Lý thuyết sữa lắc đô la là gì? Số phận của tiền điện tử

Giới thiệu loại coin

Đồng đô la Mỹ (USD) là một trong những loại tiền tệ mạnh nhất thế giới. Nó là tiền tệ chính thức của Hoa Kỳ và một số quốc gia khác. Điều gì xảy ra khi tiền tệ thế giới sụp đổ và mọi người đều trông chờ vào Đô la Mỹ?

Hãy hình dung một lời tiên tri về sự diệt vong của các loại tiền tệ truyền thống, với Đô la Mỹ là kẻ sống sót duy nhất. Điều này mô tả đúng nhất lý thuyết về sữa lắc đô la theo Brent Johnson, Giám đốc điều hành của Santiago Capital.

Theo IMF, 59% dự trữ của thế giới là đô la Mỹ.

Nguồn: IMF

Là đồng tiền dự trữ toàn cầu hàng đầu thế giới, Đô la Mỹ thống trị thương mại và tài chính quốc tế nhờ lãi suất tương đối cao. Những thuộc tính này làm cho nó trở thành một loại tiền tệ fiat được thèm muốn, bất kể điểm yếu trong nước của nó.

Lý thuyết này đã thu hút được sự chú ý trong thời đại mà các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới triển khai các biện pháp tiền tệ chưa từng có để trẻ hóa nền kinh tế của họ. Khi các quốc gia phá giá đồng tiền của mình, dẫn đến áp lực lạm phát, đồng Đô la Mỹ chỉ tăng giá mạnh hơn.

Tiền điện tử, đặc biệt là các loại tiền đã có uy tín như Bitcoin và Stablecoin như DAI, USDT, USDC, v.v. có thể là những lựa chọn thay thế. Bài viết này khám phá lý thuyết sữa lắc đô la, ý nghĩa của nó và mối quan hệ với Tiền điện tử, sử dụng Bitcoin làm nghiên cứu điển hình.

Lý thuyết sữa lắc đô la là gì

Lý thuyết sữa lắc đô la gợi ý rằng khi các ngân hàng trung ương trên thế giới đều đang “kết hợp” nền kinh tế của họ với các chính sách tiền tệ dễ dàng (như đổ nhiều hương vị sữa lắc vào máy xay), thì đồng đô la Mỹ (USD) sẽ “uống hết” vốn toàn cầu (giống như dùng ống hút để hút sữa lắc đã pha).

Bất chấp sự mở rộng tiền tệ mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang, lý thuyết này cho rằng do sự kết hợp giữa lãi suất của Mỹ cao hơn so với các nước phát triển khác và nhu cầu toàn cầu về đô la để trả nợ bằng đô la, vốn sẽ chảy vào Mỹ, dẫn đến đồng đô la mạnh hơn. .

Nguồn: CoinMarketCap - Sức mạnh đồng đô la Mỹ, 2022

Theo lý thuyết, các chính sách tiền tệ khác biệt khiến đồng đô la Mỹ có lợi thế hơn các loại tiền tệ khác. Lý thuyết này cho rằng đồng đô la Mỹ sẽ mạnh lên khi nó trở thành nơi trú ẩn tài chính toàn cầu bất chấp những điểm yếu cố hữu của nền kinh tế Mỹ. Động lực như vậy thể hiện ý nghĩa sâu sắc đối với nhiều tài sản khác nhau, đặc biệt là tiền điện tử, vì đồng USD mạnh hơn có thể ảnh hưởng đến việc định giá và áp dụng chúng trên toàn cầu.

Cơ sở cho lý thuyết sữa lắc đô la

Một số yếu tố góp phần hình thành nên Lý thuyết sữa lắc đô la, một số trong đó bao gồm:

1. Chính sách tiền tệ khác nhau: Các cơ quan quản lý tài chính có các chính sách khác nhau chịu ảnh hưởng của chính trị và các ưu tiên của chính phủ, do đó tạo ra sự kết hợp đa dạng của các điều kiện kinh tế trên toàn thế giới. Mặc dù những chiến lược này có thể mang lại sự cứu trợ ngắn hạn nhưng về lâu dài, chúng sẽ bị tê liệt bởi các khoản nợ và lạm phát.
2. Lãi suất Hoa Kỳ cao hơn: Lý thuyết cho thấy lãi suất tương đối cao hơn ở Hoa Kỳ sẽ thu hút vốn toàn cầu đang tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn. Khi Hoa Kỳ cố gắng kiểm soát lạm phát trong nước bằng cách tăng lãi suất, nó sẽ trở nên tương đối mạnh hơn so với các loại tiền tệ khác trên thế giới.
   Sau 11 lần điều chỉnh trong vòng chưa đầy 18 tháng, lãi suất cho vay sơ cấp của Mỹ hiện ở mức từ 5,25% đến 5,5%, đánh dấu mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ.
   
   Nguồn: AFP
   3. Nhu cầu đô la toàn cầu: Nhu cầu về USD vẫn mạnh do vai trò của nó là đồng tiền dự trữ chính của thế giới và việc sử dụng nó trong thương mại và tài chính quốc tế. Hầu hết các nước trên thế giới thực hiện xuất nhập khẩu bằng đô la. Mặc dù vậy, vẫn có những nỗ lực phối hợp để giảm thiểu sự thống trị của nó.

Quốc gia BRICS - Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi

Nguồn: Tin 24

Các quốc gia BRICS gần đây đã quyết định tiến hành thương mại với nhau bằng cách sử dụng đồng nội tệ, một động thái nhằm đối trọng với sức mạnh ngày càng tăng của đồng đô la.

Ý nghĩa đối với nền kinh tế thế giới

1. Nợ và thị trường mới nổi: Các quốc gia có khoản nợ đáng kể bằng đồng đô la có thể gặp khó khăn trong việc thực hiện nghĩa vụ của mình khi đồng USD mạnh lên.
   Sự lên giá của USD có thể gây ra một cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu tiềm tàng, đặc biệt đối với các quốc gia đang gặp khó khăn.
2. Dòng vốn toàn cầu: Lý thuyết này dự đoán dòng vốn chảy vào Mỹ có khả năng ảnh hưởng đến giá tài sản và quyết định đầu tư. Khi đồng đô la Mỹ nhận được nhiều sự bảo trợ hơn, nó sẽ làm cạn kiệt tính thanh khoản của các nền kinh tế khác.
   Theo Tradingkinh tế.com, Tháng 6 năm 2023 chứng kiến dòng vốn quốc tế ròng vào kho bạc là 147,8 tỷ USD, một sự thay đổi đáng kể so với dòng vốn chảy ra đã điều chỉnh 161,6 tỷ USD trong tháng trước, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022.
   
   Nguồn: Tradingkinh tế.com
3. Việc áp dụng tiền điện tử: Đồng USD mạnh hơn có thể thúc đẩy các quốc gia ở các khu vực có nền kinh tế không ổn định (như ở Châu Phi và Châu Á), khám phá tiền điện tử như một phương tiện lưu trữ giá trị thay thế. Các loại tiền kỹ thuật số mạnh hơn như Bitcoin và Ethereum cũng như các loại tiền ổn định như USDT, DAI và USDC có thể trở thành phương tiện trao đổi chính.

Nguồn: Reddit — Tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử theo quốc gia tính đến năm 2021

Ý nghĩa đối với cộng đồng tiền điện tử

Đối với cộng đồng tiền điện tử, Lý thuyết sữa lắc đô la có thể ngụ ý:

1. So sánh giá trị cửa hàng: Đồng USD mạnh hơn có thể thách thức câu chuyện về tiền điện tử như một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat.

2. Tăng cường thanh khoản: Đồng USD chiếm ưu thế có thể nâng cao vai trò của nó như một cặp giao dịch chính, có khả năng thúc đẩy tính thanh khoản trên thị trường tiền điện tử.

3. Giao dịch xuyên biên giới: Tiền điện tử có thể đạt được lực kéo nếu sự thống trị của USD trong các giao dịch xuyên biên giới trở nên kém hấp dẫn hơn do phí hoặc hạn chế. Khi đồng đô la mạnh lên, các quốc gia có thể ngăn chặn sự tháo chạy vốn bằng các quy định hoặc hạn chế khả năng cung cấp đô la, khiến tiền điện tử trở nên hấp dẫn hơn.

Số phận của tiền điện tử

Trong lịch sử, thị trường tiền điện tử phản ánh chặt chẽ xu hướng kinh tế toàn cầu. Khi các thị trường truyền thống chùn bước, các loại tiền điện tử như Bitcoin cũng thường theo sau.

Sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ có thể làm suy yếu giá tiền điện tử. Khi nó trở nên có giá trị và khan hiếm hơn, tiền điện tử trở nên ít được mong muốn hơn đối với những người không nắm giữ USD. Ngoài ra, nhận thức về tiền điện tử là một tài sản dễ biến động và rủi ro có thể thu hút các nhà đầu tư.

Lưới an toàn

Nguồn: pngegg.com

Tuy nhiên, đây có thể là một sự kiện kỳ lân. Số phận của tiền kỹ thuật số sẽ phụ thuộc vào các yếu tố địa chính trị, sự ổn định của thị trường và mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu tiềm ẩn.

Nếu bất ổn toàn cầu leo thang, các loại tiền kỹ thuật số như Bitcoin có thể nổi lên như một tài sản trú ẩn an toàn kỹ thuật số. Tiền điện tử có thể thu hút các nhà đầu tư tìm cách phòng ngừa lạm phát, mất giá tiền tệ, kiểm soát vốn hoặc các quy định của chính phủ. Ví dụ: Cộng hòa El Salvador đã sử dụng Bitcoin làm tiền tệ chính thức và đầu tư vào dự trữ Bitcoin.

Bitcoin: Một đối thủ cạnh tranh

Nguồn: SoFi

Bitcoin, loại tiền điện tử tiên phong, đã được ca ngợi là tài sản tài chính hoạt động tốt nhất trong thập kỷ qua. Một trong những đặc điểm nổi bật của nó là nguồn cung giới hạn ở mức 21 triệu xu, giúp nó có khả năng chống lạm phát. Với nền tảng vững chắc được hỗ trợ bởi mạng máy tính rộng lớn, tự hào với 100 triệu ví và 17.000 nút, tính bảo mật của nó là vô song.

Nguồn cung hữu hạn của Bitcoin phù hợp với tiền đề cơ bản của lý thuyết về giá trị thúc đẩy sự khan hiếm. Khi đồng đô la Mỹ trở nên mạnh hơn do động lực thị trường toàn cầu, sự khan hiếm của Bitcoin có thể làm nổi bật hơn nữa sức hấp dẫn của nó như một kho lưu trữ giá trị, thu hút cả các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ đang tìm nơi ẩn náu khỏi sự mất giá tiền tệ tiềm năng. Do đó, nó có thể là một đối thủ cạnh tranh khác với Đô la Mỹ để giành vốn toàn cầu.

Nó không chỉ là hiệu suất hoặc cơ sở hạ tầng làm cho nó trở nên hấp dẫn. Bitcoin an toàn, khan hiếm và có thể thay thế được. Nó dễ dàng di chuyển và dễ dàng phân chia. Các thuộc tính của nó như chi phí lưu trữ thấp, khả năng lập trình, độ bền và khả năng dịch trên các nền tảng càng khuếch đại đề xuất giá trị của nó trong bối cảnh tài chính đang phát triển.

Bản chất phi tập trung của Bitcoin đảm bảo nó có khả năng chống kiểm duyệt và hoạt động trong một môi trường không cần sự tin cậy—một lợi thế không thể so sánh được so với Đô la Mỹ.

Tuy nhiên, khi đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, trở nên khó tiếp cận hơn đối với đa số, Bitcoin có thể nổi lên như một sự thay thế hấp dẫn hoặc thậm chí trở thành loại tiền tệ tối thượng tiêu thụ tất cả các loại tiền tệ fiat.

Stablecoin: Một giải pháp thay thế khả thi

Nguồn: Pymnts.com

Stablecoin, đặc biệt là những loại được chốt bằng đồng đô la Mỹ (USD), có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi Lý thuyết sữa lắc đô la. Một số tác dụng tiềm ẩn bao gồm:

Nhu cầu tăng đối với Stablecoin được chốt bằng USD

Nếu đồng đô la Mỹ mạnh lên, nhu cầu toàn cầu có thể tăng. Việc tiếp cận USD có thể là một thách thức đối với các cá nhân, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và có thể chuyển sang sử dụng stablecoin được chốt bằng USD như một giải pháp thay thế dễ tiếp cận hơn.

Cơ hội thanh khoản và chênh lệch giá

Đồng USD mạnh có thể tạo ra sự khác biệt về giá trị của stablecoin trên các sàn giao dịch khác nhau, đặc biệt là những sàn không chủ yếu sử dụng USD làm tiền tệ cơ bản. Điều này có thể mang lại cơ hội chênh lệch giá cho các nhà giao dịch, do đó làm tăng khối lượng giao dịch và tính thanh khoản của stablecoin.

Lãi suất và sản lượng Stablecoin

Nếu lãi suất của Hoa Kỳ tăng (một lý do tiềm năng khiến đồng USD mạnh lên), nó có thể ảnh hưởng đến lợi suất do các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) khác nhau cung cấp cho tiền gửi stablecoin. Lãi suất truyền thống cao hơn có thể làm giảm khoảng cách lợi nhuận giữa nền tảng ngân hàng truyền thống và DeFi.

Áp lực đối với các loại Stablecoin không được chốt bằng USD

Các stablecoin được gắn với các loại tiền tệ fiat khác có thể phải đối mặt với nhu cầu giảm nếu có sự ưa thích mạnh mẽ đối với đồng đô la Mỹ trên thị trường toàn cầu. Điều này có thể dẫn đến tính thanh khoản và khối lượng giao dịch của các stablecoin này thấp hơn so với các đối tác được chốt bằng USD.

Động lực của Stablecoin được thế chấp

Đối với các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, một USD mạnh có thể có nghĩa là cần nhiều tiền điện tử cơ bản hơn làm tài sản thế chấp, đặc biệt nếu giá trị của tiền điện tử được thế chấp giảm xuống USD.

Giám sát quy định tiềm năng

Nhu cầu về stablecoin tăng vọt do đồng USD mạnh có thể thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý ngày càng tăng. Các nhà chức trách có thể lo ngại về dòng vốn chảy vào tài sản kỹ thuật số hoặc những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến nền tảng stablecoin.

Giao dịch xuyên biên giới

Trong các tình huống mà đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế làm phức tạp hoặc làm tăng chi phí thương mại quốc tế, stablecoin trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho các giao dịch xuyên biên giới do tính ổn định và phí giao dịch thấp.

Ý nghĩa địa chính trị

Các nhà đầu tư đang tìm cách vượt qua đồng đô la Mỹ trong giao dịch, đặc biệt nếu họ phải đối mặt với các lệnh trừng phạt hoặc hạn chế thương mại, có thể chuyển sang sử dụng stablecoin như một phương tiện giao dịch thay thế. Điều này có thể làm tăng việc áp dụng và nhu cầu về stablecoin trên quy mô địa chính trị.

Phần kết luận

Lý thuyết sữa lắc đô la, nếu được hiện thực hóa, sẽ nhấn mạnh tầm quan trọng của đồng đô la Mỹ trong bối cảnh tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng đó có thể là một quan điểm quá đơn giản, làm xói mòn sự phức tạp của kinh tế toàn cầu. Ý nghĩa của nó đối với thị trường tiền điện tử là rất đa dạng, đối với stablecoin, đặc biệt là những loại được chốt bằng USD. Điều này có thể dẫn đến nhu cầu tăng lên và việc áp dụng rộng rãi hơn trong khi các tài sản kỹ thuật số kém ổn định hơn có thể bị loại bỏ. Nói chung, hầu hết thế giới tài chính đều thầm mong rằng lời tiên tri về Ngày tận thế của ông Brent sẽ không được đưa ra ánh sáng.