la entrada de dinero hará que la tasa de burbuja suba.

Pérdida de dinero: El siguiente gráfico muestra el gráfico de precios del juego Token ZOON, que se Indicador de referencia aproximadamente 6,5 veces el pump Precio de cierre de una hora después de que se lanza el Token.

El grupo real de tokens en el modelo de moneda única es su grupo LP, y la tendencia pronunciada en forma de V significa que los fondos para comprar tokens para participar en el juego durante este período son ganados por los inversores de tokens, sin ingresar efectivamente al grupo para sostener la economía. Por otro lado, la parte del proyecto CryptoZoon estableció un límite de ventas para las plataformas de minería, lo que resultó en una gran afluencia de fondos después de que la tasa de burbuja alcanzara su punto máximo rápidamente y finalmente colapsara.

Modelo de moneda dual: Dame un punto de pivote y puedo aprovechar un grupo de un millón de dólares

**Los fondos de los usuarios no coinciden dentro y fuera del mercado, y el modelo que utiliza dos tokens se denomina modelo de moneda dual **. Hay token de gobernanza y Token de caza, pero token de gobernanza no participan en el ciclo económico y no pertenecen al modelo de doble moneda, como Axie Infinity, aunque hay dos Token, el token de gobernanza AXS solo tiene una pequeña cantidad de consumo durante el proceso de cría, y sigue siendo un modelo de moneda único en la naturaleza.

El modelo de doble moneda tiene las siguientes características:

BinaryX

BinaryX es la culminación del modelo de doble moneda, hay dos Token BNX y GOLD en el juego, y su proceso de operación económica es el siguiente:

• Los usuarios compran BNX para la lotería de héroes (obtener plataforma de minería);
• Los usuarios gastan GOLD para actualizar héroes (actualizar a plataformas de minería avanzadas);
• Los usuarios hacen staking hero output GOLD (la salida principal de la plataforma minera y transfieren fondos del pool de rendimiento);
• Los usuarios usan héroes para luchar contra jefes para obtener BNX, GOLD y equipo (la salida secundaria de Rig de Minera).

BinaryX coincide con las características del modelo de moneda dual de la siguiente manera:

• Desajuste de los canales de entrada y salida: Los usuarios necesitan comprar BNX y GOLD al mismo tiempo, pero la salida es principalmente GOLD, lo que resulta en un subir lento del precio y el grupo de BNX, mientras que GOLD está bajo presión para pump menos;
• Pozo y fondo de ingresos: BNX es el pozo y el largo Fluctuación de precipitación de capital es pequeño, GOLD es el fondo de ingresos, el grupo es relativamente pequeño y largo, y el Fluctuación es grande;
• El modelo de doble moneda no cambia el fondo de capital real (BNX + GOLD), el rendimiento esperado instantáneo (calculado de acuerdo con el precio del GOLD) y la tasa de burbuja instantánea, pero proporciona un medio de alta calidad para que el equipo del proyecto regule las expectativas.

¿Qué tipo de regulación aporta el modelo de moneda dual a la operación económica de BinaryX?

• El mercado pequeño controla el mercado grande

Dado que las expectativas de ganancias de los usuarios se calculan en función de los precios de GOLD, y el grupo de LP de GOLD es extremadamente pequeño, alrededor de cientos de miles de dólares, solo se necesita una pequeña cantidad de dinero para ajustar las expectativas de los usuarios, impulsando así el BNX de las grandes piscinas pump. En el modelo de moneda única, necesita enfrentar un bote de un millón de dólares y es difícil "regular" la operación.

• Exageración secundaria

Debido a la tomar a la gente por tonta del fondo doble, los fondos ingresan desde BNX y GOLD, pero principalmente fluyen hacia afuera a través del canal de GOLD, lo que hace que BNX sea más probable que se pump y la situación de especulación secundaria sea más obvia. En casos extremos, el bote no puede tener salida, es decir, el modelo de pump ascendente unilateral BNBH que apareció más tarde.

Al mismo tiempo, esto también limita la especulación de los usuarios de segundo nivel para producir tokens, porque el grupo muy pequeño de fondos puede llevar fácilmente a elevar demasiado el precio del Token, convirtiéndose en una ganancia para los usuarios del juego.

En resumen, el modelo de doble moneda de separar el bote del fondo de ingresos proporciona un medio eficaz de regulación económica para el lado del proyecto, al tiempo que intensifica la especulación de la moneda matriz y suprime la especulación de la moneda hija.

Además de las características inherentes del modelo de moneda dual, BinaryX también agrega una cierta cantidad de aleatoriedad, proporcionando un medio potencial para la regulación de la economía del juego:

• Propiedades controlables de la plataforma minera

El Rig de Minera en BinaryX se llama héroe, que se produce consumiendo BNX gacha, que tiene una diferencia en los atributos, y los atributos afectarán en gran medida la salida del Rig de Minera. Por lo tanto, a través del ajuste de probabilidad de los atributos de la plataforma minera, la tasa de salida de fondos puede verse afectada en el largo plazo.

• Copias aleatorias

En BinaryX, los usuarios pueden consumir BNX para ingresar a batallas de mazmorras, y la salida incluye BNX, GOLD y equipo, existe la posibilidad de un solo retorno de multiplicador alto, pero no todas las batallas son un retorno positivo. El equipo del proyecto fue capaz de ajustar la dificultad general y el rendimiento para lograr una cierta cantidad de eliminación de burbujas.

El modelo de doble moneda no cambia la propiedad Ponzi, pero deja amplios medios para ajustar las expectativas del usuario. BinaryX ha estado funcionando de manera efectiva durante aproximadamente 3 meses y ya es un jugador de largo vida en Ponzi GameFi, pero finalmente murió debido a una burbuja demasiado grande y fondos de entrada insuficientes.

U-Standard: Solo se necesitan 8,8 segundos para saltar desde el Empire State Building

Además de los modelos de moneda única y doble moneda mencionados anteriormente, GameFi en ese momento también distinguió entre el estándar de moneda y el estándar de oro (estándar U), con el estándar de moneda denominado en tokens para entrada y salida, y el estándar U calculado utilizando un precio fijo de moneda estable. Se puede considerar que este modelo fue iniciado por Valk (Valkyrie) y llevado adelante por CryptoMines (nave espacial), y se ha convertido en un gran éxito debido a los extremos excesivos del modelo.

Bajo el modelo basado en U, el costo de entrada del usuario se convierte en una moneda estable sin cambios, por ejemplo, el valor fijo se establece en 100 U:

• Cuando el precio de la moneda es 50 U, el precio de Rig de Minera es de 2 Tokens;
• Cuando el precio de la moneda es 100 U, el precio de la plataforma minera es 1 token;
• Cuando el precio de la moneda es de 200 U, el precio de Rig de Minera es de 0.5 Tokens;

Bajo el modelo basado en monedas, el poder adquisitivo de un token es fijo y no cambia con el cambio en el precio del token.

Del mismo modo, la salida del usuario también se convierte en una moneda estable específica, y si la salida se vende inmediatamente en cualquier momento, la cantidad de moneda estable intercambiada permanece sin cambios.

Retroalimentación positiva y negativa extrema

Usando una cantidad fija de moneda estable para convertir la entrada y la salida, ¿se reducirá el atributo Ponzi?

La respuesta es no, y aunque este modelo debilita la presión de venta de los activos de las plataformas mineras, mejora en gran medida la expansión y el estallido de las burbujas.

• La venta masiva de activos fue modesta

En el modelo basado en moneda, la cantidad de Token para comprar Rig de Minera no cambia, por lo que con el subir del precio de Token, el precio de Rig de Minera también subir, especialmente bajo el modelo de doble moneda, al subir el precio de la piscina pequeña y pump, el rendimiento esperado del Rig de Minera también pump, lo que resultará en un subir rápido del precio.

En ausencia de una caída y suficiente liquidez en el mercado, los titulares de plataformas mineras pueden vender una gran cantidad de activos de plataformas mineras para obtener ganancias.

Bajo el margen U, el precio permanece sin cambios sin importar cuán subir largo Rig de Minera, por lo que los usuarios no elegirán vender Rig de Minera, sino que continuarán produciendo Token.

• Rápida expansión y estallido de la espuma

En el caso de que no haya presión de venta en la plataforma minera, la única presión proviene de la venta de tokens, y bajo el modelo basado en U, el efecto espiral positivo y negativo es obvio, y básicamente solo un pump unilateral y un caída unilateral llegarán a su fin.

En el proceso de pump, la producción del Token decae con el pump del precio, y los usuarios descubrirán que si acumulan la Token de producción, los activos contables se expandirán rápidamente.

Por ejemplo, si el valor con margen U se clasifica en 100 U, el usuario puede producir 1 token por valor de 100 U. Cuando el token alcanza el precio de 200 U, la salida es solo 0.5, por lo que en comparación con los usuarios que ingresan al mercado más tarde, se puede considerar que duplica el número de tokens y duplica el precio, lo que tiene una ventaja muy obvia. Por lo tanto, en el proceso de bombeo, los usuarios tienen una renuencia obvia a vender psicología y emociones, y la presión de venta de tokens es pequeña y bombea en una espiral positiva.

Del mismo modo, en el proceso de caída, el número de Token producción sigue aumentando, y si no se vende primero, los usuarios posteriores producirán más largo Token y el precio es relativamente más bajo, por lo que la presión de venta continúa fortaleciendo la espiral de caída descendente, lo que es consistente con el proceso de estallido de la burbuja de LUNA.

CryptoMines ha experimentado una ronda de pump unilaterales y una ronda de caída unilaterales, y su precio de Token ha pasado de un pump máximo de 1 USDT a más de 8 millones de USDT en dos meses, y el pool de LP ha superado los 30.000 BNB en su punto máximo. Sin embargo, su colapso tomó menos de una semana, la caída del precio del token cayó en más del 50% por día y, finalmente, debido a la emisión adicional del token, el largo excedió el límite predeterminado de la cantidad total de token, y los usuarios agotados de liquidez no pudieron salir por completo.

Los inversores de tokens chupan sangre

Como se mencionó en la sección anterior, los usuarios que participaron en el juego se mostraron reacios a vender Token, lo que llevó a una pump significativa en Token. Y CryptoMines también limita el retiro de tokens de salida, con un ciclo de 15 días, y habrá una penalización de número si se retira antes de tiempo.

La situación anterior hace que los inversores de tokens obtengan grandes ganancias y tengan la ventaja de poder salir en cualquier momento, y puedan retirar grandes cantidades del punto alto en cualquier momento, de modo que el grupo pierda una gran cantidad de sangre rápidamente.

Como se muestra en la siguiente figura, sin aumentar el número de Rig de Minera, la participación producida por los participantes del juego disminuye con el subir del precio, pero el poder de venta de los titulares de moneda no disminuye, y cuando el subir alcanza un cierto nivel, se convierte en una fuerza de venta potencialmente enorme.

Eventualmente, con el GameFi del modelo UM, cada vez más usuarios largos optaron por mantener solo monedas y no participar en el proceso del juego, lo que resultó en un ciclo de vida del juego más corto, reducido a pura exageración secundaria, y el modelo se extinguió.

Modelo de propagación: Regulación ineficaz del mercado

Además de los modelos anteriores de una sola moneda y doble moneda, modelos basados en monedas y basados en U, también hay una diferencia clave en la forma en que se venden los activos de la plataforma minera, a la que este artículo se refiere como el modelo gacha y el modelo de propagación:

• El modelo gacha se refiere a la venta directa de equipos de minería desde el sistema de juego, el precio es constante y, por lo general, no hay límite para el número.
• Bajo el modelo de cría, la producción de la plataforma minera secundaria se sintetiza a partir de la plataforma minera de otros usuarios, y el precio está determinado por el mercado, y la cantidad está controlada por la cantidad de plataformas mineras principales y el sentimiento del mercado.

Nueve gatos tibetanos (ADN×CAT)

Todos los gatos descendientes son de la generación anterior de cría, en la cría los usuarios necesitan consumir BNB y un número muy pequeño de token de gobernanza DXCT, el 50% BNB recomprar SFC automáticamente, el resto de la biblioteca de depositar es operada por el equipo del proyecto.

Entre ellos, SFC es el único token de la economía del juego, y el Rig de Minera produce SFC participando en actividades del juego, y el BNB consumido durante la incubación es su poder.

Bajo el modelo de reproducción, la cantidad y el precio de ** están determinados por el mercado, ¿puede este mecanismo autorregularse a través del mercado para reducir el atributo Ponzi para lograr una operación más larga? La respuesta sigue siendo no. **

• El precio es alto y las ganancias se cortan por completo por los primeros jugadores:

Bajo el modelo de cría, la cantidad de activos al principio del juego es extremadamente rara, por lo que el precio será extremadamente alto. Por otro lado, dado que los equipos de minería son producidos y vendidos directamente por los jugadores, la diferencia entre el precio de venta y el costo es obtenida directamente por los primeros jugadores.

Se necesitan 5 días para incubar un solo gato descendiente en Jiuzang Cat, y se puede considerar que la diferencia es la producción de una sola plataforma minera durante 5 días. Suponiendo que la plataforma minera pague en 20 días en un cálculo estático, significa que el 25% de las ganancias van directamente a manos de las incubadoras. Bajo el modelo gacha, los fondos de los usuarios ingresan al fondo de LP y son extraídos por la producción ecológica general, lo que muestra que el modelo de mejoramiento reduce en gran medida el grosor del fondo de capital.

• Multiplicada exponencialmente, la espuma se expande rápidamente

Desde los 21 años hasta el modelo de cría actual GameFi, por lo general, un par de equipos de minería madre pueden producir 7 equipos de minería hijos, lo que conducirá a que tan largo como haya ganancias más cortas, el titular continuará produciendo equipos de minería hasta que el beneficio vuelva a cero. Como resultado, los activos y las burbujas pump exponencialmente.

La siguiente figura es un gráfico estadístico de la cantidad de NFT de Jiuzang Cat en 21 años, la producción de la descendencia inicial requiere un período de incubación de cinco días, y después de activar la función de incubación acelerada (el token se puede gastar para completar directamente la incubación), la cantidad de producción de tokens ha aumentado rápidamente, y la oferta y la demanda de la cantidad de plataformas de minería han cambiado, lo que finalmente hace que la dificultad de la empresa de capital explote, y solo duró 18 días y comenzó a colapsar.

Desde Jiuzang Cat, de 21 años, hasta Gas Hero, de 24 años, una vez que la popularidad es demasiado alta antes de que el juego se abra o se abra oficialmente, la primera generación de activos a menudo se sobrevalora y el precio sube, y luego la cantidad de plataformas mineras aumenta exponencialmente y el precio cae, lo que resulta en una caída rápida.

Conclusión

El diseño económico anterior se resume de la siguiente manera:

• Modelo de moneda única: Es relativamente estable para todas las partes, pero también es más difícil ajustar las expectativas y controlar los pedidos;
• Modelo de moneda dual: la fluctuación se diferencia en dos grupos, que pueden lograr la regulación esperada con relativa facilidad;
• modelo de moneda: relativamente estable, sin efecto de auto-retroalimentación, propenso a la presión de venta de valor agregado en el lado del activo;
• Modelo basado en U: extremadamente inestable, con importantes efectos espirales positivos y negativos, propenso a la presión de venta de monedas de los especuladores;
• Modelo Gacha: Se puede combinar con otros diseños para controlar el flujo de fondos, pero es propenso a una afluencia excesiva en un solo día;
• Modelo de reproducción: Es fácil conducir a un miedo a perderse algo (FOMO) excesivo en la apertura, lo cual es adecuado para situaciones en las que la parte del proyecto puede controlar eficazmente el ritmo de operación y regular la oferta y la demanda del mercado.

Además de los modelos básicos mencionados anteriormente, también hay muchas innovaciones de mecanismos largos y efectivos. Para el equipo del proyecto, el objetivo fundamental es cómo expandir la burbuja y retrasar el tiempo de colapso, lo que implica específicamente largo el diseño del modelo económico y la coordinación del ritmo de operación, alentando a los usuarios a posición de bloqueo / reinvertir, creando emociones y eventos, y controlando los fondos de entrada y salida en todo el ciclo.

Sin embargo, en la actualidad, hay pocos modelos Ponzi puros en GameFi, pero los atributos financieros, como atributo natural de Web3, no se pueden ignorar.

Y para los usuarios, ¿cuáles son los puntos clave?**

Una es que cuando la voz está en ebullición, es el momento de salir, no el nivel del precio, sino la liquidez de salida de la valoración, el GameFi del modelo Ponzi, con la afirmación de la rentabilidad de N días como elemento básico, pero muchas veces no se puede soporte anhelando N días, la voz es el momento de salir y cobrar a la valoración más alta, sin correr el riesgo de seguir cavando y vendiendo N días.

Por otro lado, los activos del mercado GameFi están dominados por P2P, que debe ser realizado por contrapartes, y el zumbido significa la mejor liquidez de salida. Cuando entra en una tendencia descendente a la baja, el mercado P2P se enfrentará al problema del colapso de la liquidez y la dificultad para vender.

Lo más importante que los usuarios deben reconocer es que el diseño de modelos económicos sólo puede afectar el proceso general y el modo de desarrollo. Para el modelo Ponzi, el pump y caída de la economía no se produce por el diseño del modelo económico, sino que está determinado por la entrada y salida de fondos.