Оригинал | Ежедневник

Автор | Аурантиум аурантиум

Схема Понци — это тип финансового мошенничества, который обещает инвесторам высокую прибыль, чтобы заманить деньги, но вместо этого использует средства более поздних инвесторов для выплаты прибыли предыдущим инвесторам.

Axie Infinity вызвала бум GameFi в 2021 году, и в третьем квартале 21 года начали появляться различные типы GameFi, а в третьем квартале 21 года появилось несколько GameFi, которые быстро разбогатели на группе пользователей, но также нанесли большие убытки последним пользователям, вышедшим на рынок. Демонтаж базовой экономической модели этих GameFi относится к модели Понци.

Поэтому в конце 2021 года также было предложено различать два определения GameFi и цепных игр, первое представляет собой модель децентрализованных финансов (Понци), в которой применяется игровая оболочка, а второе представляет собой игру, которая представляет технологию блокчейн, уделяя особое внимание разным темам.

В этой статье Odaily разберет экономическую модель Понци некоторых основных GameFi с 2021 по 2022 год, показывая читателям подробности генерации, регулирования и прекращения пузырей на протяжении всего их жизненного цикла, а также в качестве справочного материала для текущей экономической зоны GameFi.

Деконструкция участников и процессов, ключевые определения

Участниками жизненного цикла GameFi являются:

• Участники игры: пользователи, которые инвестируют активы в экономику GameFi и получают прибыль от генерации токенов с помощью игровых предметов;
• Инвесторы токенов: покупают Токены проекта, но не участвуют в экономике GameFi, получают прибыль за счет вторичных распродаж;
• Команда проекта: отвечает за работу экономики GameFi. Основные обязанности включают в себя привлечение новых пользователей к присоединению и контроль темпов присоединения, контроль силы продаж пользователей и максимальное устранение определенных пузырей.

Упростите процесс для экономики GameFi следующим образом:

• Пользователи вкладывают деньги в покупку игровых активов для производства реквизита (Риг для майнинга);
• Пользователи генерируют игровые активы с помощью майнинговых установок, которые могут быть реинвестированы в игру или обменены на твердую валюту (USDT и т. Д.), А ежедневный вывод всех пользователей записывается как Мгновенный ожидаемый доход;
• Средства, инвестированные пользователем, вычитаются из средств, которые были переведены, образуя реальный пул капитала;
• Ожидание мгновенной доходности ÷ реальном пуле записывается как bubble rate, который измеряет степень развития пузыря экономики Понци, поскольку игроки продолжают выходить на рынок Риг для майнинга продолжают увеличивать лонг, реальный пул продолжает терять, стоимость продолжает расти, и чем ближе к краху;
• В конце концов, под сильным действием недоверия: количество пользователей реинвестирования уменьшилось, и количество пользователей лонг обратилось к выводу средств из пула капитала, недостаточные средства: количество пользователей входа было недостаточным для Риг для майнинга скорости вывода, потеря капитала: из-за различных механизмов входные средства не поступили в пул реального капитала, что привело к хрупкости лонг экономики, пузырь был слишком большим: скорость пузыря была слишком высокой, чтобы поддержка и другие факторы, пузырь лопнул, и экономика рухнула.

Другие ключевые определения:

Модель двойной монеты: Средства пользователей не сопоставляются на рынке и за его пределами, и модель, использующая два токена, называется моделью двойного токен. Существуют токены управления и игровые токены, но токены управления в основном не участвуют в экономическом цикле и не принадлежат к модели двойного токена. Модель одной монеты: Только один токен используется для входа и выхода средств с рынка. Стандарт монет: Количество игровых токенов, производимых пользователями, является определенным количеством. U-Standard: Также известный как золотой стандарт, количество стейблкоин, производимых пользователем, является определенным количеством и не меняется в зависимости от Токен Колебание игры. Gacha Model: Если у вас достаточно специфических активов, лонг вы можете получить неограниченное количество ригов Майнинг. Модель разведения: Установки для майнинга производятся из существующих установок для майнинга, обычно с количественным ограничением и механизмом увеличения стоимости воспроизводства с увеличением количества раз.

Базовый режим: один токен + стандартная модель токена + розыгрыш карты

Прежде всего, с чистейшей моделью на основе одиночных токен + токен + гача, CryptoZoon был запущен 28 июля 21 года, игровой Токен ZOON, игрокам нужно потреблять ZOON, чтобы купить яйцо, а затем вылупляться Риг для майнинга ZOAN, Риг для майнинга а затем производить Токен ZOON.

Модель и процесс работы очень просты, базовая структура приложения показана в левой части рисунка ниже, а оболочка GameFi показана в правой части рисунка ниже.

Ключевая причина лопнувшего пузыря

Как упоминалось в начале, есть четыре основных фактора для схлопывания пузыря: недостаток доверия, нехватка средств, потеря средств и чрезмерный пузырь, который является основной причиной краха CryptoZoon?

Пузырь слишком большой: модель продаж майнинговых установок CryptoZoon представляет собой модель розыгрыша карт, что означает, что пользователи могут быстро выйти на рынок. Будучи первой партией GameFi на BSC после популярности Axie, установки для майнинга продавались слишком быстро, что приводило к мгновенной ожидаемой прибыли и быстрому пику пузырьков.

Здесь, для начала, рассмотрим вопрос, не рассматривая выход инвесторов токенов и выход игры, какова связь между входом средств и скоростью пузыря в статических ситуациях?

• Благодаря механизму AMM цена Токена имеет квадратичную зависимость с притоком средств, а увеличение пула на 10% увеличивает цену Токена на 21%;
• Из-за статических вычислений мгновенный ожидаемый доход пользователя также квадратичен пулу, который также увеличивается на 21%;
• Соответственно повышается и ставка пузыря, которая линейно связана с входным капиталом.

Подводя итог, чем длиннее приток средств в статичной ситуации, тем выше скорость пузыря, почему так происходит? Потому что предполагается, что риг для майнинга может арбитражировать реальный пул средств по завышенной цене (чем лонг обналичивает, тем больше пузырь). Какая разница?

• После Токен рост Токен инвесторы, как правило, будут продавать с прибылью, и реальный пул капитала будет сокращаться, но стоит отметить, что влияние обычно не слишком очевидно при модели одного токен;

• Распродажа Токен Инвесторов и Участников Игры повлияет на кривую цены AMM, и фактический мгновенный ожидаемый уровень инфляции не будет рост квадратичным образом.

В шорт, поскольку кривая AMM, продажа с фиксацией прибыли, поступление денег приведет к тому, что курс пузыря рост.

Потеря денег: На графике ниже показан график цены игрового Токен ZOON, который Бенчмарк примерно в 6,5 раз по сравнению с памп Цена закрытия через час после запуска Токен.

Реальным пулом токенов в модели с одним токен является пул LP, а крутой V-образный тренд означает, что средства для покупки токенов для участия в игре в этот период зарабатываются Токен инвесторами, без эффективного входа в пул для поддержания экономики. С другой стороны, участники проекта CryptoZoon установили лимит продаж для майнинговых установок, что привело к большому притоку средств после того, как курс пузыря быстро достиг пика и, наконец, рухнул.

Модель двойного токена: дайте мне точку разворота, и я смогу использовать пул на миллион долларов

Средства пользователей не сопоставляются на рынке и вне его, и модель, использующая два токена, называется моделью двойного токен. Существуют токен управления и охотничьи Токен, но токен управления не участвуют в экономическом цикле и не принадлежат к модели двойного токен, такой как Axie Infinity, хотя существует два Токен, токен управления AXS имеет лишь небольшое количество потребления в процессе размножения, и это все еще модель с одним токен по своей природе.

Модель двойного токена имеет следующие особенности:

BinaryX

BinaryX является кульминацией модели двойного токен, в игре есть два Токен BNX и GOLD, а процесс их экономической работы выглядит следующим образом:

• Пользователи покупают BNX для лотереи героев (получают ферму для майнинга);
• Пользователи тратят GOLD на прокачку героев (апгрейд до продвинутых майнинговых установок);
• Пользователи застейкают героя на вывод GOLD (основной выход майнинговой установки и переводят средства из пула доходности);
• Пользователи используют героев для сражений с боссами, чтобы получить BNX, GOLD и снаряжение (вторичный выход Риг для майнинга).

BinaryX соответствует характеристикам модели двойного токена следующим образом:

• Несоответствие каналов входа и выхода: пользователям необходимо покупать BNX и GOLD одновременно, но на выходе в основном GOLD, что приводит к медленному росту цены и пула BNX, в то время как GOLD находится под давлением, чтобы меньше пампов;
• Банк и пул доходов: BNX - это банк и капитальные осадки, лонг Колебание небольшой, GOLD - пул доходов, пул относительно небольшой и лонг, а Колебание большой;
• Модель двойного токена не изменяет пул реального капитала (BNX + GOLD), мгновенную ожидаемую доходность (рассчитанную в соответствии с ценой GOLD) и мгновенную пузырьковую ставку, но предоставляет команде проекта высококачественные средства для регулирования ожиданий.

Какое регулирование привносит модель двойного токена в экономическую деятельность BinaryX?

• Малый рынок контролирует большой рынок

Поскольку ожидания пользователей по заработку рассчитываются на основе цен GOLD, а пул LP GOLD чрезвычайно мал, около сотен тысяч долларов, требуется всего лишь небольшая сумма денег, чтобы скорректировать ожидания пользователей, тем самым стимулируя BNX крупных пулов памп. В модели с одним токеном ему нужно столкнуться с банком в миллион долларов, и трудно «регулировать» операцию.

• Вторичный ажиотаж

Из-за того, что люди разыгрывают людей как лохов двойного пула, средства поступают из BNX и GOLD, но в основном утекают через канал GOLD, в результате чего BNX с большей вероятностью будет накачивать памп, а ситуация вторичных спекуляций более очевидна. В крайнем случае, горшок может не иметь выхода, то есть появилась позже модель одностороннего восходящего памп BNBH.

В то же время это также ограничивает спекуляции пользователей второго уровня по производству токенов, потому что очень маленький пул средств может легко привести к слишком высокому поднятию цены токена, что станет прибылью для пользователей игры.

Таким образом, модель двойного токена, отделяющая банк от пула доходов, обеспечивает эффективное средство экономического регулирования для стороны проекта, одновременно усиливая спекуляции родительского токена и подавляя спекуляции дочернего токена.

В дополнение к характеристикам, присущим модели двойного токена, BinaryX также добавляет определенную долю случайности, предоставляя потенциальные средства для регулирования игровой экономики:

• Контролируемые свойства майнинговой установки

Риг для майнинга в BinaryX называется героем, который производится путем потребления гачи BNX, которая имеет разницу в атрибутах, и атрибуты будут сильно влиять на производительность рига для майнинга. Таким образом, за счет корректировки вероятности атрибутов майнинговой установки можно повлиять на скорость оттока средств в лонге.

• Случайные копии

В BinaryX пользователи могут потреблять BNX для участия в битвах в подземельях, а вывод включает в себя BNX, GOLD и снаряжение, есть возможность одного возврата с высоким множителем, но не каждая битва является положительной отдачей. Команда проекта смогла скорректировать общую сложность и производительность, чтобы добиться определенного количества устранения пузырьков.

Модель двойного токена не меняет свойство Понци, но оставляет достаточно средств для корректировки ожиданий пользователей. BinaryX эффективно работает около 3 месяцев и уже является лонг-жителем в Ponzi GameFi, но в конечном итоге умер из-за слишком большого пузыря и нехватки средств для входа.

U-Standard: прыжок с Эмпайр-стейт-билдинг занимает всего 8,8 секунды

В дополнение к упомянутым выше моделям с одним токеном и двумя токенами, GameFi в то время также различала стандарт токенов и золотой стандарт (U-стандарт), при этом стандарт токенов был номинирован в токенах для входа и выхода, а U-стандарт рассчитывался с использованием фиксированной цены стейблкоина. Можно считать, что эта модель была впервые разработана Valk (Valkyrie) и продолжена CryptoMines (космический корабль), и стала огромным хитом из-за чрезмерных крайностей модели.

В соответствии с моделью, основанной на U, стоимость входа пользователя конвертируется в стейблкоин без изменений, например, фиксированное значение установлено равным 100 U:

• Когда цена токена составляет 50 U, цена рига для майнинга составляет 2 токена;
• Когда цена токена составляет 100 U, цена майнинговой установки составляет 1 токен;
• Когда цена токена составляет 200 U, цена рига для майнинга составляет 0,5 токена;

В соответствии с моделью, основанной на токенах, покупательная способность токена фиксирована и не меняется с изменением цены токена.

Точно так же выход пользователя также конвертируется в конкретный стейблкоин, и если выход продается сразу в любое время, количество обмененных стейблкоинов остается неизменным.

Экстремальные положительные и отрицательные отзывы

Использование фиксированной суммы стейблкоина для конвертации входных и выходных данных, будет ли снижен атрибут Понци?

Ответ отрицательный, и хотя эта модель ослабляет давление со стороны активов майнинговых установок, она значительно усиливает расширение и схлопывание пузырей.

• Распродажа активов была скромной

В модели, основанной на токен, количество Токен на покупку Риг для майнинга не меняется, поэтому при рост Токен цены Риг для майнинга цена также будет рост, особенно при модели двойного токен, подтягивая цену малого пула вверх и памп, ожидаемая доходность Риг для майнинга также будет памп, что приведет к быстрому рост цены.

При отсутствии краха и достаточной ликвидности рынка держатели майнинговых установок могут продать большое количество активов майнинговых установок для получения прибыли.

При U-марже цена остается неизменной независимо от того, насколько рост лонг Риг для майнинга, поэтому пользователи не будут продавать Риг для майнинга, а продолжат производить Токен.

• Быстрое расширение и растрескивание пены

В случае отсутствия давления со стороны продавцов на майнинговую установку, единственное давление исходит от продажи токенов, и в соответствии с моделью, основанной на U, положительный и отрицательный спиральный эффект очевиден, и в основном закончится только один односторонний памп и одно одностороннее падение.

В процессе пампа выход токена затухает вместе с пампом цены, и пользователи обнаружат, что если они накопит выходной токен, книжные активы будут быстро расширяться.

Например, если значение U-margin оценивается в 100 U, пользователь может создать 1 токен стоимостью 100 U. Когда Токен достигает цены 200 U, выход составляет всего 0,5, поэтому по сравнению с пользователями, которые выходят на рынок позже, это можно расценивать как удвоение количества Токенов и удвоение цены, что имеет очень очевидное преимущество. Поэтому в процессе пампа у пользователей наблюдается явное нежелание продавать психологию и эмоции, а давление на продажу токенов небольшое и накачивается по положительной спирали.

Точно так же в процессе падение количество Токен продукции продолжает увеличиваться, и если она не будет продана первой, последующие пользователи будут производить больше лонг Токен, а цена относительно ниже, поэтому давление продавцов продолжает усиливать нисходящую спираль падение, что согласуется с процессом схлопывания пузыря LUNA.

CryptoMines пережил раунд одностороннего пампа и раунд одностороннего падения, а цена его токена выросла с максимального памп в 1 USDT до более чем 8 миллионов USDT за два месяца, а пул LP превысил 30 000 BNB на пике. Однако его обвал занял меньше недели, Токен ценовой падение падал более чем на 50% за сутки, и, наконец, из-за Токен дополнительных выпуск лонг превысил заданный предел общей суммы Токен, и Ликвидность измученные пользователи были совершенно не в состоянии выйти.

Инвесторы в токены сосут кровь

Как упоминалось в предыдущем разделе, пользователи, участвовавшие в игре, неохотно продавали токен, что привело к значительному пампу в токене. Кроме того, CryptoMines ограничивает вывод выходных токенов с 15-дневным циклом, а при досрочном выводе будет наложен штраф за количество.

Описанная выше ситуация заставляет инвесторов токенов получать большую прибыль и иметь преимущество в том, что они могут выйти в любое время и могут снимать большие суммы с высокой точки в любое время, так что пул быстро теряет большое количество крови.

Как показано на рисунке ниже, без увеличения количества ригов для майнинга доля, производимая участниками игры, уменьшается с ростом цены, но покупательная способность держателей токенов не уменьшается, и когда рост достигает определенного уровня, он становится потенциально огромной силой продаж.

В конце концов, с появлением GameFi модели U-M все больше и больше пользователей лонга предпочитали держать только токены и не участвовать в игровом процессе, что привело к сокращению жизненного цикла игры, сведенному к чистой вторичной шумихе, и модель вымерла.

Модель распространения: неэффективное регулирование рынка

В дополнение к вышеуказанным моделям с одним токеном и двумя токенами, моделями на основе токенов и U, существует также ключевое различие в способе продажи активов майнинговых установок, которое в этой статье называется моделью gacha и моделью распространения:

• Модель gacha относится к прямой продаже ферм для майнинга из игровой системы, цена постоянна, и обычно нет ограничений по количеству.
• В соответствии с моделью разведения, выход дочерней майнинговой установки синтезируется из майнинговой установки других пользователей, а цена определяется рынком, а количество контролируется количеством родительских майнинговых установок и настроениями рынка.

Девять тибетских кошек (ДНК×КОШКА)

Все потомство кошек относится к предыдущему поколению разведения, в разведении пользователям необходимо потреблять BNB и очень небольшое количество токен управления DXCT, 50% BNB автоматически выкупают SFC, остальная часть депозит библиотеки управляется командой проекта.

Среди них SFC является единственным токеном игровой экономики, а Риг для майнинга производит SFC, участвуя в игровой деятельности, а BNB, потребляемый во время инкубации, является его мощностью.

В соответствии с репродуктивной моделью, количество и цена ** определяются рынком, может ли этот механизм саморегулироваться через рынок, чтобы уменьшить атрибут Понци для достижения лонгующий операции? Ответ по-прежнему отрицательный. **

• Цена высокая, а прибыль полностью отсекается ранними игроками:

При модели разведения количество активов в ранней игре встречается крайне редко, поэтому цена будет крайне высокой. С другой стороны, поскольку фермы для майнинга производятся и продаются непосредственно игроками, разница между ценой продажи и стоимостью напрямую получается ранними игроками.

Чтобы вылупить одного потомка кошки в Jiuzang Cat, требуется 5 дней, и можно считать, что разница заключается в производительности одной майнинговой установки в течение 5 дней. Предполагая, что майнинговая установка окупается за 20 дней в статическом исчислении, это означает, что 25% прибыли идет непосредственно в руки инкубаторов. В соответствии с моделью gacha, средства пользователей поступают в пул LP и извлекаются из общего экологического объема, что показывает, что модель разведения значительно уменьшает толщину пула капитала.

• Экспоненциально умноженная, пена быстро расширяется

С 21 года по настоящее время селекционная модель GameFi, обычно пара материнских майнинговых установок может производить 7 дочерних майнинговых установок, что приведет к лонгу, поскольку прибыль сокращается, держатель будет продолжать производить майнинговые установки до тех пор, пока прибыль не вернется к нулю. В результате активы и пузыри будут памп экспоненциально.

На рисунке ниже представлена статистическая диаграмма количества NFT Jiuzang Cat за 21 год, для производства первоначального потомства требуется пятидневный инкубационный период, а после включения функции ускоренной инкубации (Токен можно потратить на непосредственное завершение инкубации) количество выпущенных токенов быстро выросло, а спрос и предложение на количество установок для майнинга изменились, что, наконец, привело к взрывному росту сложности капитального предприятия, и оно продлилось всего 18 дней и начало рушиться.

От 21-летнего Jiuzang Cat до 24-летнего Gas Hero, как только популярность становится слишком высокой до того, как игра будет открыта или официально открыта, первое поколение активов часто переоценено, и цена растет, а затем количество майнинговых установок растет в геометрической прогрессии, и цена падает, что приводит к быстрому краху.

Заключение

Приведенная выше экономическая схема резюмируется следующим образом:

• Модель с одним токеном: она относительно стабильна для всех сторон, но также сложнее корректировать ожидания и контролировать ордера;
• Модель двойного токена: колебания дифференцированы на два пула, которые могут относительно легко достичь ожидаемого регулирования;
• Модель токенов: относительно стабильная, без эффекта обратной связи с самим собой, подвержена давлению продаж с добавленной стоимостью на стороне актива; • U-образная модель: крайне нестабильная, со значительными положительными и отрицательными спиральными эффектами, подверженная давлению спекулянтов токен продаж;
• Модель Gacha: Ее можно комбинировать с другими конструкциями для контроля потока средств, но она подвержена чрезмерному притоку в течение одного дня;
• Модель воспроизводства: Легко привести к чрезмерному страх упустить что-либо (FOMO) на открытии, что подходит для ситуаций, когда проектная сторона может эффективно контролировать ритм работы и регулировать рыночный спрос и предложение.

Помимо вышеупомянутых базовых моделей, существует также множество лонг эффективных механизмных инноваций. Для команды проекта фундаментальной целью является расширение пузыря и отсрочка времени обвала, что, в частности, включает в себя лонг разработки экономической модели и координацию ритма работы, поощрение пользователей к закрытию позиции/реинвестированию, создание эмоций и событий, а также контроль входа и выхода средств на протяжении всего цикла.

Однако в настоящее время чистых моделей Понци в GameFi немного, но финансовые атрибуты, как естественный атрибут Web3, нельзя игнорировать.

А какие ключевые выводы можно сделать для пользователей?**

Один из них заключается в том, что, когда голос кипит, пришло время уйти, не уровень цены, а ликвидность выхода оценки, GameFi модели Понци, с утверждением о доходности N дней в качестве основного элемента, но часто не может поддержку тосковать N дней, голос - это время выйти и обналичить по самой высокой оценке, не рискуя продолжать копать и продавать N дней.

С другой стороны, на рынке активов GameFi доминирует P2P, который должен осуществляться контрагентами, а ажиотаж означает лучшую ликвидность на выходе. Когда он войдет в нисходящий нисходящий тренд, P2P-рынок столкнется с проблемой краха ликвидности и сложностью продаж.

Самое важное, что должны понимать пользователи, это то, что проектирование экономических моделей может влиять только на общий процесс и режим развития. Для модели Понци памп и падение экономики не вызваны дизайном экономической модели, а определяются притоком и оттоком средств.