Entendendo o impacto de stablecoins duplas apoiadas por garantias e com grande colaterização em tempos incertos!

RESUMO

- Super-colateralização (OC) significa a provisão de bloqueio de ativos como garantia que vale mais do que suficiente para amortecer potenciais perdas em caso de inadimplência.

- Os acontecimentos na indústria cripto com a queda de muitos projetos outrora viáveis estão impulsionando uma maior adoção de stablecoins super-colateralizadas.

- O impacto de stablecoins duplas apoiadas por garantias e super colateralizadas em tempos incertos inclui geralmente reacender a esperança em criptoativos, provar uma opção mais segura para manter ativos e facilitar o comércio.

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ARTIGO COMPLETO

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Em tempos incertos em que o mercado está em baixa, as stablecoins ganham destaque e desfrutam de um mercado em alta. As pessoas querem ter certeza de que seus bens estão seguros e podem ser resgatados a qualquer momento. A queda do Terra Luna após o sucesso muito badalado também amorteceu a confiança em stablecoins algorítmicas que não são apoiadas por ativos tangíveis. As atenções estão mudando rapidamente para stablecoins supercolateralizados. A colateralização em excesso (OC) significa a provisão de bloqueio de ativos como garantia que vale mais do que suficiente para amortecer potenciais perdas em caso de inadimplência. Ele é usado para gerenciar o risco de forma eficaz e implica o uso de um ativo como garantia em um empréstimo onde o valor do ativo exceda o valor do empréstimo. Antes de olhar para o impacto de stablecoins duplas com garantia e sobre-colateralizadas em tempos incertos, é necessário desempacotar esses conceitos para obter mais clareza.

O QUE SÃO STABLECOINS COM GARANTIA DUPLA E SUPERCOLATERALIZADA?

Stablecoins são ativos cripto vinculados a uma moeda específica, ou seja, o dólar americano. Eles são amplamente classificados em dois tipos: centralizado e descentralizado. Stablecoins centralizadas são ativos digitais totalmente apoiados por fiat (valor fiduciário) e emitidos e controlados por empresas centralizadas ou custodiadas. Exemplos incluem o USDT da Tether e o USDC da Circle, que representam a maior parte da participação de mercado.

As stablecoins descentralizadas, por outro lado, são tipicamente classificadas como supercolateralizadas ou não colateralizadas. Especificamente, em uma stablecoin dupla apoiada por garantias, existem duas moedas. Uma é a moeda atrelada, e a outra é uma moeda secundária usada para absorver a volatilidade da moeda atrelada. Portanto, as stablecoins duplas e colaterizadas em excesso são muitas vezes cripto-colateralizadas. Os valores são atrelados aos de outras criptomoedas. O fato de que o ativo subjacente, neste caso, também é uma criptomoeda faz com que não seja geralmente seguro e também pode ser altamente instável. Essa realidade deu origem ao termo "excesso de colateralização". Isso implica que uma quantidade relativamente grande de criptomoedas de reserva pode ser necessária para emitir até mesmo um pequeno número de tokens.

POR QUE A COLATERALIZAÇÃO EXCESSIVA?

Existem alguns fatores responsáveis pelo impulso para a colateralização excessiva. Os recentes acontecimentos na indústria cripto mostraram que algumas stablecoins podem não ser realmente estáveis quando tempestades chegam em céus escuros. Em 2021, o token IRON, uma stablecoin parcialmente apoiada, experimentou uma "corrida bancária" em larga escala, uma situação semelhante ao que muitas vezes leva ao colapso dos bancos quando as pessoas temem e correm para o banco para sacar seu dinheiro em um curto período. O problema surgiu porque o token não estava totalmente garantido ou supercolateralizado.

Se fosse apenas por estabilidade, as stablecoins centralizadas teriam sido suficientes. O objetivo das stablecoins centralizadas é depositar um dólar e mantê-lo seguro em uma conta bancária para cada dólar que um usuário negocia por uma stablecoin. A abordagem tem sido o padrão do setor desde o surgimento das stablecoins e continua sendo assim hoje. No entanto, as stablecoins centralizadas estão cada vez mais sujeitas a escrutínio por parte dos reguladores. Essa incerteza regulatória que afeta stablecoins centralizadas, como a Tether, deu origem à demanda por stablecoins descentralizadas que não são afetadas pela pressão regulatória. As duas opções a esse respeito são stablecoins apoiadas por algoritmos ou colateralização excessiva. A capacidade de escalar rápido e aumentar a oferta para atender à demanda inicialmente favoreceu stablecoins algorítmicas como a Terra Luna. No entanto, as falhas no protocolo e no eventual acidente estão impulsionando a adoção e tração para stablecoins supercolateralizadas.

CONCEITOS ESSENCIAIS EM STABLECOINS DUPLAS E SUPERCOLATERALIZADAS

Stablecoins duplas apoiadas por garantias e supercolateralizadas, como DAI, LUSD e agEUR, operam um sistema de mineração baseado na criação de uma posição de dívida colateralizada (CDP). Este sistema refere-se ao bloqueio de alguns dos ativos cripto aceitáveis como garantia. Alguns dos conceitos essenciais neste sistema são discutidos abaixo.

Taxa de colateralização:

O valor dos ativos cripto bloqueados como garantia dividido pelo valor total da oferta circulante de uma stablecoin é referido como a taxa de colateralização da stablecoin. Uma das stablecoins supercolaterizadas populares, a Dai, atualmente possui mais de 165% de ativos em valor (USDC, ETH, etc.) que são bloqueados como garantia para o valor do DAI em circulação. A taxa de colateralização fornece uma base para comparar as stablecoins com garantia em excesso ou CPD.

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Qualidade colateral:

Stablecoins duplas apoiadas por garantias e supercolateralizadas são criadas para fornecer um buffer contra a volatilidade. Uma vez que a mineração de stablecoins significa ter excesso no ativo depositado como garantia, quando a garantia experimenta uma grave recessão, muitos dos CDP criados estarão sob o risco de liquidação. Neste caso, a stablecoin pode perder seu apoio se não for liquidada adequadamente. Essa experiência levou algumas stablecoins supercolateralizadas a priorizar a qualidade das garantias usadas para o apoio. Por exemplo, após a crise de março de 2020 , a DAI optou por adicionar uma grande parte do USDC como garantia.

IMPACTO DE STABLECOINS DUPLAS APOIADAS POR GARANTIAS E SUPERCOLATERALIZADAS EM TEMPOS INCERTOS

A incerteza que se seguiu à queda das stablecoins apoiadas por algoritmos de Terra Luna despertou o interesse de muitos usuários em stablecoins super-colateralizadas. Essas stablecoins crescem em demanda e adoção. Portanto, é pertinente olhar para alguns dos impactos de stablecoins duplas apoiadas por garantias e supercolateralizadas:

1. Reacendendo a esperança e a confiança na criptografia:

Tempos incertos no espaço cripto são caracterizados pelo medo e dumping de ativos. Os mecanismos colocados em prática pelos criadores de stablecoins supercolateralizadas para proteger contra a volatilidade geralmente reacendem a esperança das pessoas em cripto. Ele fornece uma opção segura para controlar as vibrações negativas em tempos incertos.

2. Opção mais segura para manter os ativos:

Stable Coins supercolateralizadas são uma opção mais segura para manter ativos nos ecossistemas cripto durante tempos incertos.

3. Competitividade:

Stablecoins super colateralizadas são mais competitivas em tempos incertos do que outros tokens cripto, porque abordam os pontos de dor dos usuários e empresas, ao mesmo tempo em que oferecem estabilidade.

4. Alternativa de pagamento:

Stablecoins duplas apoiadas por garantias e supercolateralizadas podem ser usadas para pagamentos a um custo baixo em tempos incertos. O governo pode usá-lo para transferências de dinheiro condicional ou ajuda monetária em emergências.

ÚLTIMOS PENSAMENTOS

A natureza intrínseca das criptomoedas as torna consistentemente mais vulneráveis à volatilidade do que outras classes de ativos. Este fator é responsável pela supercolateralização desta categoria de stablecoins. A qualidade da garantia também é muito crucial. Uma alta taxa de colateralização cria um problema de eficiência de capital para stablecoins supercolateralizadas. Um problema de escalabilidade que dificulta o aumento da oferta em resposta à demanda. No entanto, a descentralização de stablecoins duplas apoiadas por garantias e supercolateralizadas proporcionam segurança de serem alvos fáceis de reguladores que se aproximam sobre o setor de stablecoins. Essa categoria de stablecoins reacende a esperança e oferece uma opção mais segura para manter os ativos em tempos incertos, sendo as outras coisas iguais.

Autor: Gate.io. Observador: M. Olatunji.

Tradução em PT-BR por João Gab. Este artigo constitui apenas a opinião dos autores, pesquisadores e observadores. Ele não é uma sugestão de investimento. Republicar o artigo será permitido, mas a Gate.io deverá ser citada. Nos outros casos, tomaremos as medidas por violação de direito autoral.