Die Auswirkungen von doppelt besicherten und überbesicherten Stablecoins in unsicheren Zeiten verstehen

- Die Geschehnisse in der Kryptoindustrie mit dem Zusammenbruch vieler ehemals lebensfähiger Projekte führen zu einer stärkeren Verbreitung von überbesicherten Stablecoins.

- Die Auswirkungen von doppelt besicherten und überbesicherten Stablecoins in unsicheren Zeiten bestehen darin, dass sie allgemein die Hoffnung auf Kryptowährungen wieder aufleben lassen, eine sicherere Option für die Aufbewahrung von Vermögenswerten darstellen und den Handel erleichtern.

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In unsicheren Zeiten, wenn der Markt rückläufig ist, gewinnen Stablecoins an Bedeutung und erleben eine Hausse. Die Menschen wollen sicher sein, dass ihr Vermögen sicher ist und jederzeit zurückgegeben werden kann. Der Niedergang von Terra Luna nach dem vielgepriesenen Erfolg hat auch das Vertrauen in algorithmische Stablecoins, die nicht durch materielle Vermögenswerte gedeckt sind, geschwächt. Die Aufmerksamkeit verlagert sich schnell auf überbesicherte Stablecoins. Unter Übersicherung (OC) versteht man die Bereitstellung von Vermögenswerten als Sicherheiten, die mehr als genug wert sind, um potenzielle Verluste im Falle eines Ausfalls abzufangen. Sie dient dem effektiven Risikomanagement und beinhaltet die Verwendung eines Vermögenswerts als Sicherheit für einen Kredit, dessen Wert den Wert des Kredits übersteigt. Bevor wir uns mit den Auswirkungen von doppelt besicherten und überbesicherten Stablecoins in unsicheren Zeiten befassen, ist es notwendig, diese Konzepte zu entschlüsseln, um mehr Klarheit zu schaffen.

Was sind doppelt besicherte und überbesicherte Stablecoins?

Stablecoins sind Krypto-Vermögenswerte, die an eine bestimmte Währung, d. h. den US-Dollar, gebunden sind. Sie lassen sich grob in zwei Arten einteilen: zentralisierte und dezentralisierte. Zentralisierte Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die vollständig durch Fiat gedeckt sind und von zentralisierten Unternehmen oder Verwahrern ausgegeben und kontrolliert werden. Beispiele hierfür sind USDT von Tether und USDC von Circle, die den größten Teil des Marktes ausmachen.

Dezentrale Stablecoins hingegen werden in der Regel entweder als überbesichert oder als unbesichert eingestuft. Bei einem doppelt besicherten Stablecoin gibt es zwei Münzen. Die eine ist die gebundene Münze und die andere ist eine sekundäre Münze, die dazu dient, die Volatilität der gebundenen Münze aufzufangen. Daher sind doppelt besicherte und überbesicherte Stablecoins häufig kryptobesichert. Die Werte sind an den Wert anderer Kryptowährungen gekoppelt. Die Tatsache, dass der zugrunde liegende Vermögenswert in diesem Fall ebenfalls eine Kryptowährung ist, macht sie nicht generell sicher und kann zudem sehr instabil sein. Aus dieser Tatsache heraus ist der Begriff "Übersicherung" entstanden. Er besagt, dass eine relativ große Menge an Reserve-Kryptowährungen erforderlich sein kann, um auch nur eine kleine Anzahl von Tokens auszugeben.

Warum Überbesicherung?

Es gibt einige Faktoren, die für den Drang zur Überbesicherung verantwortlich sind. Die jüngsten Ereignisse in der Kryptoindustrie haben gezeigt, dass einige Stablecoins möglicherweise nicht wirklich stabil sind, wenn Unwetter am dunklen Himmel aufziehen. Im Jahr 2021 erlebte der IRON-Token, ein teilweise besicherter Stablecoin, einen groß angelegten "Bank Run", eine Situation, die dem ähnelt, was oft zum Zusammenbruch von Banken führt, wenn die Menschen aus Angst zur Bank eilen, um ihr Geld in kurzer Zeit abzuheben. Das Problem entstand, weil der Token nicht vollständig oder übermäßig besichert war.

Wenn es nur um Stabilität ginge, wären zentralisierte Stablecoins ausreichend gewesen. Der Zweck von zentralisierten Stablecoins besteht darin, für jeden Dollar, den ein Nutzer gegen einen Stablecoin eintauscht, einen Dollar auf einem Bankkonto zu hinterlegen und sicher aufzubewahren. Dieser Ansatz ist seit dem Aufkommen von Stablecoins der Industriestandard und wird auch heute noch so gehandhabt. Zentralisierte Stablecoins werden jedoch zunehmend von den Aufsichtsbehörden geprüft. Diese regulatorische Unsicherheit, die sich auf zentralisierte Stablecoins wie Tether auswirkt, hat die Nachfrage nach dezentralisierten Stablecoins entstehen lassen, die nicht vom regulatorischen Druck betroffen sind. Die beiden Optionen in dieser Hinsicht sind Algorithmus-gestützte Stablecoins oder Überbesicherung. Die Fähigkeit, schnell zu skalieren und das Angebot zu erhöhen, um die Nachfrage zu befriedigen, begünstigte zunächst algorithmische Stablecoins wie Terra Luna. Die Mängel des Protokolls und der letztendliche Absturz treiben jedoch die Akzeptanz und den Zulauf für überbesicherte Stablecoins voran.

Grundlegende Konzepte bei dual besicherten und überbesicherten Stablecoins