Хеджирование фьючерсов: Исчерпывающее руководство

1. Что такое спот-фьючерсный арбитраж?

Суть спот-фьючерсного арбитража заключается в захвате ставки фондирования. Понятие "спот-фьючерс" в спот-фьючерсном арбитраже относится к бессрочным сделкам спот-фьючерс, подразумевающим две одновременные сделки противоположных направлений, равных количеств и компенсирующих прибыли и убытки в спот- и бессрочных контрактах, чтобы заработать комиссию за финансирование от сделок по бессрочным контрактам. Спот-фьючерсный арбитраж - это торговая стратегия, направленная на хеджирование ценового риска, означающая, что изменения цен не будут влиять на доходность. Это относительно низкорисковая стратегия.

1.1 Что такое плата за финансирование?

Плата за финансирование - это механизм расчетов в бессрочных контрактах. Поскольку бессрочные контракты не имеют поставки, для стабилизации спреда спот-фьючерс используются другие механизмы, и таким механизмом является плата за финансирование. Проще говоря, плата за финансирование - это стоимость, которую длинная сторона контракта платит короткой стороне, чтобы сбалансировать настроения между "быками" и "медведями".

Расчет платы за финансирование:

Плата за финансирование = Стоимость позиции * Ставка финансирования

О ставке финансирования:

Принцип механизма ставки финансирования заключается в том, что при избытке участников и капитала на одной из сторон бессрочного контракта контрагенту должна выплачиваться определенная процентная ставка финансирования, чтобы стимулировать увеличение числа участников и инвестиций на стороне контрагента. Как правило, более сильная сторона среди "быков" и "медведей" платит более слабой стороне. В настоящее время в большинстве рыночных сценариев длинная сторона выплачивает короткой стороне плату за финансирование, а процент средств, выплачиваемых короткой стороне, является ставкой финансирования.

Ставка финансирования определяется на основе текущей ситуации "быков" и "медведей", выведенной на основе алгоритма биржи, а у каждой биржи свой алгоритм. Вот подробная информация об уровне финансирования Gate.io:

https://www.gate.io/fee

https://www.gate.io/help/futures/futures_logic/27569

2. Как проводить арбитраж?

Платформа Gate.io поддерживает спот-фьючерсный арбитраж по сценарию, при котором длинная сторона выплачивает комиссионные короткой стороне, что также является наиболее стабильным и распространенным сценарием на рынке.

За счет коротких (бессрочных) контрактов (1X) при сохранении эквивалентной стоимости в спотовых активах, контракты и спотовые активы могут уравновешивать и хеджировать друг друга, получая при этом ставку финансирования каждые восемь часов. Правила расчета ставки финансирования на Gate.io таковы: ставка финансирования рассчитывается каждую минуту, а в качестве окончательной ставки финансирования берется среднее значение за период (8 часов). Текущая ставка финансирования применяется в каждом периоде ставки финансирования (8 часов). Плата за финансирование рассчитывается три раза в день, в UTC 0:00, 8:00 и 16:00, при этом значение позиции основывается на этих временных отметках.

3. Факторы, влияющие на арбитражную доходность

На основе формулы арбитражной доходности: Арбитражная доходность = Funding Fee (Стоимость позиции х Ставка финансирования) - Spot Trading Fee - Contract Trading Fee. Кроме того, на ставку финансирования влияет индекс премии по спотовому контракту. Таким образом, окончательными факторами, влияющими на доходность арбитража, являются ставка финансирования, ставка по сделке и индекс премии по спот-фьючерсам.

Ставка Фин.

Поэтому, чем выше ставка финансирования, тем выше арбитражная прибыль при одинаковых условиях позиции.

Ставка по сделке (контракт и спот)

В дополнение к ставке финансирования с пользователей взимается комиссия за транзакцию за каждый дополнительный спот-лонг или контрактный шорт, который они заключают. Различные криптовалюты имеют разные комиссии за транзакции. Согласно формуле арбитражной прибыли, торговая валюта пользователя и количество сделок приведут к соответствующему курсу сделки, что в конечном итоге повлияет на арбитражную прибыль. Подробную информацию о комиссиях за транзакции по каждой криптовалюте на Gate.io Вы найдете на сайте: https://www.gate.io/fee.

Разница в цене между контрактами и спот

Поскольку при расчете ставки финансирования в основном учитывается разница процентных ставок между валютой ценообразования и валютой расчетов, а также разница цен между внутренней ценой сделки и внешней ценой спот (т.е. индекс премии), разница цен между контрактом и спот будет влиять на результат расчета ставки финансирования, тем самым влияя на итоговую арбитражную прибыль, т.е. плату за финансирование.

4. Как выбрать криптовалюты для арбитража по спот-фьючерсам

Положительная ставка финансирования, чем выше, тем лучше

В соответствии с платой за финансирование = Стоимость позиции * Ставка финансирования, чем выше ставка финансирования, тем выше итоговая плата за финансирование (арбитражная прибыль).

Очень небольшая разница в цене между контрактами и спотом

Выбирайте криптовалюты с небольшой разницей в цене между контрактами и спотом. При открытии позиции Вы можете выбрать комбинацию фьючерсов и спотов с небольшой разницей в цене. Это позволяет контролировать инвестиционные затраты, а когда позже появится ценовой водораздел между контрактами и спотами, Вы сможете пожинать вознаграждение за финансирование (арбитражный доход), полученное в результате большой базисной разницы между фьючерсами и спотами.

Криптовалюты с низкими транзакционными ставками

Поскольку с пользователей взимается комиссия за сделку каждый раз, когда они выходят в длинную позицию на споте или в короткую позицию по контракту, арбитражный доход для пользователей будет зависеть от торговой валюты и количества сделок. Поэтому, чем ниже процент транзакций, тем больше прибыли могут оставить себе пользователи.

5. Пример арбитража спот-фьючерсов

Возьмем спот-контракты и бессрочные контракты BTC в качестве примера того, как работает арбитраж спот-фьючерсов. Если рыночная ставка финансирования составляет 0,1% и остается неизменной, арбитражники будут покупать спотовые и короткие бессрочные контракты. Предполагая, что текущая цена BTC составляет 5000 USDT, инвестор осуществляет спот-фьючерсный арбитраж с инвестициями в размере 10 000 USDT, запуская стратегию на 365 дней.

Во-первых, общая сумма средств (10,000 USDT) делится на две части. Покупается один BTC (за 5000 USDT), а затем один BTC шортится на рынке бессрочных контрактов на сумму 5000 USDT (без кредитного плеча).

Во-вторых, после заключения короткого бессрочного контракта продавец короткого контракта каждые 8 часов получает плату за финансирование, составляющую 5 USDT.
(1_5000_0.1%=5USDT)

В-третьих, за время работы этой стратегии инвестор может получить доход 1095 раз (365_3=1095; три раза в день). Годовая норма прибыли может достигать 16,425% (1642,5/10000_100%).

Пользователи могут легко зарабатывать деньги, используя арбитражную стратегию Spot-Futures, не покупая сами споты и контракты, а с помощью количественного копи-трейдинга Gate.io.

6. Руководство по проведению арбитражных операций со спот-фьючерсами

В Интернете: Перейдите в раздел Количественная копировальная торговля > Количественная стратегия > Создайте новую стратегию > Раздел "Стабильная прибыль от долгосрочных инвестиций" > Арбитраж спот-фьючерсов > Создайте стратегию > Настройте параметры > Нажмите кнопку Создать.

В приложении: Перейдите в раздел Количественная копировальная торговля > Щелкните на Шаблоны стратегий > Выберите Spot-Futures Arbitrage > Установите параметры

Терминология Объяснение:

Leverage Multiple: Это относится к кратности кредитного плеча при сокращении бессрочного контракта, которая может быть установлена в диапазоне от 1X до 3X.

Текущий спот-спред по фьючерсам: Это фактический фьючерсный спред на рынке спот, который является переменным и служит в качестве справочных данных для открытия и закрытия ордеров.

Контроль спреда спот и фьючерс: Это относится к контролю отклонения между средней ценой финальной сделки по спотовым и фьючерсным контрактам и ценой ордера с помощью установки параметров в определенном пропорциональном диапазоне. Как правило, на странице отображается текущая разница между спот и фьючерсным спредом. Пользователи могут установить значение для контроля спреда спот-фьючерсов, основываясь на этом показателе. Значение для контроля спреда спот-фьючерсов обычно должно быть меньше, чем текущая разница спреда спот-фьючерсов, чтобы способствовать плавному открытию позиции. Если значение спреда спот-фьючерс чрезмерно отклоняется от введенного пользователем значения, это может вызвать автоматическое закрытие позиции. (Из-за значительных колебаний на криптовалютном рынке окончательная цена сделки по контракту часто отличается от цены ордера, когда трейдер ведет торговлю. В это время степень изменения цен между спот и фьючерсами можно контролировать с помощью управления спот-фьючерсным спредом).

7. Объяснение соображений, касающихся арбитража спот-фьючерсов

Хотя арбитражная стратегия Spot-Futures известна своим низким уровнем риска, она не является полностью безрисковым методом инвестирования. В некоторых экстремальных обстоятельствах это может привести к потерям для инвесторов. К основным рискам относятся:

Изменения в направлении процентных ставок

Хотя в большинстве случаев на контрактном рынке длинная сторона платит короткой стороне плату за финансирование, бывают случаи, когда короткая сторона платит длинной стороне. В таких случаях Вы несете процентные расходы вместо того, чтобы получать процентный доход. Хорошая новость заключается в том, что направление процентных ставок на Gate.io очень стабильно, изменения происходят редко. Периодические потери, вызванные изменениями процентных ставок, могут быть компенсированы в следующем платеже за финансирование.

Ликвидация

Арбитражная стратегия Spot-Futures требует использования бессрочных контрактов для создания позиций, что предполагает использование кредитного плеча. Когда цена валюты претерпевает значительное изменение, Ваша позиция может быть ликвидирована. Чтобы снизить этот риск, Gate.io ограничивает использование кредитного плеча в арбитражных стратегиях Spot-Futures. Пользователи могут использовать максимум 3-кратное кредитное плечо при открытии позиции.

8. Заключение

По сравнению с обычными инвестициями, фьючерсный арбитраж часто приносит более стабильную прибыль и меньшие риски. На его показатели не влияют колебания цен. Независимо от изменений на рынке, можно добиться арбитража, обеспечив положительный доход. Хотя риск фьючерсного арбитража невероятно низок, все же существуют два сценария, которые могут привести к потере основной суммы. В целом, эта стратегия остается стратегией с высоким коэффициентом возврата инвестиций.