Misteri Penerbitan USDT. Apakah Kapitalisasi Pasar USDT Menurun seiring Menyusutnya Pasar Mata Uang Kripto

Informasi Latar Belakang

“Saat memeriksa kapitalisasi pasar mata uang kripto, kapitalisasi pasar sebagian besar koin cenderung menurun seiring menyusutnya pasar secara keseluruhan. Namun, perlu dicatat bahwa meskipun pasar mata uang kripto secara keseluruhan telah mengalami penyusutan yang signifikan, kapitalisasi pasar USDT tampaknya tetap tidak terpengaruh. Fenomena ini menimbulkan pertanyaan mengapa kapitalisasi pasar USDT dapat menjaga stabilitas?”

Tether USD (USDT) adalah stablecoin yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang relatif stabil. Menurut whitepaper Tether, “Setiap USDT yang beredar didukung 1:1 oleh dolar AS, yang disimpan dalam cadangan kami. Tether Limited berkantor pusat di Hong Kong dan dimiliki oleh iFinex Inc.” Tether Limited menerbitkan nilai cadangannya setiap hari. Namun, penerbitan dan cadangan Tether telah menimbulkan kontroversi, terutama berfokus pada apakah cadangan USD yang mendukung USDT mencukupi dan apakah cadangan tersebut berpotensi berdampak negatif pada pasar mata uang kripto, seperti manipulasi pasar atau risiko keuangan.

Berbeda dengan total pasokan USDT, tidak ada batasan atas yang jelas untuk penerbitan USDT. Menurut kebijakan operasional Tether, penerbitan dan penukaran USDT terutama dilakukan oleh mitra resmi, seperti bursa. Penerbitan dan penebusan USDT dapat dilihat sebagai hubungan yang berubah berdasarkan permintaan di pasar mata uang kripto. Ketika terjadi peningkatan permintaan USDT di pasar, Tether bekerja sama dengan mitra resmi untuk meningkatkan pasokan USDT guna memenuhi permintaan pasar. Sebaliknya, ketika permintaan pasar menurun, pengguna dapat memilih untuk menebus atau memusnahkan USDT, sehingga mengurangi penerbitannya.

Kemungkinan Alasan Penurunan Penerbitan USDT

Penerbitan dan cadangan USDT bersifat rahasia, sehingga artikel ini akan membahas masalah terkait penerbitan USDT berdasarkan pengamatan dan asumsi pasar. Menganalisis penerbitan USDT mungkin melibatkan faktor-faktor seperti Tether Treasury, kapitalisasi pasar USDT, indeks kepercayaan pasar, masalah likuiditas, tekanan peraturan, dll.

Tether Perbendaharaan

Pembuatan USDT yang “diotorisasi tetapi tidak diterbitkan” adalah tindakan keamanan yang diadopsi oleh Tether untuk memastikan keamanan proses pembuatan dan penerbitan. Hal ini membatasi berapa kali penandatangan Tether perlu mengakses kunci pribadi resmi mereka, sehingga mengurangi ancaman keamanan. Proses ini memastikan bahwa Tether dapat menerbitkan USDT segera setelah menerima dana pelanggan, dengan mempertahankan cadangan 100%. Paolo Ardoino, Chief Technology Officer Tether, menyebutkan bahwa USDT senilai $1 miliar di jaringan Tron diizinkan untuk pengisian inventaris. Artinya, jumlah yang diotorisasi akan digunakan untuk permintaan penerbitan dan pertukaran rantai yang akan datang.

Distribusi Cadangan USDT di Seluruh Rantai

Sumber gambar:https://tether.to/en/transparency/#usdt

Kapitalisasi Pasar Tether

Kapitalisasi pasar USDT yang beredar adalah $83,4 miliar (per 10/08/2023). Hal ini menunjukkan popularitas dan permintaan USDT di blockchain. Kapitalisasi pasar Tether telah menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan, dan sejak Januari tahun ini, Tether telah menciptakan sekitar $16 miliar mata uang kripto yang dipatok dalam dolar, dengan USDT didistribusikan ke berbagai jaringan berbeda. Hal ini menandakan masih adanya permintaan USDT di pasar.

Kapitalisasi Pasar USDT 90 Hari

Sumber gambar: Coinecko

Namun jika dibandingkan dengan kemiringan kapitalisasi pasar USDT pada tahun 2020-2022 (seperti terlihat pada grafik), terlihat bahwa pertumbuhan kapitalisasi pasar pada tahun 2023 mengalami perlambatan. Hal ini mencerminkan penurunan permintaan pasar karena lingkungan pasar yang bearish, yang juga dapat mengakibatkan penurunan penerbitan USDT.

Kapitalisasi Pasar USDT 1 Tahun

Sumber gambar: Coinecko

Berdasarkan gambar di bawah, terlihat jelas bahwa, dipengaruhi oleh lingkungan pasar secara keseluruhan, nilai pasar USDT mengalami fluktuasi yang signifikan selama fase penurunan total nilai pasar pasar mata uang kripto. Namun, dengan cepat kembali ke tingkat yang relatif stabil.

Kapitalisasi Pasar Mata Uang Kripto Sepanjang Masa

Sumber Gambar: CoinMarketCap

Kapitalisasi Pasar USDT sepanjang masa

Sumber Gambar: CoinMarketCap

USDT VS. Stablecoin lainnya

Dibandingkan dengan stablecoin seperti USDC, BUSD, dan DAI, kapitalisasi pasar Tether tetap kuat sementara kapitalisasi pasar stablecoin lainnya menurun. Hal ini terkait dengan permintaan pasar dan lingkungan secara keseluruhan. Kapitalisasi pasar USDC telah menurun dari $45 miliar pada awal tahun 2023 menjadi $5 miliar pada saat artikel ini diterbitkan. Runtuhnya Silicon Valley Bank dianggap sebagai faktor penting yang mempengaruhi penurunan kapitalisasi pasar, karena Circle menyimpan sejumlah besar dana di bank tersebut.

Perbandingan Kapitalisasi Pasar Stablecoin

Sumber Gambar: CoinGecko

Indeks Keyakinan Pasar

Meskipun telah ada pemulihan yang terlihat sejak runtuhnya FTX pada akhir tahun 2022, adopsi mata uang kripto secara global masih di bawah nilai tertinggi dalam sejarah dan menunjukkan tren menurun. Indeks kepercayaan pasar mata uang kripto berada di posisi tengah. Kesehatan pasar mempengaruhi kepercayaan investor, dan penurunan kepercayaan pasar dapat menyebabkan penurunan permintaan penerbitan USDT. Oleh karena itu, kehati-hatian harus dilakukan jika terjadi penurunan permintaan USDT yang berkelanjutan dari pedagang dan pasar, karena hal ini mungkin menunjukkan tingkat yang kurang sehat untuk pasar mata uang kripto.

Indeks Adopsi Mata Uang Kripto Global

Sumber gambar: Chainalysis

Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto

Sumber gambar: Alternatif

Masalah Likuiditas

USDT berfungsi sebagai alat likuiditas yang banyak digunakan di pasar mata uang kripto. Dengan terus meningkatnya pasangan dagang berdasarkan USDT, penurunan signifikan dalam penerbitannya pasti akan mempengaruhi likuiditas berbagai pasangan dagang mata uang kripto. Saat ini, Tron USDT memiliki status paling aktif, dengan sekitar 50% perdagangan USDT terjadi di blockchain Tron. Tron memainkan peran penting dalam perdagangan stablecoin. Tron telah menunjukkan kinerja luar biasa dalam hal alamat aktif harian, melampaui Ethereum dan BNB, dengan lebih dari 1.9 juta alamat aktif harian. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa Tron USDT berada dalam kondisi yang baik dalam industri cryptocurrency.

Tekanan Regulasi

Lingkungan peraturan menjadi semakin kompleks, dengan semakin banyak negara yang memperketat peraturan mengenai pertukaran mata uang kripto. Hal ini juga dapat menyebabkan penurunan peredaran USDT. Sentimen pasar dan aset berisiko, sebagaimana dianalisis oleh Jamie Coutts dari Bloomberg Intelligence dan analis lainnya, menunjukkan bahwa siklus pengetatan, pengangguran, dan tekanan perbankan dapat berdampak pada aset berisiko seperti Bitcoin. Memantau sentimen pasar dan faktor eksternal sangat penting untuk memahami potensi dampak penerbitan USDT.

Adopsi USDT di Bidang Pembayaran

Saat ini, ada dorongan global untuk menerapkan pembayaran USDT karena nilainya yang stabil, yang juga tercermin di dunia Web2. BTC, yang dikenal karena keamanan, kenyamanan, perlindungan inflasi, dan keunggulan investasinya, diakui sebagai alat pembayaran yang sah di Serbia untuk berbagai skenario sehari-hari dan pembayaran lintas batas. Adopsi global USDT juga sedang meningkat, khususnya di bidang perdagangan pasar mata uang kripto dan pengiriman uang lintas batas. Selain itu, penerapan USDT berfungsi sebagai referensi untuk mendorong inklusi keuangan global. Menurut laporan Bank Dunia tahun 2023, sekitar 1,7 miliar orang dewasa di seluruh dunia tidak memiliki akses ke rekening bank. Bagi mereka yang tidak memiliki akses bank, stablecoin dapat digunakan untuk transaksi melalui ponsel pintar dan Internet, sehingga memperluas peluang ekonomi bagi segmen populasi ini.

Skenario Sehari-hari

Penerapan USDT dalam skenario kehidupan juga cukup luas di Amerika Serikat, Eropa, dan negara-negara Asia lainnya. Banyak bursa mata uang kripto dan platform pembayaran digital mendukung USDT sebagai opsi pembayaran. Mengambil contoh pertukaran Gate.io , di Aplikasi Gate, USDT dapat digunakan untuk membeli poin permainan, kartu hadiah multi-platform, tiket pesawat, dan kartu prabayar ponsel.

Pengiriman Uang Lintas Batas

USDT memberikan solusi cepat, aman, dan berbiaya rendah untuk pembayaran lintas batas. Karena nilai USDT dipatok terhadap dolar AS, penggunaan USDT untuk pengiriman uang lintas batas dapat menghindari risiko yang tidak perlu yang disebabkan oleh fluktuasi nilai tukar. Didukung oleh teknologi blockchain, kemampuan verifikasi dan penyelesaian cepat ini dapat meningkatkan kecepatan dan efisiensi transaksi lintas batas secara signifikan dibandingkan dengan pengiriman uang tradisional. Selain itu, catatan transaksi stablecoin memiliki karakteristik transparansi dan kekekalan, sehingga meningkatkan keamanan dan transparansi seluruh pengalaman transaksi. Banyak orang memilih menggunakan USDT untuk pengiriman uang lintas batas agar mudah mentransfer dana ke negara lain.

Keamanan

Di masa lalu, USDT telah mengalami beberapa kali penerbitan yang tidak dapat dijelaskan, namun perusahaan Tether selalu mengambil tindakan proaktif setiap kali terjadi pemisahan dan kepanikan pada mata uang tersebut.

• Pada tanggal 2 Maret 2015, USDT turun ke level terendah dalam sejarah $0,57, menyimpang $0,43 dari patokan terhadap dolar AS. Penyimpangan yang signifikan ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor sehingga berujung pada aksi jual panik.
• Pada bulan April 2017, Wells Fargo berhenti bertindak sebagai perantara Tether. Hubungan perbankan antara Tether dan bursa afiliasinya Bitfinex terputus. Peristiwa ini menimbulkan kekhawatiran mengenai dukungan cadangan USDT, menyebabkan fluktuasi singkat pada harga di bawah $1, namun dengan cepat memulihkan patokannya terhadap dolar AS.
• Pada tahun 2018, USDT mencapai rekor tertinggi dalam sejarah $1,32, menyimpang $0,32 dari patokan. Pada bulan Oktober tahun yang sama, ketika ada rumor kebangkrutan Bitfinex, nilai USDT sempat turun di bawah $0,9. Penyimpangan ini menimbulkan keraguan terhadap kredibilitas USDT sebagai stablecoin.
• Pada April 2019, Kantor Kejaksaan Agung New York melontarkan tuduhan. Kantor tersebut menyatakan bahwa Bitfinex telah kehilangan $850 juta, dan Tether diam-diam menggunakan dana tersebut untuk menutupi kekurangan tersebut. Penemuan ini juga menyebabkan pemisahan sementara USDT.
• Pada bulan Maret 2021, Tether dan Bitfinex mencapai penyelesaian dengan Kantor Kejaksaan Agung New York, setuju untuk membayar denda $18,5 juta. Sebagai bagian dari penyelesaian, Tether berkomitmen untuk meningkatkan transparansi aset cadangannya. Kedua perusahaan tidak mengakui atau membantah melakukan kesalahan.
• Sejak tahun 2021, Tether telah menerbitkan perincian aset cadangan terperinci dan secara teratur merilis laporan audit aset cadangan untuk menambah kepercayaan pada pasar stablecoin.

Setiap kali USDT mengalami decoupling, Tether merespons secara aktif, segera menyelesaikan situasi tersebut, dan melakukan upaya untuk menjaga stabilitas harga. Mulai Agustus 2022, Tether mengumumkan audit komprehensif. Meskipun Tether belum mengungkapkan kepada publik jadwal penerbitan USDT, laporan transparansi dapat ditemukan di situs resmi Tether, yang memberikan informasi rinci mengenai jumlah dan proporsi cadangan. Laporan-laporan ini menunjukkan bahwa setiap USDT didukung oleh aset cadangan yang memadai.

Aset cadangan USDT termasuk kas dan setara kas, obligasi Treasury AS, perjanjian pembelian kembali semalam, obligasi korporasi, deposito bank, logam mulia, Bitcoin, investasi lainnya, dan pinjaman hipotek. Menurut laporan audit terbaru Tether (30/6/2023), total aset cadangan berjumlah $86,499,251,218, sedangkan kapitalisasi pasar USDT adalah $84,287,513,801, menghasilkan rasio cadangan 1.026240392, menunjukkan cadangan yang cukup.

Rincian Cadangan USDT

sumber: https://tether.to/en/transparency/#reports

Rincian Cadangan USDT

sumber: https://tether.to/en/transparency/#reports

Di saat yang sama, penerapan USDT juga menghadapi tantangan karena USDT belum memperoleh definisi dan klasifikasi yang jelas dan konsisten dari badan pengatur atau pembuat kebijakan. Selain itu, kerangka regulasi untuk menjaga stabilitas sistem keuangan dan pasar tidak memberikan pengawasan dan evaluasi yang menyeluruh. Oleh karena itu, masih ada ruang perbaikan dalam memperjelas status hukum stablecoin dan memastikan stabilitas keuangan.

Kesimpulan

Kesimpulannya, USDT memiliki potensi signifikan dalam pembayaran sehari-hari dan pengiriman uang lintas batas, berkat kemampuannya memberikan solusi yang lebih cepat, transparan, dan aman. Namun penerapan USDT juga menghadapi tantangan yang memerlukan kolaborasi antara badan pengatur dan industri blockchain. Kolaborasi ini diperlukan untuk membangun kerangka peraturan yang jelas, memastikan pembangunan berkelanjutan dari industri stablecoin dan operasi sistem keuangan yang stabil. Berdasarkan informasi yang ada, sulit untuk menyimpulkan bahwa penerbitan USDT akan berkurang. Otorisasi penerbitan 1 miliar USDT baru-baru ini dari perbendaharaan Tether, bersama dengan permintaan pasar yang kuat, menunjukkan bahwa permintaan USDT tetap kuat.

Namun, penting untuk mempertimbangkan bahwa kondisi pasar saat ini dan faktor eksternal dapat memengaruhi permintaan stablecoin seperti USDT. Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem mata uang kripto. Perubahan dalam strategi penerbitan stablecoin arus utama seperti USDT dapat memengaruhi stablecoin lain atau pasar mata uang kripto yang lebih luas. Penurunan pasokan USDT dapat merangsang perubahan permintaan dan penerbitan stablecoin lain seperti USDC, TUSD, atau DAI. Saat ini, kapitalisasi pasar Tether terus tumbuh, dan USDT masih memegang pangsa pasar terbesar di antara stablecoin. Meskipun indeks kepercayaan pasar dipertahankan pada tingkat moderat, yang tidak mendukung pertumbuhan permintaan USDT, permintaannya juga akan mengikuti laju pasar sebagai alat likuiditas yang paling penting.

Selama periode volatilitas tinggi dan gejolak pasar di pasar mata uang kripto, investor juga mencari perlindungan pada stablecoin yang menawarkan transparansi lebih dan risiko lebih rendah. Stablecoin seperti USDT menjadi semakin transparan dalam hal cadangannya, sehingga menjadikannya lebih populer. Meskipun peningkatan pasokan USDT telah menimbulkan kekhawatiran dan kepanikan di kalangan pengguna, meningkatnya laporan transparansi dan audit komprehensif secara bertahap mengurangi kekhawatiran masyarakat.