Gate.io
Learn Cryptocurrency & Blockchain

LUNA là gì?

Người mới bắt đầuNov 21, 2022
LUNA là một altcoin của hệ sinh thái Terra duy trì mức giá cố định của thuật toán stablecoin UST. Nó đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể, cùng với sự sụp đổ cực kỳ khủng khiếp, điều này sẽ được giải thích chi tiết.
LUNA là gì?

Giới thiệu loại coin

Terra là một chuỗi công khai được xây dựng thông qua Cosmos SDK, nhằm mục đích xây dựng một hệ thống tài chính hiện đại cho blockchain. Nó đã phát hành LUNA và stablecoin UST, loại tiền sau này từng là stablecoin lớn thứ năm với vốn hóa thị trường hơn 10 tỷ đô la. Hệ sinh thái Terra đã phát triển nhanh chóng vào năm 2021 và LUNA thậm chí còn lọt vào top 10 về vốn hóa thị trường, tăng gấp trăm lần.
Nhưng không ai ngờ rằng Đế chế Terra trị giá hàng chục tỷ sẽ sụp đổ trong vòng hai ngày, và ngòi nổ chính là cơ chế LUNA-UST do chính nó thiết kế. Những người nắm giữ đã hoảng sợ về việc UST giảm giá mạnh và chọn bán bằng mọi giá trong khi ai đó đã đốt UST với chi phí thấp hơn nhiều so với 1 đô la để đúc LUNA và bán chúng trên thị trường giao ngay để kiếm lời, dẫn đến việc phát hành LUNA tăng nhanh chóng mã thông báo và bán phá giá trên thị trường giao ngay.
Sự cân bằng giữa LUNA và UST, ban đầu được duy trì thông qua cơ chế chênh lệch giá, đột nhiên bị mất, dẫn đến sự sụt giảm 99% do LUNA phát hành không giới hạn và UST giảm giá, từ đó ảnh hưởng đến các tổ chức có vị thế mua trong dự án và gây ra một loạt các cuộc khủng hoảng thanh lý. Mọi người đã chứng kiến sự kiện lịch sử lố bịch này thực sự đã xảy ra, và sau đó, Lực lượng Bảo vệ Tổ chức Luna (LFG) đã đề xuất phân nhánh một chuỗi mới để cải thiện cơ chế UST và xây dựng lại hệ sinh thái. Kết quả là, LUNC (Terra Classic) và LUNA rẽ nhánh mới đã ra đời.

LUNA là gì?

LUNA là mã thông báo gốc của chuỗi khối Terra và là nền tảng của hệ sinh thái của nó, cho phép người dùng đặt cược và tham gia xác minh giao dịch, nhận phần thưởng dựa trên số lượng LUNA đã đặt cược, đề xuất quản trị ban đầu (nâng cấp phần mềm, sửa đổi kỹ thuật, cấu trúc phí và chính sách tiền tệ ), thanh toán phí trên chuỗi và tạo điều kiện thuận lợi cho việc chốt stablecoin phi tập trung UST với đồng đô la Mỹ thông qua cơ chế đốt và đúc.

Tổng nguồn cung của LUNA là 1 tỷ, thỏa thuận Terra sẽ bắt đầu đốt mã thông báo sau khi vượt quá mức lưu thông thị trường là 1 tỷ. Khi bắt đầu, mã thông báo LUNA được phân bổ như sau.

Nhà đầu tư bán riêng (26%):

Để tài trợ cho việc phát triển các dự án Terra, Terraform Labs đã tổ chức ba lần bán mã thông báo.

  1. Tháng 5 năm 2018, 10 triệu đô la với mức giá 0,1 đô la
  2. Tháng 10 năm 2018, 23 triệu đô la với mức giá 0,23 đô la
  3. bán hàng tư nhân không được tiết lộ, 14,5 triệu đô la với mức giá 0,8 đô la

Dự trữ ổn định (20%):
Để duy trì việc chốt của stablecoin.

Liên minh Terra (20%):
Để phổ biến Hệ sinh thái Terra thông qua các ưu đãi và tiếp thị cũng như tăng số lượng đối tác. Các mã thông báo này do Terraform Labs nắm giữ và được phân bổ dựa trên ý kiến của cộng đồng.

Nhóm nhân viên & cộng tác viên (20%):
Để thưởng cho các nhà phát triển, các mã thông báo này đã được mở khóa tuyến tính theo thời gian.

Phòng thí nghiệm Terraform (10%):
Để tạo thuận lợi cho việc nghiên cứu và phát triển các dự án Terra. Terraform Lab cũng thu thêm 4,5% thay mặt cho các nhà đầu tư không được chứng nhận KYC và có thể đăng ký truy xuất.

Thanh khoản Genesis (4%):
Để cho phép thị trường tạo báo giá thanh khoản và cho phép người dùng bắt đầu giao dịch.

[hình ảnh]

Sự phát triển của Terra

Giao thức Terra được tạo bởi công ty chuỗi khối Terraform Labs của Hàn Quốc, một trong 15 công ty thương mại điện tử của Liên minh Terra được nhóm bởi các doanh nghiệp Hàn Quốc và Đông Nam Á, và được đồng sáng lập bởi Daniel Shin và Do Kwon, người cũng đóng vai trò là Giám đốc điều hành.

Terra được biết đến với các thuật toán chốt dựa trên stablecoin UST và LUNA, sự phát triển của nó đã được chuyển sang cho Luna Foundation Guard (LFG), một tổ chức phi lợi nhuận có trụ sở tại Singapore sau khi ra mắt mạng chính Terra vào tháng 4 năm 2019.

Theo sách trắng và sứ mệnh sáng lập của LFG, sự phổ biến của tiền điện tử đòi hỏi các thuộc tính phi tập trung, không tin cậy, không cần cấp phép và cả tính ổn định của tiền tệ fiat. LFG cam kết trở thành một trung tâm quan trọng cho công nghệ DEFI mới nổi để giúp thiết lập một nền kinh tế phi tập trung thông qua quản lý cộng đồng, thúc đẩy đổi mới và phần mềm nguồn mở.

Nói một cách đơn giản, Terra là một mạng lưới stablecoin phi tập trung, với UST là mạng phổ biến nhất, có giá trị được liên kết với đồng đô la Mỹ. Nó cũng hỗ trợ hơn một chục stablecoin phi tập trung được gắn với các loại tiền tệ fiat khác. Cả hai cái tên Terra và LUNA đều mang những ý nghĩa đặc biệt khi chúng đề cập đến các nữ thần Trái đất trong thần thoại cổ đại trong khi Luna là viết tắt của Mặt trăng trong tiếng Latinh, tượng trưng cho sự bổ sung cho nhau.

Điều đáng chú ý là con gái của Do Kwon cũng tên là Luna, điều này thể hiện niềm tin cá nhân của ông vào sự thành công của giao thức này.

Trái ngược với các stablecoin tập trung như USDC và USDT, đồng tiền phi tập trung của Terra không được hỗ trợ bằng tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ mà bằng mã thông báo gốc LUNA. TerraUSD (UST) được phát hành vào tháng 9 năm 2020 và vào cuối tháng 3 năm 2021, cầu nối chuỗi chéo đầu web Terra Bridge, kết nối Chuỗi thông minh Terra, Ethereum và Binance, đã được thành lập.

Vào tháng 3 năm 2022, nhà giao dịch Twitter Algod đã cáo buộc Terra và UST là lừa đảo và giá của LUNA sẽ giảm sau một năm sau vụ cá cược một triệu của Do Kwon. Thật thú vị, UST và LUNA đã sụp đổ chỉ sau hai tháng, khiến chuỗi khối Terra tạm thời ngừng hoạt động và hệ sinh thái của nó mất gần 45 tỷ đô la trong một tuần. Cộng đồng đã bỏ phiếu để phân nhánh vào cuối tháng 5, tạo ra hai chuỗi khối: LUNC (sự tiếp nối của chuỗi ban đầu) và LUNA (chuỗi mới).

UST là gì?

UST là một stablecoin được chốt bằng đồng đô la Mỹ. Stablecoin có thể được chia thành stablecoin được hỗ trợ ngoài chuỗi, stablecoin được hỗ trợ trên chuỗi và stablecoin theo thuật toán theo phương pháp duy trì giá ổn định. UST được tạo bằng cách đốt LUNA trong khi LUNA được đốt cũng có thể tạo UST. Giá của UST được duy trì thông qua chênh lệch chênh lệch thị trường. Vì UST không được hỗ trợ bởi bất kỳ tài sản nào, nhưng sử dụng các thuật toán để điều chỉnh cung và cầu, nên UST thuộc về một stablecoin thuật toán cho mục đích này.

Giao thức Terra áp dụng cơ chế đúc và đốt mới, trong đó người dùng có thể đúc 1 UST cho mỗi LUNA trị giá 1 đô la đã đốt và ngược lại, người dùng có thể đốt 1 UST để đúc LUNA trị giá 1 đô la. Cơ chế đốt/đúc độc đáo này đã ổn định việc cố định 1 đô la của UST thông qua những thay đổi về cung và cầu do chênh lệch giá gây ra.

Ví dụ: nếu giá của UST vượt quá 1 đô la vì một số lý do, chẳng hạn như tăng 50% lên 1,50 đô la, những người nắm giữ LUNA có thể đốt LUNA trị giá 1 đô la để nhận 1 UST, vì UST có giá 1,5 đô la, nó có thể được đổi lấy một loại tiền ổn định khác được chốt sang đô la Mỹ và ngay lập tức kiếm được 50% lợi nhuận. Do đó, khi giá UST cao hơn 1 đô la, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ có động cơ đốt LUNA và đúc UST, dẫn đến tổng cung LUNA giảm và giá của nó tăng lên trong khi tổng cung UST tăng và giá của nó giảm xuống đến $1 cuối cùng.

Vậy điều gì xảy ra khi giá của UST giảm xuống dưới $1? Nếu nó giảm mạnh xuống 0,5 đô la vì một lý do nào đó, chủ sở hữu có thể mua 2 UST bằng một stablecoin khác được chốt bằng đô la Mỹ và đốt 2 UST để lấy LUNA trị giá 2 đô la. Sau đó, LUNA trị giá 2 đô la có thể được đổi thành 2 stablecoin khác, tạo ra lợi nhuận 100%. Do đó, khi giá UST thấp hơn 1 đô la, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ có động cơ đốt UST và đúc LUNA, dẫn đến tổng cung LUNA tăng và giá của nó giảm trong khi tổng cung UST giảm và giá của nó tăng đến $1 cuối cùng.

[hình ảnh]

Hoạt động của UST và LUNA cho thấy sự thay đổi về tổng khối lượng của UST đi kèm với sự tăng hoặc giảm giá trị thị trường của LUNA. Khả năng UST được chuyển đổi hoàn toàn thành tiền tệ fiat ở mức giá 1 đô la tùy thuộc vào việc liệu giá trị thị trường của LUNA có đủ để hỗ trợ tổng khối lượng UST đã phát hành hay không.

Thuật toán chốt này về mặt lý thuyết có thể hoạt động bình thường, nhưng khi giá UST giảm và giá trị thị trường của LUNA giảm, sẽ có nguy cơ xảy ra cái gọi là “vòng xoáy tử thần” khiến giá UST không còn khả năng duy trì mức 1 đô la.

Những Dự Án Nổi Tiếng Của Hệ Sinh Thái Terra

Terra cam kết trở thành một giao thức thanh toán tiền điện tử toàn cầu và phí giao dịch của nó, thường dưới 1% tổng số tiền giao dịch, rẻ hơn hầu hết các công ty thẻ tín dụng hoặc bộ xử lý thanh toán. Hệ sinh thái Terra chứa các ứng dụng như stablecoin, cho vay và trao đổi phi tập trung với các ứng dụng sau đây làm ví dụ:
Fiat Stablecoin
Liên minh Terra và các đối tác của họ đang tích cực sử dụng stablecoin trong hệ sinh thái Terra để phổ biến các dịch vụ thanh toán bán lẻ và chuỗi khối. Ngoài TerraUSD (UST) nổi tiếng nhất, được chốt bằng USD, còn có TerraCNY (CNT) được chốt bằng Nhân dân tệ, TerraJPY (JPT) được chốt bằng đồng yên, TerraGBP được chốt bằng bảng Anh (GPT), TerraKRW được chốt bằng đồng won ( KRT) và TerraEUR được chốt bằng đồng euro (EUT).
Trước sự sụp đổ của UST và LUNA, những đồng tiền ổn định đa dạng này đã cung cấp thành công các khoản thanh toán xuyên biên giới và theo thời gian thực cho rất nhiều người trên khắp thế giới. Tuy nhiên, vì tất cả chúng đều áp dụng các thuật toán để điều chỉnh linh hoạt nguồn cung cấp mã thông báo, nên chúng cũng bị giảm giá trị sau khi sụp đổ.

Giao thức neo

Giao thức gương

Mirror là một nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) cho phép người dùng tạo và giao dịch cái gọi là “tài sản được nhân đôi” có tên là mAssets, là các mã thông báo phái sinh. Giá của chúng được cố định với các loại tiền điện tử hoặc cổ phiếu khác của các công ty nổi tiếng, chẳng hạn như TWTR (Twitter), TSLA (Tesla), PYPL (Paypal), NKE (Nike), NFLX (Netflix), BABA (Alibaba Group), AAPL ( Apple), v.v., cho phép người dùng giao dịch chúng mà không cần mua tài sản cơ bản. Tuy nhiên, các tài sản được nhân đôi đã được trích dẫn bằng cách sử dụng UST thông qua các tiên tri của BAND và các mã thông báo phái sinh cũng bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ của UST và LUNA. Hiện tại, nhóm phát triển vẫn đang xây dựng lại trong bối cảnh chưa có một stablecoin ổn định.

Nguồn: Mirror

phi hành gia

Astroport, một sàn giao dịch phi tập trung, có thuật toán trích dẫn nhà tạo lập thị trường tự động hỗ trợ các thuật toán khác nhau cho nhóm thanh khoản, cho phép các dịch vụ được tùy chỉnh cho các nhà cung cấp thanh khoản khác nhau để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và giảm trượt giá cho các nhà giao dịch. Mặc dù bị tàn phá bởi sự sụp đổ của UST và LUNA, nhưng nó hiện đang hoạt động bình thường nhờ vào nỗ lực của cộng đồng và các nhà phát triển.

Các loại nhóm thanh khoản hiện được hỗ trợ bởi Astroport là:

  1. Nhóm sản phẩm không đổi
    Loại nhóm thanh khoản trên chuỗi phổ biến nhất áp dụng thuật toán tạo thị trường sản phẩm không đổi.

  2. Nhóm Stableswap bất biến
    Việc áp dụng thuật toán StableSwap Invariant giúp loại bỏ hoàn toàn các tổn thất bất thường trong một phạm vi nhất định, mang lại độ trượt giá gần như bằng không.

  3. Nhóm khởi động thanh khoản
    Thuật toán Bootstrapping thanh khoản cho phép các nhóm tạo thanh khoản với một lượng vốn nhỏ trong khi tránh chênh lệch giá bởi các robot giao dịch trên chuỗi khi thiết lập nhóm thanh khoản.


Nguồn: AstroPort

Sự tụt hạng của UST

Thật khó để quên những gì đã xảy ra sau ngày 9 tháng 5 năm 2022 đối với những người nắm giữ UST và LUNA. Giao thức Terra, không ngừng tăng trưởng về Tổng giá trị bị khóa và từng nằm trong 10 loại tiền điện tử hàng đầu với vốn hóa thị trường cao nhất trên 20 tỷ đô la và giá cao nhất trên 100 đô la, đã giảm mạnh trong vài ngày và thậm chí giảm -99,97%. trong một ngày duy nhất. UST cũng giảm giá và giảm từ 1 đô la xuống dưới 1 xu trong khi LUNA đang trên đường về 0.

Nguồn: DeFi Llama

Rất nhiều nhà đầu tư đã mất hết tiền trước khi họ có thể phản ứng vì sự thay đổi quá lớn, bao gồm cả các tổ chức hoặc những người tham gia bảo thủ không giao dịch mà chỉ kiếm được tiền lãi. Vì vậy, làm thế nào mà tất cả điều này xảy ra?
Câu trả lời rất đơn giản: “Ngân hàng chạy”.

Sự gia tăng ồ ạt trong việc siết chặt UST đã tạo ra “giá trị thị trường giả” quá mức, mặc dù giá của UST có thể đã bị đẩy trở lại mức 1 đô la do cơ chế chênh lệch giá đốt UST để đúc và bán LUNA, sự thống trị thị trường của LUNA trong hệ sinh thái Terra là quá thấp để tất cả các UST được chuyển đổi trở lại các loại tiền ổn định được chốt bằng đô la khác, do đó dẫn đến sự sụp đổ của LUNA và UST.
Giá trị thị trường giả là gì và giá trị thực là gì? Cách đơn giản nhất để tính toán nó là nhân giá hiện tại của tài sản với số lượng của nó, như thể hiện trong phần đường chéo bên dưới:

Tuy nhiên, nhân số lượng của một tài sản với giá cố định không đưa ra giá trị thị trường thực sự một cách khách quan. Có một cái gọi là đường cầu đối với tài sản trong kinh tế học (xem đường màu đỏ trong biểu đồ bên dưới), trong đó giá của một loại hàng hóa có quan hệ tỷ lệ nghịch với lượng cầu của nó. Khi thừa cung về số lượng thì phải hạ giá để thu hút thêm người mua; ngược lại, khi thiếu nguồn cung, giá sẽ tăng. Đây là câu hỏi: làm thế nào để bạn xác định giá trị thị trường thực sự của một loại tiền điện tử như Bitcoin (BTC)? Chà, hãy bán tất cả Bitcoin và xem cuối cùng có thể kiếm được bao nhiêu.

Do đó, giá trị của Bitcoin = giá bán * số lượng được bán ở mức giá này. Sau khi cộng giá trị của tất cả các Bitcoin được bán ở các mức giá khác nhau, có thể thấy rằng đây chính xác là phần đường chéo bên dưới đường cầu, vì vậy tổng số lượng đã bán là giá trị thị trường thực.

Theo đó, giá trị thị trường thực sự nhỏ hơn nhiều so với việc chỉ nhân số lượng với một mức giá vì không thể bán cùng một tài sản với giá cố định vô thời hạn và sự khác biệt giữa hai giá trị này là giá trị thị trường sai. Những gì có thể nhận ra phải là giá trị thị trường thực, trong khi những gì tồn tại trong các số liệu nhưng không thể nhận ra là giá trị thị trường giả.

Vào đầu giờ ngày 8 tháng 5, Đội bảo vệ Tổ chức Luna đã loại bỏ 150 triệu đô la UST khỏi nhóm UST-3Crv để chuẩn bị cho nhóm 4Crv, để lại nhóm UST-3Crv với khoảng 700 triệu đô la, tại thời điểm đó chỉ 300 triệu đô la là đủ gây ra khủng hoảng thanh khoản.
Cơ hội chắc chắn không bị bỏ lỡ bởi những người chơi lớn muốn kiếm lợi nhuận từ việc bán khống, và một địa chỉ mới bất ngờ bán 84 triệu đô la UST, làm mất cân bằng nghiêm trọng quỹ UST-3Crv.

Để giữ cho nhóm UST-3Crv cân bằng, LFG sau đó đã rút thêm 100 triệu đô la, số tiền này chỉ có thể duy trì sự ổn định rõ ràng về giá.
Độ sâu thanh khoản trở nên nông hơn, cho thấy việc hạ giá UST sẽ dễ dàng hơn và cá voi bắt đầu bán tháo UST trên Binance, với mỗi giao dịch lên tới hơn một triệu đô la.

Nguồn: Twitter

Việc hạ giá trị của những người nắm giữ UST khiến những người nắm giữ hoảng sợ một cách nhanh chóng và giao thức Anchor bắt đầu chứng kiến sự rút tiền ồ ạt của UST, làm tăng thêm hiệu ứng domino của việc bán tháo.
Do cơ chế chênh lệch giá thuật toán đốt cháy UST để tạo ra LUNA, nguồn cung cấp mã thông báo LUNA đã tăng lên rất nhiều, khiến giá của nó giảm nhanh chóng, dẫn đến chu kỳ chết của giá UST giảm → lượng phát hành LUNA tăng → giá LUNA giảm → UST rút → Giá UST tiếp tục giảm.

LUNA đã ghi nhận mức giảm -99,97% vào ngày 12 tháng 5, trong khi số lượng mã thông báo tăng từ 300 triệu lên 6 nghìn tỷ trong vài ngày. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy chỉ 7,4 tỷ đô la UST trong số gần 20 tỷ đô la được chuyển đổi thành công sang các loại tiền ổn định khác, trong khi 11,3 tỷ đô la UST còn lại được phát hành quá mức đã thất bại do sự thu hẹp vốn hóa thị trường của LUNA, khiến nó trở thành một mã thông báo không thể thanh toán được.

Hậu quả của Vòng xoáy tử thần

Việc LUNA và UST về 0 trong một đêm đã gây sốc cho toàn bộ thị trường.

LFG đã buộc phải thanh lý khoản dự trữ Bitcoin lên tới 80.000 để ngăn UST khỏi sụp đổ, điều này khiến Bitcoin giảm hơn 20% chỉ trong một ngày và thị trường tiền điện tử mất 400 tỷ đô la về giá trị thị trường trong vòng một tuần. Chuỗi khối Terra cũng tạm dừng khi LUNA bị xóa để ngăn nó trở thành công cụ cho các cuộc tấn công quản trị.

Sự sụp đổ đột ngột của LUNA và UST đã khiến thị trường tiền điện tử và cộng đồng rơi vào tình trạng hỗn loạn, với việc các sàn giao dịch lớn ngừng rút tiền LUNA và UST, thậm chí hủy niêm yết các cặp giao dịch có liên quan.

Các giao thức phi tập trung trên chuỗi cũng bị ảnh hưởng, chẳng hạn như Venus, một giao thức cho vay trên Chuỗi BNB, được kích hoạt để hoán đổi 100.000 đô la tài sản khác với 10.000 đô la LUNA do lỗi trong giới hạn giá tối thiểu LUNA trong Chainlink, một nhà tiên tri nổi tiếng , để lại kho tiền với một lượng lớn tài sản thế chấp LUNA chưa thanh lý và hơn 10 triệu đô la chi phí nợ khó đòi.

Tuy nhiên, tác động không chỉ giới hạn ở điều này, vì hiệu ứng cánh bướm mang lại nhiều vấn đề hơn. Đầu tiên, Three Arrows Capital, một quỹ phòng hộ với hơn 10 tỷ đô la tài sản được quản lý, bị phát hiện đã rút hơn 120.000 stETH khỏi giao thức Curve và bán chúng thường xuyên trên FTX và Bitmex. Mặc dù vậy, cuối cùng nó đã tuyên bố phá sản do mất khả năng thanh toán.
Tiếp theo đó là những rắc rối với các nền tảng quản lý và sàn giao dịch khác như BlockFi, Voyager Digital và Genesis Trading, tất cả đều là chủ nợ của Three Arrows Capital và đã cho nó vay, một số trong số đó thậm chí còn là khoản vay tín dụng không có bảo đảm. Người ta cũng tiết lộ rằng Celsius đã chuyển tiền riêng của khách hàng sang các đòn bẩy rủi ro, do đó thiếu tài sản để rút tiền. Các khoản lỗ khổng lồ và thanh khoản cạn kiệt đã gây ra sự thất bại liên tiếp của nhiều tổ chức và sàn giao dịch tập trung.

Bất chấp sự tàn phá của hệ sinh thái Terra và sự mất mát của các nhà đầu tư tin tưởng vào LUNA UST, cộng đồng đã không bỏ cuộc. Do Kwon đã tweet sau nhiều ngày im lặng rằng anh ấy dự định hard fork Terra và xây dựng lại nó với sự giúp đỡ của các nhà phát triển.

Mạng chính Terra 2.0 (Phoenix-1) đã hoạt động vào cuối tháng 5 khi cộng đồng bỏ phiếu và nhanh chóng thông qua đề xuất. Mã thông báo của Terra 2.0 được đặt tên là LUNA, trong khi mã thông báo trước đó được đổi tên thành LUNC và tUST được đổi tên thành USTC.

Nhưng cộng đồng Terra vẫn bị chia rẽ khi Do Kwon được tiết lộ bởi một cựu kỹ sư tại Terraform Labs, là một trong những người đồng sáng lập ẩn danh đằng sau sự thất bại của thuật toán stablecoin Basis Cash trong khi kiếm được hàng chục triệu đô la hàng tháng trước khi LUNA và UST sụp đổ .

Ngoài ra, các nhà đầu tư không muốn tin tưởng Do Kwon và Terra 2.0 mới, và điều họ thực sự muốn là đốt các mã thông báo LUNC dư thừa trên chuỗi Terra Classic cũ. Đồng thời, cộng đồng bắt đầu gửi mã thông báo một cách tự nhiên đến địa chỉ lỗ đen, đặt nền tảng cho khả năng tăng thuế giao dịch trên chuỗi sau khi nâng cấp mạng chính Terra Classic vào tháng 9.
Mặc dù các sàn giao dịch lớn đã thể hiện sự ủng hộ của họ đối với việc bỏ phiếu, nhưng ảnh hưởng của thuế đốt 1,2% đối với mạng chính Terra Classic, LUNC và UST vẫn đang được quan sát.

Phần kết luận

Tiền điện tử đã mang lại những khả năng mới cho các mô hình kinh tế, tài chính và truyền thống. Việc không có trung gian của bên thứ ba và không được phép cho phép mọi người trao đổi tự do và dễ dàng với chi phí thấp, nhưng tính không ổn định cũng hạn chế khả năng lưu trữ giá trị và áp dụng đại trà của họ.
Do đó, việc phát triển stablecoin, được coi là một hình thức đầu tư tiền điện tử mới và an toàn hơn, đã trở thành một nhu cầu cấp thiết. Giá trị thị trường của stablecoin đã tăng hơn 100 lần trong một vài năm và Terra được ra mắt theo xu hướng, thành lập vương quốc LUNA từng có giá trị thị trường hàng chục tỷ đô la dựa trên thuật toán stablecoin UST.
[hình ảnh]
Nguồn: The Block
LUNA được kỳ vọng rất cao trong khi UST được coi là sự kết hợp giữa tính ổn định của tiền tệ fiat và lợi ích của hợp đồng thông minh, tính phi tập trung và tính tin cậy của tiền điện tử. Lợi nhuận cao và ổn định của giao thức Anchor cũng đáp ứng nhu cầu về danh mục đầu tư, dẫn đến sự thành công nhanh chóng của Terra đồng thời thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, nó bỏ qua rủi ro khủng hoảng thanh khoản đằng sau stablecoin thuật toán và một số người thậm chí đã đầu tư vào nó mà không hiểu đầy đủ về cơ chế đúc.
Mặc dù đúng là cơ chế đốt/đúc tiền độc đáo của nó là công khai, minh bạch và cho phép linh hoạt trong việc điều chỉnh cung và cầu để giữ giá UST được cố định với tiền tệ fiat, nhưng sự sụp đổ một lần nữa chứng tỏ rằng nó không thể mở rộng một cách không giới hạn không có hỗ trợ giá trị và sự ổn định cuối cùng của một stablecoin vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì tiền mặt của nó.
Stablecoin được phát hành quá mức sẽ không tồn tại sau khi ngân hàng rút tiền. Sự sụp đổ không chỉ giáng một đòn nặng nề vào thị trường tiền điện tử mà còn có một danh sách các tổ chức và sàn giao dịch nổi tiếng nằm trong số nạn nhân do mở rộng tín dụng quá mức hoặc quản lý tài sản sai lầm.
Mặt khác, sự sụp đổ của LUNA và UST là minh chứng cho tính không thể phá hủy và tiềm năng của tiền điện tử. Các thị trường thế chấp cho vay khác như bETH, bATOM và bSOL theo giao thức Anchor vẫn hoạt động bình thường mặc dù bản thân Anchor bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Cộng đồng Terra và các nhà phát triển cũng đã bắt đầu xây dựng lại trên Terra 2.0 và Terra Classic tương ứng bất chấp sự khác biệt trong nhận thức. Sau sự sụp đổ này, bài học của LUNA và UST nêu bật rằng lãi suất cao đồng nghĩa với rủi ro cao, điều này đòi hỏi các nhà đầu tư phải thận trọng trong khi các nhà phát triển phải toàn diện hơn trong suy nghĩ và thiết kế để ngăn chặn mọi rủi ro có thể xảy ra.

Tác giả: Piccolo Người dịch: Yulei
Người đánh giá : Matheus , Edward , Ashley , Hugo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

  • Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của những người quan sát và không cấu thành bất kỳ đề xuất đầu tư nào.
  • Gate.io bảo lưu mọi quyền đối với bài viết này. Việc đăng lại bài viết sẽ được phép miễn là Gate.io được tham chiếu. Trong tất cả các trường hợp khác, hành động pháp lý sẽ được thực hiện do vi phạm bản quyền.
Tác giả: Piccolo
Thông dịch viên: Yuler
(Những) người đánh giá: Hugo, Edward, Cecilia, Ashley
* Đầu tư có rủi ro, phải thận trọng khi tham gia thị trường. Thông tin không nhằm mục đích và không cấu thành lời khuyên tài chính hay bất kỳ đề xuất nào khác thuộc bất kỳ hình thức nào được cung cấp hoặc xác nhận bởi Gate.io.
* Không được phép sao chép, truyền tải hoặc đạo nhái bài viết này mà không có sự cho phép của Gate.io. Vi phạm là hành vi vi phạm Luật Bản quyền và có thể phải chịu sự xử lý theo pháp luật.