Jito đang định hình lại bối cảnh thị trường đặt cược Solana như thế nào

TL;DR

Jito là giao thức đặt cược thanh khoản đầu tiên trên Solana kết hợp thu nhập MEV với phần thưởng đặt cược. Trong 30 ngày qua, Tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó đã tăng gần 70%, có khả năng định hình lại bối cảnh thị trường đặt cược Solana. Jito sắp ra mắt mã thông báo quản trị JTO. Trước mắt, số lượng JTO lưu hành trên thị trường sẽ bị hạn chế, với áp lực bán chính đến từ người dùng airdrop. Các trường hợp sử dụng của JTO tương đối hạn chế và khả năng nắm bắt giá trị của nó còn yếu. Jito cần các biện pháp khuyến khích mới và mở rộng hệ sinh thái để kích thích sự tăng trưởng liên tục của Jito TVL, từ đó giảm bớt áp lực bán từ người dùng airdrop ở một mức độ nào đó và duy trì sự ổn định của giá trị JTO.

Được hỗ trợ bởi dòng tài sản và người dùng mới đổ vào Solana, cùng với sự gia tăng về khối lượng giao dịch và tỷ lệ đặt cược thanh khoản rất thấp của Solana, các giao thức LSD do Jito đại diện dự kiến sẽ thu được TVL đặt cược cao hơn. Giá trị MEV tiềm năng to lớn của Solana mang lại cho Jito phạm vi rộng hơn cho trí tưởng tượng. So với Marinade, khoảng cách của Jito về thành phần hệ sinh thái, mức độ phân cấp và mô hình đặt cược đơn lẻ sẽ tiếp tục thu hẹp khi Jito phát triển. Trong khi đó, lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Jito trong việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV sẽ mở rộng khi mạng Solana phát triển mạnh. Vì vậy, chúng tôi rất lạc quan về tương lai của Jito và kỳ vọng nó sẽ vượt qua Maridane để trở thành giao thức LSD hàng đầu trong hệ sinh thái Solana.

Sự cải thiện ổn định các nguyên tắc cơ bản của Jito cũng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy giá token phụ của nó, JTO. Nhìn vào xu hướng giá của mã thông báo giao thức LSD trong tháng qua, chúng tôi tin rằng JTO cũng sẽ hoạt động mạnh mẽ trên thị trường thứ cấp.

Jito: Giao thức đặt cược thanh khoản Solana đầu tiên với thu nhập MEV

Khám phá chuyên sâu về Solana MEV của Jito Labs

Mạng Jito được ra mắt bởi nhóm Jito Labs, ban đầu tập trung vào cơ sở hạ tầng của Solana MEV. Vào tháng 7 năm 2022, Jito Labs đã phát hành Bảng điều khiển Solana MEV, trong đó phân loại và phân tích hơn 36 tỷ giao dịch trên Solana kể từ tháng 1 năm 2022. Sau đó, vào tháng 8 năm 2022, Jito Labs thông báo hoàn thành vòng tài trợ Series A trị giá 10 triệu đô la do Multicoin Capital và Framework Ventures dẫn đầu. Số tiền huy động được sẽ tiếp tục được sử dụng để xây dựng cơ sở hạ tầng MEV được tối ưu hóa.

Sau đó, Jito Labs liên tiếp ra mắt ứng dụng khách xác thực Jito-Solana và Jito Block Engine để tối ưu hóa việc khai thác và phân phối MEV, trở thành một nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng quan trọng khác trong lĩnh vực Solana MEV. Jito Block Engine kết nối những người chuyển tiếp, người tìm kiếm và người xác thực trong mạng thông qua các cuộc đấu giá ngoài chuỗi để giải quyết vấn đề MEV.

Đầu tiên, Jito Block Engine nhận lệnh giao dịch từ các trạm chuyển tiếp và chuyển chúng đến người tìm kiếm.

Tiếp theo, người tìm kiếm gửi gói giao dịch bao gồm giá thầu.

Cuối cùng, Jito Block Engine mô phỏng từng kết hợp giao dịch, tìm gói giao dịch tối ưu và chuyển tiếp nó đến người xác thực để xử lý.

Theo Báo cáo tình trạng của trình xác thực: tháng 10 năm 2023 do Solana Foundation phát hành, khoảng 31,45% nút trình xác thực của Solana hiện chọn sử dụng ứng dụng khách trình xác thực Jito-Solana do Jito Labs phát triển. Điều này phản ánh trình độ kỹ thuật của Jito Labs trong lĩnh vực MEV.

Với việc áp dụng ứng dụng khách xác thực Jito-Solana ngày càng tăng, phần thưởng MEV thu được thông qua ứng dụng này cũng tăng lên, tạo nền tảng vững chắc để Jito ra mắt mô-đun LSD có phần thưởng MEV.

Solana LSD đầu tiên có thu nhập MEV

JitoSOL, ra đời vào thời điểm không thuận lợi, đã phải vật lộn để đạt được những tiến bộ đáng kể: Vào tháng 11 năm 2022, ngay trước khi FTX sụp đổ, Jito Labs đã chính thức công bố ra mắt dịch vụ đặt cọc Jito. Tương tự như các giao thức LSD khác, người dùng ủy quyền SOL cho các nút xác thực sẽ nhận JitoSOL dưới dạng chứng chỉ thanh khoản. Giá của JitoSOL liên tục tăng để phản ánh phần thưởng xác thực nút kiếm được. Hưởng lợi từ những nỗ lực ban đầu của Jito Labs trong không gian Solana MEV, Jito cũng có thể phân phối thu nhập MEV cho những người đặt cược, nâng cao hơn nữa lợi nhuận đặt cược. Thật không may, thông báo của Jito về dịch vụ đặt cược LSD lại trùng hợp với sự sụp đổ của FTX do biển thủ tiền của khách hàng. Solana, gắn chặt với FTX, không thể thoát khỏi tình trạng hỗn loạn và bị sụt giảm thanh khoản đáng kể. Do đó, sau khi ra mắt, TVL (Tổng giá trị bị khóa) của Jito vẫn ảm đạm do thiếu niềm tin của thị trường và nhu cầu thanh khoản.

Chương trình khuyến khích điểm hỗ trợ sự phục hồi của Jito: Với sự hồi sinh của hệ sinh thái Solana vào nửa cuối năm, TVL của Jito bắt đầu tăng dần. Vào tháng 8, Jito cũng đã triển khai chương trình khuyến khích điểm riêng của mình để thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi JitoSOL. Người dùng có thể kiếm điểm bằng cách tham gia đặt cược Jito, nắm giữ JitoSOL, sử dụng JitoSOL trong các hoạt động DeFi và mời bạn bè. Những điểm này thể hiện sự đóng góp của người dùng cho cộng đồng Jito và được coi là tiêu chí quan trọng cho các đợt airdrop trong tương lai. Việc triển khai chương trình khuyến khích này đã khiến TVL của Jito tăng trưởng rõ rệt hơn.

Jito tận dụng sự rút lui của Lido, giành thị phần: Vào tháng 10, Lido DAO đã quyết định ngừng hỗ trợ cổ phần SOL mới sau một cuộc bỏ phiếu của cộng đồng, với việc các nhà khai thác nút bắt đầu rút khỏi thị trường đặt cược SOL vào tháng 11. Việc rút tiền của Lido đòi hỏi phải định vị lại stSOL trị giá gần 6 triệu. Jito, cung cấp cả phần thưởng đặt cược và MEV, cùng với các ưu đãi điểm, đã hấp thụ một lượng đáng kể stSOL một cách tự nhiên, khiến TVL của Jito tăng vọt và khiến nó trở thành một trong hai giao thức LSD hàng đầu trên Solana.

Thêm Jito phi tập trung - StarkNet

Để giúp việc quản lý nhóm nút xác thực cơ bản và quá trình xử lý các thay đổi về số lượng nhóm đặt cược được phân cấp hơn, Jito đã đề xuất kế hoạch phát triển trong tương lai cho Jito StarkNet. Jito StarkNet là một giao thức quản lý thông minh phi tập trung, minh bạch và tự duy trì dành cho nhóm nút xác thực. Jito StarkNet chủ yếu bao gồm ba mô-đun: Người giữ, Chương trình lịch sử người xác thực và Chương trình quản lý.

Chương trình Lịch sử Trình xác thực lưu trữ các bản ghi dữ liệu lịch sử của từng nút trình xác thực trong ba năm qua. Điều này bao gồm dữ liệu về sự tham gia và độ chính xác của nút xác thực trong quy trình đồng thuận, tỷ lệ hoa hồng, giá trị trích xuất MEV (Giá trị có thể trích xuất tối đa), tổng giá trị đặt cược và xếp hạng đặt cược.

Chương trình quản lý tính toán điểm số và số tiền ủy quyền đặt cược phù hợp cho mỗi nút xác thực dựa trên các bản ghi dữ liệu lịch sử trên chuỗi của chúng.

Sau đó, Keepers Network thực hiện phân bổ số tiền ủy quyền đặt cược dựa trên tính toán của Chương trình quản lý.

Trong mạng Jito StarkNet, hành vi lịch sử của các nút xác thực đóng vai trò là tiêu chuẩn tham chiếu duy nhất cho việc phân bổ số tiền ủy quyền đặt cược. Điều này nhằm mục đích khuyến khích sự cạnh tranh lành mạnh giữa các nút xác thực cơ bản để cung cấp cho người dùng trải nghiệm đặt cược tốt hơn. Đồng thời, việc quản lý quỹ ủy quyền đặt cược sẽ không còn phụ thuộc vào sự quản lý tập trung của giao thức. Thay vào đó, Chương trình Người quản lý và Mạng lưới Người giữ sẽ tự động thực hiện các thay đổi về số lượng ủy quyền, làm cho quy trình hoạt động trở nên phi tập trung hơn.

Nền kinh tế mã thông báo

Vào ngày 28 tháng 11, Jito Foundation đã công bố ra mắt mã thông báo quản trị JTO. Sự ra đời của JTO là một bước tiến quan trọng trong sự phát triển của Jito. JTO sẽ được sử dụng để thưởng cho những người đóng góp sớm thông qua airdrop và trao quyền cho người dùng có khả năng quản trị qua giao thức.

Phân phối mã thông báo: Tổng nguồn cung của JTO là 1 tỷ mã thông báo, trong đó:

• 10% sẽ được airdrop cho người dùng sớm;
• 24,3% được kiểm soát bởi quản trị DAO để phát triển cộng đồng;
• 24,5% và 16,2% số token lần lượt được phân bổ cho nhóm Jito và các nhà đầu tư ban đầu. Các mã thông báo này sẽ có thời hạn khóa một năm và thời gian trao quyền là ba năm;
• 25% số token sẽ được sử dụng để phát triển hệ sinh thái.

Tiện ích mã thông báo: Chủ sở hữu JTO có thể đưa ra quyết định về các thông số quan trọng và biện pháp quản trị của giao thức, bao gồm nhưng không giới hạn ở:

• Đặt phí cho nhóm đặt cược JitoSOL;
• Điều chỉnh các thông số chính của Jito StarkNet để phân bổ các chiến lược ủy quyền quỹ đặt cược;
• Quản lý mã thông báo JTO do DAO nắm giữ và các khoản phí do JitoSOL thu.

Ưu đãi Airdrop: Những người sử dụng Jito sớm sẽ có cơ hội nhận được airdrop mã thông báo JTO. Trong số này,

• 80% số token sẽ được airdrop cho người nắm giữ và người dùng JitoSOL;
• 15% số token sẽ được phân phối cho những người xác thực đang chạy ứng dụng khách Jito-Solana;
• 5% số token sẽ được airdrop cho những người tìm kiếm Jito MEV.

Xem xét việc phân phối mã thông báo JTO, lượng lưu thông ban đầu trên thị trường sẽ bị hạn chế, chủ yếu chịu áp lực bán từ những người nhận airdrop. Về mặt trao quyền cho mã thông báo, các trường hợp sử dụng của JTO tương đối hạn chế và khả năng nắm bắt giá trị của nó còn yếu. Jito cần các biện pháp khuyến khích mới và mở rộng hệ sinh thái để kích thích sự tăng trưởng liên tục của Jito TVL, từ đó giảm bớt áp lực bán từ người dùng airdrop ở một mức độ nào đó và duy trì sự ổn định về giá trị của JTO.

Kỳ vọng tương lai của Jito

Sự tăng trưởng bùng nổ của Solana

Sau sự phá sản của FTX, Solana không hoạt động lâu dài cuối cùng đã bắt tay vào con đường phục hồi. Kể từ tháng 9, Tổng giá trị khóa (TVL) trên Solana đã tăng trưởng đáng kể, hiện đạt gần 700 triệu USD. Trong chu kỳ đi lên này, tốc độ tăng trưởng hàng tháng của TVL đối với 10 blockchain công khai hàng đầu chỉ là 14,8%, trong khi TVL của Solana tăng 85%, vượt xa các chuỗi công khai khác. Từ góc độ tài sản, dòng tài sản khổng lồ này dự kiến sẽ làm tăng nhu cầu đặt cược SOL.

Bên cạnh sự gia tăng đáng kể về TVL, khối lượng giao dịch hàng ngày trên Solana cũng đạt mức cao nhất gần 400 triệu. Sự gia tăng giao dịch này không chỉ làm tăng phí mạng cho Solana mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng của phí MEV (Giá trị có thể trích xuất tối đa), thúc đẩy nhu cầu đặt cược do Jito đại diện.

Hơn nữa, số lượng người dùng mới và kích hoạt lại trên Solana tiếp tục phục hồi, tiếp tục mở rộng đối tượng cho các giao thức Liquid Stake Derivatives (LSD) như Jito.

Không gian phát triển khổng lồ cho Solana LSD

Mặc dù tỷ lệ đặt cược hiện tại của SOL đã đạt 70,07% nhưng tỷ lệ đặt cược thanh khoản chỉ là 3%-4%. Có cơ hội đáng kể để tăng trưởng trong việc đặt cược thanh khoản. So với các phương thức đặt cược khác, đặt cược thanh khoản cho phép người dùng kiếm phần thưởng đặt cược khi tham gia vào các hoạt động DeFi khác bằng cách cung cấp chứng chỉ mã thông báo thanh khoản, do đó mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao hơn. Như được minh họa trong hình, với sự phục hồi dần dần của hệ sinh thái Solana, hoạt động đặt cược thanh khoản đang có mức tăng trưởng bùng nổ. Chúng tôi dự đoán rằng việc đặt cược thanh khoản trên Solana sẽ thay thế một phần lớn hơn của thị trường đặt cược chung do hiệu quả sử dụng vốn cao hơn trong các hoạt động DeFi.

Không gian có giá trị lớn cho Solana MEV

Vì Jito phân phối phần thưởng MEV cho người nắm giữ JitoSOL nên giá trị MEV trong Solana càng cao thì phần thưởng đặt cược sẽ được phân bổ cho JitoSOL càng nhiều. APR tăng sẽ nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn của JitoSOL đối với người dùng. Trong năm qua, Lợi nhuận MEV của Solana đạt 14 triệu, cho thấy dư địa rất lớn để tối ưu hóa giá trị MEV.

Khi mạng Solana phát triển mạnh, giá trị MEV tích lũy mà Jito thu được không ngừng tăng lên. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục khi Jito tích lũy thêm giá trị MEV trong các hoạt động mạng lưới đang phát triển nhanh chóng của Solana và phân phối nó cho những người nắm giữ JitoSOL.

Lợi thế so sánh của Jito so với Marinade

Marinade, một trong những đối thủ cạnh tranh chính của Jito, là giao thức LSD sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, với TVL từng đạt 1,7 tỷ. Những nhược điểm cạnh tranh chính của Jito so với Marinade như sau:

• Mạng lưới hệ sinh thái LST của Marinade phong phú hơn Jito;
• Marinade có nhiều nút xác nhận hơn, cung cấp khả năng phân cấp cao hơn Jito;
• Marinade cung cấp các tùy chọn đặt cược bổ sung ngoài LSD.

Về nhược điểm đầu tiên, như trong hình, JitoSOL đang liên tục mở rộng các trường hợp sử dụng hệ sinh thái của mình và đã được tích hợp với hơn 10 giao thức DeFi chính thống. Với sự hỗ trợ của Multicoin, vốn có nguồn gốc sâu xa trong hệ sinh thái Solana, Jito có thể sẽ mở rộng quan hệ đối tác trong hệ sinh thái của mình dễ dàng hơn trong tương lai.

Về nhược điểm thứ hai, Marinade hiện có số lượng nút gấp đôi Jito, vượt trội đáng kể về khả năng phân cấp, một khoảng cách mà Jito khó có thể thu hẹp trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, Jito cũng đang chuyển sang Jito-StarkNet, với hy vọng cải thiện hơn nữa tính phân cấp của nó.

Ngoài những nhược điểm trên, Jito còn có những lợi thế cạnh tranh so với Marinade:

• JitoSOL có thể nhận thêm phần thưởng MEV, cung cấp phần thưởng đặt cược cao hơn một chút so với Marinade;
• Với các chương trình ưu đãi tương tự, Jito thu hút được nhiều người dùng tích cực hơn trong làn sóng phục hồi Solana hiện tại;

Việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV là thế mạnh cạnh tranh cốt lõi của Jito về lâu dài. Mạng Solana càng hoạt động thì giá trị MEV càng lớn, điều này càng làm nổi bật lợi thế cạnh tranh của Jito. Khả năng thu hút nhiều người dùng tích cực hơn của Jito cũng cho thấy rằng Marinade vẫn chưa độc quyền thị trường LSD và các giao thức như Jito vẫn còn dư địa đáng kể để phát triển.

Tóm lại, so với Marinade, khoảng cách về thành phần hệ sinh thái và sự phân cấp giữa Jito và Marinade dự kiến sẽ thu hẹp khi Jito phát triển. Trong khi đó, lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Jito trong việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV dự kiến sẽ mở rộng cùng với sự thịnh vượng của mạng lưới Solana. Vì vậy, chúng tôi có triển vọng tương lai rất lạc quan đối với Jito. Jito được kỳ vọng sẽ vượt qua Marinade và trở thành giao thức LSD hàng đầu trong hệ sinh thái Solana.

Sự ổn định và cải thiện các nguyên tắc cơ bản của Jito cũng sẽ thúc đẩy giá token thứ cấp JTO tăng lên. Đề cập đến xu hướng giá của mã thông báo giao thức LSD trong tháng qua, chúng tôi tin rằng JTO cũng sẽ có hiệu suất thị trường thứ cấp mạnh mẽ hơn.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [Momentum Capital]. Mọi bản quyền đều thuộc về tác giả gốc [Severin & Ian, MT Capital]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.