Понимание влияния стейблкоинов с двойным обеспечением и избыточным обеспечением в неопределенные врем

- Чрезмерное обеспечение (OC) означает предоставление заблокированных активов в качестве обеспечения на сумму, более чем достаточную для компенсации потенциальных потерь в случае дефолта.

- События в криптоиндустрии, связанные с крахом многих некогда жизнеспособных проектов, стимулируют более широкое внедрение стейблкоинов с избыточным обеспечением.

- Влияние стейблкоинов с двойным обеспечением и избыточным обеспечением в неопределенные времена включает в себя, как правило, возрождение надежды на криптовалюту, доказывание более безопасного варианта хранения активов и облегчение торговли.

Ключевые слова: обеспечение, стейблкоины, волатильность, влияние, активы, криптовалюта

medium.com

В неопределенные времена, когда рынок медвежий, стейблкоины занимают видное место и пользуются спросом. Люди хотят быть уверены, что их активы в безопасности и могут быть выкуплены в любое время. Падение Terra Luna после широко разрекламированного успеха также подорвало доверие к алгоритмическим стейблкоинам, которые не подкреплены материальными активами. Внимание быстро переключается на стейблкоины с избыточным обеспечением. Чрезмерное обеспечение (OC) означает предоставление заблокированных активов в качестве обеспечения на сумму, более чем достаточную для компенсации потенциальных потерь в случае дефолта. Он используется для эффективного управления рисками и предполагает использование актива в качестве обеспечения по кредиту, когда стоимость актива превышает стоимость кредита. Прежде чем рассматривать влияние стейблкоинов с двойным обеспечением и избыточным обеспечением в неопределенные времена, необходимо объяснить эти концепции для большей ясности.

Что такое стейблкоины с двойным и чрезмерным обеспечением?

Стейблкоины — это криптоактивы, привязанные к определенной валюте, то есть к доллару США. Они в целом подразделяются на два типа: централизованные и децентрализованные. Централизованные стейблкоины — это цифровые активы, полностью обеспеченные фиатными деньгами, выпущенные и контролируемые централизованными компаниями или хранителями. Примерами могут служить USDT Tether и USDC Circle, на долю которых приходится большая часть доли рынка.

Децентрализованные стейблкоины, с другой стороны, обычно классифицируются либо как сверхобеспеченные, либо как необеспеченные. В частности, в стейблкоине с двойным обеспечением существуют две монеты. Одна из них - привязанная монета, а другая - вторичная монета, используемая для поглощения волатильности привязанной монеты. Таким образом, стейблкоины с двойным обеспечением и избыточным обеспечением часто имеют криптообеспечение. Значения привязаны к значениям других криптовалют. Тот факт, что базовым активом в данном случае также является криптовалюта, делает его в целом небезопасным, а также может быть крайне нестабильным. Эта реальность породила термин "чрезмерное обеспечение". Это подразумевает, что для выпуска даже небольшого количества токенов может потребоваться относительно большое количество резервных криптовалют.

Почему чрезмерное обеспечение?

Есть несколько факторов, ответственных за стремление к чрезмерному обеспечению. Недавние события в криптоиндустрии показали, что некоторые стейблкоины на самом деле могут быть нестабильными, когда штормы приходят в темное небо. В 2021 году токен IRON, частично поддерживаемый стейблкоин, пережил крупномасштабный "банковский крах", ситуацию, подобную той, которая часто приводит к краху банков, когда люди боятся и спешат в банк, чтобы забрать свои деньги за короткий период. Проблема возникла из-за того, что токен не был полностью или чрезмерно обеспечен залогом.

Если бы речь шла только о стабильности, централизованных стейблкоинов было бы достаточно. Цель централизованных стейблкоинов — внести доллар и хранить его в безопасности на банковском счете за каждый доллар, который пользователь обменивает на стейблкоин. Этот подход стал отраслевым стандартом с момента появления стейблкоинов и продолжает оставаться таковым и сегодня. Однако централизованные стейблкоины все чаще становятся объектом пристального внимания со стороны регулирующих органов. Эта регулятивная неопределенность, влияющая на централизованные стейблкоины, такие как Tether, породила спрос на децентрализованные стейблкоины, на которые не влияет давление со стороны регулирующих органов. Есть два варианта: алгоритмические или чрезмерно обеспеченые стейблкоины. Способность быстро масштабироваться и увеличивать предложение для удовлетворения спроса изначально благоприятствовала алгоритмическим стейблкоинам, таким как Terra Luna. Тем не менее, недостатки в протоколе и возможный сбой стимулируют внедрение и распространение стейблкоинов с избыточным обеспечением.

Основные концепции стейблкоинов с двойным обеспечением и избыточным обеспечением

Стейблкоины с двойным обеспечением и избыточным обеспечением, такие как DAI, LUSD и agEUR, используют систему минтинга, основанную на создании обеспеченной долговой позиции (CDP). Эта система относится к блокировке некоторых приемлемых криптоактивов в качестве обеспечения. Некоторые из основных концепций этой системы обсуждаются ниже.

Коэффициент обеспечения:

Стоимость заблокированных криптоактивов в качестве обеспечения, деленная на общую стоимость оборотного предложения стейблкоина, называется коэффициентом обеспечения стейблкоина. Один из популярных стейблкоинов с избыточным обеспечением, Dai в настоящее время имеет более 165 процентов активов по стоимости (USDC, ETH и т.д.), Которые заблокированы в качестве обеспечения стоимости DAI в обращении. Коэффициент обеспечения обеспечивает основу для сравнения стейблкоинов с избыточным обеспечением или CPD.

Medium.com

Качество обеспечения:

Стейблкоины с двойным обеспечением и избыточным обеспечением создаются для обеспечения буфера против волатильности. Поскольку минтинг стейблкоинов означает наличие избытка активов, депонированных в качестве обеспечения, когда обеспечение испытывает серьезный спад, многие из созданных CDP будут подвержены риску ликвидации. В этом случае стейблкоин может потерять свою поддержку, если не будет должным образом ликвидирован. Этот опыт привел к тому, что некоторые стейблкоины с избыточным обеспечением стали уделять приоритетное внимание качеству обеспечения, используемого для поддержки. Например, после кризиса в марте 2020 года DAI решила добавить большую часть USDC в качестве обеспечения.

Влияние на рынок стейблкоинов с двойным обеспечением и чрезмерным обеспечением в неспокойные времена

Неопределенность, последовавшая за падением стейблкоина Terra Luna, поддерживаемого алгоритмом, вызвала интерес многих пользователей к стейблкоинам с избыточным обеспечением. Спрос и популярность этих стейблкоинов растут. Поэтому уместно рассмотреть некоторые последствия двойного обеспечения и чрезмерного обеспечения стейблкоинов:

1. Возрождение надежды и уверенности в криптовалюты:

Неопределенные времена в криптопространстве характеризуются страхом и сбросом активов. Механизмы, созданные создателями стейблкоинов с избыточным обеспечением для защиты от волатильности, в целом возрождают надежду людей на криптовалюту. Это обеспечивает безопасную возможность контролировать негативные вибрации в неопределенные времена.

2. Более безопасный вариант хранения активов:

Стейблкоины с избыточным обеспечением — это более безопасный вариант хранения активов в криптоэкосистемах в неопределенные времена.

3. Конкурентоспособность:

Стейблкоины с избыточным обеспечением более конкурентоспособны в неопределенные времена, чем другие крипто-токены, потому что они устраняют болевые точки пользователей и бизнеса, а также обеспечивают стабильность.

4. Альтернативный способ оплаты:

Стейблкоины с двойным обеспечением и избыточным обеспечением могут использоваться для платежей по низкой цене в неопределенные времена. Правительство может использовать его для условных денежных переводов или денежной помощи в чрезвычайных ситуациях.

Вывод

Внутренняя природа криптовалют делает их более уязвимыми к волатильности, чем другие классы активов. Этот фактор является причиной чрезмерного обеспечения этой категории стейблкоинов. Качество залога также имеет очень важное значение. Высокий коэффициент обеспечения создает проблему эффективности капитала для стейблкоинов с избыточным обеспечением. Проблема масштабируемости, которая затрудняет увеличение предложения в ответ на спрос. Тем не менее децентрализация стейблкоинов с двойным обеспечением и избыточным обеспечением обеспечивает безопасность от того, чтобы стать легкой мишенью для регуляторов, нависающих над индустрией стейблкоинов. Эта категория стейблкоинов возрождает надежду и обеспечивает более безопасный вариант сохранения активов в неопределенные времена, при прочих равных условиях.

Автор: Gate.io, Аналитик: M. Olatunji Переводчик: Николай Д.

Эта статья представляет собой только мнение аналитика и не представляет собой каких-либо инвестиционных советов.

Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепост статьи будет разрешен при условии ссылки на Gate.io. Во всех других случаях в связи с нарушением авторских прав будет возбужден судебный иск.