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不確実時代における二重担保および過剰担保ステーブルコインの影響について
08 August 10:41
概要
- 過剰担保 (OC) とは、デフォルト時の潜在的な損失を緩和するのに十分な価値を持つ担保としてロックされた資産を提供することを指します。
- 暗号資産業界で起きていることと、かつて実行可能だった多くのプロジェクトの崩壊が、過剰に担保されたステーブルコインの成長を後押ししています。
- 不確実な時代には、二重担保および過剰担保のステーブルコインの影響には、暗号資産が持つ新たな希望が含まれており、投資家が資産保管のためのより安全なオプションを持っていることを証明し、暗号資産取引を後押しします。
キーワード: 担保、ステーブルコイン、ボラティリティ、影響、暗号資産
市場が弱気相場の不確実な時期に、ステーブルコインは上昇し、前向きなニュースが続いています。人々は、ステーブルコインを採用することで、資産を安全に保ち、いつでも償還できるようにしたいと考えています。ステーブルコインをめぐる誇大宣伝が報じられた後、テラ・ルナの大失敗でも、ステーブルコインの認識に消極的な感情を持つことはありませんでした。人々の注目は、アルゴリズムのステーブルコインから過剰担保のステーブルコインに急速に移行しています。過担保化 (OC) とは、ロックされた資産を担保として提供することで、デフォルト時の潜在的な損失を緩和するのに十分な価値があります。リスクを効果的に管理し、資産の価値がローンの価値を超える場合に資産をローンの担保として使用するために使用されます。不確実な時代における二重担保および過剰担保のステーブルコインの影響を調査する前に、関連する情報をより深く明確に理解するために、これらの概念を理解する必要があります。
二重担保および過剰担保ステーブルコインとは?
ステーブルコインは、特定の通貨、つまり米ドルに固定された暗号資産です。ステーブルコインは大きく分けて、集中型ステーブルコインと分散型ステーブルコインの2つに分類されます。中央集権型ステーブルコインは、中央集権型の企業またはカストディアンによって発行および管理される法定通貨によって完全に裏付けられたデジタル資産です。たとえば、Tetherの USDT と Circle の USDC は、集中型ステーブルコインの市場シェアのほとんどを占めています。
分散型ステーブルコインは通常、過剰担保ステーブルコインと無担保ステーブルコインに分けられます。具体的には、二重担保ステーブルコインには 2 つの通貨が含まれます。1 つはペグされたトークンで、もう 1 つはペグされたトークンのボラティリティを緩和するために使用されるトークンです。二重担保のステーブルコインも過剰担保のステーブルコインも、一般的に暗号資産担保に分類されると言えます。その価値は、他の暗号資産の価値と結びついています。この場合、基礎となる資産も暗号資産であり、一般的に安全性が低く、非常に不安定になる可能性がある機能です。そのため、「過剰担保」という用語が生まれました。過剰な担保は、少数のトークンを発行すると、比較的大きな予備の暗号資産が必要になる可能性があることを意味します。
過剰担保はなぜ発生するのか？
過剰担保の発生につながる要因は複数あります。暗号資産業界における最近の多くの出来事は、市場の状況が激動で非常に不安定な場合、一部のステーブルコインが安定しない可能性があることを示唆しています。2021年、担保付ステーブルコインの一部であるIRONトークンが大規模な「銀行取り付け騒ぎ」を経験しましたが、これは、当時の景気に不安を感じて銀行破綻に至ることが多い状況と似ています。この問題の主な原因は、IRON トークンが完全に担保化されていないか、または過剰に担保化されていないことです。
安定性だけなら、中央集権型のステーブルコインで十分です。中央集権型のステーブルコインは、ユーザーがすべての取引で 1 ドルを入金し、銀行口座に安全に保管できるように設計されています。このアプローチは、ステーブルコインの台頭以来業界標準であり、今日もそうです。しかし、中央集権型のステーブルコインはますます規制監視の対象になっています。テザーなどの集中型ステーブルコインに影響を与えるこの規制の不確実性は、規制圧力の影響を受けない分散型ステーブルコイン市場に対する投資家の需要を生み出しました。分散型ステーブルコインには、アルゴリズム型ステーブルコインと過剰担保型ステーブルコインが含まれます。需要を満たすために供給を迅速にスケーリングおよび増加させる機能は、当初、Terra Luna などのアルゴリズムのステーブルコインで好まれていました。しかし、そのようなプロトコルの欠陥と最終的な崩壊により、過剰に担保されたステーブルコインの採用が促進され、投資家にとっての魅力が高まりました。
二重担保型ステーブルコインと過剰担保型ステーブルコインの基本概念
DAI、LUSD、agEUR などの二重担保付ステーブルコインと過剰担保付ステーブルコインは、担保付債務ポジション (CDP) の作成に基づいて鋳造システムを運用します。このシステムは、受け入れ可能な暗号資産を担保としてロックすることを指します。以下は、システムの基本概念の一部の紹介です。
担保比率：
ステーブルコインの総流通量で割った担保としてのロックされた暗号資産の価値は、ステーブルコインの担保率と呼ばれます。人気の過剰担保ステーブルコインとして、Dai は現在、Daiの流通価値の担保としてロックされている資産価値 (USDC、ETH など) の165%以上を保有しています。担保比率は、過剰担保のステーブルコインまたは CPD を比較するための基礎を提供しています。
翻訳者：AkihitoY.
免責事項：
*この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。
*本記事の内容はオリジナルであり、著作権はGate.ioに帰属します。転載が必要な場合は、作者と出典を明記してください。そうでない場合は法的責任を負います。
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