Gate.io Blog Gate.io观察：撬动新收益杠杆ETF的创新在哪里？

Gate.io观察：撬动新收益杠杆ETF的创新在哪里？

29 July 15:11

在加密数字货币市场中，交易类衍生品大多来自传统金融行业。杠杆ETF就类似于传统金融中的 ETF 产品，是对标的资产的涨跌幅度进行追踪，涨跌幅约为标的资产市场的三倍。与传统杠杆交易不同的是，用户在交易杠杆ETF产品时不需要支付任何保证金，仅通过简单的买币卖币，即可达到杠杆交易的目的。

什么是杠杆ETF

杠杆ETF是Gate.io推出的交易衍生品，它和传统代币的不同是杠杆ETF带有杠杆属性，所有的杠杆ETF产品在市场上都有对应的现货币种，其本质上对应的是永续合约。

简而言之，我们可以将杠杆ETF理解为现货交易，与直接参与永续合约交易相比，杠杆ETF力求通过资金管理优化，降低用户的实际杠杆开销和杠杆风险。Gate.io提供多个主流币种的杠杆ETF产品，通过币种、倍数与多空方向来表示；如BTC3L是比特币3倍看涨代币，L为long的缩写；ETH3S是以太坊3倍看跌代币，S为Short的缩写。

杠杆ETF的产品原理

杠杆ETF产品按照严格的规则管理资金，按照用户在现货市场的交易需求，通过永续合约市场进行杠杆交易对冲。若BTC当日上涨1%，则BTC3L的净值增长3%，BTC3S的净值降低3%，若BTC当日下跌1%，则BTC3L的净值降低3%，BTC3S的净值增加3%。

三倍杠杆并不代表价格是标的币种的三倍，杠杆ETF产品的价格跟市场涨跌造成的ETF盈利和亏损有关，体现在净值的涨跌上，所以交易时需要关注产品单位净值显示。例如：用户用100美元本金买入BTC3L，可以理解为自动开了一个3倍做多合约，如果当天BTC下跌1%的情况下，BTC3L下跌3%，用户则亏损3美元。

杠杆ETF的显著特点

杠杆ETF的优点很明显。首先，杠杆ETF产品不会爆仓，每日跟进盈利亏损调整杠杆率回到目标杠杆倍数，杠杆ETF产品在盈利时会在调仓后自动加仓，发生亏损时会在调仓后自动减仓，从而避免被爆仓的风险。

进一步来说，杠杆ETF会自动将仓位盈利部分转入本金中来增加仓位达到复利的效果；相反地，在遇到亏损时，杠杆ETF也会自动减仓止损以等待下一波行情。当然，杠杆ETF也存在一些缺点，杠杆ETF产品较为新颖且自带杠杆属性，会有一定的风险。

其次，杠杆ETF无需缴纳保证金，0.1%日管理费中已经包含了所有成本，包括合约市场手续费、资金费率，以及开仓盘口差价损耗等。未来，Gtae.io还将推出组合 ETF 和低杠杆反向 ETF 等产品，通过独特的技术优化，大大降低成本，方便用户交易，节省更多管理费。

调仓机制

以100美金购入BTC3L为例，为了保持产品杠杆率维持在3倍左右，需要每日定时进行调仓，将底层资产再平衡为3倍杠杆。如果第二天BTC跌5%，BTC3L则下跌15%，净值为82.45美金。这时底层杠杆倍数为3.35倍，如果进行3倍再平衡调仓，相当于亏损了部分资金，即使是BTC重新涨回了下跌前的水平，BTC3L净值则为98.1，相比最初的100美金就出现了一定的亏损。

除了每日存在定时调仓，在杠杆ETF产品单日涨跌幅超过20%的阈值情况下，也会触发临时调仓。比如用户100美金购买的BTC3L，当单日上涨20%时，就会触发临时调仓，相当于将盈利的部分自动加仓；而如果再次相反方向下跌了20%，也会进行临时调仓，最后的净值会变成96美金，所以只要是上下波动的行情，调仓机制就会造成净值磨损。

为了降低长期持仓的净值磨损，降低交易风险，Gate.io在2020年10月30日，将目标杠杆倍数从3倍调整至2.3倍，即杠杆ETF产品单日上涨后，杠杆倍数到达1.5倍杠杆时，或ETF产品单日下跌后，杠杆倍数到达3倍杠杆时，才会触发临时调仓，将杠杆倍数重新调整至2.3倍。另外，如果标的币种单日波动小于1%，则不会进行定时调仓，以避免不必要的净值磨损。

日管理费

杠杆ETF产品会收取每日0.1%的管理费，来弥补合约市场手续费和资金费率等开销成本，长期持有会导致资金磨损，风险极大。所以杠杆ETF产品极为适合短期单边行情的投资，只要买入的方向正确就可以借助调仓机制，获得较高的复利收益。

即使是杠杆ETF买入方向短时间错误，杠杆ETF产品也会自动止损，不会触发爆仓，这也意味着只要部分本金还在，就还有实现盈利的机会。

适用对象

杠杆ETF适合专业投资者，用来进行风险对冲，或者短期单边行情的投资；不适合进行中长期的投资，因为调仓机制的存在，时间越长波动越大，磨损资金就越多，杠杆ETF产品具有一定的风险，用户对此应当有深入的了解后再进行交易。

总结

Gate.io 杠杆ETF作为加密数字资产市场的创新产品，在为用户提供丰富的投资组合策略的同时，产品细节上更是精雕细琢，以满足用户日益增长的交易需求。Gate.io 始终秉承着致力于解决用户各种难点、痛点的经营风格，将持续为包含杠杆ETF产品在内的众多交易产品，提供强劲的发展动力。

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作者：Gate.io 观察员：Jacky.S

*本文仅代表观察员观点，不构成任何投资建议。

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