Le mystère de l'émission des USDT. La capitalisation boursière de l'USDT diminue-t-elle à mesure que le marché des crypto-monnaies se rétrécit ?

Informations générales

"Lorsque l'on examine la capitalisation boursière des crypto-monnaies, on constate que la capitalisation boursière de la plupart des pièces a tendance à diminuer à mesure que le marché global se rétrécit. Toutefois, il convient de noter que si le marché global des crypto-monnaies a connu une baisse significative, la capitalisation boursière de l'USDT ne semble pas avoir été affectée. Ce phénomène soulève la question de savoir pourquoi la capitalisation boursière de l'USDT peut rester stable".

Tether USD (USDT) est une stablecoin conçue pour maintenir une valeur relativement stable. Selon le livre blanc de Tether, "chaque USDT en circulation est garanti 1:1 par des dollars américains, détenus dans nos réserves. Tether Limited a son siège à Hong Kong et appartient à iFinex Inc.". Tether Limited publie quotidiennement sa valeur de réserve. Cependant, l'émission et les réserves de Tether ont fait l'objet d'une controverse, principalement axée sur la question de savoir si les réserves en USD soutenant l'USDT sont suffisantes et si elles pourraient potentiellement avoir un impact négatif sur le marché des crypto-monnaies, tel que la manipulation du marché ou les risques financiers.

Contrairement à l'offre totale d'USDT, il n'y a pas de limite supérieure explicite à l'émission d'USDT. Selon les politiques opérationnelles de Tether, l'émission et le rachat d'USDT sont principalement effectués par des partenaires autorisés, tels que les bourses. L'émission et le rachat d'USDT peuvent être considérés comme une relation qui évolue en fonction de la demande sur le marché des crypto-monnaies. Lorsqu'il y a une demande accrue d'USDT sur le marché, Tether collabore avec des partenaires autorisés pour augmenter l'offre d'USDT afin de répondre à la demande du marché. Inversement, lorsque la demande du marché diminue, les utilisateurs peuvent choisir de racheter ou de détruire des USDT, réduisant ainsi l'émission.

Raisons possibles de la baisse de l'émission d'USDT

L'émission et les réserves d'USDT étant confidentielles, cet article aborde les questions liées à l'émission d'USDT sur la base d'observations et d'hypothèses de marché. L'analyse de l'émission d'USDT peut faire intervenir des facteurs tels que le Tether Treasury, la capitalisation boursière de l'USDT, l'indice de confiance du marché, les problèmes de liquidité, la pression réglementaire, etc.

Trésorerie Tether

La création d'USDT "autorisés mais non émis" est une mesure de sécurité adoptée par Tether pour assurer la sécurité du processus de création et d'émission. Cela limite le nombre de fois où les signataires de Tether doivent accéder à leurs clés privées autorisées, réduisant ainsi les menaces de sécurité. Ce processus garantit que Tether peut émettre des USDT immédiatement après avoir reçu les fonds des clients, en maintenant sa réserve à 100%. Paolo Ardoino, directeur de la technologie de Tether, a indiqué qu'un milliard de dollars en USDT sur le réseau Tron est autorisé pour le réapprovisionnement de l'inventaire. Cela signifie que le montant autorisé sera utilisé pour les prochaines demandes d'émission et les échanges en chaîne.

Distribution des réserves d'USDT entre les chaînes

Source de l'image: https://tether.to/en/transparency/#usdt

Capitalisation boursière de Tether

La capitalisation boursière de l'USDT est de 83,4 milliards de dollars (au 10/08/2023). Cela indique la popularité et la demande d'USDT dans la blockchain. La capitalisation boursière de Tether n'a cessé de croître et, depuis janvier de cette année, Tether a créé environ 16 milliards de dollars de crypto-monnaies indexées sur le dollar, l'USDT étant distribué sur différents réseaux. Cela indique qu'il y a encore de la demande pour les USDT sur le marché.

Capitalisation boursière de l'USDT à 90 jours

Source de l'image : Coingecko

Mais si l'on compare la pente de la capitalisation boursière de l'USDT entre 2020 et 2022 (comme le montre le graphique), on constate que la croissance de la capitalisation boursière en 2023 ralentit. Cela reflète une baisse de la demande du marché en raison d'un environnement de marché baissier, ce qui peut également entraîner une diminution de l'émission d'USDT.

Capitalisation boursière de l'USDT sur 1 an

Source de l'image : Coingecko

Sur la base de la figure ci-dessous, il est évident que, sous l'influence de l'environnement général du marché, la valeur de marché de l'USDT a connu d'importantes fluctuations pendant la phase de déclin de la valeur de marché totale du marché des crypto-monnaies. Toutefois, elle est rapidement revenue à un niveau relativement stable.

Capitalisation du marché des crypto-monnaies de tous les temps

Source de l'image : CoinMarketCap

Capitalisation boursière historique de l'USDT

Source de l'image : CoinMarketCap

USDT VS. Autres Stablecoins

Comparée aux stablecoins comme USDC, BUSD et DAI, la capitalisation boursière de Tether reste forte alors que la capitalisation boursière des autres stablecoins a diminué. Cela est lié à la demande du marché et à l'environnement général. La capitalisation boursière de l'USDC est passée de 45 milliards de dollars au début de 2023 à 5 milliards de dollars au moment de la publication de cet article. L'effondrement de la Silicon Valley Bank est considéré comme un facteur important qui a influencé la baisse de la capitalisation boursière, car Circle détenait un montant important de fonds dans cette banque.

Comparaison de la capitalisation boursière de Stablecoin

Source de l'image : CoinGecko

Indice de confiance du marché

Bien qu'il y ait eu une reprise visible depuis l'effondrement du FTX à la fin de l'année 2022, l'adoption mondiale des crypto-monnaies reste inférieure aux sommets historiques et affiche une tendance à la baisse. L'indice de confiance du marché des crypto-monnaies se situe en position intermédiaire. La santé du marché influe sur la confiance des investisseurs, et une baisse de la confiance du marché peut entraîner une diminution de la demande d'émission d'USDT. Par conséquent, il convient d'être prudent en cas de baisse durable de la demande d'USDT de la part des traders et du marché, car cela peut indiquer un niveau moins sain pour le marché des crypto-monnaies.

Indice d'adoption des crypto-monnaies dans le monde

Source de l'image : Chainalysis

Indice de peur et de cupidité des crypto-monnaies

Source de l'image : Alternative

Questions de liquidité

L'USDT est un outil de liquidité largement utilisé sur le marché des crypto-monnaies. Avec l'augmentation continue des paires d'échange basées sur l'USDT, une diminution significative de son émission affecterait inévitablement la liquidité de diverses paires d'échange de crypto-monnaies. Actuellement, le Tron USDT a le statut le plus actif, avec environ 50 % des échanges d'USDT se produisant sur la blockchain Tron. Tron joue un rôle important dans les échanges de stablecoins. Tron a affiché d'excellentes performances en termes d'adresses actives quotidiennes, dépassant Ethereum et BNB, avec plus de 1,9 million d'adresses actives quotidiennes. On peut donc dire que Tron USDT est en bonne position dans le secteur des crypto-monnaies.

Pression réglementaire

L'environnement réglementaire devient de plus en plus complexe, de plus en plus de pays renforçant la réglementation sur les échanges de crypto-monnaies. Cela pourrait également entraîner une diminution de la circulation des USDT. Le sentiment du marché et les actifs à risque, tels qu'analysés par Jamie Coutts de Bloomberg Intelligence et d'autres analystes, suggèrent que le resserrement des cycles, le chômage et les pressions bancaires pourraient avoir un impact sur les actifs à risque tels que le bitcoin. Il est essentiel de surveiller le sentiment du marché et les facteurs externes pour comprendre l'impact potentiel sur l'émission d'USDT.

L'adoption de l'USDT dans le domaine des paiements

Actuellement, les paiements en USDT font l'objet d'une poussée mondiale en raison de la stabilité de sa valeur, qui se reflète également dans le monde du Web2. Le BTC, connu pour sa sécurité, sa commodité, sa protection contre l'inflation et ses avantages en matière d'investissement, est reconnu comme monnaie légale en Serbie pour divers scénarios de la vie quotidienne et les paiements transfrontaliers. L'adoption mondiale de l'USDT est également en hausse, en particulier dans les domaines des échanges sur le marché des crypto-monnaies et des envois de fonds transfrontaliers. En outre, l'adoption de l'USDT sert de référence pour promouvoir l'inclusion financière au niveau mondial. Selon un rapport de la Banque mondiale datant de 2023, environ 1,7 milliard d'adultes dans le monde n'ont pas accès à un compte bancaire. Pour ceux qui n'ont pas accès aux banques, les stablecoins peuvent être utilisés pour des transactions via les smartphones et l'internet, élargissant ainsi les opportunités économiques pour ce segment de la population.

Scénarios de la vie quotidienne

L'adoption de l'USDT dans les scénarios de vie est également très répandue aux États-Unis, en Europe et dans d'autres pays asiatiques. De nombreux échanges de crypto-monnaies et plateformes de paiement numérique prennent en charge l'USDT en tant qu'option de paiement. Si l'on prend l'exemple de la bourse Gate.io, dans l'application Gate, les USDT peuvent être utilisés pour acheter des points de jeu, des cartes-cadeaux multiplateformes, des billets d'avion et des cartes prépayées pour téléphones portables.

Envois de fonds transfrontaliers

USDT constitue une solution rapide, sûre et peu coûteuse pour les paiements transfrontaliers. La valeur de l'USDT étant liée au dollar américain, l'utilisation de l'USDT pour les envois de fonds transfrontaliers permet d'éviter les risques inutiles liés aux fluctuations des taux de change. Soutenue par la technologie blockchain, cette capacité de vérification et de règlement rapides peut améliorer considérablement la vitesse et l'efficacité des transactions transfrontalières par rapport aux transferts de fonds traditionnels. En outre, les enregistrements des transactions en stablecoins présentent les caractéristiques de transparence et d'immutabilité, ce qui renforce la sécurité et la transparence de l'ensemble des transactions. De nombreuses personnes choisissent d'utiliser les USDT pour effectuer des transferts de fonds transfrontaliers vers d'autres pays.

Sécurité

Dans le passé, USDT a connu plusieurs cas d'émissions inexplicables, mais la société Tether a toujours pris des mesures proactives lorsqu'il y a un découplage et une course de panique sur la monnaie.

• Le 2 mars 2015, l'USDT a chuté à un niveau historiquement bas de 0,57 $, s'écartant de 0,43 $ de la parité avec le dollar américain. Cet écart important a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs, entraînant des ventes de panique.
• En avril 2017, Wells Fargo a cessé d'agir en tant qu'intermédiaire pour Tether. La relation bancaire entre Tether et sa bourse affiliée Bitfinex a été interrompue. Cet événement a suscité des inquiétudes quant au soutien des réserves de l'USDT, provoquant une brève fluctuation du prix en dessous de 1 dollar, mais il a rapidement retrouvé son ancrage au dollar américain.
• En 2018, l'USDT a atteint un sommet historique de 1,32 $, s'écartant de 0,32 $ de la parité. En octobre de la même année, alors que des rumeurs de faillite de Bitfinex circulaient, la valeur de l'USDT est brièvement tombée en dessous de 0,9 dollar. Ces écarts ont soulevé des doutes quant à la crédibilité de l'USDT en tant que stablecoin.
• En avril 2019, le bureau du procureur général de New York a porté des accusations. Le bureau a déclaré que Bitfinex avait perdu 850 millions de dollars et que Tether avait secrètement utilisé des fonds pour couvrir le déficit. Cette découverte a également entraîné un découplage temporaire de l'USDT.
• En mars 2021, Tether et Bitfinex ont conclu un accord avec le bureau du procureur général de New York, acceptant de payer une amende de 18,5 millions de dollars. Dans le cadre du règlement, Tether s'est engagé à améliorer la transparence de ses actifs de réserve. Les deux entreprises n'ont ni admis ni nié avoir commis des actes répréhensibles.
• Depuis 2021, Tether a publié des ventilations détaillées des actifs de réserve et publie régulièrement des rapports d'audit des actifs de réserve afin d'injecter plus de confiance dans le marché des stablecoins.

Chaque fois que l'USDT a connu un découplage, Tether a réagi activement, a résolu la situation immédiatement et s'est efforcé de maintenir la stabilité du prix. À partir d'août 2022, Tether a annoncé un audit complet. Bien que Tether n'ait pas révélé publiquement de calendrier pour l'émission des USDT, des rapports de transparence sont disponibles sur le site officiel de Tether, fournissant des informations détaillées sur les montants et les proportions des réserves. Ces rapports démontrent que chaque USDT est soutenu par des actifs de réserve suffisants.

Les actifs de réserve de l'USDT comprennent des liquidités et des équivalents de liquidités, des obligations du Trésor américain, des accords de rachat au jour le jour, des obligations d'entreprises, des dépôts bancaires, des métaux précieux, des bitcoins, d'autres investissements et des prêts hypothécaires. Selon le dernier rapport d'audit de Tether (30/06/2023), le total des actifs de réserve s'élève à 86 499 251 218 $, tandis que la capitalisation boursière de l'USDT est de 84 287 513 801 $, ce qui donne un ratio de réserve de 1,026240392, indiquant que les réserves sont suffisantes.

Répartition des réserves de l'USDT

source : https://tether.to/en/transparency/#reports

Répartition des réserves de l'USDT

source : https://tether.to/en/transparency/#reports

Dans le même temps, l'application de l'USDT se heurte également à des difficultés, car les organismes de réglementation et les responsables politiques n'ont pas donné à l'USDT une définition et une classification claires et cohérentes. En outre, le cadre réglementaire visant à maintenir la stabilité du système financier et du marché n'assure pas une supervision et une évaluation complètes. Il y a donc encore des progrès à faire pour clarifier le statut juridique des stablecoins et garantir la stabilité financière.

Conclusion

En conclusion, l'USDT présente un potentiel important pour les paiements quotidiens et les transferts de fonds transfrontaliers, grâce à sa capacité à fournir des solutions plus rapides, plus transparentes et plus sûres. Cependant, l'application de l'USDT est également confrontée à des défis qui nécessitent une collaboration entre les organismes de réglementation et l'industrie de la blockchain. Cette collaboration est nécessaire pour établir un cadre réglementaire clair, garantissant le développement durable du secteur des stablecoins et le fonctionnement stable du système financier. Sur la base des informations disponibles, il est difficile de conclure que l'émission d'USDT diminuera. L'autorisation récente de l'émission d'un milliard d'USDT par la trésorerie de Tether, ainsi que la forte demande du marché, indiquent que la demande d'USDT reste robuste.

Cependant, il est important de considérer que les conditions de marché existantes et les facteurs externes peuvent avoir un impact sur la demande de stablecoins comme l'USDT. Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l'écosystème des crypto-monnaies. Les changements dans les stratégies d'émission des principales stablecoins comme l'USDT peuvent affecter d'autres stablecoins ou le marché plus large des crypto-monnaies. Une diminution de l'offre d'USDT peut stimuler des changements dans la demande et l'émission d'autres stablecoins tels que USDC, TUSD, ou DAI. Actuellement, la capitalisation boursière de Tether continue de croître, et USDT détient toujours la plus grande part de marché parmi les stablecoins. Bien que l'indice de confiance du marché se soit maintenu à un niveau modéré, ce qui n'est pas favorable à la croissance de la demande d'USDT, cette demande suivra également le rythme du marché en tant qu'outil de liquidité le plus important.

Pendant les périodes de forte volatilité et de turbulences sur le marché des crypto-monnaies, les investisseurs se réfugient également dans les stablecoins qui offrent plus de transparence et moins de risques. Les stablecoins comme l'USDT deviennent de plus en plus transparents en termes de réserves, ce qui les rend plus populaires. Bien que l'augmentation de l'offre d'USDT ait suscité l'inquiétude et la panique parmi les utilisateurs, les rapports de transparence et les audits de plus en plus complets apaisent progressivement les inquiétudes.