Gate.io
Learn Cryptocurrency & Blockchain

ما هي التوكينوميكس؟ فهم تقييم العملات المشفرة

مبتدئNov 02, 2023
Tokenomics هو مصطلح تشفير يشمل العوامل التي تؤثر على استخدام وقيمة الرمز المميز. يعد هذا المصطلح عاملاً حاسمًا للنظر في النجاح المحتمل لمشروع التشفير.
ما هي التوكينوميكس؟ فهم تقييم العملات المشفرة

تعد العملات المشفرة، والمعروفة أيضًا باسم الرموز، بمثابة الأساس الأساسي لصناعة العملات المشفرة والبلوك تشين. تؤدي هذه الرموز وظائف مختلفة داخل النظام البيئي للشبكة، ولا عجب في اتخاذ العديد من القرارات بشأن خصائصها المختلفة، مثل العرض وآليات الاحتراق والمزيد. غالبًا ما يمثل الرمز المميز للمشروع أو الشبكة مدى جودة أداء المشروع، وفي معظم الأحيان، يعطي هيكل الرمز المميز نظرة ثاقبة حول ما إذا كان المشروع يستحق استثمارك أم لا.

ما هي التوكينوميكس؟

يُعد Tokenomics، وهو عبارة عن دمج بين التوكن والاقتصاد، مفهومًا يستخدم لوصف خصائص العملة المشفرة التي تساهم في قيمتها وإمكاناتها الاستثمارية. تتراوح هذه الخصائص من توريد وفائدة الرمز إلى آلية الاحتراق الخاصة به.

عندما يصل مشروع جديد إلى السوق، يبدأ المستثمرون بإجراء بحث حول المشروع. إنهم يحددون ما إذا كان الرمز المميز للمشروع مصممًا للصمود والنجاح في سوق العملات المشفرة المتقلب. يمكن أن يؤدي اتخاذ قرارات خاطئة بشأن اقتصاديات الرمز المميز، مثل إصدار الكثير من التوكن للتداول بسرعة كبيرة جدًا أو عدم حرقه بدرجة كافية، إلى خفض قيمة الرمز المميز وجعله أقل جاذبية للمستثمرين.

أنواع الرموز

هناك عدة طرق لتصنيف الرموز المشفرة. الأول والأكثر شيوعًا هو تصنيف الرموز المشفرة حسب وظائفها. ضمن هذه الفئة، تشمل أنواع الرموز ما يلي:

  • PlatformTokens: تم تصميم هذه الرموز لدعم تطبيق لامركزي محدد على blockchain. على سبيل المثال، SUSHI هو رمز المنصة لـ Sushiswap، وهي بورصة لامركزية مبنية على Ethereum. رموز المنصة
  • رموز الأمان: الرموز الأمنية هي في الأساس أوراق مالية عادية ولكن في شكل blockchain. تُصدر مشاريع العملات المشفرة رموز الأمان لإظهار أن الشخص يمتلك مصلحة في تلك الشركة. بعض الأمثلة تشمل بوليماث وهاربور .
  • رموز المنفعة: مثل الاسم، تسهل رموز المنفعة تنفيذ المعاملات على بروتوكول blockchain. حالة الاستخدام الأكثر شيوعًا لهذا الرمز المميز هي رسوم المعاملات. على سبيل المثال، ETH هو رمز الأداة المساعدة لشبكة Ethereum.
  • رموز الحوكمة: لها وظيفة واحدة؛ لمنح حاملي الرموز حق التصويت على القرارات التي تؤثر على مشروع معين. ومن الأمثلة على ذلك MKR، رمز الحوكمة لبروتوكول Maker.

تقوم Tokenomics، وهي القواعد التي توجه توريد الرمز المميز وفائدته وقيمته، أيضًا بتصنيف الرموز المميزة إلى نوعين:

الرموز التضخمية: تخضع الرموز التضخمية بشكل فضفاض لقواعد التضخم. تحتوي هذه الرموز على معدلات تضخم محددة مسبقًا وقيود العرض التي تعمل معًا لدعم قيمة الرمز المميز. مع الرموز التضخمية، يزداد العرض المتداول تدريجيًا بمرور الوقت، ويحدد معدل التضخم المحدد مسبقًا عدد الرموز التي تدخل التداول في المرة الواحدة. غالبًا ما يكون للتوكنات التضخمية الحد الأقصى من العرض، ولكن في بعض الحالات، يمكن لأعضاء الشبكة التصويت لتمديدها أو إزالتها تمامًا.

الرمز الانكماشي: الرموزالانكماشية تفعل عكس الرموز التضخمية. وفي حين وضعت التوكنات التضخمية قواعد لزيادة العرض المتداول بمرور الوقت، فإن التوكنات الانكماشية لديها معدل انكماش يقلل من العرض. ولإزالة جزء من التوكنات المعروضة، تطبق التوكنات الانكماشية آليات حرق التوكنات. تتضمن الطريقة الأكثر شيوعًا إرسال الرموز إلى عنوان محفظة بدون مفتاح خاص، مما يجعل الوصول إلى الرموز المميزة غير ممكن بشكل دائم. تستخدم BTC «النصف»، وهو حدث يتم فيه خفض مكافآت التعدين إلى النصف كل أربع سنوات.

ما العوامل التي يتم أخذها في الاعتبار في اقتصاديات الرموز؟

تعتمد الرموز المميزة للعملة المشفرة بشكل كبير على بعض العناصر الموضحة أدناه.

توريد التوكن

مثل الأصول في التمويل التقليدي، تخضع الأصول المشفرة لأهم قاعدة في الاقتصاد، وهي قاعدة الطلب والعرض. في غياب العرض والطلب يرتفع السعر؛ في حالة نقص الطلب، يرتفع العرض وينخفض السعر. عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة، هناك ثلاثة أنواع من التوريد.

  1. الحد الأقصى للعرض: هذا هو المبلغ الإجمالي للعملة المشفرة التي يمكن تعدينها. إنه عنصر مهم جدًا في حساب القيمة السوقية للعملة والقيمة السوقية المخففة بالكامل. عندما تصل العملة إلى الحد الأقصى من العرض، لن يتم سك عملات معدنية جديدة، ويمكن أن يؤدي ذلك إلى ندرة السوق ويؤدي إلى ظروف انكماشية أو تضخمية. ومن الأمثلة على ذلك عملة البيتكوين، التي يبلغ الحد الأقصى لإمداداتها 21 مليون رمز. تتضمن إجراءات إصدار بيتكوين قسمة عدد التوكنات التي تم إنشاؤها عن طريق التعدين كل أربع سنوات، والمعروفة باسم طريقة النصف.
  2. العرض المتداول: يشير العرض المتداول إلى إجمالي عدد الرموز المتاحة في السوق. تم بالفعل سك جميع هذه الرموز وهي قيد الاستخدام أو بطريقة أخرى. يمكن أن يؤدي العرض المتداول إلى رفع سعر الرمز المميز أو خفضه اعتمادًا على ما إذا كان هناك تفاوت.
  3. العرض غير المحدود: في بعض الأحيان، لن يحتوي الرمز المميز على أي حد أقصى للإمداد. تم تصميم شبكة Dogecoin، على سبيل المثال، لإصدار نفس الكمية من الرموز لكل كتلة جديدة يتم إنشاؤها؛ هذا الرقم لا يتغير. في وقت كتابة هذا التقرير، بلغ العرض المتداول لـ Dogecoin 140.55 مليار دولار وفقًا لـ Coinmarketcap، ولا توجد مواصفات تتعلق بالحد الأقصى للعرض.

طلب الرمز

في حين أن توفير الرمز المميز مهم، إلا أن العرض وحده لا يفعل شيئًا مقابل قيمة الرمز المميز. تقول قاعدة الاقتصاد أن العرض بدون طلب يجعل الأصل عديم القيمة. يحتاج الناس إلى فهم الفوائد التي يحصلون عليها من شراء رمز مميز. عادةً ما تولد الشبكة هذا الطلب من خلال دمج أشياء معينة في أداة الرمز المميز. على سبيل المثال، شراء رمز MKR يمنح المستخدم الحق في المساهمة في قرارات الحوكمة لمنصة MakerDAO. بصفتك مستثمرًا، تحتاج أيضًا إلى تعلم كيفية فحص الرمز المميز لتحديد ما إذا كان الرمز المميز ذا قيمة كافية للاستثمار فيه. للتقييم الخاص بك، حدد عائد الاستثمار للرمز المميز (عائد الاستثمار). يشير عائد الاستثمار إلى الربح الذي تجنيه عن طريق شراء الرمز المميز والاحتفاظ به. على سبيل المثال، يحصل حاملو Avalanche (AVAX) على مكافآت التخزين، ويحصل المستخدمون الذين يحملون Sushiswap (SUSHI) على نسبة مئوية من أرباح البروتوكول.

أداة الرمز

تشير الأداة المساعدة الرمزية، المعروفة أيضًا باسم حالات الاستخدام، إلى الطرق المختلفة التي يمكن استخدام الرمز المميز بها. يمكن أن تتراوح فائدة الرمز المميز من التبادل إلى رسوم الغاز. على سبيل المثال، رمز الأداة المساعدة الخاص بـ Gate.ioهو GateToken (GT)، والذي يعمل كعملة فائدة لـ Gate Chain. نظرًا لأنها عملة مشفرة ذات قيمة، يمكن استخدام GT كوسيلة للتبادل، ولكن الغرض الرئيسي منها هو دفع رسوم المعاملات على شبكة GateChain. يمكن لمستخدمي سلسلة Gate الذين يتطلعون إلى تحقيق المزيد باستخدام GT الحصول على الرمز المميز للحصول على جوائز.

أداة أخرى للرمز المميز هي الحوكمة. في مجال التمويل اللامركزي، من الممارسات الشائعة السماح لحاملي رمز الحوكمة الخاص بالمشروع بالمشاركة في اتخاذ قرارات مهمة للمشروع. على سبيل المثال، رمز الحوكمة لـ Maker DAO هو MKR.

آليات الحوافز

آليات الحوافز هي الأساليب التي تستخدمها شبكة blockchain لمكافأة مستخدميها على الأنشطة التي يتم تنفيذها. في بعض الحالات، تأتي آليات الحوافز من آلية الإجماع الخاصة بالشبكة. على سبيل المثال، تستخدم بيتكوين آلية إجماع إثبات العمل، والتي تكافئ المُعدنين للتحقق من صحة الكتل وإضافتها إلى الشبكة. وبالمثل، فإن آلية إثبات الحصة على إيثريوم تكافئ المشاركين الذين يحبسون عملات إيثريوم الخاصة بهم مقابل فرصة التحقق من صحة المعاملات والحصول على مكافآت.

بصرف النظر عن آليات الإجماع، تستخدم مشاريع DeFi الصاعدة آلية تخزين تتطلب من المستخدمين إيداع عملاتهم المشفرة في البروتوكول مقابل الفائدة على رمزهم المميز، وفي بعض الحالات، الرموز المميزة لهذا المشروع. ومن الأمثلة الجيدة على مشروع DeFi هذا البروتوكول المركب.

حرق التوكن

كما تم تحديده سابقًا، يجب أن تنفذ مشاريع العملات المشفرة آليات للتحكم في عدد التوكنات المتداولة. وللحد من العرض الزائد، يحتاج المشروع إلى دمج آلية لإزالة بعض التوكنات المتداولة وتنظيم التوازن بين الطلب والعرض للتوكن. يُعرف هذا باسم حرق الرموز. الطريقة الأكثر شيوعًا لحرق الرموز هي إرسال الرموز إلى محفظة بدون مفتاح خاص. يمكن للمحافظ التي لا تحتوي على مفاتيح خاصة استلام العملات فقط، لذا فإن إرسال العملات إلى المحفظة يجعل الوصول إليها غير ممكن، وبالتالي إخراجها من التداول. يتم تنفيذ آلية حرق الرموز لزيادة قيمة الرمز والحفاظ على كفاءة التعدين. تتضمن أمثلة آليات حرق الرموز ما يلي:

  • إيثريوم (ETH): أدت ترقية EIP-1159 التي تم تقديمها في عام 2021 إلى إعادة هيكلة آلية حرق إيثريوم بحيث يتم حرق التوكنات مع كل معاملة. حاليًا، يبلغ معدل حرق ETH في المتوسط 1.35 ETH/دقيقة في غضون 24 ساعة. وبمرور الوقت، نجحت الشبكة في حرق أكثر من 3.5 مليون ETH منذ تنفيذ ترقية EIP-1159.
  • رمز البوابة (GT): استخدمت Gate سابقًا آلية إعادة الشراء والحرق الفصلية، والتي تضمنت شراء جزء من العرض المتداول يدويًا وإزالته من التداول. منذ عام 2019، نجحت Gate في حرق ما يصل إلى 160 مليون رمز بهذه الطريقة. وفي الآونة الأخيرة، قدمت الشبكة آلية حرق تلقائي تشبه آلية إيثريوم. الآن سيتم حرق جزء من رموز البوابة بما يتناسب مع النشاط على السلسلة.

تخصيص الرموز واستئنادها

خلال مرحلة ما قبل إطلاق الرمز المميز، عادةً، قبل أن يطلق الفريق الورقة البيضاء، يناقشون تخصيص التوكن واستحقاق الرمز المميز. سيتم تخصيص أجزاء من إجمالي المعروض من الرمز المميز للمبادرات و/أو أقسام الفريق الأكبر الذي يعمل في المشروع. سيشمل هذا التخصيص أيضًا الجزء المخصص للمستثمرين الذين اشتروا المشروع خلال جولات التمويل المبكرة. منح الرمز المميز هو إجراء توزيع الرموز المميزة ضمن إطار زمني. لقد ثبت بالفعل أن إصدار إجمالي المعروض من الرمز المميز دفعة واحدة سيؤدي إلى محو قيمة الرمز المميز تمامًا. لهذا السبب، سيتخذ فريق المشروع قرارات بشأن خطة الاستحقاق. يمكن أن يكون الاستحقاق خطيًا (يتم توزيع الرموز في أجزاء متساوية ضمن إطار زمني محدد). على سبيل المثال، الأيام أو الأسابيع أو الأشهر) أو الملتوية (التوزيع العشوائي).

مصدر الصورة: https://www.liquifi.finance/post/token-vesting-and-allocation-benchmarks

النص البديل: مثال لمخطط تخصيص الرمز المميز

إمكانية الوصول إلى الطبقة الأساسية وعبر السلاسل

في حين أن صناعة بلوكتشين غالبًا ما يشار إليها بعبارات عامة، فمن المهم أن نتذكر أنه داخل الصناعة، هناك الآلاف من المشاريع في شكل بورصات ورموز وبلوكتشين. جزء مهم من اقتصاديات الرمز المميز هو إمكانية الوصول إليه. هذا يجيب على سؤال أين (أي على أي سلسلة) يمكن استخدام الرمز المميز. لذلك يمكن إنشاء رمز مميز على شبكة الطبقة الأساسية ولكن يمكن الوصول إليه من خلال البنية التحتية التجسيرية. يتم ذلك عادةً باستخدام رمز مميز على الشبكة البديلة مرتبط بقيمة الرمز الرئيسي. غالبًا ما يأتي في شكل نسخة مغلفة من الرمز المميز. ولكن في بعض الحالات، عندما تكون السلاسل الثانوية والأولية من نفس البنية التحتية، على سبيل المثال، متوافقة مع EVM، فإن الرموز المميزة التي تم إنشاؤها باستخدام معيار ERC-20 ستكون قابلة للتحويل عبر هذه السلاسل.

لماذا تعتبر التوكينوميكس مهمة؟

تمنح Tokenomics المستثمرين نظرة ثاقبة على برمجة التوكن، والتي تحدد كيفية تحمل التوكن للعوامل الخارجية مثل السوق الهابطة للتضخم. يميل المستثمرون إلى فحص التوكينوميات الخاصة بالمشروع أولاً لمعرفة نوع الرمز الذي يستثمرون فيه وثانيًا للتنبؤ أو تشكيل تنبؤ غامض بنجاح أو عدم نجاح الرمز المميز.

تضيف Tokenomics أيضًا عنصرًا من المصداقية إلى المشروع. في صناعة يمكن لأي شخص فيها بناء أي شيء ونشره على بلوكتشين للتسويق، من المهم البحث عن تلك العوامل الصغيرة التي تكشف أن المشروع مدروس جيدًا ويمكن الوثوق به.

كيفية تقييم رمز التشفير

كما أوضحنا، من الجيد البحث في علم التوكنز الجديد الذي ترغب في الاستثمار فيه. على الرغم من عدم وجود صيغة واضحة حول ما يجعل التوكن مربحًا، إلا أن هناك بعض العلامات الحمراء التي، إذا تمت الإشارة إليها، يجب أن توجهك بعيدًا عن مثل هذا المشروع.

  1. العرض غير المحدود أو الضخم: يمكن أن تشير الرموز التي لا تحتوي على حد أقصى غير محدود أو ضخم من الرموز إلى وجود مشكلة. السبب بسيط - الاقتصاد. عندما يكون هناك فائض في العرض مقارنة بالطلب، ينخفض سعر الأصل المشفر. بصفتك مستثمرًا، من الجيد مراقبة الرمز المميز الذي يحتوي على عدد محدود من الرموز التي يمكن سكها أو، في حالة عدم وجود ذلك، آلية حرق الرموز. على سبيل المثال، تمتلك إيثريوم إمدادًا غير محدود، لكن الشبكة تدير التضخم من خلال آلية حرق التوكنات الخاصة بها.
  2. توزيع الرموز قبل الأوان: عندما يكون المشروع على وشك الإطلاق، فإنه يمر بمراحل عديدة، يتمثل الجزء الأكبر منها في الحصول على التمويل. وبصرف النظر عن جولات التمويل الأولي، غالبًا ما تطرح مشاريع العملات المشفرة عرضًا أوليًا للعملة (ICO)، حيث تبيع رمزها المميز لجمع الأموال من المستثمرين. إذا أطلق المشروع ICO الخاص به في وقت مبكر جدًا مع وجود رموز مفرطة للبيع، فقد يشير ذلك إلى نقص المصداقية.
  3. حالات الاستخدام المخادع: في بعض الحالات، يكون الرمز المميز الذي لا يحتوي على حالة استخدام واضحة مؤشرًا على النشاط الاحتيالي المحيط بالمشروع. يجب أن يؤدي الرمز المميز وظيفة أساسية داخل المنتج الرئيسي المرفق بالرمز المميز. لذلك من الجيد تجنب الرمز المميز إذا لم تتمكن من الربط بين أداة الرمز والمنتج الأساسي.
  4. جدول الإصدار الغامض: تمامًا كما أن الرمز المميز الذي يحتوي على إمدادات غير محدودة ولا توجد آلية احتراق يؤدي إلى أخبار سيئة، فإن الرموز المميزة ذات جداول الإصدار الخاصة تكون مظللة ويجب تجنبها. قد يعني ذلك أن الفريق سيصدر إصدارات غير منتظمة تؤثر على المستثمرين سلبًا وربما على سعر الرمز المميز.

الآن بعد أن عرفت ما الذي يجب التشغيل منه، تزيد بعض الميزات من مصداقية الرمز المميز. وهي تشمل:

  1. عمليات تدقيق الأمان: يتم تشغيل كل مشروع وإجراء مبني على بلوكتشين في التعليمات البرمجية، سواء كانت Solidity أو Moveأو Rust. يتمثل الإجراء المعتاد لمشاريع بلوكتشين في تجنيد طرف ثالث لإجراء عمليات تدقيق أمنية على كود المشروع والعقود الذكية. يؤكد التدقيق الناجح للمستثمرين أن المشروع لن يتحكم بشكل غير قانوني في الرموز المميزة للمستخدمين أو يصدر رموزًا منفصلة عن إجمالي الرمز المميز.
  2. قاعدة المستخدمين الحالية: تم تصميم العملة المشفرة بطريقة تجعلها تعتمد على قاعدة المستخدمين. على هذا النحو، كلما نمت قاعدة عملاء المشروع، زاد نمو المشروع وقيمة الرمز المميز. على هذا النحو، يتمتع المشروع الذي يحتوي على قاعدة مستخدمين حالية بفرصة أفضل للبقاء في السوق الديناميكي. على سبيل المثال، أمضت البورصة اللامركزية الشهيرة، UNISWAP، ثلاث سنوات قبل الإطلاق في النمو والحفاظ على قاعدة المستخدمين قبل إطلاقها في عام 2018.

الاستنتاج

بعبارات بسيطة، تساعدنا tokenomics على فهم كيفية حصول العملات المشفرة على قيمتها. إنه مثل النظر إلى قطع الألغاز التي تشكل قيمتها، مثل عدد القطع المتاحة، ومقدار ما يريده الناس، وما الذي يمكن استخدامها من أجله. يعد التعرف على علم التوكينوميات أمرًا مهمًا إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في العملات المشفرة أو استخدامها، حيث يمنحك صورة أوضح عن كيفية عملها وسبب قيمتها.

المؤلف: Tamilore
المترجم: Cedar
المراجع (المراجعين): Matheus、Hin、Ashley He
* لا يُقصد من المعلومات أن تكون أو أن تشكل نصيحة مالية أو أي توصية أخرى من أي نوع تقدمها منصة Gate.io أو تصادق عليها .
* لا يجوز إعادة إنتاج هذه المقالة أو نقلها أو نسخها دون الرجوع إلى منصة Gate.io. المخالفة هي انتهاك لقانون حقوق الطبع والنشر وقد تخضع لإجراءات قانونية.