MakerDAO: DAPP "điên rồ nhất" của Ethereum

Tại sao MakerDAO được coi là DAPP “điên rồ nhất” trên Ethereum?

Trong một cuộc phỏng vấn với Vitalik Buterin, người dẫn chương trình đã hỏi: “Gần đây bạn gặp ứng dụng điên rồ nhất của Ethereum là gì?” Câu trả lời của Vitalik Buterin là: “Tôi chắc chắn rất ấn tượng với MakerDAO.”

MakerDAO là tổ chức DAO đầu tiên được thành lập trên Ethereum, xét về mặt khởi đầu hơn là ra mắt sản phẩm. Theo ngày ra mắt sản phẩm, DAO đầu tiên được công nhận trên Ethereum là “The DAO”. Trong thị trường stablecoin, DAI đứng số một về quy mô ứng dụng trong số các stablecoin phi tập trung. Hơn nữa, trong lĩnh vực DeFi, MakerDAO đóng một vai trò biến đổi. Cơ chế thế chấp quá mức của MakerDAO giúp loại bỏ rủi ro “đúc tiền không được hỗ trợ” và hoạt động như một hệ thống hoàn toàn trên chuỗi, loại bỏ các rủi ro liên quan đến quyền lưu ký tập trung.

• MakerDAO hoạt động trên Ethereum, tích hợp các stablecoin được thế chấp quá mức, cho vay, lưu trữ cũng như quản trị và phát triển người dùng chung, phân loại nó là một dự án DeFi. Nó cũng tự hào có Tổng giá trị bị khóa (TVL) cao nhất trong số các dự án DeFi dựa trên Ethereum. Về cốt lõi, MakerDAO tập trung vào Giao thức Maker, cho phép người dùng đúc tiền ổn định phi tập trung, DAI, được chốt bằng đô la Mỹ. DAI duy trì sự ổn định về giá thông qua việc thế chấp quá mức và điều chỉnh Tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR).
• Nếu giá trị DAI do người dùng tạo ra vượt quá giá trị tài sản thế chấp do Giao thức Maker quy định, thì người dùng sẽ phải đối mặt với một cuộc đấu giá thanh lý và trả tiền phạt thanh lý. Nếu số tiền đấu giá bao gồm khoản nợ, nó sẽ tham gia đấu giá giai đoạn hai để đảm bảo những người bị thanh lý có thể lấy lại nhiều tài sản thế chấp hơn. Nếu khoản nợ vượt quá tài sản, Giao thức Maker sẽ hấp thụ khoản nợ tồn đọng. MakerDAO từng gặp phải sự cố “mua 0 đô la”, nhưng lỗ hổng không nằm ở bản thân giao thức mà nằm ở các tham số cơ chế thanh lý. MakerDAO có hệ thống ứng phó khẩn cấp để bảo vệ trước các rủi ro hệ thống.
• MKR là token quản trị của Maker Protocol và cũng là nguồn tái cơ cấu vốn. Việc nắm giữ MKR cho phép một người tham gia quản trị MakerDAO. Khi Giao thức Maker đối mặt với tình trạng mất khả năng thanh toán, nó sẽ tạo thêm MKR để bán đấu giá nhằm trang trải các khoản nợ. Khi số tiền trong kho bạc của Giao thức Maker đạt đến một số tiền nhất định, DAI sẽ được bán đấu giá để mua lại và đốt MKR.
• Hệ thống quản trị của MakerDAO đang thể hiện xu hướng tập trung hóa. Sự tập trung cao độ của MKR đã khiến MakerDAO rơi vào tình trạng quản trị “đầu sỏ”, với 100 địa chỉ hàng đầu nắm giữ 83,41% tổng nguồn cung MKR.

MakerDAO: Vua DeFi

MakerDAO là gì?

MakerDAO là một dự án chạy trên chuỗi khối Ethereum, bao gồm các stablecoin được thế chấp quá mức, hoạt động cho vay, tiết kiệm cũng như quản trị và phát triển người dùng chung. Trọng tâm của MakerDAO là Giao thức Maker, còn được gọi là hệ thống Dai đa tài sản thế chấp (MCD). Điều này cho phép người dùng tạo ra stablecoin DAI phi tập trung bằng cách sử dụng tài sản được giao thức phê duyệt làm tài sản thế chấp. Tính đến ngày 26 tháng 7 năm 2022, Tổng giá trị bị khóa (TVL) của MakerDAO ở mức 8,03 tỷ USD, khẳng định vững chắc vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực DeFi.

Nguồn dữ liệu: DeFiLlama

MakerDAO được thành lập như thế nào?

Trước khi Ethereum ra đời vào năm 2014, Rune Christensen là thành viên tích cực của cộng đồng Bitshares. Anh ấy đã khám phá ý tưởng giới thiệu stablecoin DAI trên nền tảng BitShares. Tuy nhiên, Rune Christensen nhận ra rằng mạng Bitcoin không đủ khả năng hỗ trợ một hệ thống tài chính phức tạp. Cuối cùng anh ấy đã chuyển sang Ethereum, thường được gọi là “máy tính thế giới”. Không giống như Bitcoin, có ngôn ngữ kịch bản rất hạn chế, Ethereum là một chuỗi khối có thể lập trình được trên toàn cầu. Nó vận hành một máy ảo có khả năng thực thi bất kỳ mã nào, bất kể độ phức tạp của nó. Khả năng này giúp thực hiện các hợp đồng thông minh trên Ethereum.

Vào tháng 3 năm 2013, người sáng lập MakerDAO, Rune Christensen, lần đầu tiên trình bày tầm nhìn của mình về Maker với thế giới thông qua Reddit: tạo ra một loại tiền ổn định bằng đô la được hỗ trợ bởi Ethereum.

• Năm 2014, MakerDAO chính thức được thành lập với tư cách là tổ chức tự trị phi tập trung đầu tiên trên Ethereum (ngày thành lập).
• Vào tháng 3 năm 2015, nguyên mẫu của giao thức Maker đã ra đời. Người sáng lập Rune Christensen đã chia sẻ thiết kế giao thức, mã hợp đồng và giao diện người dùng thử nghiệm với các thành viên của cộng đồng Ethereum, bao gồm Vitalik Buterin, trên Reddit.
• Từ năm 2015 đến năm 2017, các nhà phát triển trên khắp thế giới đã bắt đầu phiên bản đầu tiên của mã, kiến trúc và tài liệu. Vào giữa năm 2016, MakerDAO đã triển khai sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên trên Ethereum: OasisDEX (nay là Oasis.app).
• Vào tháng 12 năm 2017, MakerDAO đã chính thức giới thiệu phiên bản đầu tiên của báo cáo chính thức MakerDAO trên Ethereum, giới thiệu hệ thống DAI stablecoin. Vào ngày 20 tháng 7 năm 2021, người sáng lập Rune Christensen đã xuất bản một bài đăng trên blog có tiêu đề “MakerDAO Has Come Full Circle”, thông báo rằng Maker Foundation đã hoàn thành sứ mệnh của mình và sẽ giải thể trong những tháng tới, trao toàn quyền kiểm soát cho cộng đồng, đạt được mục tiêu thực sự. sự phân quyền.

Stablecoin phi tập trung – DAI là gì?

DAI là một loại tiền ổn định phi tập trung được gắn với đồng đô la Mỹ, được tạo ra thông qua việc thế chấp quá mức thông qua Giao thức Maker trên MakerDAO. Tổng nguồn cung của nó phụ thuộc vào giá trị tài sản thế chấp trên Giao thức Maker. Tính đến ngày 26 tháng 7 năm 2022, tổng cộng 7.320.165.935 DAI đã được tạo ra, xếp thứ tư về tổng giá trị thị trường trong số tất cả các stablecoin và khiến nó trở thành stablecoin phi tập trung lớn nhất theo giá trị thị trường.

Nguồn: CoinMarketCap

Chính xác thì stablecoin phi tập trung là gì? Sự khác biệt giữa stablecoin tập trung và phi tập trung là gì?

Stablecoin phi tập trung

Các stablecoin phi tập trung, thường được phân loại thành các loại thuật toán và tài sản thế chấp quá mức, được tạo ra thông qua một loạt thuật toán và thiết kế hợp đồng thông minh thay vì bởi các thực thể tập trung. Các stablecoin được thế chấp quá mức không được tạo ra một cách tự nhiên; chúng được đúc bằng cách khóa một lượng tài sản nhất định. Để lấy lại tài sản bị khóa, các stablecoin được thế chấp quá mức tương ứng phải bị tiêu hủy. Tuy nhiên, các stablecoin thuần túy thuật toán được tạo ra thông qua cơ chế được thiết kế sẵn và có thể có sai sót về thiết kế, trong đó sự cố LUNA là một trường hợp điển hình, trong đó UST được gắn với LUNA (mỏ neo do chính nó tạo ra).

Các stablecoin phi tập trung đáng chú ý bao gồm:

• DAI: Một loại stablecoin được thế chấp quá mức được đúc trong MakerDAO của Ethereum bằng cách thế chấp quá mức các tài sản được chỉ định.
• UST: Một stablecoin thuật toán thuần túy trên chuỗi khối Terra, được tạo ra bằng cách đốt LUNA trị giá 1 đô la để đúc 1 UST.
• FRAX: Một stablecoin được thế chấp bằng thuật toán và được thế chấp quá mức từ Frax Finance, được tạo ra bằng cách thế chấp bằng thuật toán một tỷ lệ nhất định của tài sản được chỉ định và FXS (mã thông báo quản trị).
• AUSD: Một loại stablecoin được thế chấp quá mức trên AlpacaFinance, được tạo ra bằng cách thế chấp tiền gửi trên AlpacaFinance.

Stablecoin tập trung

Stablecoin tập trung là các token tiền điện tử có thuộc tính “neo”, nhằm mục đích gắn vào một số tài sản ngoài chuỗi nhất định, duy trì giá trị như nhau. Để ổn định giá, các stablecoin tập trung được hỗ trợ bởi các tài sản ngoài chuỗi. Chẳng hạn, với mỗi USDT được phát hành, Tether chuẩn bị dự trữ một đô la. Để đảm bảo sự ổn định giữa giá trị của stablecoin và tài sản hỗ trợ, các tổ chức phát hành tập trung thường thuê các công ty kế toán độc lập hoặc tổ chức kiểm toán để xác minh tài khoản lưu ký.

Các stablecoin tập trung đáng chú ý bao gồm:

• USDT: Stablecoin của Tether, được chốt theo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ, với mức đảm bảo dự trữ 1:1 do Tether yêu cầu. Tuy nhiên, chi tiết tài khoản dự trữ thực tế không được tiết lộ công khai.
• USDC: Một loại tiền ổn định được thế chấp hoàn toàn bằng đồng đô la Mỹ, được phát hành và quản lý bởi một liên doanh giữa Circle và Coinbase, được kiểm toán hàng tháng bởi Grant Thornton.
• BUSD: Một loại tiền ổn định được chốt bằng đô la 1:1, được NYDFS phê duyệt và được phát hành với sự hợp tác của Paxos và Binance. Đây là stablecoin đầu tiên có ứng dụng khách độc lập và mỗi BUSD lưu hành được hỗ trợ bằng một đô la dự trữ ngân hàng tương ứng.
• TUSD: Một loại tiền ổn định do TrustToken phát hành, được chốt tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ, được kiểm toán bởi các công ty ủy thác bên thứ ba và các công ty kế toán độc lập, cung cấp sự bảo vệ pháp lý mạnh mẽ cho chủ sở hữu.

DAI, với tư cách là một stablecoin phi tập trung được thế chấp quá mức, không làm tăng giá trị tổng thể của thị trường tiền điện tử vì việc đúc tiền có nghĩa là khóa tài sản thế chấp vượt quá giá trị của DAI được đúc, khiến chúng không được lưu hành. Tuy nhiên, việc đúc các stablecoin tập trung có thể làm tăng tổng giá trị của thị trường tiền điện tử vì chúng đại diện cho tài sản trong thế giới thực – tiền tệ pháp định.

DAI được tạo ra như thế nào? Làm thế nào để duy trì sự ổn định về giá? Làm cách nào để có thể thêm đòn bẩy vào DAI?

Cơ chế thế hệ

DAI được người dùng tạo ra bằng cách thế chấp tài sản quá mức thông qua Giao thức Maker, đạt được thông qua Oasis.app. Người dùng tạo Vault trên Oasis để khóa tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp, sau đó quyết định số lượng DAI sẽ tạo, giới hạn ở mức thấp hơn giá trị tài sản thế chấp. Khi mua lại tài sản thế chấp, phí ổn định sẽ được trả. Giao thức Maker hỗ trợ hơn 20 tài sản khác nhau như ETH và WBTC, với tỷ lệ thế chấp và phí ổn định được điều chỉnh bởi rủi ro tài sản và chủ sở hữu MKR. Ví dụ: để đúc 1000 DAI, người dùng phải thế chấp ETH trị giá 1700 USD, WBTC trị giá 1750 USD hoặc 1850 USD của stETH, với phí ổn định tương ứng là 0,5%, 0,75% và 0,75%. Tiền lãi được tạo thuộc về Giao thức Maker, không phải Oasis.app.

Nguồn: Oasis.app

DAI duy trì cơ chế ổn định giá như thế nào?

Mặc dù được thiết kế để được chốt theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ, DAI vẫn có thể gặp phải sự chênh lệch giá do thị trường gây ra. Cộng đồng MakerDAO sử dụng Tỷ lệ tiết kiệm Dai (DSR) để cân bằng cung và cầu thị trường, cho phép tất cả người dùng DAI tự động kiếm tiền tiết kiệm bằng cách khóa DAI của họ vào hợp đồng DSR của Giao thức Maker mà không yêu cầu tiền gửi tối thiểu và có quyền tự do rút tiền bất cứ lúc nào. thời gian.

Khi giá thị trường của DAI lệch khỏi mục tiêu do thị trường thay đổi, chủ sở hữu MKR có thể bỏ phiếu điều chỉnh DSR để duy trì sự ổn định về giá. Ai trả lãi cho việc này?

Tiền lãi trên DAI được trả bằng doanh thu từ phí ổn định của MakerDAO. Nếu doanh thu từ phí ổn định không trang trải được tổng chi tiêu DSR thì khoản thiếu hụt sẽ được ghi nhận là nợ xấu và được bù đắp bằng cách phát hành thêm MKR (mã thông báo quản trị và nguồn tái cơ cấu vốn của Giao thức Maker), trong đó chủ sở hữu MKR trở thành người gánh chịu rủi ro.

Làm cách nào để sử dụng đòn bẩy với Giao thức Maker?

Sau khi thiết lập Vault, người dùng có thể vay thêm DAI để mua thêm vị trí tài sản thế chấp thông qua chức năng Oasis Multiply, trả lãi do chủ sở hữu MKR xác định. Điều này cho phép người dùng thu được nhiều lợi ích hơn từ sự gia tăng giá trị tài sản thế chấp nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro thanh lý cao hơn nếu giá trị tài sản giảm.

Nguồn: Oasis.app

Người dùng cũng có thể chọn đúc DAI và USDC, tham gia khai thác thanh khoản trong Uniswap V3 và vay DAI với đòn bẩy thông qua Oasis.app để nhận phần thưởng khai thác thanh khoản cao hơn.

Cơ chế thanh lý của DAI hoạt động như thế nào?

Sau khi người dùng đúc DAI, để lấy lại tài sản bị khóa trong Vault, họ phải trả lại DAI. Điều này cho phép họ lấy lại tiền điện tử được thế chấp từ Vault. DAI được trả về sẽ tự động bị hủy bởi giao thức để duy trì sự cân bằng giữa giá trị của tài sản thế chấp và giá trị của DAI.

Cơ chế thanh lý

Mọi thứ đều hoạt động bình thường miễn là giá trị DAI do người dùng tạo ra vẫn nằm trong phạm vi cho phép dựa trên tài sản thế chấp của họ. Tuy nhiên, nếu giá trị của tài sản thế chấp giảm, làm cho giá trị của DAI được tạo ra cao hơn mức tối đa được tài sản thế chấp cho phép thì việc thanh lý sẽ được kích hoạt. Ví dụ: giả sử tỷ lệ tài sản thế chấp để đúc DAI bằng ETH là 2:1 và người dùng đúc 1000 DAI bằng cách sử dụng ETH trị giá 4000 USD. Trong kịch bản này, ETH trị giá 4000 USD có thể cho phép đúc tới 2000 DAI. Nếu giá trị của Ethereum giảm xuống dưới 2000 đô la, giá trị của 1000 DAI được đúc sẽ vượt quá giá trị DAI tối đa được Ethereum cho phép hiện có giá trị dưới 2000 đô la, kích hoạt quá trình thanh lý. Thanh lý có nghĩa là người dùng không cần trả lại DAI nữa. Vault của họ bị tịch thu để bán đấu giá tài sản thế chấp nhằm thu hồi DAI còn nợ hệ thống. Ngoài ra, người dùng bị thanh lý phải trả tiền phạt thanh lý. Những người nắm giữ MKR của cộng đồng Maker đặt ra các hình phạt thanh lý khác nhau cho các loại tài sản thế chấp khác nhau. Giá trị tài sản bảo đảm bán đấu giá cộng với tiền phạt thanh lý được đưa vào quá trình đấu giá.

Quá trình đấu giá bao gồm hai giai đoạn: Đấu giá tài sản thế chấp và Đấu giá tài sản thế chấp ngược:

• Đấu giá tài sản thế chấp: Trong giai đoạn đầu tiên này, các nhà thầu bắt đầu đấu giá tài sản thế chấp được bán đấu giá. Người trả giá cao nhất trả DAI để có được tài sản thế chấp ở mức giá thấp hơn, sử dụng DAI được mua lại để trang trải khoản nợ tồn đọng và hình phạt thanh lý của Vault.
• Đấu giá tài sản thế chấp ngược: Nếu DAI thu được từ giai đoạn đầu tiên đủ để giải quyết khoản nợ trong Vault và trả tiền phạt thanh lý, cuộc đấu giá sẽ chuyển sang giai đoạn thứ hai. Tại đây, các nhà thầu đưa ra mức giá cố định của DAI để lấy đi ít tài sản thế chấp hơn. Mục tiêu là cho phép chủ sở hữu Vault ban đầu thu hồi càng nhiều tài sản thế chấp càng tốt trong khi vẫn đảm bảo thanh toán tất cả các khoản nợ DAI.

Quy trình đấu giá như sau:
Khi cuộc đấu giá giai đoạn một đã đủ để giải quyết khoản nợ thì giai đoạn hai sẽ bắt đầu.

Nếu cuộc đấu giá ở giai đoạn đầu tiên không đủ để trả nợ thì giai đoạn thứ hai sẽ không được bắt đầu và khoản nợ chưa thanh toán sẽ được bù đắp bởi Bộ đệm Maker.

Một khái niệm mới ở đây là Bộ đệm Maker. Nó là gì?

Bộ đệm Maker là một phần của giao thức Maker, một kho tiền không thuộc về ai. Phí ổn định do người dùng giao thức tạo ra và lợi nhuận từ các cuộc đấu giá (như hình phạt thanh lý) sẽ chảy vào Bộ đệm Maker. Các khoản nợ phát sinh từ giao thức Maker (chẳng hạn như không đủ tiền từ cuộc đấu giá) sẽ do Bộ đệm Maker chịu. Nếu không có đủ DAI trong Bộ đệm Maker để trả các khoản nợ giao thức Maker, cơ chế Đấu giá Nợ sẽ được kích hoạt.

Cơ chế đấu giá nợ: Khi DAI trong Bộ đệm Maker không đủ để trang trải các khoản nợ của Maker, giao thức sẽ phát hành quá mức MKR để bắt đầu quá trình đấu giá. Người đặt giá thầu có thể sử dụng DAI để đặt giá thầu MKR và DAI thu được từ cuộc đấu giá sẽ vào Bộ đệm Maker để trả nợ.

Điều này đặt ra một câu hỏi: Liệu điều này có dẫn đến việc phát hành quá mức và mất giá MKR không?

Giao thức Maker có một cơ chế đấu giá khác để ngăn chặn việc phát hành quá mức nghiêm trọng MKR — cơ chế Đấu giá Thặng dư.

Cơ chế đấu giá thặng dư: Khi DAI trong Bộ đệm Maker tích lũy đến một số tiền nhất định (do quản trị của Maker xác định), DAI dư thừa sẽ được bán đấu giá trong Đấu giá thặng dư. Trong Phiên đấu giá thặng dư, những người đặt giá thầu sử dụng MKR để đặt giá thầu cho một lượng DAI cố định. Người trả giá cao nhất sẽ thắng. Sau khi Phiên đấu giá thặng dư kết thúc, MKR thu được từ cuộc đấu giá sẽ tự động bị phá hủy bởi giao thức, do đó làm giảm tổng nguồn cung MKR.

Điều này có thể khiến bạn thắc mắc:

Làm cách nào để giao thức Maker biết khi nào tài sản của tôi sắp bị thanh lý?

Thế giới blockchain và thế giới thực không được kết nối với nhau, vì vậy cần có một cầu nối để liên kết hai thế giới. Làm cách nào để giao thức Maker có được giá của các tài sản mật mã này trong thế giới thực? Điều này đạt được nhờ một thứ gọi là Price Oracle.

Trong thế giới blockchain, oracle không phải là một cỗ máy dùng để dự đoán tương lai mà là một công cụ để thu thập thông tin ngoài chuỗi. Điều này là do hợp đồng thông minh không thể chủ động tìm nạp dữ liệu từ bên ngoài blockchain; họ chỉ có thể tiếp nhận nó một cách thụ động.

Oracle Giá, được lựa chọn bởi cử tri MKR, bao gồm một nhóm các nút đáng tin cậy cung cấp thông tin về giá cho hệ thống Maker. Số lượng nút trong nhóm này cũng được kiểm soát bởi cử tri MKR. Để ngăn chặn kẻ tấn công kiểm soát phần lớn các oracle này, giao thức Maker thu thập thông tin về giá thông qua Mô-đun bảo mật Oracle (OSM) thay vì trực tiếp từ oracle. Mô-đun bảo mật Oracle là một lớp phòng thủ được đặt giữa các nút oracle và giao thức Maker, làm trì hoãn việc cập nhật giá trong một giờ. Trong thời gian này, nếu bất kỳ oracle nào bị phát hiện nằm dưới sự kiểm soát của kẻ tấn công, nó có thể bị đóng băng thông qua đầu vào khẩn cấp hoặc cuộc bỏ phiếu quản trị của những người nắm giữ MKR. Cả quyết định trì hoãn việc nhập giá và cơ quan nhập thông tin khẩn cấp đều thuộc về chủ sở hữu MKR.

Sau khi DAI được đúc, tài sản thế chấp sẽ bị khóa trong Vault. Giá Oracle kiểm tra xem giá trị của tài sản thế chấp có đạt đến tỷ lệ tài sản thế chấp tối đa của DAI hay không. Nếu giá trị tài sản thế chấp vượt quá tỷ lệ này, một cuộc đấu giá thanh lý sẽ được kích hoạt. Bên thanh lý phải chịu phạt và người bán đấu giá mua lại tài sản thế chấp với giá thấp hơn. Nếu số tiền thu được từ cuộc đấu giá không đủ để trang trải khoản nợ thì giao thức sẽ gánh khoản nợ đó.

Giao thức Maker có thực sự an toàn không?

Trong thế giới kỹ thuật số, không có giao thức hay hệ thống nào là an toàn tuyệt đối. Điều này đặc biệt đúng đối với một giao thức DeFi được thiết kế phức tạp xử lý một lượng tiền khổng lồ như vậy, trong đó không thể tránh khỏi một số lỗ hổng.

“Mua hàng bằng 0 đô la” của MakerDAO?

Trong sự kiện Thiên nga đen “ngày 12 tháng 3”, do giá ETH giảm mạnh, một số lượng lớn tài sản thế chấp trong giao thức Maker đã giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý, kích hoạt quá trình đấu giá. Tuy nhiên, do số lượng giao dịch trực tuyến trên mạng Ethereum tăng đột ngột, khiến phí GAS tăng vọt, các giao dịch thanh lý được yêu cầu bởi các bot thanh lý không thể được xử lý kịp thời do cài đặt phí GAS thấp. Điều này dẫn đến tình huống người thanh lý, không có bất kỳ đối thủ cạnh tranh đấu giá nào khác, đã thắng cuộc đấu giá với giá thầu là 0 DAI. Do lỗi cơ chế thanh lý này, tài sản thế chấp ETH được bán với giá trị bằng 0 lên tới 8,32 triệu USD. Hơn nữa, hệ thống giao thức Maker đã phát sinh khoản nợ xấu không được thế chấp là 5,67 triệu DAI, làm trống vùng đệm DAI. Để trang trải 5,67 triệu DAI cho khoản nợ xấu không thế chấp, MakerDAO đã khởi xướng phiên đấu giá MKR đầu tiên để giải quyết tình trạng thiếu hụt và sau đó cải thiện các cơ chế giao thức để ngăn chặn các sự cố tương tự xảy ra. Từ sự kiện này, có thể thấy rõ rằng tổn thất mà MakerDAO phải gánh chịu không phải do lỗi trong giao thức mà là do lỗi trong thiết kế cơ chế đấu giá.

“Nút hạt nhân” của MakerDAO

Tắt máy khẩn cấp là gì?

Đối với Maker, giao thức DeFi lớn nhất xét về số tiền liên quan, việc áp dụng các biện pháp khẩn cấp cho các tình huống khắc nghiệt là rất quan trọng. Cơ chế Tắt khẩn cấp đóng vai trò là tuyến phòng thủ cuối cùng của MakerDAO trong các tình huống cực đoan như hoạt động quản trị độc hại, xâm nhập bất hợp pháp, lỗ hổng bảo mật và các hành vi thị trường bất hợp lý kéo dài. Sau khi kích hoạt Tắt khẩn cấp, các chức năng bình thường của giao thức Maker sẽ bị tạm dừng. Người dùng sẽ không thể gửi tài sản thế chấp hoặc tạo DAI từ giao thức Maker nữa. Hệ thống thanh toán sẽ đảm bảo rằng bất kỳ chủ sở hữu DAI nào cũng có thể đổi giá trị tương ứng của tài sản thế chấp. Để tạo điều kiện cho việc thanh lý có trật tự, chủ sở hữu MKR sẽ quyết định khoảng thời gian chờ đợi trước khi tài sản thế chấp có thể được mua lại. Sau khi kích hoạt Tắt khẩn cấp, giá từ tất cả các loại oracle loại tài sản thế chấp trong hệ thống sẽ bị đóng băng ngay lập tức và sẽ được đánh giá xem liệu tài sản thế chấp có đủ để chi trả cho DAI chưa thanh toán hay không.

Có hai phương pháp để kích hoạt Tắt máy khẩn cấp:

Nhà tiên tri khẩn cấp: Được bổ nhiệm bởi một cuộc bỏ phiếu của những người nắm giữ MKR, nhà tiên tri khẩn cấp này có thể đóng băng các nguồn cấp dữ liệu giá riêng lẻ (ví dụ: đối với ETH và BTC) và có quyền đơn phương kích hoạt Tắt máy khẩn cấp. Trong những trường hợp cực đoan, chủ sở hữu MKR có thể ủy quyền cho nhà tiên tri này kích hoạt Tắt máy khẩn cấp.

Mô-đun tắt máy khẩn cấp (ESM): Đây là một quy trình kích hoạt phi tập trung yêu cầu chủ sở hữu MKR khóa MKR của họ trong mô-đun để bắt đầu nó. Tắt khẩn cấp chỉ được kích hoạt khi số lượng MKR bị khóa đạt đến ngưỡng định trước, được quyết định bởi phiếu bầu của chủ sở hữu MKR. Đề xuất ban đầu là 50.000 MKR.

Tắt máy khẩn cấp tiến hành qua ba giai đoạn:

1.Đóng Giao thức Maker: Sau khi kích hoạt, người dùng không thể tạo Vault mới để đúc DAI hoặc vận hành Vault hiện có nữa. Cơ chế cung cấp giá cũng bị đóng băng, tạm dừng cập nhật giá tài sản. Việc đóng băng này đảm bảo rằng tất cả người dùng có thể lấy lại giá trị ròng tài sản của họ và chủ sở hữu Vault có thể rút ngay tài sản thế chấp vượt quá mức nợ bắt buộc.

2.Cơ chế đấu giá sau khi tắt máy: Sau khi kích hoạt, cuộc đấu giá tài sản thế chấp sẽ bắt đầu, với thời gian dài hơn so với đấu giá thông thường. Thời hạn được quản lý bởi chủ sở hữu MKR để đảm bảo tất cả các cuộc đấu giá được hoàn thành suôn sẻ sau khi kết thúc.

3.Người nắm giữ DAI đổi số tài sản thế chấp còn lại: Sau cuộc đấu giá, người nắm giữ DAI có thể mua lại tài sản thế chấp theo tỷ giá hối đoái cố định bằng cách sử dụng DAI và quyết định khởi động lại hệ thống sẽ do người nắm giữ MKR đưa ra.

Từ những gì chúng ta đã thấy, MakerDAO đã trải qua sự kiện thiên nga đen, rút ra bài học từ nó và cải thiện cơ chế đấu giá của mình. Sự tồn tại của cơ chế Tắt khẩn cấp trang bị cho MakerDAO khả năng chống lại các rủi ro hệ thống trong các tình huống khắc nghiệt, khiến nó trở nên tương đối an toàn về tổng thể.

MKR là gì? MKR có thể được sử dụng để làm gì?

MKR là mã thông báo quản trị và là nguồn tái cơ cấu vốn cho giao thức Maker. Khi bắt đầu giao thức Maker, có tổng cộng 1.000.000 MKR. Tổng nguồn cung MKR dao động theo hoạt động của hệ thống giao thức.

Với tư cách là mã thông báo quản trị, chủ sở hữu MKR có thể sử dụng MKR để bỏ phiếu về các vấn đề quản trị liên quan đến MakerDAO. Việc bỏ phiếu thường liên quan đến việc sửa đổi các tham số nội bộ của giao thức Maker, chẳng hạn như giá trị tài sản thế chấp và tỷ lệ tạo/thanh lý của DAI (Tỷ lệ thanh lý), tỷ lệ phạt thanh lý (Hình phạt thanh lý), lãi suất tiền gửi Tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR), đấu giá các tham số cơ chế (tăng giá thầu, thời lượng đặt giá thầu, khoảng thời gian giá thầu, v.v.), tài sản tiền điện tử nào có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp và việc lựa chọn các nút oracle.

Là nguồn tái cơ cấu vốn cho giao thức Maker, khi có sự thiếu hụt nợ trong Maker Buffer (nhóm đệm của giao thức), hệ thống sẽ phát hành thêm MKR để gây quỹ trả nợ. Ngược lại, khi số tiền trong Bộ đệm Maker vượt quá một số tiền nhất định (do chủ sở hữu MKR xác định), DAI sẽ được bán đấu giá để mua lại MKR và sau đó nó sẽ bị hủy.

MakerDAO được quản lý phi tập trung hay bởi một chế độ đầu sỏ?

Tính đến ngày 26 tháng 7 năm 2022, tổng nguồn cung MKR là 977.631,04, được tổ chức trên 86.785 địa chỉ.

Nguồn: quét ether

Một hiện tượng thú vị xuất hiện khi kiểm tra việc phân phối token MKR. Mặc dù được nắm giữ bởi 86.785 địa chỉ, 100 địa chỉ hàng đầu sở hữu 83,41% tổng số MKR. Sự tập trung của cải này không phải là hiếm, phản ánh thế giới thực nơi một thiểu số kiểm soát một phần đáng kể của cải. Theo báo cáo của BBC News năm 2018: “1% người giàu nhất thế giới nắm giữ 82% tài sản”.

Nguồn: Tin tức BBC

Sự tập trung cao độ của MKR gây ra rủi ro gì cho MakerDAO?

Sự tập trung cao độ của MKR có thể dẫn đến sự quản trị đầu sỏ của MakerDAO, với một số cá nhân nắm quyền kiểm soát việc quản trị của nó.

Đầu tiên hãy cùng tìm hiểu quy trình đề xuất quản trị của MakerDAO

Quá trình quản trị của Maker được chia thành hai giai đoạn: bỏ phiếu đề xuất và bỏ phiếu thực thi. Về mặt kỹ thuật, các thay đổi đối với các tham số nội bộ của Giao thức Maker được triển khai thông qua Hợp đồng đề xuất, mỗi thay đổi được thiết kế cho một hoặc nhiều hành động quản trị. Tất cả việc bỏ phiếu được quản lý bởi các hợp đồng này. Sau khi bỏ phiếu thực hiện được thông qua, Hợp đồng Đề xuất sẽ thực thi các thay đổi đối với các tham số của giao thức. Vì các hợp đồng này chỉ sử dụng một lần nên chúng sẽ trở nên lỗi thời sau khi thực hiện và các hợp đồng thông minh mới phải được tạo cho các đề xuất tiếp theo.

Những thay đổi đối với các biến quản trị của Giao thức Maker không nhất thiết có hiệu lực ngay lập tức sau khi phê duyệt biểu quyết thực thi. Nếu cử tri kích hoạt Mô-đun bảo mật quản trị (GSM), những thay đổi này sẽ bị trì hoãn (với thời hạn do chủ sở hữu MKR đặt ra). Sự chậm trễ này cho phép chủ sở hữu MKR phản ứng, có khả năng kích hoạt cơ chế Tắt khẩn cấp để phản đối các đề xuất quản trị độc hại (ví dụ: các đề xuất thay đổi thông số tài sản thế chấp so với chính sách tiền tệ hiện tại hoặc vô hiệu hóa các cơ chế an toàn).

Tóm lại, quy trình quản trị của MakerDAO bao gồm việc hình thành sự đồng thuận trong cộng đồng, bắt đầu bỏ phiếu thực thi và tạo Hợp đồng đề xuất. Cử tri có thể chọn kích hoạt GSM để trì hoãn việc kích hoạt các thay đổi đã được phê duyệt, cho phép nhiều chủ sở hữu MKR hơn tham gia vào các cuộc thảo luận hoặc hành động tiếp theo, chẳng hạn như phản đối kết quả bỏ phiếu hoặc bắt đầu Tắt máy khẩn cấp.

Quan sát cách quản trị thực tế của MakerDAO, kể từ ngày 26 tháng 7 năm 2022, trong đề xuất quản trị mới nhất của nó, chúng tôi nhận thấy một mô hình.

Ít hơn 20 cá nhân tích cực tham gia bỏ phiếu quản trị và có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả. Chỉ riêng bốn người bỏ phiếu hàng đầu thường chiếm trên 50% tổng số phiếu bầu, đủ để quyết định kết quả của một đề xuất và sửa đổi các thông số nội bộ của Maker Protocol. Trong một số cuộc bỏ phiếu, một cá nhân có thể đóng vai trò quyết định.

Ở một mức độ nào đó, MakerDAO có thể được coi là một hệ thống đầu sỏ hơn là một hệ thống quản trị phi tập trung thực sự. Điều này không phải là hiếm và có thể là do sự thiếu quan tâm chung đến việc tham gia quản trị hoặc chi phí MKR cao khiến việc tham gia quản trị MakerDAO bị cấm. Mặc dù những người nắm giữ số lượng lớn MKR, cùng với các “cá voi” MKR khác, có thể giành được quyền kiểm soát hoàn toàn đối với Giao thức Maker và ngay cả những người nắm giữ MKR hàng đầu cũng có đủ quyền lực để đơn phương bắt đầu Tắt máy khẩn cấp, những hành động như vậy thường không có lợi cho MKR bản thân những người nắm giữ. Sự phát triển của MakerDAO thể hiện lợi ích chung của những người nắm giữ MKR.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [Buidler DAO] và bản quyền thuộc về tác giả gốc [菠菜菠菜 | Hiệp hội nghiên cứu đầu tư-Nhà nghiên cứu]. Nếu có phản đối về việc sao chép, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn và nhóm sẽ xử lý kịp thời theo các thủ tục liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được nhóm Gate Learn dịch. Không đề cập đến Gate.io thì không được phép sao chép, phổ biến, đạo văn các bài viết đã dịch.