Cryptocurrency ETF'lerinin İşleyişi ve Geliştirilmesi Üzerine Araştırma

Soyut
Kripto para piyasası geliştikçe, kripto para yatırım araçları da giderek çeşitleniyor. Şubat ayından bu yana, BTC ETF'leri Toronto Borsasında başlatıldı. Nisan ayında da çok sayıda ETH ETF ortaya çıktı. Kripto para piyasası bir ETF patlamasına tanık oldu. Bir kripto para birimi ETF'sinin işlevselliğini incelemek için bu rapor, izleme kalitesini değerlendirecek ve 24 saatlik işlem hacminden elde edilen likiditeyi ve Likidite Oranını ölçecektir. Bu rapor, iyi geliştirilmiş ürünler olan geleneksel finans piyasalarındaki Nasdaq100 ETF ve Gold ETF'yi BTC ETF'leri ve ETH ETF'leri ile karşılaştırmaktadır. İkincisinin rekabetçi likiditeye sahip olduğu ortaya çıktı. Gelecekteki ETF ürünlerinin izleme performansı açısından birbirleriyle rekabet etmesi bekleniyor.

Özet
◆ BTC ETF'leri açısından, Purpose listede ilk sırada yer aldı; 3iQ Coinshares en yüksek piyasa değerine sahiptir; CI Galaxy, izleme açısından en iyisini yapar; likiditede belirgin farklılıklar vardır ve Amaç en güçlü likiditeye sahiptir.

◆ ETH ETF'leri açısından, 3iQ Coinshares en yüksek piyasa değerine sahiptir; İzleme açısından amaç mükemmeldir; ve CI Galaxy en güçlü likiditeye sahiptir.

◆ İzleme performansı açısından, BTC ETF, ETH ETF'ye kıyasla daha yüksek bir olgunluk düzeyine sahiptir; Bu dayanak varlıkların geçerliliği konusunda artan bir fikir birliği vardır; ETF ürünlerinin daha fazla çalışması ve geliştirilmesi için daha fazla zamana ihtiyacı vardır.

◆ Likidite açısından, BTC ETF'lerinin 24 saatlik işlem hacmi genellikle ETH ETF'lerinkinden daha büyüktür. Likiditede belirgin farklılıklar vardır. Her ikisinin de LR likiditesi on milyonlara ulaşan yüksek kaliteli ürünleri var.

◆ Geleneksel finans piyasalarındaki ETF'ler, kripto para birimi ETF'lerinden daha iyi izleme ve likidite performansına sahiptir. Açık farklar var.

◆ BTC ETF'lerinin izleme performansında daha dar bir boşluk var; Birçok kripto para birimi ETF'si, geleneksel piyasada on milyonlara ulaşan LR'li ETF'lerin likidite seviyelerine zaten sahiptir.

◆ Ürün vadesi açısından: altın ETF > NasdaqETF > BTC ETF > ETH ETF; Kripto para birimi ETF'lerine BTC'nin hakim olacağı ve gelecekte diğer kripto para birimleri tarafından destekleneceği tahmin ediliyor.

◆ Tahmin, vadeli işlem piyasasındaki kripto para birimi ETF'lerinin likiditeyi artıracağı yönünde. Takip sapmasının optimizasyonuna odaklanacaklar ve daha iyi takip performansına sahip ürünler piyasada tercih edilecektir.


1 Kripto Para Birimi Fonuna Genel Bakış
1.1 BTC Fonuna Genel Bir Bakış
Kripto para yatırım piyasasında kurumsal yatırımcılar, tercih edilen kripto para yatırım aracı olarak Grayscale Trust'ı güçlü bir şekilde tercih ediyor. Bunun nedeni, yatırım açısından kolaylık, mevzuata uyum konusunda daha az güçlük ve daha az rakiptir. Grayscale'in ana şirketi olan DCG, kripto para birimi alanında da görünmez bir dev haline geldi. Kripto para birimleri popülerlik kazandıkça, son yıllarda bitcoin'e yatırım yapan fon çeşitleri çoğaldı. Eksik istatistiklere göre, şu anda açık piyasada 10.000 BTC'den fazla tutan 8 fon var. Bunların arasında Grayscale bitcoin Trust (GBTC), 650.000'den fazla bitcoin ile tekelci bir konuma sahipken, diğer 7 fon tarafından tutulan BTC'nin toplamı, GBTC'nin değerinin sadece %28'ini oluşturuyor.

Liste, bu yılın ilk çeyreğinde piyasaya sürülen iki yeni ETF ürününü içeriyor. Şubat ayında, Kuzey Amerika'daki ilk BTC ETF'si olan Purpose bitcoin ETF (BTCC), Toronto Menkul Kıymetler Borsası'nda piyasaya sürüldü. İhraç edildikten sonraki iki gün içinde hızla 333 milyon dolardan fazla piyasa değerini emdi ve şimdiye kadar piyasa değerini 650 milyon doları aştı. Mart ayında Toronto Menkul Kıymetler Borsası'nda da piyasaya sürülen 3iQ Coinshares bitcoin ETF, daha da popüler. BTC varlıkları, piyasa değeri 1,46 milyar dolara fırlayan BTCC'ye oldukça benzer.

1.1 BTC ETF'si
1.1.1 BTC ETF'lerine Genel Bir Bakış
Paypal ve Tesla gibi daha fazla kurum bitcoin'i destekliyor. Piyasada bitcoin hakkında büyüyen bir fikir birliği var. BTC'nin “niş bir pazar” olmaktan “kurumsal bir pazar” ve ardından “kitlesel bir pazar” haline geldiği açıktır. Yatırım eşiği yüksek olan GBTC'den bitcoin Tracker Fund ve Bitwise's Cryptocurrency Index gibi alternatiflere kadar bitcoin yatırım alanı genişliyor.

İlk bitcoin ETF, Şubat ayında BTCC ile Toronto Menkul Kıymetler Borsası'nda (TSX) yayınlandı ve ETF ürünlerinin geliştirilmesine öncülük etti. TSX resmi web sitesine göre, şu anda borsada dokuz bitcoin ETF var. Şimdiye kadar, iki ana ihraç sezonu olmuştur: Şubat ortasından Mart başına kadar ve Nisan ortasından sonuna kadar.

Purpose tarafından yayınlanan BTCC, listelendiği anda likiditeyi emen Kuzey Amerika'daki ilk BTC ETF'sidir. 3iQ tarafından Coinshares ile birlikte Mart ortasından sonuna kadar başlatılan ETF olan BTCQ ve BTCQ.U, en yüksek TSX piyasa değerine sahip BTC ETF olmak için arkadan geldi.

Dünyanın en büyük finans piyasası olan Amerika Birleşik Devletleri, kripto para birimleri alanındaki inovasyonunu hiçbir zaman durdurmadı. Sıkı piyasa düzenlemeleri nedeniyle, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir spot bitcoin ETF düzenleme girişimleri başarısız oldu. SEC'in yeni başkanı Gary Gensler'in blok zinciri teknolojisinde geniş deneyime sahip olmasının yanı sıra, kripto para birimlerinin meşruiyeti konusunda artan bir fikir birliği ile kripto para birimlerinin savunucuları, yeni ABD düzenleyici ortamını ve kripto para birimleri için daha olumlu kararları dört gözle bekliyorlar. Son altı ayda, ABD kurumlarından SEC'e 8 ETF başvurusu yapıldı.

1.1.2 BTC ETF Net Değeri
2020'de dünya çapında COVID-19 pandemisinin patlak vermesinin ve bunun küresel ekonomiler üzerindeki etkisinin ardından, bitcoin inanılmaz derecede iyi performans gösterdi. Bu kısmen, dünyanın dört bir yanındaki merkez bankalarından büyük miktarda para ihracından kaynaklanmaktadır. Benimseme hızlı bir oranda arttı ve bitcoin için uzun vadeli bir Boğa eğilimi var. 2021'in başından Nisan ortasına kadar 2021'de en büyük fiyat artışı yaklaşık yüzde 92,6 aralığında gerçekleşti. Net değer eğilimi göz önüne alındığında, her bir ETF'nin net değeri, BTC'nin fiyatı ile kabaca uyumludur ve genel dalgalanma performansı tutarlı olmuştur.

1.1.3 BTC ETF ve BTC Net Değer Takip Performansı
Geleneksel finans perspektifinden, bir ETF'nin kalitesi, dayanak varlığın izlenmesi yoluyla ölçülür. Bu, ETF'lerin net büyüme oranı ile dayanak varlığın fiyatı veya fiyat endeksindeki değişiklik arasındaki farka yansır.

Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere, ETF'lerin listelenmesinden bu yana ETF net değerinin büyüme oranı BTC'nin varyasyon aralığında olmuştur ve dalgalanma BTC'den daha küçüktür. ETF'lerin başlatıldığı ilk aşamada, Ninepoint'in BITC.U'su ve Evolve'nin EBIT.U'su, BTC'nin fiyat değişim aralığından daha dramatik dalgalanmalara sahipti. Nisan ortasından bu yana, Bitcoin fiyatında bir dalgalanma düzeltmesi oldu. CI Galaxy'den BTCX.B ve BTCX.U, dalgalanmalara karşı nispeten ortalama bir toleransa sahiptir. Net değerdeki büyüme oranı çoğu zaman BTC Fiyat değişim oranından daha fazladır.

ETF'lerin Nisan ayı sonlarında listelenmesinden sonra yüksek derecede bir sapma yaşandı. BTC ETF'lerinin izleme yoğunluğu zayıftı. Başlangıçta, yeni listelenen ürünlerin çeşitli seviyelerde popülerlik kazanması nedeniyle piyasa dalgalanmasından kaynaklanmış olabilir. Daha sonraki aşamada ana sebep, BTC fiyatının kendisinin düşüşte olmasıdır. Ara dönemde, BTC fiyatı istikrarlı bir şekilde yükseldi ve ETF'lerin izleme etkisi de gayet iyi, izleme sapması [-5%, 5%] aralığında kaldı.

ETF izleme dağılımının standart sapması hesaplanarak, izleme hatası daha doğrudan gösterilebilir. İstatistikler, CI Galaxy'nin iki ETF'sinin piyasada beklenen değerlere ulaşmamasına rağmen, takip hatalarının en küçük olduğunu, %6'nın altında olduğunu ve takip performanslarının nispeten istikrarlı olduğunu gösteriyor. 3iQ Coinshares'in iyi bir piyasa değerine sahip olmasına rağmen, fiyat takibi performansı tatmin edici olmaktan uzak.

1.1.4 BTC ETF Likiditesi
Amaç, geleneksel finans piyasasından daha az olan en büyük işlem hacmine sahiptir.
Takip endeksine ek olarak, likidite bir ETF'nin kalitesini ölçmenin yollarından biridir. Likiditeyi ölçmenin en doğrudan yolu, 24 saatlik işlem hacmini gözlemlemektir. 24 saatlik işlem hacmi açısından Purpose, diğer ETF'lerin işlem hacminin birkaç katı ile liderliği alıyor. Ancak geleneksel finans piyasalarıyla karşılaştırıldığında, 24 saat içinde en büyük işlem hacmine sahip olan Purpose bile ortalama 13 milyon doların altında. Bu nedenle, geleneksel finans piyasasındaki ETF'ler veya mevcut kripto para birimi fonları için büyük bir tehdit oluşturmadı.

BTC ETF henüz gelişme aşamasında ve piyasada BTC likiditesini etkin bir şekilde teşvik edemiyor

Genel olarak konuşursak, likidite varlıkların toplam değeri ile doğru orantılı ve fiyat dalgalanmaları ile ters orantılıdır. Miktar endeksi göz önüne alındığında, ciro ne kadar büyük olursa, likidite o kadar güçlü olacaktır. Fiyat endeksi göz önüne alındığında, spread ne kadar küçükse, likidite o kadar güçlü olacaktır. Likiditeyi nicel ve fiyat endekslerinin kombinasyonu ile ölçmek daha ikna edici olacaktır.

Alexandros Gabrielsen, Massimiliano Marzo ve Paolo Zagaglia (2011), “Piyasa likiditesini ölçme: Bir giriş anketi”nde, finansal varlıkların likiditesini ölçmek için çeşitli yöntemleri özetlemiştir; bunlar arasında en yaygın kullanılan gösterge LR (Konvansiyonel likidite Oranı). Likiditeyi ölçmek için işlem hacmini ve spread'i birleştirir. Gösterge değeri ne kadar yüksek olursa, likidite o kadar iyi olur.

24 Şubat 2021'i bir nokta olarak ele alırsak (ilk BTC ETF'si 18 Şubat'ta listelenmiş olmasına rağmen, TSX yalnızca son 90 günün verilerini sağlar ve yazar işlem hacmi verilerini yalnızca 24 Şubat'tan sonra bu yazı yazılırken elde etmiştir), bu makale, BTC ETF'nin piyasaya sürülmesinden önceki ve sonraki iki ay içinde BTC likiditesini analiz eder. İstatistikler, ilk BTC ETF'nin piyasaya sürülmesinden sonra LR'nin önemli ölçüde artmadığını gösteriyor. Değer değişimi önceki çalkantıların devamı niteliğindeydi ve takip eden ayda düşük seviyede yatay bir fiyat hareketine sahip. Yeni ETF'nin listelenmesinden sonra BTC LR endeksi üzerinde çok az etkisi var.

BTC ETF'nin LR likiditesinde önemli farklılıklar var ve Purpose likiditesi üstünlük kazanıyor
TSX'te listelenen Purpose (BTCC.b ve BTCC.U) en iyi likiditeye sahiptir ve her iki ETF'nin de diğer ETF'lerden çok daha iyi performans gösteren 10 milyon LR puanı vardır. CI Galaxy, diğer ETF'lere göre nispeten daha likit ve diğer şirketlerin ETF ürünleri de oldukça likit. Bu iki bulgu da 24 saatlik işlem hacmi endeksinde sunulmaktadır.

1.2 ETH ETF'si

1.2.1 ETH ETF'ye Genel Bakış
"Kripto para biriminin kralı" olan BTC'nin ETF şeklinde listelenmesinden sonra birçok kurum Toronto Borsası'nda ETH ETF'yi listelemeye başladı. 20 Nisan'da TSX, Purpose, CI Galaxy ve Evolve dahil olmak üzere üç şirketin yedi ETF'sini başlattı. Üç gün sonra, 3iQ Coinshares, en yüksek piyasa değerine sahip olan iki ETF başlattı.

ETH ETF net değeri ve ETH fiyat trendi açısından, genellikle bir yükseliş trendi ve ardından bir düşüş trendi vardır. Bununla birlikte, dalgalanma noktalarında, ETF ve ETH'nin varyasyon yönü tutarsızdır ve bu, varyasyon oranı verilerinden duruma göre ayrı ayrı görülmesi gerekir.

1.2.3 ETH ETF ve ETH Net Değer İzleme Performansı
ETH ETF'nin büyüme oranı ve ETH net değerine göre, birçok noktada ETH ETF ve ETH dalgalanmaları arasındaki tutarsızlık daha da kanıtlanabilir. Grafiklerde gösterildiği gibi, ETH ETF'nin net değer dalgalanması, ETH dalgalanmalarından öncedir. Bu düzenlilik, ETH ekosistemindeki yüksek ağ çekişinden kaynaklanabilecek bir dereceye kadar anormal olabilir. Yatırımcılar, Ethereum fiyatını tahmin etmek ve teklif vermek için Ethereum zincirindeki katman2, DeFi, NFT ve diğer gelişmelere odaklanır. ETH ETF yaklaşık bir aydır listelendiğinden, ürün geliştirme yeni şekillendi ve Ethereum ağındaki gelişmelerin gerçek değerini yansıtmak için zaman alıyor.

İzleme sapma endeksi, listeleme gününden Mayıs ortasına kadar, ETH ETF'nin izleme sapmasının [-10%, 10%] aralığında dalgalandığını ve bu, BTC ETF'ninkinden daha büyük olduğunu göstermektedir. Ek olarak, bu 9 ETF'nin izleme sapma derecesi temelde aynıdır ve bunların ilgili özellikleri net değer izleme derecesi tarafından yansıtılamaz.

BTC ETF gibi, 3iQ ETF de %13,7'den fazla sapma hatalarıyla hala en kötü izleme kararlılığına sahip. Amaç en küçük izleme hatasına sahiptir ve diğer şirketlerin ETF izleme kararlılığı temelde benzerdir.

BTC ETF izleme sapma hatası %8.4'ten azdır, ETH ETF'nin minimum izleme sapma hatası ise %12.78'e ulaşır, bu da BTC ETF'nin genel olarak ETH ETF'den daha olgun olduğunu ve temel varlıkların takibinde daha fazla istikrar olduğunu gösterir.

1.2.4 ETH ETF Likiditesi
CI Galaxy, ETH ETF işlem hacminde tekelci bir konuma sahip

24 saatteki işlem hacmine göre ETH ETF, BTC ETF kadar aktif değil. CI Galaxy'nin iki ETF'si ticaret hacmini bir dereceye kadar tekelleştirdi. 24 saat içindeki ortalama işlem hacmi, Purpose'un (ikinci sırada yer alan) neredeyse iki katıdır, ancak işlem hacmi 6 milyon dolardan fazla ile hala küçüktür. Listeden sonraki bir ay içinde, işlem hacmi 24 saat içinde büyük ölçüde dalgalandı ve dönem sonundaki toplam işlem hacmi, başlangıçtaki ile karşılaştırıldığında fazla bir artış göstermedi.

ETH ETF listesinin ETH üzerinde bir etkisi olup olmadığı bilinmiyor

İlk ETH ETF'nin listelenmesinden sonra, ETH'nin LR değeri belirgin bir genişleme eğilimi göstermedi ve Mayıs ortasından sonra ETH fiyatında da bir düşüşe tanık olabiliriz. Salınım aralığı daralırken, listeleme öncesine kıyasla takip eden bir ayda LR değeri salınım frekansında bir azalma işareti vardı. Ancak, bunun doğrudan ETH'nin listelenmesiyle ilgili olduğuna dair bir kanıt yoktu.

ETH ETF likidite farklılaşması BTC ETF'den daha azdır ve CI Galaxy en güçlü likiditeye sahiptir

LR endeksi açısından işlem hacminin 24 saatteki düzenliliği gibi, CI Galaxy (ETHX.B ve ETHX.U) en güçlü likiditeye sahiptir ve ETHX.B'nin LR'si 16 milyonun üzerine çıkmıştır. Purpose of Purpose (ETH serisi) ETHX.U'nun likiditesinin gerisindedir ve Evolve (ETHR) de iyi performans göstermiştir ve genel farklılaşma BTC ETF kadar açık değildir.

2 Konvansiyonel Piyasada ETF
Listelenen kripto para birimi ETF'lerinin performansını ölçmek için, benzer teknolojik unsurlara sahip Nasdaq100 ETF'yi ve tek emtia niteliklerine sahip Altın ETF'yi referans konular olarak alarak, ETF'lerin geleneksel finans piyasasındaki gelişimini karşılaştırdık. Kripto para birimi ETF'nin vadesi, izleme performanslarından ve likiditelerinden istatistiksel olarak ölçülebilir.


2.1.1 Nasdaq100 ETF'nin İzleme Performansı
JustETF'nin ETF sıralama listesine göre, piyasadaki en büyük fon miktarına sahip Nasdaq ETF'leri arasında iShares Nasdaq 100 UCITS ETF(ACC) (Nasdaq kodu: CNDX) ve Invesco Nasdaq 100 ETF (Altı sembol: QQQM) bulunmaktadır.

Nasdaq100 ETF'lerinin ve Nasdaq100 Endeksinin net büyüme oranı aracılığıyla, QQQM ve Nasdaq göstergelerinde temelde benzer varyasyonların olduğu; CNDX büyük bir sapmaya sahipken; Nasdaq100 ile karşılaştırıldığında CNDX'in net değer büyüme varyasyonunda 1-3 günlük bir gecikme var.

İzleme sapma endeksi, CNDX izleme sapmasının [-4 %,4% ] aralığında olduğunu gösterirken, QQQM temel olarak Nasdaq100 endeksi ile uyumludur ve izleme sapma hataları sırasıyla yalnızca %1,98 ve %0,14'tür, bu da her iki ürünün de dayanak varlıkların fiyatını nispeten istikrarlı bir şekilde takip edebilir.

2.1.2 Nasdaq100 ETF Likiditesi
QQQM'nin LR likiditesi on milyondan fazladır ve LR değerinin on milyondan fazla olması değerlendirme kriteri olabilir

4 Ocak'tan 21 Mayıs'a kadar iki Nasdaq100 ETF'sinin LR göstergelerini hesaplayarak, iki ürünün likiditesinin oldukça farklı olduğu bulunabilir. CNDX'in net değer değişimindeki birkaç günlük gecikme göz önüne alındığında, Araştırma, CNDX'in likiditesinin diğer faktörlerden etkilenebileceğine inanmaktadır, bu nedenle QQQM'yi bir likidite referansı olarak kullanmak daha mantıklıdır. QQQM'nin LR değeri 10 milyonu aştı, bu nedenle 10 milyonluk LR likidite değeri, yüksek kaliteli ETF'leri değerlendirmek için başlangıçta bir referans standart olarak kullanılabilir.
Investopedia'nın 13 Mayıs tarihli "2021. Çeyrek için En İyi Altın ETF'leri" başlıklı makalesine göre, şu anda ABD'de özel olarak altın ticareti yapan sekiz ETF bulunmaktadır (kaldıraçlı veya ters ETF fonları ve yönetim altındaki varlıkları 50 milyon dolardan az olan fonlar hariç). Goldman Sachs Physical Gold ETF(AAAU), Ishares Gold Trust(IAU)—BlackRock Financial Manager ve GraniteSharesGold Trust (BAR) dahil olmak üzere en temsili ETF'ler olan üç tanesi vardır.

Net değer değişim oranı eğilimi, üç altın ETF'sinin ve altın vadeli işlemlerinin fiyat dalgalanmasının eşzamanlı olduğunu ve üç ETF'nin ve altın vadeli işlemlerinin eğrilerinin çoğu zaman örtüştüğünü göstermektedir.

İstatistikler, altın ETF'sinin altın vadeli işlemlerinin fiyat eğilimini izlediğini ve üç altın ETF'nin izleme sapma derecesinin, çok küçük bir dalgalanma aralığı ile [-%1, %1] arasında kaldığını ve izleme sapma derecesi hatasının üçü yaklaşık %0.33'tür.

Altın ETF'nin likidite LR değeri 50 milyon dolardan fazla
4 Ocak - 21 Mayıs tarihleri arasında iki Altın ETF'nin LR hesaplaması ile Altın ETF'lerin LR likidite değerinin 50 milyon doları aştığı görülmektedir. Yukarıdaki analiz ile 10 milyon dolarlık LR değeri, ETF kalitesini ölçmek için standart olarak kullanılabilir.

3 Konvansiyonel Piyasanın ETF'si VS Kripto Para Birimi ETF'si
Kripto para piyasasında BTC ETF ve ETH ETF'lerin gelişimi, ETF net değeri, izleme sapma endeksi, sapma hatası izleme, işlem hacmi ve likidite endeksi LR perspektiflerinden yukarıda tartışıldı. Bu ETF'ler tarafından izlenen dayanak varlıkların kalitesi ve kendi likiditeleri bu göstergelerden değerlendirilebilir. Ayrıca, geleneksel finans piyasasında Nasdaq100 ETF ve altın ETF'nin izleme performansını ve likiditesini gösterir. Geleneksel ETF'lerin ve kripto para birimi ETF'lerinin verilerini karşılaştırarak, özellikler aşağıdaki gibi özetlenir:

◆ Geleneksel finans piyasasının ETF'leri, aralarında önemli farklar olmakla birlikte, temel varlıkları ve izleme hatasını izleme açısından kripto para birimi ETF'lerinden daha iyi performans gösterir. Geleneksel ETF'lerin izleme sapması [-4 %,4% ] içindeyken, kripto para birimi ETF'lerininki [-10 %,10% ] içindedir. İzleme sapması hatası sırasıyla %2'den az ve %5,9'dan fazladır.

◆ Likidite açısından ETF'lerin konvansiyonel finans piyasasındaki LR değeri on milyon doların üzerinde bir seviyede değerlendirilebilirken, kripto para ETF'lerinden üçü bu seviyeye ulaşıyor.

◆ Ürün vadesi açısından altın ETF > NasdaqETF > BTC ETF > ETH ETF.



4 Özet
Bu makale, esas olarak Toronto Borsasında listelenen dokuz BTC ETF'sine ve dokuz ETH ETF'ye odaklanarak ve mevcut ETF'lerin çalışma performansını izleme performansı ve likidite açısından değerlendirerek, kripto para birimi ETF'lerinin mevcut gelişimini araştırmaktadır. Bu arada, kripto para birimi ETF'lerinin vadesi veya yetersizliği, geleneksel finans piyasasındaki Nasdaq100 ETF'leri ve altın ETF'lerinin verileriyle yatay bir karşılaştırmadan değerlendirilir. Ürün vadesi açısından altın ETF > NasdaqETF > BTC ETF > ETH ETF.

BTC ETF'nin izleme performansı, ETH ETF'ninkinden daha güçlüdür ve temel varlık üzerinde daha fazla fikir birliği vardır; ETF'nin ürün çalışma süresi daha uzundur ve ürün formu nispeten olgundur. BTC ETF'lerinin 24 saatlik işlem hacimleri genellikle ETH ETF'den daha büyüktür ve likidite farklılaşması daha ciddidir. Her ikisi de on milyonlarca likidite LR değerine sahip yüksek kaliteli ürünlere sahiptir. Geleneksel finansal piyasa ETF'leri, performansı ve likiditeyi izlemede kripto para birimi ETF'lerinden daha iyi performans gösterir ve ikisi arasında önemli bir boşluk vardır. BTC ETF'nin izleme performansı boşluğu daraltıyor ve on milyonlarca LR'ye sahip BTC ETF, likidite açısından ETH ETF'leri yakından takip ediyor.

Genel olarak, listelenen kripto para birimi ETF'leri hala başlangıç aşamasındadır ve geleneksel ETF'lere kıyasla temel varlık ve likidite takibinde büyük bir boşluk vardır. Bununla birlikte, kripto para birimi daha kurumsal ve bireysel yatırımcılar tarafından kabul edildiğinden, kripto para birimi ile ilgili yatırım ürünlerinin iyi bir gelişme beklentisine sahip olduğuna inanılıyor. Araştırma, gelecekte kripto para birimi ETF'lerinin gelişiminin BTC ve diğer kripto para birimleri tarafından destekleneceğini tahmin ediyor. ETF ürünleri, likiditeyi korurken izleme sapma derecesinin optimizasyonuna odaklanacak ve izleme modelleri, izleme stratejileri, teknik yöntemler ve diğer hususlarda çaba gösterecektir.

5 Sınırlamalar
Bu rapor, birden fazla kanaldan veri toplar ve veri analizi yoluyla ETF'lerin geliştirilmesine yönelik araştırmalar yapar. Bu süreçteki olası eksiklikler aşağıdaki gibi gösterilmektedir:

1. Veri eksikliği ve tutarsızlığı. Veri yayınlayan bazı veri siteleri veya resmi web siteleri, yalnızca sınırlı miktarda veri veya belirli bir süre içinde veri sağlar, bu nedenle, araştırma sürecinde gerekli olan ideal verilerden sonuçları etkileyebilecek bir miktar sapma vardır.

2. Göstergelerin yetersizliği ve eskimesi. Likiditeyi ölçmek için kullanılan LR endeksi klasiktir, ancak kripto para birimi araştırmalarının fizibilitesinin iyileştirilmesi gerekiyor.



Beyan
Bu araştırma raporunu yayınlamak için aşağıdaki beyanlarda bulunuyoruz:
■ Bu rapor, ilgili projelerde belirteçlerin fiyatı üzerindeki etkisini tam olarak tahmin edemeyen blok zinciri endüstrisi üzerinde araştırma ve analiz yapmayı amaçlayan, tüm araştırma ve nesnel analiz çabasıyla dahili üyeler tarafından çıkarılan bir sonuçtur.
■ Bu rapor, araştırma nesnesinin değerini veya ilgili projeler tarafından verilen jetonların değerini ölçmek için bir araç değildir ve yatırımcıların nihai yatırım kararlarını vermeleri için tek temel değildir.
■ Bu rapordaki projelerin tüm materyalleri güvenilir ve doğru iç kanallardan temin edilmektedir. Yapay veya mekanik hatalar nedeniyle, bilgi ilk elde edildiğinde geçerli olur. Dahili üyeler, tüm materyallerin gerçekliğini ve doğruluğunu onaylamıştır, ancak herhangi bir açık veya zımni beyan veya garanti vermez.