MakerDAO: la DAPP "más loca" de Ethereum

¿Por qué se hace referencia a MakerDAO como el DAPP "más loco" en Ethereum?

En una entrevista con Vitalik Buterin, el presentador preguntó: "¿Cuál es la aplicación de Ethereum más loca que has encontrado últimamente?" La respuesta de Vitalik Buterin fue: "Definitivamente estoy impresionado con MakerDAO".

MakerDAO fue la primera organización DAO establecida en Ethereum, en términos de inicio más que de lanzamiento de producto. Según las fechas de lanzamiento del producto, el primer DAO reconocido en Ethereum es "The DAO". En el mercado de las monedas estables, DAI ocupa el primer lugar en términos de escala de aplicación entre las monedas estables descentralizadas. Además, en el sector DeFi, MakerDAO desempeña un papel transformador. El mecanismo de sobregarantía de MakerDAO elimina el riesgo de "acuñación sin respaldo" y opera como un sistema completamente en cadena, eliminando los riesgos asociados con la custodia centralizada.

• MakerDAO opera en Ethereum, integrando monedas estables con exceso de garantías, préstamos, almacenamiento y gobernanza y desarrollo conjunto de usuarios, clasificándolo como un proyecto DeFi. También cuenta con el valor total bloqueado (TVL) más alto entre los proyectos DeFi basados en Ethereum. En esencia, MakerDAO se centra en el Protocolo Maker, que permite a los usuarios acuñar la moneda estable descentralizada, DAI, vinculada al dólar estadounidense. DAI mantiene su estabilidad de precios mediante sobregarantías y ajustes a la Tasa de Ahorro de DAI (DSR).
• Si el valor del DAI acuñado por un usuario supera el valor de la garantía estipulado por el Protocolo Maker, el usuario se enfrenta a una subasta de liquidación y paga una multa de liquidación. Si el monto de la subasta cubre la deuda, ingresa a una subasta de segunda fase para garantizar que los liquidados puedan reclamar más garantías. Si la deuda excede los activos, el Protocolo Maker absorbe la deuda pendiente. MakerDAO una vez enfrentó un incidente de “compra de cero dólares”, pero la falla no estaba en el protocolo en sí, sino en los parámetros del mecanismo de liquidación. MakerDAO tiene un sistema de respuesta de emergencia para protegerse contra riesgos sistémicos.
• MKR es el token de gobernanza del Protocolo Maker y también la fuente de reestructuración de capital. Tener MKR permite participar en la gobernanza de MakerDAO. Cuando el Protocolo Maker se enfrenta a la insolvencia, acuña MKR adicionales para subastar para cubrir las deudas. Cuando los fondos en la tesorería del Protocolo Maker alcanzan una cierta cantidad, se subasta DAI para recomprar y quemar MKR.
• El sistema de gobierno de MakerDAO muestra una tendencia a la centralización. La alta concentración de MKR ha llevado a MakerDAO a una gobernanza "oligárquica", donde las 100 direcciones principales poseen el 83,41% del suministro total de MKR.

MakerDAO: el rey de DeFi

¿Qué es MakerDAO?

MakerDAO es un proyecto que se ejecuta en la cadena de bloques Ethereum y abarca monedas estables con exceso de garantías, préstamos, ahorros y gobernanza y desarrollo de usuarios compartidos. En el corazón de MakerDAO se encuentra el Protocolo Maker, también conocido como sistema Dai multicolateral (MCD). Esto permite a los usuarios generar la moneda estable descentralizada DAI utilizando activos aprobados por el protocolo como garantía. Al 26 de julio de 2022, el valor total bloqueado (TVL) de MakerDAO asciende a 8.030 millones de dólares, lo que lo establece firmemente como líder en el sector DeFi.

Fuente de datos: DeFiLlama

¿Cómo se estableció MakerDAO?

Antes de la llegada de Ethereum en 2014, Rune Christensen era un miembro activo de la comunidad Bitshares. Había explorado la idea de introducir la moneda estable DAI en la plataforma BitShares. Sin embargo, Rune Christensen se dio cuenta de que la red Bitcoin era inadecuada para soportar un sistema financiero sofisticado. Finalmente recurrió a Ethereum, a menudo denominada la “computadora mundial”. A diferencia de Bitcoin, que tiene un lenguaje de programación muy limitado, Ethereum es una cadena de bloques universalmente programable. Opera una máquina virtual capaz de ejecutar cualquier código, independientemente de su complejidad. Esta capacidad hace posible implementar contratos inteligentes en Ethereum.

En marzo de 2013, el fundador de MakerDAO, Rune Christensen, presentó por primera vez al mundo su visión de Maker a través de Reddit: crear una moneda estable en dólares respaldada por Ethereum.

• En 2014, MakerDAO se estableció oficialmente como la primera organización autónoma descentralizada en Ethereum (fecha establecida).
• En marzo de 2015 nació el prototipo del protocolo Maker. El fundador Rune Christensen compartió el diseño del protocolo, el código del contrato y la interfaz de prueba con miembros de la comunidad Ethereum, incluido Vitalik Buterin, en Reddit.
• Entre 2015 y 2017, desarrolladores de todo el mundo comenzaron la primera iteración de código, arquitectura y documentación. A mediados de 2016, MakerDAO había lanzado el primer intercambio descentralizado en Ethereum: OasisDEX (ahora Oasis.app).
• En diciembre de 2017, MakerDAO presentó oficialmente la primera versión del documento técnico de MakerDAO sobre Ethereum, presentando el sistema de moneda estable DAI. El 20 de julio de 2021, el fundador Rune Christensen publicó una publicación de blog titulada “MakerDAO ha completado el círculo”, anunciando que la Fundación Maker había cumplido su misión y se disolvería en los próximos meses, entregando el control total a la comunidad, logrando una verdadera descentralización.

¿Qué es una moneda estable descentralizada – DAI?

DAI es una moneda estable descentralizada vinculada al dólar estadounidense, generada mediante sobregarantía a través del Protocolo Maker en MakerDAO. Su suministro total depende del valor de la garantía en el Protocolo Maker. Hasta el 26 de julio de 2022, se habían acuñado un total de 7.320.165.935 DAI, lo que la sitúa en el cuarto lugar en valor de mercado total entre todas las monedas estables y la convierte en la moneda estable descentralizada más grande por valor de mercado.

Fuente: CoinMarketCap

¿Qué es exactamente una moneda estable descentralizada? ¿Cuál es la diferencia entre monedas estables centralizadas y descentralizadas?

Monedas estables descentralizadas

Las monedas estables descentralizadas, generalmente clasificadas en tipos algorítmicos y con exceso de garantía, se acuñan mediante una serie de algoritmos y diseños de contratos inteligentes en lugar de entidades centralizadas. Las monedas estables con exceso de garantías no se crean de la nada; se acuñan bloqueando una cierta cantidad de activos. Para recuperar los activos bloqueados, se deben destruir las correspondientes monedas estables con exceso de garantía. Sin embargo, las monedas estables puramente algorítmicas se acuñan a través de un mecanismo prediseñado y pueden tener fallas de diseño, siendo el accidente de LUNA un caso clásico, donde UST estaba vinculado a LUNA (su propio ancla creada).

Las monedas estables descentralizadas notables incluyen:

• DAI: Una moneda estable con exceso de garantía acuñada dentro de MakerDAO de Ethereum mediante la sobregarantización de activos designados.
• UST: Una moneda estable algorítmica pura en la cadena de bloques Terra, creada quemando $1 en LUNA para acuñar 1 UST.
• FRAX: Una moneda estable algorítmica y con exceso de garantía de Frax Finance, creada mediante la garantía algorítmica de una determinada proporción de activos designados y FXS (token de gobernanza).
• AUSD: Una moneda estable con exceso de garantía en AlpacaFinance, acuñada mediante depósitos colateralizados en AlpacaFinance.

Monedas estables centralizadas

Las monedas estables centralizadas son tokens criptográficos con un atributo de "anclaje", cuyo objetivo es vincularse a ciertos activos fuera de la cadena, manteniendo el mismo valor. Para estabilizar los precios, las monedas estables centralizadas están respaldadas por activos fuera de la cadena. Por ejemplo, por cada USDT emitido, Tether prepara un dólar de reserva. Para asegurar la vinculación entre el valor de la moneda estable y los activos de respaldo, los emisores centralizados a menudo contratan firmas de contabilidad independientes o entidades de auditoría para verificar las cuentas de custodia.

Las monedas estables centralizadas notables incluyen:

• USDT: la moneda estable de Tether, vinculada 1:1 al dólar estadounidense, con una garantía de reserva de 1:1 reclamada por Tether. Sin embargo, los detalles reales de la cuenta de reserva no se divulgan públicamente.
• USDC: una moneda estable totalmente garantizada vinculada al dólar estadounidense, emitida y administrada por una empresa conjunta entre Circle y Coinbase, auditada mensualmente por Grant Thornton.
• BUSD: Una moneda estable vinculada al dólar 1:1, aprobada por el NYDFS y emitida en colaboración con Paxos y Binance. Es la primera moneda estable con su aplicación de cliente independiente, y cada BUSD en circulación está respaldado por un dólar correspondiente en reservas bancarias.
• TUSD: Una moneda estable lanzada por TrustToken, vinculada 1:1 al dólar estadounidense, auditada por compañías fiduciarias de terceros y firmas de contabilidad independientes, que ofrece una sólida protección legal a sus tenedores.

DAI, como moneda estable descentralizada con exceso de garantías, no aumenta el valor general del mercado de cifrado, ya que su acuñación significa bloquear activos colaterales que exceden el valor del DAI acuñado, haciéndolos no circulantes. Sin embargo, la acuñación de monedas estables centralizadas puede aumentar el valor total del mercado de criptomonedas, ya que representan activos del mundo real: la moneda fiduciaria.

¿Cómo se genera DAI? ¿Cómo mantiene la estabilidad de precios? ¿Cómo se puede agregar apalancamiento a DAI?

Mecanismo de generación

DAI es acuñado por usuarios que sobregarantizan activos a través del Protocolo Maker, logrado a través de Oasis.app. Los usuarios crean una Bóveda en Oasis para bloquear activos criptográficos como garantía, luego deciden la cantidad de DAI a generar, restringida a menos que el valor de la garantía. Al canjear la garantía, se paga una tarifa de estabilidad. El Protocolo Maker admite más de 20 activos diferentes como ETH y WBTC, con índices de garantía y tarifas de estabilidad regidos por el riesgo de los activos y los titulares de MKR. Por ejemplo, para acuñar 1000 DAI, los usuarios deben prometer $1700 en ETH, $1750 en WBTC o $1850 en stETH, con tarifas de estabilidad respectivas del 0,5%, 0,75% y 0,75%. El interés generado pertenece al Protocolo Maker, no a Oasis.app.

Fuente: Oasis.app

¿Cómo mantiene DAI su mecanismo de estabilidad de precios?

Aunque está diseñado para vincularse 1:1 al dólar estadounidense, DAI aún puede experimentar variaciones de precios inducidas por el mercado. La comunidad MakerDAO utiliza la Tasa de Ahorro Dai (DSR) para equilibrar la oferta y la demanda del mercado, lo que permite a todos los usuarios de DAI obtener ahorros automáticamente al bloquear su DAI en el contrato DSR del Protocolo Maker, sin un requisito de depósito mínimo y con la libertad de retirar en cualquier tiempo.

Cuando el precio de mercado de DAI se desvía de su objetivo debido a cambios en el mercado, los titulares de MKR pueden votar para ajustar el DSR para mantener la estabilidad de precios. ¿Quién paga los intereses por esto?

Los intereses de DAI están cubiertos por los ingresos de las tarifas de estabilidad de MakerDAO. Si los ingresos de la tarifa de estabilidad no cubren el gasto total de DSR, el déficit se registra como deuda incobrable y se cubre emitiendo más MKR (el token de gobernanza y fuente de reestructuración de capital del Protocolo Maker), y los titulares de MKR se convierten en los portadores del riesgo.

¿Cómo utilizar el apalancamiento con el Protocolo Maker?

Después de establecer una Bóveda, los usuarios pueden pedir prestado más DAI para comprar posiciones de garantía adicionales a través de la función Oasis Multiply, pagando intereses determinados por los titulares de MKR. Esto permite a los usuarios ganar más con el aumento del valor de los activos de garantía, pero también enfrentar mayores riesgos de liquidación si el valor de los activos cae.

Fuente: Oasis.app

Los usuarios también pueden optar por acuñar DAI y USDC, participar en la minería de liquidez en Uniswap V3 y pedir prestado DAI con apalancamiento a través de Oasis.app para obtener recompensas de minería de mayor liquidez.

¿Cómo funciona el mecanismo de liquidación de DAI?

Después de que los usuarios acuñan DAI, para recuperar sus activos bloqueados en la Bóveda, deben devolver el DAI. Esto les permite reclamar su criptomoneda garantizada de la Bóveda. El protocolo destruye automáticamente el DAI devuelto para mantener un equilibrio entre el valor de la garantía y el valor del DAI.

Mecanismo de Liquidación

Todo funciona con normalidad siempre que el valor del DAI generado por los usuarios se mantenga dentro del rango permitido en función de su garantía. Sin embargo, si el valor de la garantía disminuye, haciendo que el valor del DAI generado sea superior al máximo permitido por la garantía, se activa la liquidación. Por ejemplo, supongamos que el índice de garantía para acuñar DAI con ETH es 2:1, y un usuario acuña 1000 DAI usando ETH por valor de $4000. En este escenario, los 4000 dólares de ETH podrían permitir acuñar hasta 2000 DAI. Si el valor de Ethereum cae por debajo de $2000, el valor de los 1000 DAI acuñados excede el valor máximo de DAI permitido por Ethereum que ahora vale menos de $2000, lo que desencadena el proceso de liquidación. La liquidación significa que el usuario ya no necesita devolver el DAI. Su Bóveda es confiscada para una subasta de garantías para recuperar el DAI adeudado al sistema. Además, el usuario liquidado deberá pagar una multa de liquidación. Los titulares de MKR de la comunidad Maker establecen diferentes sanciones de liquidación para diferentes tipos de garantía. El valor de la garantía subastada, más la pena de liquidación, se incluye en el proceso de subasta.

El proceso de subasta consta de dos fases: Subasta de Garantías y Subasta de Garantías Inversa:

• Subasta de garantías: en esta primera fase, los postores comienzan a ofertar por las garantías subastadas. El mejor postor paga a DAI para adquirir la garantía a un precio más bajo, utilizando el DAI recomprado para cubrir la deuda pendiente de la Bóveda y la multa de liquidación.
• Subasta de Garantía Inversa: Si el DAI obtenido en la primera fase es suficiente para liquidar la deuda en la Bóveda y pagar la penalidad de liquidación, la subasta pasa a la segunda fase. Aquí, los postores ofrecen un precio fijo de DAI para quitar menos garantía. El objetivo es permitir que el propietario original de Vault recupere la mayor cantidad de garantía posible y al mismo tiempo garantizar que se paguen todas las deudas de DAI.

El proceso de subasta es el siguiente:
Cuando la subasta de la primera fase es suficiente para liquidar la deuda, comienza la segunda fase.

Si la subasta de la primera etapa no es suficiente para pagar la deuda, no se inicia la segunda etapa y la deuda impaga queda cubierta por el Maker Buffer.

Un nuevo concepto aquí es Maker Buffer. ¿Qué es?

El Maker Buffer es parte del protocolo Maker, una bóveda que no pertenece a nadie. Las tarifas de estabilidad generadas por los usuarios del protocolo y las ganancias de las subastas (como las sanciones de liquidación) fluyen hacia Maker Buffer. Las deudas contraídas por el protocolo Maker (como fondos insuficientes de una subasta) corren a cargo del Maker Buffer. Si no hay suficiente DAI en Maker Buffer para pagar las deudas del protocolo Maker, se activa un mecanismo de subasta de deuda.

Mecanismo de subasta de deuda: cuando el DAI en Maker Buffer es insuficiente para cubrir las deudas de Maker, el protocolo sobreemitirá MKR para iniciar un proceso de subasta. Los postores pueden usar DAI para ofertar por MKR, y el DAI obtenido de la subasta ingresa al Maker Buffer para pagar las deudas.

Esto plantea una pregunta: ¿No conduciría esto a una grave sobreemisión y devaluación de MKR?

El protocolo Maker tiene otro mecanismo de subasta para evitar una sobreemisión grave de MKR: el mecanismo de subasta excedente.

Mecanismo de subasta de excedentes: cuando el DAI en el buffer de Maker se acumula hasta una cierta cantidad (determinada por la gobernanza de Maker), el DAI excedente se subasta en una subasta de excedentes. Durante la subasta de excedentes, los postores utilizan MKR para ofertar por una cantidad fija de DAI. Gana el mejor postor. Una vez que finaliza la subasta de excedentes, el protocolo destruye automáticamente el MKR obtenido de la subasta, lo que reduce así el suministro total de MKR.

Esto podría llevarte a preguntarte:

¿Cómo sabe el protocolo Maker cuándo mis activos se enfrentan a liquidación?

El mundo blockchain y el mundo real no están interconectados, por lo que se necesita un puente para conectar los dos mundos. ¿Cómo obtiene el protocolo Maker los precios de estos activos criptográficos en el mundo real? Esto se logra mediante algo llamado Price Oracle.

En el mundo blockchain, un oráculo no es una máquina utilizada para predecir el futuro, sino una herramienta para obtener información fuera de la cadena. Esto se debe a que los contratos inteligentes no pueden recuperar activamente datos desde fuera de la cadena de bloques; sólo pueden recibirlo pasivamente.

Un Price Oracle, seleccionado por los votantes de MKR, consta de un grupo de nodos confiables que brindan información de precios al sistema Maker. El número de nodos en este grupo también lo controlan los votantes del MKR. Para evitar que los atacantes controlen la mayoría de estos oráculos, el protocolo Maker adquiere información de precios a través del Módulo de seguridad de Oracle (OSM) en lugar de directamente de los oráculos. El módulo de seguridad de Oracle es una capa defensiva colocada entre los nodos de Oracle y el protocolo Maker, que retrasa las actualizaciones de precios una hora. Durante este período, si se descubre que algún oráculo está bajo el control de un atacante, puede congelarse mediante una entrada de emergencia o una votación de gobernanza por parte de los titulares de MKR. Tanto la decisión de retrasar la entrada de precios como la autoridad de entrada de información de emergencia recae en los titulares de MKR.

Después de acuñar DAI, la garantía se guarda en una bóveda. El Price Oracle comprueba si el valor de la garantía alcanza el índice máximo de garantía de DAI. Si el valor de la garantía supera este ratio, se activa una subasta de liquidación. El liquidado incurre en una penalización y el subastador adquiere la garantía a un precio inferior. Si el producto de la subasta es insuficiente para cubrir la deuda, el protocolo asume la deuda.

¿Es realmente seguro el protocolo Maker?

En el mundo digital, ningún protocolo o sistema es absolutamente seguro. Esto es especialmente cierto para un protocolo DeFi de diseño complejo que maneja una cantidad tan grande de fondos, donde algunas vulnerabilidades son inevitables.

¿La “compra de dólar cero” de MakerDAO?

Durante el evento Black Swan del “12 de marzo”, debido a una fuerte caída en los precios de ETH, una gran cantidad de garantías en el protocolo Maker cayeron por debajo del umbral de liquidación, lo que desencadenó el proceso de subasta. Sin embargo, debido a un aumento repentino en la cantidad de transacciones en cadena en la red Ethereum, que provocó que las tarifas de GAS se dispararan, las transacciones de liquidación solicitadas por los robots de liquidación no pudieron procesarse a tiempo debido a su configuración de tarifas de GAS bajas. Esto llevó a una situación en la que un liquidador, sin ningún otro competidor en la subasta, ganó la subasta con una oferta de 0 DAI. Como resultado de este fallo del mecanismo de liquidación, la garantía de ETH vendida por valor cero ascendió a 8,32 millones de dólares. Además, el sistema del protocolo Maker incurrió en una deuda incobrable sin garantía de 5,67 millones de DAI, vaciando el fondo de reserva de DAI. Para cubrir los 5,67 millones de DAI de deudas incobrables sin garantía, MakerDAO inició su primera subasta MKR para abordar el déficit y luego mejoró los mecanismos de protocolo para evitar que ocurran incidentes similares. De este evento se desprende claramente que la pérdida sufrida por MakerDAO no se debió a un defecto en el protocolo en sí sino a un defecto en el diseño del mecanismo de subasta.

El “botón nuclear” de MakerDAO

¿Qué es el apagado de emergencia?

Para Maker, el protocolo DeFi más grande en términos de cantidad de dinero involucrado, contar con medidas de emergencia para situaciones extremas es crucial. El mecanismo de apagado de emergencia sirve como la última línea de defensa de MakerDAO durante escenarios extremos, como actividades de gobernanza maliciosas, intrusiones ilegales, vulnerabilidades de seguridad y comportamientos de mercado irracionales prolongados. Una vez activado el Apagado de Emergencia, se suspenden las funciones normales del protocolo Maker. Los usuarios ya no podrán depositar garantías ni generar DAI desde el protocolo Maker. El sistema de liquidación garantizará que cualquier titular de DAI pueda canjear el valor correspondiente de la garantía. Para facilitar una liquidación ordenada, los titulares de MKR decidirán un período de espera antes de que se pueda canjear la garantía. Tras la activación del cierre de emergencia, los precios de todos los oráculos de tipo garantía en el sistema se congelarán inmediatamente y se evaluará si la garantía es suficiente para cubrir el DAI pendiente.

Existen dos métodos para activar el Apagado de Emergencia:

Oráculo de emergencia: designado por votación de los titulares de MKR, este oráculo de emergencia puede congelar los precios individuales (por ejemplo, para ETH y BTC) y tiene la autoridad para activar unilateralmente el cierre de emergencia. En escenarios extremos, los poseedores de MKR pueden autorizar a este oráculo a activar el Apagado de Emergencia.

Módulo de apagado de emergencia (ESM): este es un proceso de activación descentralizado que requiere que los titulares de MKR bloqueen su MKR en el módulo para iniciarlo. El cierre de emergencia solo se activa cuando la cantidad de MKR bloqueado alcanza un umbral predeterminado, que se decide mediante los votos de los poseedores de MKR. La propuesta inicial era de 50.000 MKR.

El Apagado de Emergencia se desarrolla a través de tres etapas:

1.Cierre del Protocolo Maker: tras la activación, los usuarios ya no pueden crear nuevas Bóvedas para acuñar DAI ni operar Bóvedas existentes. El mecanismo de alimentación de precios también se congela, deteniendo las actualizaciones de los precios de los activos. Esta congelación garantiza que todos los usuarios puedan recuperar el valor neto de sus activos y que los propietarios de Vault puedan retirar inmediatamente las garantías que excedan la cobertura de deuda requerida.

2.Mecanismo de subasta posterior al cierre: después de la activación, comienza una subasta de garantías, con una duración más larga que las subastas regulares. La duración la rigen los titulares de MKR para garantizar que todas las subastas se completen sin problemas una vez finalizadas.

3. Los titulares de DAI canjean la garantía restante: después de la subasta, los titulares de DAI pueden canjear la garantía a un tipo de cambio fijo utilizando DAI, y los titulares de MKR toman la decisión de reiniciar el sistema.

Por lo que hemos visto, MakerDAO ya experimentó un evento de cisne negro, aprendió de él y mejoró su mecanismo de subasta. La existencia del mecanismo de apagado de emergencia dota a MakerDAO de la capacidad de combatir riesgos sistémicos en situaciones extremas, lo que lo hace relativamente seguro en general.

¿Qué es MKR? ¿Para qué se puede utilizar MKR?

MKR es el token de gobernanza y una fuente de reestructuración de capital para el protocolo Maker. Al inicio del protocolo Maker, había un total de 1.000.000 MKR. El suministro total de MKR fluctúa con el funcionamiento del sistema de protocolo.

Como token de gobernanza, los titulares de MKR pueden utilizar MKR para votar sobre cuestiones de gobernanza relacionadas con MakerDAO. La votación generalmente implica modificar los parámetros internos del protocolo Maker, como el valor de la garantía y el índice de generación/liquidación de DAI (índice de liquidación), la tasa de penalización de liquidación (penalización de liquidación), la tasa de interés de depósito de la tasa de ahorro de DAI (DSR), la subasta. parámetros del mecanismo (incrementos de la oferta, duración de la oferta, intervalos de oferta, etc.), qué criptoactivos se pueden utilizar como garantía y la selección de nodos de Oracle.

Como fuente de reestructuración de capital para el protocolo Maker, cuando hay un déficit de deuda en el Maker Buffer (el grupo de buffer del protocolo), el sistema emitirá MKR adicional para recaudar fondos para el pago de la deuda. Por el contrario, cuando los fondos en Maker Buffer excedan una cierta cantidad (determinada por los titulares de MKR), se subastará DAI para recomprar MKR y luego se destruirá.

¿MakerDAO está gobernado descentralizado o por una oligarquía?

Al 26 de julio de 2022, el suministro total de MKR es 977.631,04, celebrada en 86.785 direcciones.

Fuente: etherscan

Un fenómeno interesante surge al examinar la distribución de tokens MKR. A pesar de estar en manos de 86.785 direcciones, las 100 principales poseen el 83,41% de todos los MKR. Esta concentración de riqueza no es infrecuente y refleja el mundo real donde una minoría controla una porción significativa de la riqueza. Como informó BBC News en 2018: “El 1% más rico del mundo obtiene el 82% de la riqueza”.

Fuente: noticias de la BBC

¿Qué riesgos plantea la alta concentración de MKR para MakerDAO?

La gran concentración de MKR puede conducir a una gobernanza oligárquica de MakerDAO, con unos pocos individuos ejerciendo el control sobre su gobernanza.

Primero, comprendamos el proceso de propuesta de gobernanza de MakerDAO.

El proceso de gobernanza de Maker se divide en dos etapas: votación de propuesta y votación de ejecución. Técnicamente, los cambios en los parámetros internos del Protocolo Maker se implementan a través de un Contrato de Propuesta, cada uno diseñado para una o más acciones de gobernanza. Todas las votaciones se gestionan mediante estos contratos. Después de que se aprueba una votación de ejecución, el contrato de propuesta promulga cambios en los parámetros del protocolo. Dado que estos contratos son de un solo uso, quedan obsoletos después de su ejecución y se deben crear nuevos contratos inteligentes para propuestas posteriores.

Los cambios en las variables de gobernanza del Protocolo Maker no necesariamente tienen efecto inmediato después de la aprobación de la votación de ejecución. Si los votantes activan el Módulo de Seguridad de Gobernanza (GSM), estos cambios se retrasan (con la duración establecida por los titulares de MKR). Este retraso permite a los titulares de MKR reaccionar, lo que podría desencadenar el mecanismo de cierre de emergencia para oponerse a propuestas de gobernanza maliciosas (por ejemplo, propuestas que alteran los parámetros colaterales contra la política monetaria actual o desactivan los mecanismos de seguridad).

En resumen, el proceso de gobernanza de MakerDAO implica formar un consenso en la comunidad, iniciar la votación de ejecución y crear un contrato de propuesta. Los votantes pueden optar por activar el GSM para retrasar la activación de los cambios aprobados, permitiendo que más titulares de MKR participen en más debates o acciones, como objetar los resultados de la votación o iniciar el cierre de emergencia.

Al observar la gobernanza real de MakerDAO, al 26 de julio de 2022, en su última propuesta de gobernanza, notamos un patrón.

Menos de 20 personas participan activamente en la votación sobre gobernanza y pueden influir significativamente en los resultados. Los cuatro primeros votantes por sí solos suelen representar más del 50% del total de votos, suficiente para decidir el resultado de una propuesta y modificar los parámetros internos del Protocolo Maker. En algunas votaciones, un solo individuo puede desempeñar un papel decisivo.

Hasta cierto punto, MakerDAO puede considerarse un sistema de gobernanza oligárquico en lugar de verdaderamente descentralizado. Esto no es infrecuente y puede atribuirse a una falta general de interés en participar en la gobernanza o al alto costo de MKR que hace prohibitivo participar en la gobernanza de MakerDAO. Si bien los poseedores de grandes cantidades de MKR, junto con otras “ballenas” de MKR, pueden lograr un control total sobre el Protocolo Maker, e incluso los principales poseedores de MKR tienen poder suficiente para iniciar unilateralmente el Apagado de Emergencia, tales acciones generalmente no son beneficiosas para el MKR. los propios titulares. El desarrollo de MakerDAO representa el interés colectivo de los poseedores de MKR.

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