ทฤษฎี Dollar Milkshake คืออะไร? ชะตากรรมของ Cryptocurrency

แนะนำสกุลเงิน

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก เป็นสกุลเงินอย่างเป็นทางการของสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่นๆ อีกหลายแห่ง จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อค่าเงินโลกล่มสลายและทุกคนต่างเงยหน้าขึ้นมองเงินดอลลาร์สหรัฐ?

ลองนึกภาพคำทำนายถึงหายนะเกี่ยวกับสกุลเงิน Fiat โดยมีดอลลาร์สหรัฐเป็นผู้รอดชีวิตเพียงผู้เดียว สิ่งนี้อธิบายทฤษฎีของมิลค์เชคดอลลาร์ได้ดีที่สุดตามคำกล่าวของ Brent Johnson ซีอีโอของ Santiago Capital

จากข้อมูลของ IMF พบว่า 59% ของทุนสำรองของโลกเป็นดอลลาร์สหรัฐ

ที่มา: กองทุนการเงินระหว่างประเทศ

ในฐานะสกุลเงินสำรองชั้นนำของโลก ดอลลาร์สหรัฐมีอิทธิพลเหนือการค้าและการเงินระหว่างประเทศ เนื่องจากมีอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง คุณลักษณะเหล่านี้ทำให้เป็นสกุลเงินคำสั่งที่เป็นที่ต้องการ โดยไม่คำนึงถึงจุดอ่อนในประเทศ

ทฤษฎีนี้ได้รับความสนใจในยุคที่ธนาคารกลางทั่วโลกใช้มาตรการทางการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจของตน ในขณะที่ประเทศต่างๆ ลดค่าสกุลเงินของตน ซึ่งนำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เงินดอลลาร์สหรัฐกลับแข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น

สกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งสกุลเงินที่เป็นที่ยอมรับ เช่น Bitcoin และ Stablecoins เช่น DAI, USDT, USDC ฯลฯ อาจเป็นทางเลือกทางเลือก บทความนี้จะสำรวจทฤษฎีดอลล่าร์มิลค์เชค ความหมาย และความสัมพันธ์กับสกุลเงินดิจิทัล โดยใช้ Bitcoin เป็นกรณีศึกษา

ทฤษฎี Dollar Milkshake คืออะไร

ทฤษฎี Dollar Milkshake ชี้ให้เห็นว่าเนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกต่าง "ผสม" เศรษฐกิจของตนเข้ากับนโยบายการเงินแบบง่ายๆ (เช่น การเทมิลค์เชคหลายรสชาติลงในเครื่องปั่น) มันจะเป็นดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่จะ "ดื่ม" เมืองหลวงของโลก (เช่น การใช้หลอดดูดนมผสมไอศกรีม)

แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะมีการขยายตัวทางการเงินอย่างแข็งขัน แต่ทฤษฎีก็ตั้งข้อสังเกตว่าเนื่องจากการรวมกันของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ และความต้องการเงินดอลลาร์ทั่วโลกเพื่อชำระหนี้ในสกุลเงินดอลลาร์ เงินทุนจะไหลเข้าสู่สหรัฐฯ ส่งผลให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น .

ที่มา: CoinMarketCap — ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐ ปี 2022

ตามทฤษฎีแล้ว นโยบายการเงินที่แตกต่างกันทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐมีความได้เปรียบเหนือสกุลเงินอื่นๆ ทฤษฎีนี้ระบุว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นเมื่อกลายเป็นแหล่งหลบภัยทางการเงินระดับโลก แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีความอ่อนแอโดยธรรมชาติก็ตาม การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อสินทรัพย์ต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากค่าเงิน USD ที่แข็งค่าขึ้นอาจมีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่าและการยอมรับทั่วโลก

พื้นฐานสำหรับทฤษฎีดอลล่าร์มิลค์เชค

มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อทฤษฎี Dollar Milkshake ซึ่งบางส่วนได้แก่:

1. นโยบายการเงินที่แตกต่างกัน: หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินมีนโยบายที่แตกต่างกันซึ่งได้รับอิทธิพลจากการเมืองและลำดับความสำคัญของรัฐบาล ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจที่ผสมผสานกันอย่างหลากหลายทั่วโลก แม้ว่ากลยุทธ์เหล่านี้อาจช่วยบรรเทาได้ในระยะสั้น แต่ในระยะยาวกลับได้รับผลกระทบจากหนี้สินและอัตราเงินเฟ้อ
2. อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น: ทฤษฎีนี้ชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงในสหรัฐอเมริกาจะดึงดูดเงินทุนทั่วโลกที่แสวงหาผลตอบแทนที่ดีกว่า เนื่องจากสหรัฐฯ พยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อในประเทศโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย จึงค่อนข้างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินโลกอื่นๆ
   หลังจากมีการปรับเปลี่ยน 11 ครั้งภายในเวลาไม่ถึง 18 เดือน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักของสหรัฐฯ ในปัจจุบันยังคงอยู่ระหว่าง 5.25% ถึง 5.5% ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดในรอบกว่าสองทศวรรษ
   
   ที่มา: เอเอฟพี
   3. ความต้องการเงินดอลลาร์ทั่วโลก: ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากมีบทบาทเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก และการนำไปใช้ในการค้าและการเงินระหว่างประเทศ ประเทศส่วนใหญ่ในโลกดำเนินการนำเข้าและส่งออกเป็นดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม มีความพยายามร่วมกันเพื่อลดการครอบงำของมัน

BRICS Nation — บราซิล รัสเซีย อินเดีย จีน และแอฟริกาใต้

ที่มา: ข่าว 24

เมื่อเร็วๆ นี้ ประเทศในกลุ่ม BRICS ได้ตัดสินใจที่จะดำเนินการค้าขายระหว่างกันโดยใช้สกุลเงินท้องถิ่นของตน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวเพื่อถ่วงดุลการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก

1. ตลาดเกิดใหม่และหนี้: ประเทศที่มีหนี้ในสกุลเงินดอลลาร์จำนวนมากอาจต้องดิ้นรนเพื่อปฏิบัติตามพันธกรณีของตนเมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น
   การแข็งค่าของ USD อาจทำให้เกิดวิกฤตหนี้ทั่วโลก โดยเฉพาะสำหรับประเทศที่กำลังดิ้นรน
2. กระแสเงินทุนทั่วโลก: ทฤษฎีนี้คาดการณ์ว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สหรัฐฯ อาจส่งผลต่อราคาสินทรัพย์และการตัดสินใจลงทุน เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐได้รับการอุปถัมภ์มากขึ้น สภาพคล่องของประเทศอื่นๆ จะลดลง
   ตามรายงานของ Tradingeconomics.com ในเดือนมิถุนายน 2023 มีการไหลเข้าของเงินทุนระหว่างประเทศสุทธิที่ 147.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากการไหลออกที่ปรับปรุงแล้ว 161.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนก่อน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022
   
   ที่มา: Tradingeconomics.com
3. การยอมรับสกุลเงินดิจิตอล: USD ที่แข็งค่าขึ้นอาจกระตุ้นให้ประเทศในภูมิภาคที่มีเศรษฐกิจไม่มั่นคง (ดังที่เห็นได้ชัดในแอฟริกาและเอเชีย) ให้สำรวจสกุลเงินดิจิทัลเพื่อเป็นทางเลือกในการเก็บมูลค่า สกุลเงินดิจิทัลที่แข็งแกร่งกว่า เช่น Bitcoin และ Ethereum และคอกม้าเช่น USDT, DAI และ USDC อาจกลายเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนหลัก

ที่มา: Reddit — การนำ Crypto ไปใช้ในแต่ละประเทศ ณ ปี 2021

ผลกระทบต่อชุมชน Crypto

สำหรับชุมชนสกุลเงินดิจิทัล ทฤษฎี Dollar Milkshake อาจบอกเป็นนัยว่า:

1. การเปรียบเทียบมูลค่าร้านค้า: USD ที่แข็งค่าขึ้นอาจท้าทายการเล่าเรื่องของสกุลเงินดิจิทัล เพื่อเป็นการป้องกันการลดค่าเงินของสกุลเงิน Fiat

2. การเพิ่มสภาพคล่อง: USD ที่โดดเด่นสามารถเพิ่มบทบาทของตนในฐานะคู่การซื้อขายหลัก ซึ่งอาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

3. ธุรกรรมข้ามพรมแดน: สกุลเงินดิจิทัลอาจได้รับแรงฉุดหากการครอบงำของ USD ในธุรกรรมข้ามพรมแดนมีความน่าดึงดูดน้อยลงเนื่องจากค่าธรรมเนียมหรือข้อจำกัด เมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ประเทศต่างๆ สามารถป้องกันการหลบหนีของเงินทุนตามกฎระเบียบหรือจำกัดความพร้อมของเงินดอลลาร์ ซึ่งทำให้การเข้ารหัสลับน่าสนใจยิ่งขึ้น

ชะตากรรมของ Cryptocurrency

ในอดีต ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้สะท้อนแนวโน้มเศรษฐกิจโลกอย่างใกล้ชิด เมื่อตลาดแบบดั้งเดิมถดถอย สกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin มักจะตามมาด้วย

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐอาจส่งผลเสียต่อราคาสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากมันมีค่าและหายากมากขึ้น สกุลเงินดิจิตอลจึงกลายเป็นที่ต้องการน้อยลงสำหรับผู้ที่ไม่ใช่ผู้ถือ USD นอกจากนี้ การรับรู้ว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนและมีความเสี่ยงอาจดึงนักลงทุนออกไป

ตาข่ายนิรภัย

ที่มา: pngegg.com

อย่างไรก็ตาม นี่อาจเป็นงานยูนิคอร์น ชะตากรรมของสกุลเงินดิจิทัลจะขึ้นอยู่กับปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ เสถียรภาพของตลาด และความรุนแรงของวิกฤตหนี้ทั่วโลกที่อาจเกิดขึ้น

หากความไม่มั่นคงทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น สกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin อาจกลายเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยทางดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัลอาจดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ การลดค่าสกุลเงิน การควบคุมเงินทุน หรือกฎระเบียบของรัฐบาล ตัวอย่างเช่น สาธารณรัฐเอลซัลวาดอร์ได้นำ Bitcoin เป็นสกุลเงินอย่างเป็นทางการและลงทุนใน Bitcoin สำรอง

Bitcoin: ฟางที่แข่งขันกัน

ที่มา: SoFi

Bitcoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลผู้บุกเบิก ได้รับการยกย่องว่าเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในทศวรรษที่ผ่านมา หนึ่งในคุณสมบัติที่โดดเด่นของมันคืออุปทานต่อยอดที่ 21 ล้านเหรียญ ทำให้ทนต่ออัตราเงินเฟ้อได้ ด้วยรากฐานที่แข็งแกร่งซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยเครือข่ายคอมพิวเตอร์ขนาดใหญ่ ซึ่งมีกระเป๋าเงิน 100 ล้านใบและโหนด 17,000 โหนด การรักษาความปลอดภัยจึงไม่มีใครเทียบได้

อุปทานที่มีจำกัดของ Bitcoin สอดคล้องกับสมมติฐานพื้นฐานของทฤษฎีที่ทำให้เกิดความขาดแคลนซึ่งขับเคลื่อนมูลค่า เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดโลก ความขาดแคลนของ Bitcoin อาจเน้นย้ำถึงความน่าดึงดูดใจในฐานะตัวเก็บมูลค่า ดึงดูดนักลงทุนทั้งสถาบันและรายย่อยที่แสวงหาที่หลบภัยจากการลดค่าเงินที่อาจเกิดขึ้น ดังนั้นจึงอาจเป็นอีกฟางหนึ่งที่แข่งขันกับดอลลาร์สหรัฐเพื่อทุนระดับโลก

ไม่ใช่แค่ประสิทธิภาพหรือโครงสร้างพื้นฐานเท่านั้นที่ทำให้มันน่าดึงดูดใจ Bitcoin มีความปลอดภัย หายาก และสามารถทดแทนได้ พกพาสะดวกและแบ่งส่วนได้ง่าย คุณลักษณะต่างๆ เช่น ต้นทุนการจัดเก็บข้อมูลต่ำ ความสามารถในการตั้งโปรแกรม ความทนทาน และความสามารถในการแปลข้ามแพลตฟอร์ม ช่วยเพิ่มคุณค่าที่นำเสนอในภูมิทัศน์ทางการเงินที่กำลังพัฒนา

ลักษณะการกระจายอำนาจของ Bitcoin ช่วยให้มั่นใจได้ว่า Bitcoin จะทนทานต่อการเซ็นเซอร์และดำเนินการในสภาพแวดล้อมที่ไม่น่าเชื่อถือ ซึ่งเป็นความได้เปรียบเหนือดอลลาร์สหรัฐที่ไม่มีใครเทียบได้

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง และคนส่วนใหญ่สามารถเข้าถึงได้น้อยลง Bitcoin อาจกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ หรือแม้แต่กลายเป็นสกุลเงินสุดท้ายที่ดื่มสกุลเงินทั่วไปทั้งหมด

Stablecoins: ทางเลือกที่เป็นไปได้

ที่มา: Pymnts.com

Stablecoins โดยเฉพาะสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) อาจได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากทฤษฎี Dollar Milkshake ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นบางประการ ได้แก่:

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ Stablecoins ที่ตรึงด้วย USD

หากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น อุปสงค์ทั่วโลกก็อาจเพิ่มขึ้นได้ การเข้าถึง USD อาจเป็นเรื่องที่ท้าทายสำหรับบุคคลทั่วไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ และอาจหันไปใช้ Stablecoin ที่ตรึงกับ USD เป็นทางเลือกที่เข้าถึงได้มากขึ้น

โอกาสสภาพคล่องและการเก็งกำไร

USD ที่แข็งค่าอาจสร้างความคลาดเคลื่อนของมูลค่าใน Stablecoins ในการแลกเปลี่ยนต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้ใช้ USD เป็นสกุลเงินหลักเป็นหลัก สิ่งนี้อาจนำเสนอโอกาสในการเก็งกำไรสำหรับเทรดเดอร์ ซึ่งจะเป็นการเพิ่มปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่องของ Stablecoin

อัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนของ Stablecoin

หากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น (เหตุผลที่เป็นไปได้ในการแข็งค่าของ USD) อาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนที่เสนอโดยแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ต่างๆ สำหรับการฝากแบบ Stablecoin อัตราดอกเบี้ยแบบดั้งเดิมที่สูงขึ้นอาจลดช่องว่างผลตอบแทนระหว่างธนาคารแบบเดิมและแพลตฟอร์ม DeFi

ความกดดันต่อ Stablecoins ที่ไม่ใช่ USD

Stablecoins ที่ผูกกับสกุลเงินคำสั่งอื่นๆ อาจเผชิญกับความต้องการที่ลดลง หากมีความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดโลกอย่างมาก ซึ่งอาจส่งผลให้สภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายของ Stablecoin เหล่านี้ลดลงกว่าคู่สกุลเงินที่ผูกกับ USD

Stablecoin Dynamics ที่มีหลักประกัน

สำหรับเหรียญเสถียรที่มีหลักประกันแบบเข้ารหัส ค่า USD ที่แข็งแกร่งอาจหมายความว่าต้องมีสกุลเงินดิจิทัลอ้างอิงมากขึ้นเป็นหลักประกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลที่มีหลักประกันลดลงเป็น USD

การตรวจสอบตามกฎข้อบังคับที่อาจเกิดขึ้น

ความต้องการเหรียญมั่นคงที่เพิ่มขึ้นเนื่องจาก USD ที่แข็งค่าอาจดึงดูดความสนใจด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น เจ้าหน้าที่อาจกังวลเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุนไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลหรือความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์ม Stablecoin

ธุรกรรมข้ามพรมแดน

ในสถานการณ์ที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่โดดเด่นทำให้เกิดความซับซ้อนหรือเพิ่มต้นทุนการค้าระหว่างประเทศ เหรียญ stablecoin กลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน เนื่องจากมีเสถียรภาพและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำ

ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์

นักลงทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในการค้าขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาเผชิญกับการคว่ำบาตรหรือข้อจำกัดทางการค้า อาจหันมาใช้ Stablecoin เป็นทางเลือกในการทำธุรกรรม สิ่งนี้สามารถเพิ่มการยอมรับและความต้องการเหรียญมั่นคงในระดับภูมิรัฐศาสตร์

บทสรุป

หากทฤษฎี Dollar Milkshake เกิดขึ้นจริง จะเน้นย้ำถึงความสำคัญของเงินดอลลาร์สหรัฐในภูมิทัศน์ทางการเงินทั่วโลก อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์แย้งว่าอาจเป็นมุมมองที่เรียบง่ายเกินไป ซึ่งบ่อนทำลายความซับซ้อนของเศรษฐศาสตร์โลก ผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลนั้นมีมากมายสำหรับเหรียญเสถียร โดยเฉพาะอย่างยิ่งสกุลเงินที่ตรึงกับ USD ซึ่งอาจนำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้น และการยอมรับในวงกว้าง ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความเสถียรน้อยกว่าอาจถูกผลักไส โดยรวมแล้ว โลกการเงินส่วนใหญ่ปรารถนาอย่างเงียบๆ ว่าคำทำนายเรื่องดูมของมิสเตอร์เบรนต์จะไม่ได้เห็นแสงสว่างแห่งวัน