Mười năm làm việc chăm chỉ, được viết sau khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ được phê duyệt

Hai ngày trước, chúng tôi đã đề xuất rằng đối với thị trường ETF giao ngay Bitcoin “Hoa Kỳ sẽ không dễ dàng buông xuôi” Sau mười năm mài dao, cột mốc quan trọng này cuối cùng đã đến. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay, sẽ được niêm yết trên Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE), Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và Sàn giao dịch Nasdaq (NASDAQ). Điều này có nghĩa là Bitcoin sẽ được kết nối chính thức với hệ thống tài chính toàn cầu.

Cuộc hành trình này không hề dễ dàng. Cho đến ngày nay, vẫn còn nhiều nghi ngờ về việc “phê duyệt” nghị quyết và những thách thức trong tương lai mà Bitcoin ETF đã thông qua phải đối mặt.

Tránh “Bầu không khí xiếc” và đối xử “bình thường” với Bitcoin trước tiên

Với việc phát hành tài liệu phê duyệt của SEC, các ủy viên của SEC cũng đưa ra các tuyên bố thể hiện các quan điểm khác nhau. Ủy viên SEC Hester Pierce, người ủng hộ tiền điện tử lâu năm, đã cung cấp thêm thông tin chi tiết về “sự từ chối” kéo dài hàng thập kỷ và chia sẻ suy nghĩ cá nhân của cô ấy. Quan điểm của SEC là “bằng cách đi chệch khỏi các tiêu chuẩn và quy trình tiêu chuẩn của chúng tôi trong việc đánh giá các ETP Bitcoin giao ngay, chúng tôi đã vô tình tạo ra một sự điên cuồng giả tạo xung quanh chúng. Nếu những sản phẩm này được giới thiệu ra thị trường theo cách giống như những sản phẩm tương tự khác thì sẽ tránh được bầu không khí như rạp xiếc hiện nay”.

Hình: “SEC đã tạo ra một cơn điên cuồng giả tạo”

SEC, cơ quan muốn duy trì “tính trung lập của thị trường” nhất, cũng đã được tích hợp vào lễ hội lớn của thị trường.

Bitcoin mang tính cách mạng, giống như vàng được khai thác từ hàng ngàn năm trước. Sự khác biệt duy nhất là bây giờ chúng ta đang ở thời đại kỹ thuật số và các công cụ khai thác đã thay đổi và kim loại quý được khai thác đã biến thành tài sản kỹ thuật số. Tương tự như ETF vàng, ETF Bitcoin giao ngay sẽ cho phép các nhà đầu tư thu được lợi nhuận đầu tư từ Bitcoin bằng cách mua cổ phiếu ETF mà không cần phải trực tiếp nắm giữ và quản lý Bitcoin.

Nếu chúng ta nhìn Bitcoin từ góc độ “bình thường”, thị trường có thể không phải đợi đến 10 năm.

Hai yếu tố chính cản trở SEC

Trong thập kỷ qua, hai khía cạnh chính được đặt câu hỏi nhiều nhất là “vấn đề bảo mật lưu ký của Bitcoin” và “khả năng thao túng Bitcoin ETF”, cũng được nhấn mạnh trong các tài liệu phê duyệt.

Tương tự như các quỹ ETF vàng đã đề cập trước đó, việc giới thiệu các quỹ ETF giao ngay Bitcoin nhằm mang lại sự thuận tiện và rào cản thấp cho các nhà đầu tư. Nhưng chính xác những “nhà đầu tư” này là ai?

ETF được thiết kế cho các quỹ, nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ không thể trực tiếp nắm giữ tài sản cơ bản. Nói cách khác, các tổ chức giám sát cung cấp quyền giám sát tập trung để giúp những nhà đầu tư không thể trực tiếp nắm giữ tài sản cơ bản. Về mặt kỹ thuật, các nhà lãnh đạo trong ngành Web3 tham gia vào hoạt động kinh doanh ví có thể được tham khảo, học hỏi hoặc thậm chí cộng tác trực tiếp về các vấn đề bảo mật giám sát của Bitcoin.

Hình: ảnh chụp màn hình tài liệu phê duyệt của SEC

Những lo ngại về khả năng thao túng Bitcoin ETF cũng được giải thích chi tiết trong tuyên bố từ Ủy viên SEC Caroline A. Crenshaw. Cô tin rằng thị trường giao ngay toàn cầu đằng sau Bitcoin ETP đang gặp rắc rối do gian lận và thao túng, sự tập trung và thiếu sự giám sát đầy đủ.

Hình: “Tương quan không bảo vệ nhà đầu tư”

Mặc dù đã được tính toán trong tài liệu phê duyệt bắt đầu từ năm 2021, mối tương quan giữa giá BTC (giao ngay) của hai sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase và Kraken và giá tương lai CME, được đo hàng giờ, mối tương quan cao tới 95 % đến 99%. Vì vậy, nếu có hành vi thao túng thị trường, SEC có thể phát hiện thông qua thị trường tương lai.

Hình: Ảnh chụp màn hình tài liệu phê duyệt của SEC

Tuy nhiên, việc theo dõi thị trường tương lai để dự đoán thị trường giao ngay có thể được sử dụng làm chỉ báo dữ liệu đầu tư cho các nhà đầu tư, nhưng nó không thể được các cơ quan quản lý hoàn toàn sử dụng làm chỉ báo để giám sát toàn diện việc thao túng thị trường. Thị trường kỳ hạn và thị trường giao ngay hoàn toàn khác nhau. Thị trường tương lai là địa điểm giao dịch nơi các hợp đồng được thực hiện tại một thời điểm trong tương lai, trong khi thị trường giao ngay là nơi tài sản thực được giao dịch ngay lập tức.

Thị trường giao ngay Bitcoin giống như miếng vàng đầu tiên được đào ra ở Lưỡng Hà và Ai Cập cổ đại vào khoảng năm 4000 trước Công nguyên và sau đó được Hy Lạp cổ đại cũng như các quốc gia và khu vực khác định giá dần dần. Thị trường toàn cầu dần dần được hình thành là phi tập trung và đa trung tâm.

Việc bảo vệ nhà đầu tư không thể đạt được bằng cách dựa vào một cơ quan quản lý hoặc thông qua thị trường tương lai để điều tiết thị trường giao ngay vốn đã bùng nổ. Do đó, sử dụng công nghệ để giải quyết các vấn đề do công nghệ gây ra là câu trả lời đúng đắn. Thông qua việc phân tích dữ liệu trên chuỗi, những thay đổi trên quy mô lớn, v.v., chúng ta có thể tìm ra bằng chứng cho thấy thị trường này có thể bị thao túng ngay từ lần đầu tiên.

3 Quan điểm về tương lai

1. Các công ty cung cấp giải pháp kỹ thuật trong ngành Web3 sẽ được chú ý.
   Trong tài liệu được SEC phê duyệt này, chúng tôi thấy công chúng lo ngại về an ninh kỹ thuật, an ninh lưu ký và thiếu giám sát. Những lo ngại này phản ánh nhu cầu đáng kể trên thị trường. Khi thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính tiếp tục mở rộng và kết nối với nhau, nhu cầu về những khía cạnh này cũng sẽ tăng lên.
   Các công ty chuyên về các công cụ phân tích dữ liệu như Chainalysis, OKLink, Ellipitics, cũng như các công ty có công nghệ bảo mật hoàn thiện như ví lạnh và ví nóng, sẽ được hưởng lợi từ xu hướng này. Liên quan đến các vấn đề bảo mật lưu ký của Bitcoin, các nhà lãnh đạo trong lĩnh vực kinh doanh ví trong ngành Web3 có thể tham khảo để học hỏi hoặc cộng tác trực tiếp.

2. ETF và phân cấp không xung đột.
   Khi quá trình phát triển tiến triển, thị trường giao ngay Bitcoin đã bắt đầu hình thành trước khi ETF ra đời. Nếu không, các tổ chức khác nhau sẽ không tồn tại để thu hút các nhà đầu tư bằng cách giảm phí. Ngoài việc thu hút nhà đầu tư, phí còn có “hiệu ứng quy mô”. Khi quy mô của ETF tăng lên, chi phí quản lý và chi phí vận hành có thể được dàn trải trên cơ sở tài sản lớn hơn, do đó giảm phí cho mỗi đơn vị ETF. Vì vậy, điều này cũng gián tiếp thể hiện niềm tin của các tổ chức tài chính.
   
   Cho dù đó là Jan van Eck, người sáng lập VanEck, đã đề cập trong một tuyên bố sáng nay rằng 5% lợi nhuận sẽ đóng góp trực tiếp cho cộng đồng nhà phát triển Bitcoin hoặc những người nắm giữ Bitcoin đã vượt qua chi phí giao dịch, ý tưởng rằng Bitcoin và công nghệ blockchain là hàng hóa công đã ăn sâu vào xã hội.

3. Bitcoin Spot ETF cung cấp tiền lệ đột phá cho các ETP tiền điện tử không bảo mật khác.
   Hester Pierce cho biết trong tuyên bố của mình: “Bây giờ chúng tôi biết ủy ban có thể thực hiện phân tích tương quan mạnh mẽ, có lẽ con đường phê duyệt các ETP tiền điện tử giao ngay khác sẽ ít gập ghềnh hơn”.
   

Hình: “Con đường ít gập ghềnh hơn đối với các ETP tiền điện tử giao ngay khác”

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là việc phê duyệt lần này là dành cho ETF Crypto Spot không dựa trên bảo mật. Chủ tịch SEC tuyên bố rằng “hành động ngày hôm nay của Ủy ban chỉ giới hạn đối với ETP bitcoin hàng hóa không bảo mật”. Do đó, cần phải làm rõ liệu các tài sản “tiền điện tử” khác có được coi là chứng khoán trong tương lai hay không.

Đối với Ethereum, nó đang ở trong một vùng âm u. Tuy nhiên, nhiều gã khổng lồ tài chính khác nhau đã sắp xếp. Theo bảng bên dưới, thời hạn phản hồi cuối cùng của SEC đối với đơn đăng ký VanEck đầu tiên là ngày 23 tháng 5 năm 2024.

Cho dù có bao nhiêu “mối lo ngại” thì tài liệu phê duyệt cấp tốc này vẫn được đưa ra. SEC, cơ quan ít muốn trở thành người thúc đẩy sự điên cuồng của thị trường, cũng được thị trường bao trùm này đón nhận và trở thành thành viên của “bầu không khí xiếc” này. Khi các kênh đầu tư tuân thủ và rào cản thấp dần dần mở rộng, đồng thời các công cụ và công nghệ hỗ trợ tiếp tục phát triển, thị trường này cũng sẽ dần trưởng thành và về cơ bản thoát khỏi “bầu không khí xiếc”.

Lần này, thị trường đã thắng! Tối nay, một kỷ nguyên mới trên thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ sắp bắt đầu.

Bài đọc liên quan:Một ngày đếm ngược đến ngày phê duyệt đơn đăng ký ETF giao ngay Bitcoin: Hoa Kỳ sẽ không để nó trôi qua dễ dàng!

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [欧科云链研究院]. Mọi bản quyền đều thuộc về tác giả gốc [Hedy Bi]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.