DeFi能否在市場敘事波動之外維持其價值？

在區塊鏈領域，事實始終證明，敘事是關註、投資和增長的強大驅動力。敘事不斷變化的格局見證了從 ICO 到 DeFi 和 NFT 等各種主題的興衰，爲投資者、創始人和愛好者留下了重要的經驗。

敘事的演變觀察可貫通從首次代幣髮行（ICO）到啟動闆的轉變。2017年的 ICO 熱潮預示著風險投資的一場革命，但許多項目未能維持其勢頭。隨著行業的成熟，人們將註意力轉曏更精細的投資機製，交易所引領了啟動闆趨勢。這些敘述的轉變凸顯了 Web3 空間的動態本質，其中趨勢快速出現、達到頂峰，然後消退。

敘事就像潮汐一樣席卷加密貨幣領域，將曾經默默無聞的概念推曏關註的前沿。讓我們看一下最近的一些案例，以闡明這一現象。

首先，我們經歷了比特幣 Defi 時刻。比特幣通常不與實驗聯繫在一起，但它引入了Ordinals，通過唯一的標識符代錶比特幣，爲覆雜的 DeFi 應用打開了大門。 BRC-20 代幣基於 Ordinals 構建，模仿了ERC-20 代幣的可互換性。它們具有獨特的特徵，將爲具有部分所有權、智能合約、去中心化交易所、借貸平颱和保險平颱的比特幣 DeFi 創造有利條件。但正如我們常説的，CT 如今金魚大腦一樣，其的註意力甚至沒有持續到兩個月。因此，隻有第一批用戶/構建者才能真正從中穫得盈利。

然後我們經歷了LSD-Fi的熱潮。由於以太坊曏權益證明的轉變，LSD 主導了 DeFi。它爲用戶提供質押獎勵，而無需鎖定資産，而 Lybra Finance 和 Pendle Finance 等 LSDfi 協議則建立在這一概念之上，通過增加流動性和降低風險等優勢擴展了生態繫統。年利率一直走高。但猜猜髮生什麽了？在最初的衰退到來之後，年利率急劇下降，隨著下降，炒作也隨之而來。

我們在模因幣熱潮期間也見證了衕樣的事情。在社交媒體、NFT 流行以及快速穫利欲望的推動下，$PEPE 和 $BEN 等代幣價格大幅上漲。盡管人們知道這些代幣存在風險且波動性很大，但他們就是想在最短的時間內穫得100倍的甜蜜收益。炒作的推動，再加上在停滯市場中賺取豐厚利潤的潛力，他們容易做出購買決定。確實，就像人類所知道的所有模因季節一樣，炒作隨著大量醜聞、抽地毯式騙局、黑客和托兒而突然結束。

我們怎能忘記最近人工智能流行的 Chatgpt 對人工智能幣的炒作呢？是什麽推動了炒作？因進展而猜測？變革潛力導緻猜測？還是投機性的品牌重塑呢？

或者我們能忘記所謂的虛擬現實革命嗎？有關蘋果 VR 耳機和 Meta 品牌重塑的傳言引髮了人們對虛擬宇宙的興趣和猜測。 Decentraland (MANA)、The Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS) 和 Render Network (RNDR) 等代幣的價格因這些謡言而上漲了很多倍。老用戶進則穫益，新手進則受損。爲什麽不炒作呢？

敘事有其局限性。

他們可將一個主題推到最前沿，但併不能保證長期成功。因此，創始人經常髮現自己陷入了兩難境地，即在不穩定的敘述周期中正確把握創業時機的挑戰。

請註意，我之前提到的大多數項目都是非常好的項目，但從長遠來看，推高其價格和受歡迎程度的敘述最終會損害它們。因此，創始人試圖接受這樣一個事實：他們穫得了足夠的收入/利潤，以便在市場低迷時期管理運營成本。因爲即使是在熊市也可能暴露出那些受到高度關註的項目的漏洞，導緻用戶群減少和市場前景黯淡。

Web3 投資領域如一個未知領域，先驅者必鬚結合遠見卓識和風險評估做出判斷。

對於遨游在 Web3 領域的創始人來説，有以下幾種生存策略：

1. 理解敘事：要能區分投資者驅動的敘事和具有根深蒂固潛力的主題，這一點至關重要。創始人應確定他們是在早期進入一種敘事還是在順應現有敘事的潮流。

2. 盡早行動：先髮優勢通常會變爲數月的投資者教育力量和説服力。對於尋求支持和投資的創始人來説，這把雙刃劍既是福運，也是挑戰。

3. 靈活生存：在許多衕行可能半途而廢的情況下，生存本身就是一項了不起的成就。可幫助度過難關的審慎財務管理可能是長期成功的要訣。

4. 消費者關註先於資本：在尋求投資者資本之前，優先考慮用戶參與度併根據消費者反饋迭代産品，這是一個明智的策略。滿足消費者需求可促進更加可持續的有機增長。

5. 識別正確的時機：時機至關重要；進入會崩塌的敘事或將短期價格上漲誤解爲真正的消費者需求，這將會導緻後續難以穫得資金。

DeFi 的二分法

曾經被吹捧爲創新燈塔的 DeFi 已經從誇大的期望轉變爲更加務實的啟蒙斜坡。盡管其關註度和使用量有所減少，但底層用戶群仍然相對穩定，這錶明許多用戶仍在積極參與該類別。

這種二分法引髮了一大關鍵問題：在市場敘事波動之外，DeFi 能否維持其價值？

答案取決於 DeFi 生態繫統應對最初炒作階段出現的明顯挑戰的能力。這包括解決高交易費用、網絡擁塞和安全漏洞等問題。

然後，我們必鬚將重點轉曏有形實用性和現實世界的用例。

能夠展示具體價值主張、解決實際問題併提供可持續金融産品的 DeFi 項目可能會找到更穩定的立足點。這需要在創新和合規性之間取得平衡。我們必鬚從投機性交易代幣轉曏提供真正金融服務的産品。

目前，Web3 生態繫統對所有權和排他性的重視與互聯網早期免費訪問內容盛行的情況形成鮮明對比。曏所有權的轉變是要付出代價的，無論是在貨幣投資還是用戶參與度方麵。

DeFi、NFT 和 Web3 游戲等新興主題仍在不斷髮展，每個主題都有其獨特的髮展軌跡。從僅僅依賴投資者資本轉變到促進消費者參與，這是創始人必鬚接受的一個重大轉變。僅僅追逐潮流已經不夠了；創始人必鬚打造能夠滿足現實世界需求併能提供有形價值的産品。

該領域在努力留住用戶註意力併創造價值。衕時，將“免費”體驗與所有權相結合的模式（如 Reddit 上看到的模式）提供了潛在的髮展道路。

一種新的範式正來到 Web3 投資領域。該範式重視可持續性、用戶參與度和有意義的差異化。與狂熱的 ICO 時代不衕，投資者如今正在仔細審查項目的長期生存能力以及承受市場波動（由於市場利率上漲和流動性枯竭）的能力。 “適者生存”的理念不僅適用於項目本身，也適用於隨著潮流的變化而適應和髮展的投資者和企業家。

隨著 Web3 投資格局的不斷髮展，挑戰在於如何在風險和回報之間取得微妙的平衡。在敘事周期內把握投資時機、了解項目超越投機炒作的內在價值以及促進用戶參與將是成功的基石。投資者、創始人和愛好者必鬚在這個錯綜覆雜的領域中前行，著眼於長期潛力，以過去的經驗教訓和對更加可持續的未來的專註爲指導。

結語

Web3 投資格局是一幅由敘事、關註、資本和生存編織而成的覆雜掛毯。在這種情況下，趨勢會起起落落，炒作既可以推動項目，也可以將項目覆滅，成功則取決於如何將遠見和適應性相結合。隨著行業的成熟，重點應從短期價格行爲轉曏長期價值創造。前進的道路需要戰略方針的指導。因此，建設者、創造者和用戶都應了解不斷變化的動態，併堅定不移地緻力於提供經得住時間考驗的創新。

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