Como Jito está remodelando o cenário do mercado de staking de Solana

DR

Jito é o primeiro protocolo de aposta de liquidez em Solana que combina ganhos de MEV com recompensas de aposta. Nos últimos 30 dias, seu valor total bloqueado (TVL) aumentou quase 70%, potencialmente remodelando o cenário do mercado de staking de Solana. Jito está prestes a lançar seu token de governança JTO. No início, haverá uma circulação limitada de JTO no mercado, com a principal pressão de venda vindo dos usuários de lançamento aéreo. Os casos de uso do JTO são relativamente limitados e sua capacidade de captura de valor é fraca. Jito precisa de novas medidas de incentivo e expansão do ecossistema para estimular o crescimento contínuo do Jito TVL, aliviando até certo ponto a pressão de venda dos usuários de lançamento aéreo e mantendo a estabilidade do valor do JTO.

Apoiados pelo influxo de novos ativos e usuários para Solana, juntamente com o aumento nos volumes de transações e o índice de estaca de liquidez muito baixo de Solana, espera-se que os protocolos LSD representados por Jito capturem um TVL de estaca mais alto. O valor MEV potencialmente imenso de Solana dá a Jito um escopo mais amplo para a imaginação. Em comparação com o Marinade, a lacuna do Jito na composição do ecossistema, no nível de descentralização e no modelo de participação única continuará a diminuir à medida que o Jito se desenvolve. Enquanto isso, a principal vantagem competitiva da Jito na captura e distribuição do valor MEV se expandirá à medida que a rede Solana prosperar. Portanto, estamos muito otimistas quanto ao futuro do Jito e esperamos que ele supere o Maridane como o protocolo LSD líder no ecossistema Solana.

Espera-se também que a melhoria constante dos fundamentos do Jito aumente o preço de seu token secundário, o JTO. Observando a tendência de preços dos tokens do protocolo LSD no mês passado, acreditamos que o JTO também terá um forte desempenho no mercado secundário.

Jito: O primeiro protocolo de staking de liquidez Solana com ganhos MEV

Exploração aprofundada de Solana MEV por Jito Labs

A Jito Network é lançada pela equipe Jito Labs, que inicialmente focou na infraestrutura do Solana MEV. Em julho de 2022, o Jito Labs lançou o Solana MEV Dashboard, que categorizou e analisou mais de 36 bilhões de transações no Solana desde janeiro de 2022. Posteriormente, em agosto de 2022, Jito Labs anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série A de US$ 10 milhões liderada pela Multicoin Capital e Framework Ventures. Os fundos arrecadados continuarão a ser usados para construir infraestrutura MEV otimizada.

Em seguida, a Jito Labs lançou sucessivamente o cliente validador Jito-Solana e o Jito Block Engine para otimizar a extração e distribuição de MEV, tornando-se outro importante provedor de serviços de infraestrutura no campo Solana MEV. O Jito Block Engine conecta relés, buscadores e validadores na rede por meio de leilões fora da cadeia para resolver o problema do MEV.

Primeiramente, o Jito Block Engine recebe ordens de transação dos relés e as encaminha aos buscadores.

Em seguida, os pesquisadores enviam pacotes de transações que incluem lances.

Finalmente, o Jito Block Engine simula cada combinação de transação, encontra o pacote de transação ideal e o encaminha aos validadores para processamento.

De acordo com o Relatório de Saúde do Validador: outubro de 2023 divulgado pela Fundação Solana, aproximadamente 31,45% dos nós validadores de Solana atualmente optam por usar o cliente validador Jito-Solana desenvolvido pela Jito Labs. Isto reflete a proficiência técnica da Jito Labs no domínio MEV.

Com a crescente adoção do cliente validador Jito-Solana, as recompensas MEV capturadas por meio dele também cresceram, estabelecendo uma base sólida para Jito lançar um módulo LSD com recompensas MEV.

O primeiro LSD Solana com ganhos MEV

A JitoSOL, nascida em um momento inoportuno, lutou para fazer progressos significativos: em novembro de 2022, pouco antes do colapso da FTX, a Jito Labs anunciou oficialmente o lançamento do serviço de piquetagem Jito. Semelhante a outros protocolos LSD, os usuários que delegam o SOL aos nós validadores recebem o JitoSOL como um certificado de liquidez. O preço do JitoSOL aumenta continuamente para refletir as recompensas obtidas na validação do nó. Beneficiando-se dos esforços iniciais do Jito Labs no espaço Solana MEV, Jito também foi capaz de distribuir os ganhos do MEV aos stakers, aumentando ainda mais os retornos do staking. Infelizmente, o anúncio do serviço de staking de LSD por Jito coincidiu com o colapso da FTX devido à apropriação indébita de fundos de clientes. Solana, intimamente ligada à FTX, não conseguiu escapar da turbulência e sofreu uma perda significativa de liquidez. Portanto, após o lançamento, o TVL (Total Value Locked) de Jito permaneceu morno devido à falta de confiança do mercado e à demanda por liquidez.

Programa de incentivo pontual auxilia na recuperação de Jito: Com o renascimento do ecossistema Solana no segundo semestre do ano, o TVL de Jito começou a aumentar gradativamente. Em agosto, a Jito também lançou seu próprio programa de incentivo de pontos para promover a ampla adoção do JitoSOL. Os usuários podem ganhar pontos participando do staking do Jito, mantendo o JitoSOL, usando o JitoSOL em atividades DeFi e convidando amigos. Esses pontos representam a contribuição do usuário para a comunidade Jito e são considerados um critério importante para futuros lançamentos aéreos. O lançamento deste programa de incentivos levou a um crescimento mais acentuado do TVL da Jito.

Jito capitaliza a saída do Lido, ganhando participação de mercado: Em outubro, o Lido DAO decidiu parar de apoiar novas estacas SOL após uma votação da comunidade, com os operadores de nós começando a se retirar do mercado de estacas SOL em novembro. A retirada do Lido exigiu o reposicionamento de quase 6 milhões de stSOL. Jito, oferecendo recompensas de staking e MEV, juntamente com incentivos de pontos, absorveu naturalmente uma quantidade significativa de stSOL, fazendo com que o TVL de Jito aumentasse e tornando-o um dos dois principais protocolos de LSD em Solana.

Jito mais descentralizado - StarkNet

Para tornar o gerenciamento do pool de nós validadores subjacente e o processo de tratamento de mudanças na quantidade do pool de piquetagem mais descentralizado, Jito propôs o plano de desenvolvimento futuro para Jito StarkNet. Jito StarkNet é um protocolo de gerenciamento inteligente autossustentável, transparente e descentralizado para pools de nós validadores. Jito StarkNet consiste principalmente em três módulos: Keepers, Validator History Program e Steward Program.

O Programa Validator History armazena os registros de dados históricos de cada nó validador dos últimos três anos. Isso inclui dados sobre a participação e precisão do nó validador no processo de consenso, taxa de comissão, valor de extração MEV (Valor Extraível Máximo), valor total de piquetagem e classificação de piquetagem.

O Programa Steward calcula a pontuação e o valor de delegação de piquetagem adequado para cada nó validador com base em seus registros de dados históricos na cadeia.

A Keepers Network executa então a alocação dos valores de delegação de piquetagem com base nos cálculos do Programa Steward.

Na rede Jito StarkNet, o comportamento histórico dos nós validadores serve como único padrão de referência para a alocação de valores de delegação de piquetagem. O objetivo é encorajar a competição saudável entre os nós validadores subjacentes para fornecer aos usuários uma melhor experiência de staking. Ao mesmo tempo, a gestão dos fundos de delegação não dependerá mais da gestão centralizada do protocolo. Em vez disso, o Programa Steward e a Rede Keepers executarão automaticamente alterações nos valores das delegações, tornando o processo operacional mais descentralizado.

Economia simbólica

No dia 28 de novembro, a Fundação Jito anunciou o lançamento do token de governança JTO. A introdução do JTO é um passo significativo no desenvolvimento do Jito. O JTO será usado para recompensar os primeiros contribuidores por meio de lançamentos aéreos e capacitar os usuários com recursos de governança sobre o protocolo.

Distribuição de tokens: O fornecimento total de JTO é de 1 bilhão de tokens, dos quais:

• 10% serão distribuídos para os primeiros usuários;
• 24,3% são controlados pela governança DAO para o crescimento da comunidade;
• 24,5% e 16,2% dos tokens são alocados, respectivamente, à equipe Jito e aos primeiros investidores. Esses tokens terão um período de restrição de um ano e um período de aquisição de três anos;
• 25% dos tokens serão usados para o desenvolvimento do ecossistema.

Utilidade de token: os titulares de JTO podem tomar decisões sobre parâmetros importantes e medidas de governança do protocolo, incluindo, mas não se limitando a:

• Definição de taxas para o staking pool da JitoSOL;
• Ajustar os principais parâmetros do Jito StarkNet para alocar estratégias de delegação de fundos de participação;
• Gerenciando os tokens JTO detidos pelo DAO e as taxas capturadas pelo JitoSOL.

Incentivos de lançamento aéreo: os primeiros a adotar o Jito terão a oportunidade de receber lançamentos aéreos de token JTO. Entre estes,

• 80% dos tokens serão distribuídos para titulares e usuários do JitoSOL;
• 15% dos tokens serão enviados para validadores que executam o cliente Jito-Solana;
• 5% dos tokens serão lançados no ar para os pesquisadores do Jito MEV.

Considerando a distribuição de tokens JTO, a circulação inicial no mercado será limitada, sujeita principalmente à pressão de venda dos destinatários do airdrop. Em termos de capacitação de tokens, os casos de uso do JTO são relativamente limitados e sua capacidade de capturar valor é fraca. Jito precisa de novas medidas de incentivo e expansão do ecossistema para estimular o crescimento contínuo da Jito TVL, aliviando até certo ponto a pressão de venda dos usuários de lançamento aéreo e mantendo a estabilidade do valor do JTO.

Expectativas Futuras de Jito

Crescimento Explosivo de Solana

Após a falência da FTX, Solana, há muito adormecida, finalmente embarcou no caminho da recuperação. Desde setembro, o Valor Total Bloqueado (TVL) em Solana teve um crescimento significativo, aproximando-se agora dos 700 milhões de dólares. Neste ciclo ascendente, a taxa de crescimento mensal do TVL para os dez principais blockchains públicos foi de apenas 14,8%, enquanto o TVL de Solana aumentou 85%, ultrapassando em muito outras cadeias públicas. Do ponto de vista dos ativos, espera-se que este influxo maciço de ativos impulsione um aumento na procura de staking SOL.

Além do aumento substancial do TVL, o volume diário de transações em Solana também atingiu um pico de quase 400 milhões. Este aumento nas transações não só aumenta as taxas de rede para Solana, mas também promove o crescimento das taxas MEV (Maximal Extractable Value), impulsionando a demanda de staking representada pelo Jito.

Além disso, o número de usuários novos e reativados no Solana continua a se recuperar, expandindo ainda mais o público para protocolos de Liquid Staking Derivatives (LSD) como o Jito.

Enorme espaço de desenvolvimento para Solana LSD

Embora a atual taxa de aposta da SOL tenha atingido 70,07%, a proporção de aposta de liquidez é de apenas 3%-4%. Há espaço considerável para crescimento na aposta na liquidez. Em comparação com outros métodos de piquetagem, o piquetagem de liquidez permite que os usuários ganhem recompensas de piquetagem enquanto participam de outras atividades DeFi, fornecendo certificados de token de liquidez, oferecendo assim maior eficiência de capital. Conforme mostrado na figura, com a recuperação gradual do ecossistema Solana, a aposta na liquidez está a registar um crescimento explosivo. Prevemos que a aposta de liquidez em Solana substituirá uma parcela maior do mercado geral de aposta devido à sua maior eficiência de capital nas atividades DeFi.

Espaço de enorme valor para Solana MEV

Como o Jito distribui recompensas MEV aos titulares do JitoSOL, quanto maior o valor do MEV em Solana, mais recompensas de aposta serão alocadas ao JitoSOL. Um aumento na TAEG aumentará ainda mais a atratividade do JitoSOL para os usuários. No ano passado, o lucro MEV da Solana atingiu 14 milhões, indicando um enorme espaço para otimizar o valor do MEV.

À medida que a rede Solana prospera, o valor cumulativo de MEV capturado pelo Jito aumenta continuamente. Esperamos que esta tendência continue, com Jito acumulando mais valor MEV nas atividades de rede de rápido crescimento de Solana e distribuindo-o aos titulares de JitoSOL.

Vantagem comparativa do Jito sobre a marinada

Marinade, um dos principais concorrentes do Jito, é o primeiro protocolo de LSD no ecossistema Solana, com seu TVL atingindo 1,7 bilhão. As principais desvantagens competitivas do Jito em relação ao Marinade são as seguintes:

• A rede do ecossistema LST do Marinade é mais rica que a do Jito;
• Marinade possui mais nós validadores, oferecendo maior descentralização que Jito;
• Marinade oferece opções adicionais de aposta além do LSD.

Em relação à primeira desvantagem, conforme mostrado na figura, o JitoSOL está expandindo continuamente seus casos de uso de ecossistema e já foi integrado a mais de 10 protocolos DeFi convencionais. Com o apoio da Multicoin, que tem raízes profundas no ecossistema Solana, a Jito provavelmente expandirá suas parcerias ecossistêmicas com mais facilidade no futuro.

Em relação à segunda desvantagem, Marinade tem atualmente cerca de duas vezes o número de nós que Jito, superando significativamente na descentralização, uma lacuna que Jito pode achar difícil de preencher no curto prazo. No entanto, Jito também está em transição para Jito-StarkNet, com esperança de melhorar ainda mais a sua descentralização.

Além dessas desvantagens, o Jito também apresenta vantagens competitivas em relação à Marinada:

• JitoSOL pode capturar recompensas MEV adicionais, oferecendo recompensas de aposta ligeiramente mais altas do que Marinade;
• Com programas de incentivos semelhantes, Jito capta usuários mais ativos na atual onda de recuperação de Solana;

A captura e distribuição do valor MEV são os principais pontos fortes competitivos da Jito no longo prazo. Quanto mais ativa for a rede Solana, maior será o valor do MEV, o que destaca ainda mais a vantagem competitiva da Jito. A capacidade do Jito de capturar usuários mais ativos também indica que a Marinade ainda não monopolizou o mercado de LSD, e protocolos como o Jito ainda têm espaço significativo para crescimento.

Em resumo, em comparação com Marinade, espera-se que a lacuna na composição e descentralização do ecossistema entre Jito e Marinade diminua à medida que Jito se desenvolve. Enquanto isso, espera-se que a principal vantagem competitiva da Jito na captura e distribuição do valor MEV se expanda com a prosperidade da rede Solana. Portanto, temos uma perspectiva futura muito otimista para Jito. Espera-se que Jito ultrapasse o Marinade e se torne o protocolo LSD líder no ecossistema Solana.

A estabilidade e a melhoria dos fundamentos do Jito também farão com que o preço dos tokens secundários do JTO suba. Referindo-nos à tendência de preço do token do protocolo LSD no mês passado, acreditamos que o JTO também terá um desempenho mais forte no mercado secundário.

Isenção de responsabilidade:

1. Este artigo foi reimpresso de [Momentum Capital]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Severin & Ian，MT Capital]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com a equipe do Gate Learn e eles cuidarão disso imediatamente.
2. Isenção de responsabilidade: As opiniões e pontos de vista expressos neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe do Gate Learn. A menos que mencionado, é proibido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.