Hedging Berjangka: Panduan Komprehensif

PemulaSep 26, 2023
Dibandingkan dengan investasi konvensional, arbitrase berjangka seringkali menghasilkan keuntungan yang lebih stabil dan risiko yang lebih rendah. Kinerjanya tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga. Terlepas dari perubahan pasar, arbitrase dapat dicapai, memastikan keuntungan yang positif. Meskipun risiko arbitrase berjangka sangat rendah, masih terdapat dua skenario yang mungkin menyebabkan kerugian pokok. Secara keseluruhan, ini tetap merupakan strategi dengan rasio laba atas investasi yang tinggi.
Hedging Berjangka: Panduan Komprehensif

1. Apa itu Arbitrase Spot-Futures?

Inti dari arbitrase spot-futures terletak pada penentuan tingkat pendanaan. “Spot-futures” dalam arbitrase spot-futures mengacu pada transaksi spot-futures abadi, yang menyiratkan dua transaksi simultan dengan arah berlawanan, jumlah yang sama, dan mengimbangi keuntungan dan kerugian dalam kontrak spot dan kontrak abadi, untuk mendapatkan biaya pendanaan dari kontrak abadi. transaksi. Arbitrase spot-futures adalah strategi perdagangan untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko harga, artinya perubahan harga tidak akan mempengaruhi keuntungan. Ini adalah strategi yang risikonya relatif rendah.

1.1 Apa yang dimaksud dengan Biaya Pendanaan?

Biaya pendanaan merupakan mekanisme penyelesaian dalam kontrak abadi. Karena kontrak abadi tidak memiliki penyerahan, mekanisme lain digunakan untuk menstabilkan selisih spot-futures, dan mekanisme ini adalah biaya pendanaan. Secara sederhana, biaya pendanaan adalah biaya yang dibayarkan oleh sisi panjang kontrak ke sisi pendek untuk menyeimbangkan sentimen antara kenaikan dan penurunan.

Perhitungan Biaya Pendanaan:

Biaya Pendanaan = Nilai Posisi * Tingkat Pendanaan

Tentang Tingkat Pendanaan:

Prinsip mekanisme tingkat pendanaan adalah ketika salah satu pihak dari peserta dan modal kontrak abadi berlebihan, maka tingkat bunga pendanaan tertentu harus dibayarkan kepada pihak lawan untuk merangsang peningkatan jumlah peserta dan investasi di pihak pihak lawan. Secara umum, pihak yang lebih kuat di antara pasar naik dan turun akan membayar pihak yang lebih lemah. Saat ini, di sebagian besar skenario pasar, sisi panjang membayar biaya pendanaan ke sisi pendek, dan persentase dana yang dibayarkan ke sisi pendek adalah tingkat pendanaan.

Tingkat pendanaan ditentukan berdasarkan situasi bull and bear saat ini, yang berasal dari algoritma bursa, dan setiap bursa memiliki algoritma yang berbeda. Berikut rincian tingkat pendanaan Gate.io:

https://www.gate.io/fee

https://www.gate.io/help/futures/futures_logic/27569

2. Bagaimana Cara Arbitrase?

Platform Gate.io mendukung arbitrase spot-futures di bawah skenario di mana sisi panjang membayar biaya ke sisi pendek, yang juga merupakan skenario pasar yang paling stabil dan umum.

Dengan melakukan shorting kontrak (perpetual) (1X) sambil memegang nilai setara dalam aset spot, kontrak dan aset spot dapat menyeimbangkan dan melakukan lindung nilai satu sama lain sambil memperoleh tingkat pendanaan setiap delapan jam. Aturan tingkat pendanaan di Gate.io adalah: tingkat pendanaan dihitung setiap menit, dan nilai rata-rata selama periode tertentu (8 jam) diambil sebagai tingkat pendanaan akhir. Tingkat pendanaan saat ini diterapkan pada setiap periode tingkat pendanaan (8 jam). Biaya pendanaan diselesaikan tiga kali sehari, pada pukul 0:00 UTC, 8:00, dan 16:00, dengan nilai posisi berdasarkan stempel waktu ini.

3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pengembalian Arbitrase

Berdasarkan rumus pengembalian arbitrase: Pengembalian Arbitrase = Biaya Pendanaan (Nilai Posisi x Tingkat Pendanaan) - Biaya Perdagangan Spot - Biaya Perdagangan Kontrak. Selain itu, tingkat pendanaan dipengaruhi oleh indeks premi kontrak spot. Oleh karena itu, faktor terakhir yang mempengaruhi pengembalian arbitrase meliputi tingkat pendanaan, tingkat transaksi, dan indeks premi berjangka spot.

Tingkat Pendanaan

Oleh karena itu, semakin tinggi tingkat pendanaan, semakin tinggi pula keuntungan arbitrase dalam kondisi posisi yang sama.

Nilai Transaksi (Kontrak dan Spot)

Selain tingkat pendanaan, pengguna dikenakan biaya transaksi untuk setiap tambahan spot long atau short contract yang mereka buat. Mata uang kripto yang berbeda memiliki biaya transaksi yang berbeda. Menurut rumus pengembalian arbitrase, mata uang perdagangan pengguna dan jumlah perdagangan akan menghasilkan nilai transaksi yang sesuai, yang pada akhirnya akan mempengaruhi keuntungan arbitrase. Untuk detail tentang biaya transaksi setiap mata uang kripto di Gate.io, silakan merujuk ke: https://www.gate.io/fee

Perbedaan Harga Antara Kontrak dan Spot

Karena perhitungan tingkat pendanaan terutama mempertimbangkan perbedaan suku bunga antara mata uang harga dan mata uang penyelesaian, serta perbedaan harga antara harga transaksi internal dan harga spot eksternal (yaitu indeks premium), perbedaan harga antara kontrak dan spot akan mempengaruhi hasil penghitungan tingkat pendanaan, sehingga mempengaruhi pengembalian arbitrase akhir, yaitu biaya pendanaan.

4. Cara Memilih Cryptocurrency untuk Arbitrase Spot-Futures

Tingkat pendanaan positif, semakin tinggi semakin baik

Sesuai dengan biaya pendanaan = Nilai Posisi * Tingkat Pendanaan, semakin tinggi tingkat pendanaan, semakin tinggi pula biaya pendanaan akhir (pengembalian arbitrase).

Perbedaan harga yang sangat kecil antara kontrak dan spot

Pilih mata uang kripto dengan perbedaan harga kecil antara kontrak dan spot. Saat membuka posisi, Anda dapat memilih kombinasi futures dan spot dengan sedikit perbedaan harga. Hal ini dapat mengendalikan biaya investasi, dan ketika nanti muncul titik balik harga antara kontrak dan spot, Anda dapat memperoleh biaya pendanaan (pengembalian arbitrase) yang dihasilkan dari perbedaan basis yang besar antara kontrak berjangka dan spot.

Cryptocurrency dengan tingkat transaksi rendah

Karena pengguna dikenai biaya transaksi setiap kali mereka mengambil posisi long atau short pada kontrak, keuntungan arbitrase bagi pengguna akan dipengaruhi oleh mata uang perdagangan dan jumlah perdagangan. Oleh karena itu, semakin rendah tingkat transaksi, semakin banyak keuntungan yang dapat diperoleh pengguna.

5. Studi Kasus Arbitrase Spot-Futures

Ambil BTC spot dan kontrak abadi sebagai contoh cara kerja arbitrase spot-futures. Jika tingkat pendanaan pasar adalah 0,1% dan tetap tidak berubah, arbitrase akan membeli kontrak spot dan kontrak abadi jangka pendek. Dengan asumsi harga BTC saat ini adalah 5000 USDT, seorang investor melakukan arbitrase spot-futures dengan investasi 10,000 USDT, menjalankan strategi selama 365 hari.

Pertama, total dana (10.000 USDT) dibagi menjadi dua bagian. Satu BTC dibeli (seharga 5000 USDT), dan kemudian satu BTC disingkat di pasar kontrak abadi dengan 5000 USDT (tanpa leverage).

Kedua, setelah melakukan shorting kontrak abadi, short-seller menerima biaya pendanaan setiap 8 jam sebesar 5 USDT.
(1_5000_0,1%=5USDT)

Ketiga, selama pengoperasian strategi ini, investor dapat menghasilkan keuntungan 1095 kali (365_3=1095; tiga kali sehari). Tingkat pengembalian tahunan bisa mencapai 16,425% (1642,5/10000_100%).

Pengguna dapat dengan mudah menghasilkan uang menggunakan strategi arbitrase Spot-Futures, bukan melalui pembelian spot dan kontrak itu sendiri, namun dengan bantuan copy-trading kuantitatif Gate.io.

6. Pedoman Operasi Arbitrase Spot-Futures

Di web: Navigasikan ke Copy Trading Kuantitatif > Strategi Kuantitatif > Buat Strategi Baru > Bagian Keuntungan Investasi Jangka Panjang yang Stabil > Arbitrase Spot-Futures > Buat Strategi > Konfigurasikan Parameter > Klik Buat



Di Aplikasi: Buka Quantitative Copy Trading > Klik pada Template Strategi > Pilih Arbitrase Spot-Futures > Tetapkan parameter




Penjelasan Terminologi:

Leverage Multiple: Ini mengacu pada kelipatan leverage saat melakukan short pada kontrak abadi, yang dapat diatur dalam kisaran 1X hingga 3X.

Spread Spot-Futures Saat Ini: Ini adalah spread spot-futures aktual di pasar, yang bersifat variabel dan berfungsi sebagai data referensi untuk pembukaan dan penutupan order.

Kontrol Spread Spot-Futures: Ini mengacu pada kontrol deviasi antara harga rata-rata transaksi akhir kontrak spot dan futures dan harga pesanan melalui pengaturan parameter dalam kisaran proporsional tertentu. Biasanya, sebuah halaman akan menunjukkan perbedaan selisih spot-futures saat ini. Pengguna dapat menetapkan nilai untuk kontrol spread spot-futures berdasarkan angka ini. Nilai kontrol spread spot-futures umumnya harus lebih rendah dari perbedaan spread spot-futures saat ini untuk memfasilitasi pembukaan posisi yang lancar. Jika nilai spread spot-futures menyimpang secara berlebihan dari nilai input pengguna, hal ini dapat memicu penutupan posisi otomatis. (Karena fluktuasi yang signifikan di pasar kripto, harga transaksi akhir suatu kontrak sering kali berbeda dari harga pesanan saat pedagang melakukan perdagangan. Pada saat ini, tingkat perubahan harga antara spot dan futures dapat dikendalikan melalui kontrol spread spot-futures.)

7. Penjelasan Pertimbangan Arbitrase Spot-Futures

Meskipun strategi arbitrase Spot-Futures dikenal karena sifat risikonya yang rendah, ini bukanlah metode investasi yang sepenuhnya bebas risiko. Dalam keadaan ekstrim tertentu dapat mengakibatkan kerugian bagi investor. Risiko utama meliputi:

Perubahan arah suku bunga

Meskipun dalam sebagian besar kasus, pasar kontrak melibatkan pihak panjang yang membayar biaya pendanaan kepada pihak pendek, ada kalanya pihak pendek membayar pihak panjang. Dalam kasus seperti ini, Anda menanggung beban bunga alih-alih memperoleh pendapatan bunga. Kabar baiknya adalah arah suku bunga di Gate.io sangat stabil dan jarang terjadi perubahan. Kerugian sesekali yang disebabkan oleh perubahan suku bunga dapat dikompensasikan pada biaya pendanaan berikutnya.

Likuidasi

Strategi arbitrase Spot-Futures memerlukan penggunaan kontrak abadi untuk menetapkan posisi, yang melibatkan penggunaan leverage. Ketika harga suatu mata uang mengalami perubahan yang signifikan, posisi Anda mungkin akan dilikuidasi. Untuk mengurangi risiko ini, Gate.io membatasi penggunaan leverage dalam strategi arbitrase Spot-Futures. Pengguna dapat menggunakan leverage maksimal 3x saat membuka posisi.

8. Kesimpulan

Dibandingkan dengan investasi konvensional, arbitrase berjangka seringkali menghasilkan keuntungan yang lebih stabil dan risiko yang lebih rendah. Kinerjanya tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga. Terlepas dari perubahan pasar, arbitrase dapat dicapai, memastikan keuntungan yang positif. Meskipun risiko arbitrase berjangka sangat rendah, masih terdapat dua skenario yang mungkin menyebabkan kerugian pokok. Secara keseluruhan, ini tetap merupakan strategi dengan rasio laba atas investasi yang tinggi.

Penulis: 量化团队
Penerjemah: Piper
Pengulas: KOWEI、Hugo、Ashley He、Joyce
* Informasi ini tidak bermaksud untuk menjadi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau rekomendasi lain apa pun yang ditawarkan atau didukung oleh Gate.io.
* Artikel ini tidak boleh di reproduksi, di kirim, atau disalin tanpa referensi Gate.io. Pelanggaran adalah pelanggaran Undang-Undang Hak Cipta dan dapat dikenakan tindakan hukum.