Десять років наполегливої роботи, написане після схвалення спотового ETF у США

Два дні тому ми запропонували, що для спотового ринку біткойн ETF « Сполучені Штати не відпустять легко » Після десяти років заточування меча ця віха нарешті настала. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила 11 спотових ETF біткойн, які будуть розміщені на Чиказькій біржі опціонів (CBOE), Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) і біржі Nasdaq (NASDAQ). Це означає, що біткойн буде офіційно підключений до глобальної фінансової системи.

Ця подорож була нелегкою. До цього дня все ще є багато сумнівів щодо «схвалення» самої резолюції та майбутніх проблем, з якими зіткнеться прийнятий біткойн ETF.

Уникайте «атмосфери цирку» і спочатку поводьтеся з біткойнами «нормально».

З публікацією документа про затвердження SEC комісари SEC також опублікували заяви, висловлюючи різні позиції. Комісар SEC Гестер Пірс, давній прихильник криптовалюти, надала додаткову інформацію про десятирічну «відмову» та поділилася своїми особистими думками. Точка зору SEC полягає в тому, що «відступаючи від наших стандартних стандартів і процесів в оцінці спотових ETP біткойн, ми ненавмисно викликали навколо них штучне божевілля. Якби ці продукти були представлені на ринку так само, як інші подібні продукти, вони б уникли теперішньої циркової атмосфери».

Малюнок: «SEC створила штучне божевілля»

SEC, яка найбільше хоче зберегти «ринковий нейтралітет», також була інтегрована у величезний карнавал ринку.

Біткойн є революційним, як і золото, яке було видобуто тисячі років тому. Єдина відмінність полягає в тому, що зараз ми живемо в епоху цифрових технологій, і інструменти для майнінгу змінилися, а видобутий дорогоцінний метал перетворився на цифровий актив. Подібно до золотих ETF, спотовий ETF для біткойнів дозволить інвесторам отримувати прибуток від біткойнів, купуючи акції ETF, без необхідності безпосередньо тримати та керувати біткойнами.

Якщо ми подивимося на біткойн із «нормальної» точки зору, ринку, можливо, не доведеться чекати десять років.

Два основні фактори стримують SEC

Протягом останнього десятиліття два основних аспекти, які викликали найбільше сумнівів, — це «проблеми безпеки зберігання біткойнів» і «потенційні маніпуляції з ETF біткойнів», які також підкреслюються в документах про затвердження.

Подібно до золотих ETF, згаданих раніше, запровадження спотових ETF для біткойнів має забезпечити зручність і низькі бар’єри для інвесторів. Але хто насправді ці «інвестори»?

ETF призначені для фондів, інституційних інвесторів і роздрібних інвесторів, які не можуть безпосередньо тримати базові активи. Іншими словами, кастодіальні установи забезпечують централізоване зберігання, щоб допомогти тим інвесторам, які не можуть безпосередньо тримати базові активи. Технічно кажучи, лідери індустрії Web3, які займаються бізнесом з гаманцями, можуть отримати посилання, повчитися в них або навіть безпосередньо співпрацювати з питаннями безпеки зберігання біткойнів.

Малюнок: знімок екрана документа затвердження SEC

Занепокоєння щодо можливих маніпуляцій з біткойн-ETF також було детально пояснено в заяві комісара SEC Керолайн А. Креншоу. Вона вважає, що глобальний спотовий ринок, який стоїть за біткойн ETP, стурбований шахрайством і маніпуляціями, концентрацією та відсутністю належного нагляду.

Малюнок: «Кореляція не захищає інвесторів»

Хоча в документі про затвердження було підраховано, що, починаючи з 2021 року, кореляція між ціною BTC (спот) двох криптобірж Coinbase і Kraken і ціною ф’ючерсу CME, виміряна щогодини, кореляція досягає 95 % до 99 %. Тому, якщо є маніпулювання ринком, SEC може виявити це через ф’ючерсний ринок.

Малюнок: знімок екрана документа затвердження SEC

Однак моніторинг ф’ючерсного ринку для прогнозування спотового ринку можна використовувати як індикатор інвестиційних даних для інвесторів, але він не може повністю використовуватися регуляторними органами як індикатор для комплексного моніторингу маніпулювання ринком. Ф'ючерсні та спотові ринки абсолютно різні. Ф’ючерсний ринок — це місце торгівлі, де контракти виконуються в майбутньому, а спотовий ринок — це місце, де реальні активи торгуються негайно.

Спотовий ринок біткойнів подібний до того, як перший шматок золота був викопаний у стародавній Месопотамії та Єгипті приблизно за 4000 років до нашої ери, і згодом його поступово оцінювали Стародавня Греція та інші країни та регіони. Глобальний ринок, який поступово формується, децентралізований і багатоцентровий.

Захист інвесторів не може бути досягнутий, покладаючись на регулююче агентство або через ф’ючерсний ринок для регулювання спотового ринку, який уже швидко розвивається. Тому використання технологій для вирішення проблем, викликаних технологіями, є правильною відповіддю. Завдяки аналізу даних у ланцюжку, масштабним змінам тощо ми можемо отримати докази того, що цим ринком можна маніпулювати з першого разу.

3 точки зору на майбутнє

1. У центрі уваги будуть компанії, що надають технічні рішення в галузі Web3.
   У цьому затвердженому SEC документі ми бачимо занепокоєння громадськості щодо технічної безпеки, безпеки зберігання та відсутності моніторингу. Ці побоювання відображають значний попит на ринку. Оскільки ринок криптовалют і фінансовий ринок продовжують розширюватися та взаємопов’язуватися, попит на ці аспекти також зростатиме.
   Компанії, що спеціалізуються на інструментах аналізу даних, таких як Chainalysis, OKLink, Ellipitis, а також компанії зі зрілими технологіями безпеки, такими як холодні та гарячі гаманці, отримають вигоду від цієї тенденції. Що стосується питань безпеки зберігання біткойнів, лідерів у сфері виробництва гаманців у галузі Web3 можна залучити для навчання або безпосередньої співпраці.

2. ETF і децентралізація не конфліктують.
   По мірі розвитку спотовий ринок біткойн почав формуватися ще до появи ETF. Інакше б не існувало різноманітних інституцій, які б залучали інвесторів шляхом зниження зборів. Окрім залучення інвесторів, збори також мають «ефект масштабу». Коли розмір ETF збільшується, витрати на управління та операційні витрати можна розподілити на більшу базу активів, тим самим зменшуючи комісію за одиницю ETF. Тому це теж опосередковано свідчить про довіру фінустанов.
   
   Незалежно від того, чи це Ян ван Ек, засновник VanEck, який сьогодні вранці зазначив у своїй заяві, що 5% прибутку піде безпосередньо спільноті розробників біткойнів, чи власники біткойнів, які подолали транзакційні витрати, ідея, що біткойн і технологія блокчейн є суспільні блага стали глибоко вкоріненими.

3. Bitcoin Spot ETF є новаторським прецедентом для інших криптовалютних ETP, не пов’язаних із безпекою.
   «Тепер, коли ми знаємо, що комітет може виконувати надійний кореляційний аналіз, можливо, шлях до схвалення інших спотових крипто ETP буде менш вибоїстим», — сказала Хестер Пірс у своїй заяві.
   

Малюнок: «Дорога менш вибоїста для інших спотових крипто ETP»

Однак варто зазначити, що цього разу схвалення стосується ETF Crypto Spot, не заснованого на безпеці. Голова SEC заявив, що «сьогоднішні дії Комісії обмежуються небезпечним товаром біткойн ETP». Тому необхідно уточнити, чи вважатимуться в майбутньому цінними паперами інші «криптовалютні» активи.

Для Ethereum це туманна зона. Проте різні фінансові гіганти вже домовилися. Згідно з наведеною нижче таблицею, останній термін відповіді SEC на першу заявку VanEck – 23 травня 2024 року.

Незалежно від того, скільки «занепокоєнь» існує, цей документ про прискорене затвердження було опубліковано. Комісія з цінних паперів і цінних паперів, яка найменше хоче стати промоутером ринкового божевілля, також охоплена цим інклюзивним ринком і стала учасником цієї «атмосфери цирку». У міру того, як відповідність вимогам і канали інвестування з низькими бар’єрами поступово розширюються, а допоміжні інструменти та технології продовжують розвиватися, цей ринок також поступово розвиватиметься і принципово відійде від «атмосфери цирку».

Цього разу ринок переміг! Сьогодні ввечері починається нова ера на крипторинку США.

Пов’язане читання:Зворотний відлік одного дня до схвалення заявки на біткойн спот ETF: Сполучені Штати не відпустять це легко!

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [欧科云链研究院]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Hedy Bi]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.