Asli | Oharian

Penulis | Aurantium aurantium

Skema Ponzi adalah jenis penipuan keuangan yang menjanjikan pengembalian tinggi kepada investor untuk memikat uang, tetapi sebaliknya menggunakan dana investor kemudian untuk membayar pengembalian investor sebelumnya.

Axie Infinity memicu ledakan GameFi pada tahun 2021, dan berbagai jenis GameFi mulai muncul pada kuartal ketiga 21, dan beberapa GameFi yang membuat sekelompok pengguna menjadi kaya dengan cepat muncul pada kuartal ketiga 21, tetapi juga menyebabkan kerugian besar bagi pengguna terakhir yang memasuki pasar. Membongkar model ekonomi yang mendasari GameFi ini termasuk dalam model Ponzi.

Oleh karena itu, pada akhir tahun 2021, diusulkan juga bahwa dua definisi game GameFi dan rantai harus dibedakan, yang pertama adalah model Keuangan Desentralisasi (Ponzi) yang menerapkan shell game, dan yang terakhir adalah game yang memperkenalkan teknologi Blockchain, dengan fokus pada subjek yang berbeda.

Dalam artikel ini, Odaily akan membongkar model ekonomi Ponzi dari beberapa GameFi arus utama dari 2021 hingga 2022, menunjukkan kepada pembaca rincian generasi, regulasi, dan penghentian gelembung sepanjang siklus hidupnya, dan juga sebagai referensi untuk zona ekonomi GameFi saat ini.

Dekonstruksi peserta dan proses, definisi utama

Para peserta dalam siklus hidup GameFi adalah sebagai berikut:

• Peserta game: pengguna yang menginvestasikan aset dalam ekonomi GameFi dan mendapat untung dari menghasilkan token melalui item game;
• Token investor: membeli Token proyek, tetapi tidak berpartisipasi dalam ekonomi GameFi, mendapat untung melalui aksi jual sekunder;
• Tim proyek: bertanggung jawab atas pengoperasian ekonomi GameFi. Tanggung jawab utama termasuk menarik pengguna baru untuk bergabung dan mengendalikan kecepatan bergabung, mengendalikan kekuatan penjualan pengguna, dan menghilangkan gelembung tertentu sebanyak mungkin.

Sederhanakan proses untuk ekonomi GameFi sebagai berikut:

• Pengguna menginvestasikan uang untuk membeli aset game untuk menghasilkan alat peraga (Rig Penambangan);
• Pengguna menghasilkan aset game melalui rig penambangan, yang dapat diinvestasikan kembali dalam game, atau ditukar dengan mata uang keras (USDT, dll.), Dan output harian semua pengguna dicatat sebagai ** Pendapatan yang diharapkan seketika; **
• Dana yang diinvestasikan oleh pengguna dikurangkan dari dana yang telah ditransfer, yang merupakan ** kumpulan modal nyata; **
• Ekspektasi pengembalian seketika ÷ pool nyata dicatat sebagai ** tingkat gelembung **, yang mengukur tingkat perkembangan gelembung ekonomi Ponzi, karena pemain terus memasuki pasar Rig Penambangan terus meningkat long, pool nyata terus kehilangan, nilainya terus meningkat, dan semakin dekat dengan kecelakaan;
• Pada akhirnya, di bawah tindakan berat ** kurang percaya diri **: jumlah pengguna reinvestasi menurun, dan long banyak pengguna beralih untuk menarik dana dari kumpulan modal, ** dana tidak mencukupi **: tingkat pengguna entri tidak cukup untuk Rig Penambangan tingkat output, ** kerugian modal **: karena berbagai mekanisme, dana masuk tidak memasuki kumpulan modal riil, mengakibatkan kerapuhan long ekonomi, ** gelembungnya terlalu besar **: tingkat gelembung terlalu tinggi untuk dukungan dan faktor lainnya, gelembung meledak dan ekonomi runtuh.

Definisi kunci lainnya adalah sebagai berikut:

** Model Koin Ganda **: Dana pengguna tidak cocok masuk dan keluar dari pasar, dan model yang menggunakan dua token disebut model koin ganda. Ada token tata kelola dan token permainan, tetapi token tata kelola pada dasarnya tidak berpartisipasi dalam siklus ekonomi dan tidak termasuk dalam model koin ganda. Model Koin Tunggal: Hanya satu Token yang digunakan untuk dana yang masuk dan keluar pasar. ** Standar koin **: Jumlah Token game yang diproduksi oleh pengguna adalah jumlah tertentu. U-Standard: Juga dikenal sebagai standar emas, jumlah stablecoin yang dihasilkan oleh pengguna adalah jumlah tertentu dan tidak berubah dengan Token Fluktuasi permainan. Model Gacha: Selama long Anda memiliki aset spesifik yang cukup, Anda bisa mendapatkan Penambangan Rig tanpa batas. Model Pemuliaan: Rig Penambangan diproduksi dari Penambangan Rig yang ada, biasanya dengan batas kuantitatif, dan mekanisme biaya reproduksi meningkat seiring dengan berapa kali.

Mode dasar: koin tunggal + koin model standar + undian kartu

Pertama-tama, dengan model + gacha berbasis koin + koin yang paling murni, CryptoZoon diluncurkan pada 28 Juli 21, Token game ZOON, pemain perlu mengkonsumsi ZOON** untuk membeli Telur, dan kemudian menetas Rig Penambangan ZOAN, Rig Penambangan dan kemudian menghasilkan Token ZOON.

Model dan proses operasinya sangat sederhana, struktur dasar aplikasi ditunjukkan di sisi kiri gambar di bawah ini, dan shell GameFi ditunjukkan di sisi kanan gambar di bawah ini.

Alasan utama gelembung meledak

Seperti disebutkan di awal, ada empat faktor utama runtuhnya gelembung: kurang percaya diri, dana tidak mencukupi, kehilangan dana dan gelembung berlebihan, yang merupakan alasan utama runtuhnya CryptoZoon?

Gelembungnya terlalu besar: Model penjualan rig penambangan CryptoZoon adalah model gambar kartu, yang berarti pengguna dapat memasuki pasar dengan cepat. Karena batch pertama GameFi pada BSC setelah popularitas Axie, rig penambangan dijual terlalu cepat, menghasilkan pengembalian yang diharapkan secara instan dan tingkat gelembung dengan cepat memuncak.

Di sini, pertama-tama pertimbangkan sebuah pertanyaan, tanpa mempertimbangkan keluarnya investor Token dan output dari permainan, apa hubungan antara masuknya dana dan tingkat gelembung dalam situasi statis?

• Karena mekanisme AMM, harga Token memiliki hubungan kuadrat dengan dana arus masuk, dan kenaikan 10% di pool meningkatkan harga Token sebesar 21%;
• Karena perhitungan statis, pengembalian yang diharapkan sesaat dari pengguna juga kuadrat ke kumpulan, yang juga naik sebesar 21%;
• Tingkat gelembung naik sesuai, yang secara linier terkait dengan modal masuk.

Singkatnya, semakin long masuknya dana dalam situasi statis, semakin tinggi tingkat gelembung, mengapa demikian? Karena diasumsikan bahwa Rig Penambangan dapat melakukan arbitrase kumpulan dana riil dengan harga yang meningkat (semakin long cash-out, semakin besar gelembungnya). Apa bedanya?

• Setelah Token naik, investor Token akan cenderung menjual untuk mendapatkan keuntungan, dan kumpulan modal riil akan menyusut, tetapi perlu dicatat bahwa dampaknya biasanya tidak terlalu jelas di bawah model koin tunggal;
• Aksi jual Investor Token dan Peserta Game akan memengaruhi kurva harga AMM, dan tingkat inflasi pengembalian sesaat aktual yang diharapkan tidak akan naik secara kuadrat.

Dalam short, karena kurva AMM, penjualan aksi ambil untung, masuknya uang akan menyebabkan bubble rate naik.

Money Loss: Grafik di bawah ini menunjukkan grafik harga Token ZOON permainan, yang Benchmark sekitar 6,5 kali pump Harga Penutupan satu jam setelah Token diluncurkan.

Kumpulan token nyata dalam model koin tunggal adalah kumpulan LP-nya, dan tren berbentuk V yang curam berarti bahwa dana untuk membeli Token untuk berpartisipasi dalam permainan selama periode ini diperoleh oleh investor Token, tanpa secara efektif memasuki kolam untuk mempertahankan ekonomi. Di sisi lain, pihak proyek CryptoZoon menetapkan batas penjualan untuk rig penambangan, menghasilkan aliran dana yang besar setelah tingkat gelembung dengan cepat memuncak, dan akhirnya runtuh.

Model koin ganda: Beri saya titik pivot dan saya dapat memanfaatkan kumpulan jutaan dolar

Dana pengguna tidak cocok masuk dan keluar dari pasar, dan model yang menggunakan dua token disebut model koin ganda. Ada token tata kelola dan Token permainan, tetapi token tata kelola tidak berpartisipasi dalam siklus ekonomi dan tidak termasuk dalam model koin ganda, seperti Axie Infinity, meskipun ada dua Token, token tata kelola AXS hanya memiliki sedikit konsumsi selama proses pemuliaan, dan masih merupakan model koin tunggal di alam.

Model koin ganda memiliki fitur-fitur berikut:

BinaryX

BinaryX adalah puncak dari model dual-koin, ada dua Token BNX dan GOLD dalam permainan, dan proses operasi ekonomi mereka adalah sebagai berikut:

• Pengguna membeli BNX untuk lotere pahlawan (dapatkan rig penambangan);
• Pengguna menghabiskan GOLD untuk meningkatkan pahlawan (meningkatkan ke rig penambangan tingkat lanjut);
• Pengguna stake GOLD keluaran pahlawan (keluaran utama rig penambangan dan mentransfer dana dari kumpulan hasil);
• Pengguna menggunakan pahlawan untuk melawan bos untuk mendapatkan BNX, GOLD, dan peralatan (output sekunder dari Rig Penambangan).

BinaryX cocok dengan karakteristik model dual koin sebagai berikut:

• Ketidakcocokan saluran masuk dan keluar: Pengguna perlu membeli BNX dan GOLD pada saat yang sama, tetapi outputnya terutama GOLD, menghasilkan naik harga dan kumpulan BNX yang lambat, sementara GOLD berada di bawah tekanan untuk pump lebih sedikit;
• Pot dan kolam pendapatan: BNX adalah pot dan long Fluktuasi curah hujan modal kecil, GOLD adalah kolam pendapatan, kolam relatif kecil dan long, dan Fluktuasi besar;
• Model koin ganda tidak mengubah kumpulan modal riil (BNX + GOLD), pengembalian yang diharapkan sesaat (dihitung sesuai dengan harga GOLD) dan tingkat gelembung instan, tetapi menyediakan sarana berkualitas tinggi bagi tim proyek untuk mengatur harapan.

** Peraturan seperti apa yang dibawa oleh model dual koin ke operasi ekonomi BinaryX?**

• Pasar kecil mengendalikan pasar besar

Karena ekspektasi penghasilan pengguna dihitung berdasarkan harga GOLD, dan kumpulan LP GOLD sangat kecil, sekitar ratusan ribu dolar, hanya perlu sedikit uang untuk menyesuaikan harapan pengguna, sehingga mendorong BNX kumpulan besar pump. Dalam model koin tunggal, ia harus menghadapi pot jutaan dolar, dan sulit untuk "mengatur" operasi.

• Hype sekunder

Karena play people for suckers kolam ganda, dana masuk dari BNX dan GOLD, tetapi terutama mengalir keluar melalui saluran GOLD, sehingga BNX lebih cenderung pump naik, dan situasi spekulasi sekunder lebih jelas. Dalam kasus ekstrim, pot tidak dapat memiliki output, yaitu model pump ke atas sepihak BNBH yang muncul kemudian.

Pada saat yang sama, ini juga membatasi spekulasi pengguna tingkat kedua untuk menghasilkan Token, karena kumpulan dana yang sangat kecil dapat dengan mudah menyebabkan kenaikan harga Token terlalu tinggi, menjadi keuntungan bagi pengguna game.

Singkatnya, model dual-koin memisahkan pot dari kumpulan pendapatan menyediakan sarana regulasi ekonomi yang efektif untuk sisi proyek, sambil mengintensifkan spekulasi koin induk dan menekan spekulasi koin anak.

Selain karakteristik yang melekat pada model dual koin, BinaryX juga menambahkan sejumlah keacakan, menyediakan sarana potensial untuk regulasi ekonomi permainan:

• Properti rig penambangan terkendali

Rig Penambangan di BinaryX disebut pahlawan, yang diproduksi dengan mengkonsumsi BNX gacha, yang memiliki perbedaan atribut, dan atribut akan sangat mempengaruhi output Rig Penambangan. Oleh karena itu, melalui penyesuaian probabilitas atribut rig penambangan, laju aliran dana dapat terpengaruh dalam jangka long.

• Salinan acak

Di BinaryX, pengguna dapat mengkonsumsi BNX untuk memasuki pertempuran bawah tanah, dan hasilnya termasuk BNX, GOLD dan peralatan, ada kemungkinan pengembalian pengganda tinggi tunggal, tetapi tidak setiap pertempuran adalah pengembalian positif. Tim proyek dapat menyesuaikan kesulitan dan output keseluruhan untuk mencapai sejumlah eliminasi gelembung.

Model koin ganda tidak mengubah properti Ponzi, tetapi menyisakan banyak cara untuk menyesuaikan harapan pengguna. BinaryX telah berjalan efektif selama sekitar 3 bulan dan sudah menjadi pemain long-hidup di Ponzi GameFi, tetapi akhirnya mati karena gelembung yang terlalu besar dan dana masuk yang tidak mencukupi.

U-Standard: Hanya butuh 8,8 detik untuk melompat dari Empire State Building

Selain model koin tunggal dan koin ganda yang disebutkan di atas, GameFi pada waktu itu juga membedakan antara standar koin dan standar emas (standar-U), dengan standar koin dalam mata uang token untuk entri dan output, dan standar-U dihitung menggunakan harga stablecoin tetap. Model ini dapat dianggap telah dipelopori oleh Valk (Valkyrie) dan dibawa maju oleh CryptoMines (pesawat ruang angkasa), dan telah menjadi hit besar karena model ekstrem yang berlebihan.

Di bawah model berbasis U, biaya masuk pengguna diubah menjadi stablecoin tidak berubah, misalnya, nilai tetap diatur ke 100 U:

• Ketika harga koin adalah 50 U, harga Rig Penambangan adalah 2 Token;
• Ketika harga koin adalah 100 U, harga rig penambangan adalah 1 Token;
• Ketika harga koin adalah 200 U, harga Rig Penambangan adalah 0,5 Token;

Di bawah model berbasis koin, daya beli suatu Token adalah tetap dan tidak berubah dengan perubahan harga Token.

Demikian pula, output pengguna juga diubah menjadi stablecoin tertentu, dan jika output dijual segera kapan saja, jumlah stablecoin yang dipertukarkan tetap tidak berubah.

Umpan balik positif dan negatif yang ekstrem

Menggunakan jumlah stablecoin tetap untuk mengonversi input dan output, apakah atribut Ponzi akan berkurang?

Jawabannya adalah tidak, dan meskipun model ini melemahkan tekanan jual dari aset rig penambangan, model ini sangat meningkatkan ekspansi dan ledakan gelembung.

• Aksi jual aset moderat

Dalam model berbasis koin, jumlah Token untuk membeli Rig Penambangan tidak berubah, sehingga dengan naik harga Token, harga Rig Penambangan juga akan naik, terutama di bawah model koin ganda, dengan menarik harga kolam kecil ke atas dan pump, pengembalian Rig Penambangan yang diharapkan juga akan pump, menghasilkan naik harga yang cepat.

Dengan tidak adanya crash dan likuiditas pasar yang cukup, pemegang rig penambangan dapat menjual sejumlah besar aset rig penambangan untuk mendapatkan keuntungan.

Di bawah U-margin, harga tetap tidak berubah tidak peduli seberapa naik long Rig Penambangan, sehingga pengguna tidak akan memilih untuk menjual Rig Penambangan, tetapi terus memproduksi Token.

• Ekspansi cepat dan meledak busa

Dalam hal tidak ada tekanan jual pada rig penambangan, satu-satunya tekanan berasal dari penjualan token, dan di bawah model berbasis U, efek spiral positif dan negatif jelas, dan pada dasarnya hanya satu pump unilateral dan satu turun unilateral yang akan berakhir.

Dalam proses pump, output Token meluruh dengan pump harga, dan pengguna akan menemukan bahwa jika mereka menimbun Token output, aset buku akan berkembang pesat.

Misalnya, jika nilai U-margined dinilai pada 100 U, pengguna dapat menghasilkan 1 Token senilai 100 U. Ketika Token mencapai harga 200 U, outputnya hanya 0,5, jadi dibandingkan dengan pengguna yang memasuki pasar nanti, itu dapat dianggap menggandakan jumlah Token dan menggandakan harga, yang memiliki keuntungan yang sangat jelas. Oleh karena itu, dalam proses pemompaan, pengguna memiliki keengganan yang jelas untuk menjual psikologi dan emosi, dan tekanan penjualan token kecil dan memompa dalam spiral positif.

Demikian pula, dalam proses turun, jumlah output Token terus meningkat, dan jika tidak dijual terlebih dahulu, pengguna berikutnya akan menghasilkan lebih banyak long Token dan harganya relatif lebih rendah, sehingga tekanan jual terus memperkuat spiral turun ke bawah, yang konsisten dengan proses ledakan gelembung LUNA.

CryptoMines telah mengalami putaran pump sepihak dan putaran turun sepihak, dan harga Token telah meningkat dari pump maksimum 1 USDT menjadi lebih dari 8 juta USDT dalam dua bulan, dan kumpulan LP telah melampaui 30.000 BNB pada puncaknya. Namun, keruntuhannya memakan waktu kurang dari seminggu, harga Token turun turun lebih dari 50% per hari, dan akhirnya karena penerbitan tambahan yang Token, long melebihi batas yang telah ditentukan dari jumlah total Token, dan pengguna yang Likuiditas kelelahan sama sekali tidak dapat keluar.

Token investor menghisap darah

Seperti disebutkan di bagian sebelumnya, pengguna yang berpartisipasi dalam game enggan menjual Token, yang menyebabkan pump signifikan dalam Token. Dan CryptoMines juga membatasi penarikan Token keluaran, dengan siklus 15 hari, dan akan ada penalti angka jika ditarik lebih awal.

Situasi di atas membuat investor Token mendapat untung besar dan memiliki keuntungan bisa keluar kapan saja, dan bisa menarik sejumlah besar dari titik tinggi kapan saja, sehingga pool kehilangan banyak darah dengan cepat.

Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini, tanpa menambah jumlah Rig Penambangan, pangsa yang dihasilkan oleh peserta game berkurang dengan naik harga, tetapi daya jual pemegang koin tidak berkurang, dan ketika naik mencapai tingkat tertentu, itu menjadi daya jual yang berpotensi besar.

Akhirnya, dengan GameFi model UM, semakin banyak pengguna long memilih untuk hanya menahan koin dan tidak berpartisipasi dalam proses permainan, menghasilkan siklus hidup permainan yang lebih pendek, dikurangi menjadi hype sekunder murni, dan model mati.

Model Propagasi: Regulasi Pasar Tidak Efektif

Selain model koin tunggal dan koin ganda di atas, model berbasis koin dan berbasis U, ada juga perbedaan utama dalam cara aset rig penambangan dijual, yang disebut artikel ini sebagai model gacha dan model propagasi:

• Model gacha mengacu pada penjualan langsung rig penambangan dari sistem permainan, harganya konstan, dan biasanya tidak ada batasan jumlahnya.
• Di bawah model pemuliaan, output dari rig penambangan anak disintesis dari rig penambangan pengguna lain, dan harga ditentukan oleh pasar, dan kuantitasnya dikendalikan oleh jumlah rig penambangan induk dan sentimen pasar.

Sembilan Kucing Tibet (DNA×CAT)

Semua kucing keturunan berasal dari generasi pembiakan sebelumnya, dalam pemuliaan pengguna perlu mengkonsumsi BNB dan sejumlah kecil token tata kelola DXCT, 50% BNB secara otomatis membeli kembali SFC, sisa perpustakaan setor dioperasikan oleh tim proyek.

Di antara mereka, SFC adalah satu-satunya Token ekonomi game, dan Rig Penambangan menghasilkan SFC dengan berpartisipasi dalam aktivitas game, dan BNB yang dikonsumsi selama inkubasi adalah kekuatannya.

Di bawah model reproduksi, kuantitas dan harga ** ditentukan oleh pasar, dapatkah mekanisme ini mengatur diri sendiri melalui pasar untuk mengurangi atribut Ponzi untuk mencapai operasi lebih lama? Jawabannya masih tidak. **

• Harganya tinggi, dan keuntungannya benar-benar dipotong oleh pemain awal:

Di bawah model pemuliaan, jumlah aset di awal permainan sangat langka, sehingga harganya akan sangat tinggi. Di sisi lain, karena rig penambangan langsung diproduksi dan dijual oleh pemain, perbedaan antara harga jual dan biaya langsung diperoleh oleh pemain awal.

Dibutuhkan 5 hari untuk menetaskan satu kucing keturunan di Jiuzang Cat, dan dapat dianggap bahwa perbedaannya adalah output dari satu rig penambangan selama 5 hari. Dengan asumsi bahwa rig penambangan membayar kembali dalam 20 hari dalam perhitungan statis, itu berarti bahwa 25% dari keuntungan langsung ke tangan inkubator. Di bawah model gacha, dana pengguna memasuki kolam LP dan diekstraksi oleh hasil ekologis keseluruhan, yang menunjukkan bahwa model pemuliaan sangat mengurangi ketebalan kolam modal.

• Berlipat ganda secara eksponensial, busa mengembang dengan cepat

Dari 21 tahun hingga model pemuliaan saat ini GameFi, biasanya sepasang rig penambangan induk dapat menghasilkan 7 rig penambangan anak, yang akan menghasilkan long karena ada keuntungan yang lebih pendek, pemegang akan terus memproduksi rig penambangan sampai keuntungan kembali ke nol. Akibatnya, aset dan gelembung akan pump secara eksponensial.

Gambar di bawah ini adalah grafik statistik jumlah NFT Jiuzang Cat dalam 21 tahun, produksi keturunan awal membutuhkan masa inkubasi lima hari, dan setelah mengaktifkan fungsi inkubasi yang dipercepat (Token dapat dihabiskan untuk menyelesaikan inkubasi secara langsung), jumlah output Token meningkat pesat, dan penawaran dan permintaan jumlah Rig Penambangan telah berubah, yang akhirnya membuat kesulitan usaha modal meledak, dan itu hanya berlangsung selama 18 hari dan mulai runtuh.

Dari Jiuzang Cat yang berusia 21 tahun hingga Gas Hero yang berusia 24 tahun, begitu popularitasnya terlalu tinggi sebelum game dibuka atau dibuka secara resmi, aset generasi pertama sering kali overhyped dan harganya naik, dan kemudian jumlah rig penambangan naik secara eksponensial dan harga turun, mengakibatkan crash yang cepat.

Kesimpulan

Desain ekonomi di atas dirangkum sebagai berikut:

• Model koin tunggal: Ini relatif stabil untuk semua pihak, tetapi juga lebih sulit untuk menyesuaikan harapan dan mengendalikan pesanan;
• Model koin ganda: Fluktuasi dibedakan menjadi dua kolam, yang dapat mencapai regulasi yang diharapkan dengan relatif mudah;
• Model koin: relatif stabil, tidak ada efek umpan balik diri, rentan terhadap tekanan jual nilai tambah di sisi aset;
• Model berbasis U: sangat tidak stabil, dengan efek spiral positif dan negatif yang signifikan, rentan terhadap tekanan jual koin spekulan;
• Model gacha: Dapat dikombinasikan dengan desain lain untuk mengontrol aliran dana, tetapi rentan terhadap masuknya berlebihan dalam satu hari;
• Model reproduksi: Sangat mudah untuk menyebabkan fear of missing out (FOMO) yang berlebihan pada pembukaan, yang cocok untuk situasi di mana pihak proyek dapat secara efektif mengontrol ritme operasi dan mengatur penawaran dan permintaan pasar.

Selain model dasar yang disebutkan di atas, ada juga banyak inovasi mekanisme yang long efektif. Untuk tim proyek, tujuan dasarnya adalah bagaimana memperluas gelembung dan menunda waktu keruntuhan, yang secara khusus melibatkan long desain model ekonomi dan koordinasi ritme operasi, mendorong pengguna untuk Posisi Lock-up / menginvestasikan kembali, menciptakan emosi dan peristiwa, dan mengendalikan dana masuk dan keluar di seluruh siklus.

Namun, saat ini, ada beberapa model Ponzi murni di GameFi, tetapi atribut keuangan, sebagai atribut alami Web3, tidak dapat diabaikan.

Dan untuk pengguna, apa takeaways kuncinya?**

Salah satunya adalah bahwa ketika suara mendidih, itu adalah waktu untuk pergi, bukan tingkat harga, tetapi likuiditas keluar dari penilaian, GameFi model Ponzi, dengan klaim N hari kembali sebagai elemen dasar, tetapi sering tidak dapat dukungan kerinduan N hari, suara adalah waktu untuk keluar dan menguangkan pada penilaian tertinggi, tanpa mengambil risiko untuk terus menggali dan menjual N hari.

Di sisi lain, aset pasar GameFi didominasi oleh P2P, yang perlu dilakukan oleh rekanan, dan buzz berarti likuiditas keluar terbaik. Ketika memasuki tren penurunan ke bawah, pasar P2P akan menghadapi masalah keruntuhan likuiditas dan kesulitan dalam menjual.

Hal yang paling penting bagi pengguna untuk mengenali adalah bahwa desain model ekonomi hanya dapat mempengaruhi proses umum dan mode pengembangan. Untuk model Ponzi, pump dan turun ekonomi tidak disebabkan oleh desain model ekonomi, tetapi ditentukan oleh arus masuk dan keluar dana.