ダラーミルクセーキ理論とは? 暗号通貨の運命

紹介

米ドル(USD)は世界で最も強い通貨の1つです。 これは、米国およびその他のいくつかの国の公式通貨です。 世界の通貨が崩壊し、誰もが米ドルを尊敬したらどうなるでしょうか?

不換紙幣にまつわる破滅の予言を思い浮かべてください。 これは、サンティアゴ・キャピタルのCEOであるブレント・ジョンソン氏によると、ドルミルクシェイクの理論を最もよく表しています。

IMFによると、世界の外貨準備の59%は米ドルです。

出所:IMF

世界有数のグローバル準備通貨である米ドルは、その比較的高い金利のおかげで、国際貿易と金融を支配しています。 これらの属性により、国内の弱点に関係なく、切望される不換紙幣となっています。

この理論は、世界中の中央銀行が経済を活性化させるために前例のない金融政策を展開する時代に勢いを増しています。 各国が自国通貨を切り下げ、インフレ圧力が高まる中、米ドルは強くなる一方です。

暗号通貨、特にビットコインなどの確立されたものや、DAI、USDT、USDCなどのステーブルコインは、選択肢となる可能性があります。 この記事では、ビットコインをケーススタディとして使用して、ドルミルクシェイク理論、その影響、および暗号通貨との関係を探ります。

ドルミルクセーキ理論とは

ドルミルクセーキ理論は、世界中の中央銀行が経済と緩和的な金融政策(複数のフレーバーのミルクセーキをミキサーに注ぐなど)を「混ぜ合わせる」ため、世界の資本を「飲み干す」のは米ドル(USD)になることを示唆しています(ブレンドされたミルクセーキをストローで吸い上げるようなものです)。

米連邦準備制度理事会(FRB)の積極的な金融拡大にもかかわらず、他の先進国に比べて米国の金利が高いことと、ドル建て債務を返済するための世界的なドル需要が重なり、資本が米国に流入し、ドル高につながるという理論です。

出典:CoinMarketCap — 米ドルの強さ、2022年

この理論によると、明確な金融政策により、米ドルは他の通貨よりも有利になります。 この理論は、米国経済の固有の弱点にもかかわらず、米ドルが世界的な金融の聖域になるにつれて、米ドルが強くなると主張しています。 このようなダイナミクスは、米ドル高が世界的な評価と採用に影響を与える可能性があるため、さまざまな資産、特に暗号通貨に深い影響を及ぼします。

ドルミルクシェイク理論の基礎

ダラーミルクシェイク理論にはいくつかの要因が寄与しており、その中には次のようなものがあります。

1. 金融政策の相違: 金融統治機関は、政治や政府の優先事項に影響されるさまざまな政策を持っているため、世界中の経済状況が多様に混ざり合っています。 これらの戦略は短期的には救済効果があるかもしれませんが、長期的には債務とインフレによって機能不全に陥ります。
2. 米国金利の上昇: この理論は、米国の相対的な金利上昇が、より良いリターンを求めるグローバル資本を惹きつけることを示唆しています。 米国は金利を上げることで国内のインフレを抑制しようとするため、他の世界の通貨と比較して相対的に強くなります。
   18カ月足らずで11回の調整を経て、米国のプライマリー貸出金利は現在5.25%から5.5%の間で、過去20年間で最高水準に達しています。
   
   出典:AFP
   3. 世界的なドル需要: 米ドルは、世界の主要準備通貨としての役割と、国際貿易や金融での利用により、引き続き堅調に推移しています。 世界のほとんどの国は、輸出入をドルで行っています。 それにもかかわらず、その支配を緩和するための協調的な努力があります。

BRICS諸国 — ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ

出典:ニュース24

BRICS諸国は最近、ドルの上昇を相殺する動きとして、自国通貨を使って貿易を行うことを決定した。

世界経済への影響

1. エマージング市場と債券: 多額のドル建て債務を抱える国は、米ドル高に伴い債務の返済に苦慮する可能性がある。
   米ドルの上昇は、特に苦境に立たされている国々にとって、潜在的な世界的な債務危機の種をまく可能性があります。
2. グローバル資本フロー: この理論は、米国への資本の流れが資産価格や投資判断に影響を与える可能性があると予想しています。 米ドルがより多くの支持を得るにつれて、他の経済の流動性が枯渇します。
   Tradingeconomics.com によると、 2023年6月の財務省の国際資本流入額は1,478億ドルで、前月の調整後1,616億ドルから大きく変化し、2022年7月以来の高水準となりました。
   
   出典:Tradingeconomics.com
3. 暗号通貨の採用: 米ドル高は、(アフリカやアジアで明らかなように)経済が不安定な地域の国々に、代替的な価値の保存手段として暗号通貨を模索するよう促す可能性があります。 ビットコインやイーサリアムのようなより強力なデジタル通貨や、USDT、DAI、USDCなどの安定した通貨が主要な交換媒体になる可能性があります。

Source: Reddit — 2021年時点の国別仮想通貨採用率

暗号コミュニティへの影響

暗号通貨コミュニティにとって、ドルミルクシェイク理論は以下を意味する可能性があります。

1. Store of Value の比較: 米ドル高は、不換紙幣の切り下げに対するヘッジとしての暗号通貨の物語に異議を唱えるかもしれません。

2. 流動性ブースト: 支配的な米ドルは、主要な取引ペアとしての役割を強化し、暗号通貨市場の流動性を高める可能性があります。

3. 国境を越えた取引: 暗号通貨は、手数料や制限により、国境を越えた取引における米ドルの優位性が魅力的でなくなった場合、勢いを増す可能性があります。 ドルが強くなるにつれて、各国は規制によって資本逃避を阻止したり、ドルの入手を制限したりして、仮想通貨をより魅力的なものにすることができます。

暗号通貨の運命

歴史的に、暗号通貨市場は世界経済の動向を密接に反映してきました。 伝統的な市場が衰退すると、ビットコインのような暗号通貨がしばしばそれに追随しました。

米ドル高は、暗号通貨の価格を損なう可能性があります。 暗号通貨の価値と希少性が高まるにつれて、暗号通貨は米ドル以外の保有者にとって望ましくなくなります。 さらに、仮想通貨が不安定でリスクの高い資産であるという認識は、投資家を遠ざける可能性があります。

セーフティネット

出典:pngegg.com

ただし、これはユニコーンイベントである可能性があります。 デジタル通貨の運命は、地政学的要因、市場の安定性、潜在的な世界的な債務危機の深刻さにかかっています。

世界的な不安定さがエスカレートした場合、ビットコインのようなデジタル通貨はデジタル的に安全な避難所として浮上する可能性があります。 暗号通貨は、インフレ、通貨切り下げ、資本規制、または政府の規制に対するヘッジを求める投資家にアピールする可能性があります。 たとえば、エルサルバドル共和国はビットコインを公式通貨として採用し、ビットコイン準備金に投資しています。

ビットコイン:競合するストロー

ソース: SoFi

暗号通貨のパイオニアであるビットコインは、過去10年間で最もパフォーマンスの高い金融資産として高く評価されています。 その特徴の1つは、供給量の上限が2,100万コインで、インフレに強いことです。 1億個のウォレットと17,000個のノードを誇る広大なコンピューターネットワークに裏打ちされた堅牢な基盤により、そのセキュリティは比類のないものです。

ビットコインの有限供給は、希少性が価値を高めるという理論の根底にある前提と一致しています。 世界市場のダイナミクスにより米ドルが強くなると、ビットコインの希少性は、潜在的な通貨切り下げからの避難を求める機関投資家と個人投資家の両方を引き付け、価値の貯蔵としての魅力をさらに強調する可能性があります。 それゆえ、それはグローバル資本をめぐって米ドルと競合する別の藁になるかもしれない。

その魅力は、そのパフォーマンスやインフラストラクチャだけではありません。 ビットコインは安全で、希少で、代替可能です。 持ち運びが簡単で、簡単に割り切れます。 低いストレージコスト、プログラマビリティ、耐久性、プラットフォーム間での変換機能などの特性は、進化する金融環境におけるその価値提案をさらに増幅します。

ビットコインの分散型の性質により、検閲に耐性があり、トラストレスな環境で動作し、米ドルに対する比類のない優位性を確保します。

しかし、米ドルが強くなり続け、大多数の人にとってアクセスしにくくなる可能性があるため、ビットコインは魅力的な代替手段として浮上したり、すべての法定通貨を飲み干す究極の通貨になったりする可能性があります。

ステーブルコイン:可能な代替案

出典:Pymnts.com

ステーブルコイン、特に米ドル(USD)にペッグされているものは、ドルミルクシェイク理論の影響を大きく受ける可能性があります。 考えられる影響には、次のようなものがあります。

米ドルペッグ型ステーブルコインの需要増加

米ドル高が進めば、世界的な需要が高まる可能性があります。 米ドルへのアクセスは、特に新興市場では個人にとって難しい可能性があり、よりアクセスしやすい代替手段として米ドルにペッグされたステーブルコインに目を向ける可能性があります。

流動性と裁定取引の機会

米ドルが強いと、異なる取引所、特に米ドルを基本通貨として主に使用していない取引所間でステーブルコインの価値に不一致が生じる可能性があります。 これにより、トレーダーに裁定取引の機会がもたらされ、ステーブルコインの取引量と流動性が高まる可能性があります。

金利とステーブルコインの利回り

米国の金利が上昇した場合(米ドル高の潜在的な理由)、ステーブルコイン預金用のさまざまな分散型金融(DeFi)プラットフォームが提供する利回りに影響を与える可能性があります。 従来の金利の上昇は、従来の銀行とDeFiプラットフォームの間の利回り格差を縮小する可能性があります。

非米ドルペッグ型ステーブルコインへの圧力

他の法定通貨にペッグされたステーブルコインは、世界市場で米ドルへの強い選好がある場合、需要の減少に直面する可能性があります。 これにより、これらのステーブルコインの流動性と取引量は、米ドルにペッグされたステーブルコインよりも低くなる可能性があります。

担保付きステーブルコインダイナミクス

暗号資産担保型ステーブルコインの場合、米ドルが堅調であれば、特に担保付き暗号資産の価値が米ドルに下がった場合、原資産となる暗号資産の多くが担保として必要とされる可能性があります。

規制当局による精査の可能性

米ドル高によるステーブルコイン需要の急増は、規制当局の注目を高める可能性があります。 当局は、デジタル資産への資本流出や、ステーブルコインプラットフォームに関連する潜在的なリスクを懸念する可能性があります。

国境を越えた取引

支配的な米ドルが国際貿易のコストを複雑化または増加させるシナリオでは、ステーブルコインは安定性と低い取引手数料により、国境を越えた取引の魅力的な代替手段になります。

地政学的な意味合い

特に制裁や貿易制限に直面した場合、取引で米ドルを回避しようとする投資家は、代替取引手段としてステーブルコインに目を向ける可能性があります。 これにより、地政学的規模でステーブルコインの採用と需要が高まる可能性があります。

結論

ドルミルクシェイク理論が実現すれば、世界の金融環境における米ドルの重要性が強調されることになる。 しかし、批評家は、それは過度に単純化された見方であり、世界経済の複雑さを損なう可能性があると主張しています。 暗号通貨市場への影響は多岐にわたり、ステーブルコイン、特に米ドルにペッグされたステーブルコインは、需要の増加と採用の拡大につながる可能性がありますが、安定性の低いデジタル資産は追いやられる可能性があります。 全体として、金融界のほとんどは、ブレント氏の破滅の予言が日の目を見ないことを静かに望んでいます。