Se acerca la regulación de las stablecoins （ParteⅡ）: Respuestas y oportunidades

1. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea propuso incluir las exposiciones a los criptoactivos de las instituciones financieras bancarias en el marco regulador del Acuerdo de Basilea. También sugirió que los criptoactivos sean tratados de la misma manera que las acciones y los bonos.

2. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó en su día que las stablecoins deberían someterse a nuevas normas similares a las de los depósitos bancarios y los fondos de inversión del mercado monetario, y que la emisión de stablecoins debería estar sujeta al principio de limitación del riesgo.

3. El Grupo de Trabajo del Presidente de Estados Unidos sobre los Mercados Financieros (PWG) publicó un informe bac38ending que "los emisores de stablecoin necesitan ser instituciones depositarias aseguradas", tratando a los emisores de stablecoin como bancos al mismo nivel.

4. Varios bancos estadounidenses planean lanzar su propia USDF de stablecoin para resolver "la protección del consumidor y los problemas de regulación de las stablecoins emitidas por entidades no bancarias", según el anuncio publicado el día 12.

5. La audiencia sobre stablecoin se centró en la seguridad y la legitimidad de las stablecoins.

Los gobiernos y las principales instituciones de los distintos países están llegando poco a poco a un consenso sobre la regulación de las stablecoin.

Un documento de consulta "Tratamiento prudencial de las exposiciones a los criptoactivos" publicado por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (CSBB) en junio de 2021 sostiene que el continuo crecimiento e innovación de los criptoactivos y los servicios relacionados pueden plantear mayores riesgos para la estabilidad financiera mundial y el sistema bancario. Propuso que las exposiciones a los criptoactivos de las instituciones financieras bancarias entren en el marco regulatorio del Acuerdo de Basilea y que las stablecoins sean tratadas de la misma manera que los activos como las acciones y los bonos. Sin embargo, las stablecoins son consideradas más bien un tipo de valor por la Comisión del Mercado de Valores (SEC) de Estados Unidos.

Anteriormente, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que las stablecoins deberían someterse a nuevas normas similares a las de los depósitos bancarios y los fondos de inversión del mercado monetario, y que la emisión de stablecoins debería estar sujeta al principio de limitación del riesgo. El Grupo de Trabajo del Presidente de Estados Unidos sobre Mercados Financieros (PWG) publicó un informe sobre las stablecoins en noviembre de 2021, en el que proponía que las stablecoins podrían provocar corridas en los bancos y traer riesgos al sistema de pagos. Ese mismo mes, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos abogó por que el Congreso aprobara una legislación que prohibiera a las entidades distintas de los bancos emitir stablecoins. En diciembre, el Senado de EE.UU. continuó con el seguimiento de las cuestiones relacionadas con las stablecoins. El Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos celebró una audiencia titulada "Stablecoins: ¿Cómo funcionan, cómo se utilizan y cuáles son sus riesgos?". Se espera que los principales reguladores, incluida la Reserva Federal, aclaren conjuntamente las normas y reglamentos relacionados con las criptodivisas en 2022.

El informe sobre las stablecoins de la Administración Biden

El Grupo de Trabajo del Presidente (PWG) sobre Mercados Financieros publicó en noviembre un nuevo informe sobre las stablecoins, en el que el PWG pedía al Congreso que promulgara una legislación que garantizara que las stablecoins estuvieran sujetas a una regulación "coherente y exhaustiva", y que la Comisión del Mercado de Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de EE.UU. pudieran intervenir en los futuros acuerdos de regulación y operaciones de las stablecoins. Como mencionamos en el último artículo, las stablecoins deben considerarse "banca en la sombra" porque a menudo no están respaldadas al 100% por dinero en efectivo. El PWG sugirió que "los emisores de stablecoins deben ser instituciones depositarias aseguradas", lo que significa tratar a los emisores de stablecoins como bancos al mismo nivel. Por lo tanto, deben aceptar el escrutinio pertinente y cumplir con las obligaciones legales. Además, el PWG también pidió que otras entidades relacionadas con las stablecoin, incluidos los proveedores de carteras de custodia, se regulen en consecuencia para reducir los riesgos operativos de los sistemas de stablecoin. Por último, el PWG también pidió restricciones a las asociaciones entre emisores de stablecoin y otras entidades comerciales para reducir el "riesgo sistémico y la concentración de poder económico".

En respuesta al informe de la administración Biden, varios bancos estadounidenses planean lanzar su propio USDF de stablecoins para abordar "la protección del consumidor y los problemas de regulación de las stablecoins no emitidas por los bancos", según un anuncio publicado el día 12. Entre los participantes se encuentran New York Community Bank, FirstBank y Sterling National Bank. Los bancos pueden convertirse en nuevos aspirantes al sector de las stablecoins.

Claves de la audiencia sobre las stablecoins

El Senado de Estados Unidos celebró una audiencia titulada "Stablecoins: ¿Cómo funcionan, cómo se utilizan y cuáles son sus riesgos?" el 14 de diciembre. La audiencia fue presidida por el presidente del Comité, Sherrod Brown, y el senador Patrick J. Toomey.

Esta audiencia se centró en la seguridad y la legitimidad de las stablecoins. En el discurso de apertura, Sherrod Brown criticó seriamente el actual sistema de stablecoins, argumentando que éstas no eran más que un "espejo del sistema bancario" que no seguía ninguna regla. También afirmó que las stablecoins no estaban descentralizadas ni eran transparentes, y que los inversores de a pie eran incapaces de captar información importante sobre los activos digitales. Los senadores Alexis Goldstein y Hilary J. Allen también reconocieron que la regulación de las stablecoins debería reforzarse.

Sin embargo, varios senadores, como Patrick J. Toomey y Jai Massari, creían que los sistemas de stablecoins no son lo mismo que la banca tradicional y no deberían estar sujetos a los requisitos reglamentarios que los bancos tradicionales, lo que podría desalentar la innovación. Por ello, mantuvieron una actitud más inclusiva hacia las stablecoins.

Conclusión

En definitiva, hay tres causas que promueven la regulación de las stablecoin. En primer lugar, hay un problema con la garantía de reserva. La garantía del 100% proporcionada por el emisor de stablecoin no es toda garantía en efectivo, sino que incluye algunos equivalentes de efectivo de riesgo. Esto conlleva riesgos de garantía y puede provocar una corrida; en segundo lugar, la emisión de stablecoins no garantizadas puede facilitar la especulación y la manipulación de los precios; en tercer lugar, el sistema de stablecoin puede afectar al sistema financiero existente y al CBDC en el futuro. Por lo tanto, es imperativo implementar una regulación sobre las stablecoins. Sin embargo, es necesario que los países de todo el mundo trabajen juntos para diseñar un mecanismo que pueda evitar los riesgos sistémicos, proteger a los inversores y desalentar mucho menos la innovación.

En la actualidad, los dos gigantes de las stablecoin, USDT y USDC, han tomado iniciativas para responder a la regulación del gobierno estadounidense. Han prometido cambiar ellos mismos para adaptarse a la regulación. Tenemos razones para creer que un sistema de stablecoin bajo una regulación razonable impulsará la industria del blockchain y la ayudará a crear mayor valor.

El autor: Edward. H, investigador de Gate.io. Traductor: Jose E.

*Este artículo representa únicamente las opiniones del investigador y no constituye ningún consejo de inversión.

*Gate.io se reserva todos los derechos de este artículo. Se permitirá la reproducción del artículo siempre que se haga referencia a Gate.io. En todos los demás casos, se emprenderán acciones legales por infracción de los derechos de autor.

Artículos destacados de la semana en Gate.io

La supervisión de Stablecoin se acerca (Parte I): Situación actual y riesgos

Las stablecoins impulsan la adopción de criptomonedas

¿Qué es una Stablecoin? Un breve resumen para usted