浅谈以太坊网络上的非托管借贷协议——Euler Finance

08月09日 14:16

摘要

Euler Finance是以太坊网络上的一个去中心化金融借贷平台，它建立在之前的借贷平台的基础上并加以改进。

去中心化金融正解决加密领域问题的一个重要方面便是借贷。在此之前，处理这一关键融资方面的中央管理方主要是经过许可和信任的第三方。这些实体收取的费用高昂，施加的要求和限制也较为苛刻，使借贷过程十分耗时且让人心累。

然而，Euler Finance这样的DeFi借贷协议为上述问题提供了较完善的解决方案。他们正使用在区块链上部署的智能合约上运行的去信任和无许可借贷服务取代中介。因此，借贷变得费用更便宜、过程更高效。

Euler finance通过整合无许可上市、响应式利率、多抵押品稳定池等，将Defi借贷提升到一个新的水平。

该借贷协议的共同创办人有三位，分别是迈克尔·本特利博士（Dr. Michael Bentley）、Doug Hoyte和Jack Prior，他们在金融、编程和网络开发领域拥有不同丰富专业知识和技能。

该去中心化平台其背后的公司赢得了Encode Club的'Spark'大学黑客马拉松，这帮助该团队在种子轮融资期间获得了80万美元的资金，并获得Lemniscap、LAUNCHHub Ventures、Block0、Coinbase等知名支持者。2022年6月7日，Euler宣布了另一轮由Haun Ventures领投的3200万美元融资，该融资将用于实现Euler DAO金库的多元化，从而形成一个资金充足的项目。

该非托管借贷协议旨在使资产民主化，以便在风险可控的环境中借贷，且波动性比大多数协议都小。请继续阅读以了解此协议详情。

关键词；Euler Finance，Michael Bentley，Euler FAO，下一代defi贷款平台，去中心化金融，WETH，Uniswap V3，Euler XYZ，无许可，资产层。

Euler Finance概念简介

Euler Finance 属于非托管协议，核心理念是要在借贷这件事上“民主化”，何为民主化？就是让用户拥有各种权，这也是去中心化金融的底色。所以，Euler 设置了允许用户自主增加资产的机制，不过是要在Uniswap v3 上有WETH 交易对的。该协议是一种资本效率很高的免许可借贷协议，可帮助用户从其加密资产中赚取利息或对冲波动的市场，而无需受信任的第三方。

Euler Finance是由Euler XYZ团队所开发的开放式借贷协议，共同创办人有三位，CEO是曾在英国牛津大学担任演化生物学家的Michael Bentley；另外两位分别是Doug Hoyte和Jack Prior，目前也是Euler XYZ的开发者；此外，团队的顾问Mick de Graaf为以太坊链上去中心化资产管理平台DEFIED.io的共同创办人，也曾在链上指数基金PieDAO担任首席开发者。

Euler Finance创建于2021年12月，此前其背后的公司赢得了Encode Club的'Spark'大学黑客马拉松，这帮助该团队在种子轮融资期间获得了80万美元的资金，并获得Lemniscap、LAUNCHHub Ventures、Block0、Coinbase等知名支持者。2022年6月7日，Euler宣布了另一轮由Haun Ventures领投的3200万美元融资，该融资将用于实现Euler DAO金库的多元化，从而形成一个资金充足的项目。

图源：ICO Drops

Euler协议的特点

Euler和传统DeFi借贷协议相比有许多创新的特性，解决了如Aave和Compound finance此类平台的如资产不稳定和流动性不足等诸多问题，以下介绍了Euler部分创新特点：

1. 无许可上市机制：Euler Protocol让用户自行决定哪些资产可以被上架到借贷协议中，用户可以添加任何在Uniswap v3上有WETH交易对的资产，到Euler借贷协议中，并透过下列介绍的多层资产分级机制，来降低用户的资产风险。

2. 多层资产等级：然而透过无许可上市机制让用户自行添加资产到借贷协议，会造成很大的系统风险。因此，Euler退出来多层资产等级的设计，并依照资产的风险进行了分级，以保护Euler协议用户：

- 隔离层资产：隔离层资产可以被用于一般借贷，但无法作为抵押品来借入其他资产。隔离层资产不能和其他资产一起使用同一个抵押品池来进行借贷。
- 跨层资产：跨层资产可被用于一般借贷，同样也无法作为抵押品来借入其他资产。但与隔离层资产不同的是，跨层资产可以和其他资产一同被借出。
- 抵押层资产：抵押层资产资产可被用于一般借贷及交叉借贷，也可以作为抵押品使用。

Euler协议的原生治理代币EUL的持有人可以透过投票将资产从隔离层解放，并透过治理机制将其提升到跨层资产或抵押层资产。将资产向上提升升级有助于提高Euler的资本效率，但也可能让用户面临更大的风险。平衡这些考量因素将有助于实现EUL持有者利益的最大化。

3. 响应式利率：Euler使用PID控制器来放大（抑制）利率高于（低于）目标利用率水准时的利率变化率。这就产生了响应式的利率，即时适应标的资产的市场情况，而无需透过持续的治理来干预。

4. 抗MEV的清算机制：Euler不采用固定的折价百分比，而是采用荷兰式拍卖及为流动性提供者的折价加速的机制。Euler允许在借款人风险调整后的负面价值超过抵押品价值后，清算人能获得的折价会随着上述的差价变大而随之增加。此外，Euler也为流动性提供者提供折价加速机制，让流动性提供者能在矿工和抢跑者之前于荷兰式拍卖中获利。

5. 受保护的抵押品：在Euler协议中，可以选择允许抵押品被存入，但不能被用于借出。这种抵押品是受保护的，这些受保护的抵押品不会为用户赚取利息，但将不存在借款人违约的风险，可以随时领取抵押品资产，且有助于防止借款人使用代币来影响治理决策或采取空头仓位。

6. 多抵押品的稳定池：Euler让放款人可以透过向与每个借贷市场相关的稳定池提供流动性来支持清算。稳定池中的流动性提供者在等待清算被执行时，存入eTokens并赚取收益。使用稳定池的主要优点是，在协议认为借款人违约时，可以使用内部流动性立即处理清算，而清算人不需要自己从第三方交易所获取资产。

7. 软清算和递延流动性检查：软清算使借款人能通过仅清算其仓位的一部分来平衡其贷款价值比。相比之下，递延流动性检查允许用户按顺序进行多个借款操作，最后只进行流动性检查。这样，可能无法单独采取的行动可以在一次流动性检查中同时进行。该等特性仅限Euler Finance所独有。

8. Gas Fees优化：Euler使用交易生成器，使用户能将多个交易集合一起同时处理，以节省交易成本。

9. 去中心化的价格预言机：Euler Finance使用的价格预言机也是DeFi贷款平台领域的一项新创新。Euler依靠Uniswap v3的去中心化时间加权平均价格(TWAP)预言机来实时获取用户的偿付能力。

10. 用户友好型界面：任何使用过其他defi平台的人都可轻松浏览Euler finance平台。

11. 储备金：Euler通过将其收入的余额部分作为用户的储备来对冲坏账和银行挤兑。

Euler DAO

图源：Smart Liquidity Research

Euler的治理代币是EUL，是一种ERC-20代币，使持有人在有关协议的决策中享有权益。EUL持有人可以就以下问题投票并提出建议：
- 哪些资产属于同一层
- 决定响应式利率的参数
- 价格预言机的参数
- 治理问题
- 抵押品和借贷明细
- 储备问题

如何该使用平台

可在Euler金融平台上享有的服务包括：
- 存款
- 借款
- Repaying偿还
- 铸造自我抵押贷款仓位。
- 销毁Sel抵押贷款仓位
- 转移eTokens和dTokens
- 空头和多头
- 包装
- 激活资产和
- 津贴

用户可通过以下方式在平台上执行以下操作：
1. 连接并激活自己的钱包。
2. 遵循此处与其首选操作相关的说明。

结语

Euler Finance是一种资本效率很高的免许可借贷协议，可帮助用户从其加密资产中赚取利息或对冲波动的市场，而无需受信任的第三方。该协议具有许多DeFi之前从未见过的创新，除了无需许可的借贷市场，还包括响应式利率、受保护的抵押品、抗 MEV 清算、多抵押品稳定池等等。“Euler Finance”正持续致力于成为去中心化借贷的代名词。