O mistério da emissão do USDT. O valor de mercado do USDT diminui à medida que o mercado de criptomoedas encolhe

Informações básicas

“Ao examinar o valor de mercado das criptomoedas, o valor de mercado da maioria das moedas tende a diminuir à medida que o mercado geral encolhe. No entanto, é importante notar que, embora o mercado geral de criptomoedas tenha sofrido uma contração significativa, a capitalização de mercado do USDT parece ter permanecido praticamente inalterada. Este fenômeno levanta a questão de por que o valor de mercado do USDT pode manter a estabilidade?”

Tether USD (USDT) é uma moeda estável projetada para manter um valor relativamente estável. De acordo com o white paper Tether, “Cada USDT em circulação é lastreado 1:1 por dólares americanos, mantidos em nossas reservas. A Tether Limited está sediada em Hong Kong e é propriedade da iFinex Inc.” A Tether Limited publica seu valor de reserva diariamente. No entanto, a emissão e as reservas do Tether têm sido sujeitas a controvérsia, centrando-se principalmente em saber se as reservas em dólares que apoiam o USDT são suficientes e se podem potencialmente afetar negativamente o mercado de criptomoedas, tais como manipulação de mercado ou riscos financeiros.

Ao contrário da oferta total de USDT, não existe um limite superior explícito para a emissão de USDT. De acordo com as políticas operacionais da Tether, a emissão e o resgate de USDT são realizados principalmente por parceiros autorizados, como bolsas. A emissão e o resgate de USDT podem ser vistos como uma relação que muda de acordo com a demanda do mercado de criptomoedas. Quando há um aumento na demanda por USDT no mercado, a Tether colabora com parceiros autorizados para aumentar a oferta de USDT para atender à demanda do mercado. Por outro lado, quando a demanda do mercado diminui, os usuários podem optar por resgatar ou destruir o USDT, reduzindo assim a emissão.

Possíveis razões para a diminuição da emissão de USDT

A emissão e as reservas do USDT são confidenciais, portanto, este artigo discutirá questões relacionadas à emissão do USDT com base em observações e suposições do mercado. A análise da emissão de USDT pode envolver fatores como Tether Treasury, valor de mercado do USDT, índice de confiança do mercado, questões de liquidez, pressão regulatória, etc.

Tesouro Tether

A criação de USDT “autorizados, mas não emitidos” é uma medida de segurança adotada pela Tether para garantir a segurança do processo de criação e emissão. Isto restringe o número de vezes que os assinantes do Tether precisam acessar suas chaves privadas autorizadas, reduzindo assim as ameaças à segurança. Esse processo garante que o Tether possa emitir USDT imediatamente após receber os fundos dos clientes, mantendo sua reserva de 100%. Paolo Ardoino, diretor de tecnologia da Tether, mencionou que US$ 1 bilhão em USDT na rede Tron está autorizado para reposição de estoque. Isso significa que o valor autorizado será utilizado para futuras solicitações de emissão e trocas em cadeia.

Distribuição de reservas USDT entre cadeias

Fonte da imagem:https://tether.to/en/transparency/#usdt

Valor de mercado do Tether

O valor de mercado circulante do USDT é de US$ 83,4 bilhões (em 10/08/2023). Isso indica a popularidade e a demanda por USDT no blockchain. A capitalização de mercado do Tether tem mostrado crescimento contínuo e, desde janeiro deste ano, o Tether criou aproximadamente US$ 16 bilhões em criptomoedas indexadas ao dólar, com o USDT distribuído por diferentes redes. Isso indica que ainda há demanda por USDT no mercado.

Valor de mercado USDT de 90 dias

Fonte da imagem: Coingecko

Mas em comparação com a inclinação da capitalização de mercado do USDT de 2020-2022 (conforme mostrado no gráfico), pode-se observar que o crescimento da capitalização de mercado em 2023 está a abrandar. Isto reflecte um declínio na procura de mercado devido a um ambiente de mercado de baixa, o que também pode resultar numa diminuição na emissão de USDT.

Valor de mercado USDT de 1 ano

Fonte da imagem: Coingecko

Com base na figura abaixo, é evidente que, influenciado pelo ambiente geral do mercado, o valor de mercado do USDT sofreu flutuações significativas durante a fase de declínio do valor de mercado total do mercado de criptomoedas. No entanto, rapidamente regressou a um nível relativamente estável.

MarketCap de criptomoeda de todos os tempos

Fonte da imagem: CoinMarketCap

MarketCap de USDT de todos os tempos

Fonte da imagem: CoinMarketCap

USDT vs. Outras moedas estáveis

Em comparação com stablecoins como USDC, BUSD e DAI, a capitalização de mercado do Tether permanece forte, enquanto a capitalização de mercado de outras stablecoins diminuiu. Isso está relacionado à demanda do mercado e ao ambiente geral. A capitalização de mercado do USDC diminuiu de US$ 45 bilhões no início de 2023 para US$ 5 bilhões no momento da publicação deste artigo. O colapso do Silicon Valley Bank é considerado um fator importante que influenciou a diminuição da capitalização de mercado, uma vez que a Circle detinha uma quantidade significativa de fundos neste banco.

Comparação de capitalização de mercado de stablecoin

Fonte da imagem: CoinGecko

Índice de Confiança do Mercado

Embora tenha havido uma recuperação visível desde o colapso da FTX no final de 2022, a adoção global de criptomoedas permanece abaixo dos máximos históricos e mostra uma tendência descendente. O índice de confiança do mercado de criptomoedas está na posição intermediária. A saúde do mercado afeta a confiança dos investidores e uma diminuição na confiança do mercado pode levar a uma diminuição na procura de emissões de USDT. Portanto, deve-se ter cautela caso haja uma diminuição sustentada na demanda por USDT por parte dos traders e do mercado, pois isso pode indicar um nível menos saudável para o mercado de criptomoedas.

Índice Global de Adoção de Criptomoedas

Fonte da imagem: Chainalysis

Índice criptográfico de medo e ganância

Fonte da imagem: Alternativa

Problemas de liquidez

O USDT serve como uma ferramenta de liquidez amplamente utilizada no mercado de criptomoedas. Com o aumento contínuo dos pares de negociação baseados em USDT, uma diminuição significativa na sua emissão afetaria inevitavelmente a liquidez de vários pares de negociação de criptomoedas. Atualmente, o Tron USDT tem o status mais ativo, com aproximadamente 50% das negociações do USDT ocorrendo na blockchain Tron. Tron desempenha um papel importante na negociação de stablecoins. Tron tem apresentado excelente desempenho em termos de endereços ativos diários, superando Ethereum e BNB, com mais de 1,9 milhão de endereços ativos diários. Portanto, pode-se dizer que o Tron USDT está em bom estado na indústria de criptomoedas.

Pressão Regulatória

O ambiente regulatório está a tornar-se cada vez mais complexo, com cada vez mais países a endurecerem as regulamentações sobre as bolsas de criptomoedas. Isto também poderia levar a uma diminuição na circulação do USDT. O sentimento do mercado e os ativos de risco, conforme analisados por Jamie Coutts da Bloomberg Intelligence e outros analistas, sugerem que ciclos de aperto, desemprego e pressões bancárias podem impactar ativos de risco como o Bitcoin. Monitorar o sentimento do mercado e os fatores externos é crucial para compreender o impacto potencial na emissão de USDT.

Adoção do USDT no campo de pagamentos

Atualmente, há um impulso global para implementar pagamentos em USDT devido ao seu valor estável, o que também se reflete no mundo Web2. O BTC, conhecido por sua segurança, conveniência, proteção contra a inflação e vantagens de investimento, é reconhecido como moeda com curso legal na Sérvia para vários cenários cotidianos e pagamentos transfronteiriços. A adoção global do USDT também está aumentando, especialmente nas áreas de negociação no mercado de criptomoedas e remessas transfronteiriças. Além disso, a adoção do USDT serve de referência para a promoção da inclusão financeira global. De acordo com um relatório do Banco Mundial de 2023, aproximadamente 1,7 mil milhões de adultos em todo o mundo não têm acesso a uma conta bancária. Para quem não tem acesso bancário, as stablecoins podem ser utilizadas para transações através de smartphones e da Internet, ampliando assim as oportunidades económicas para este segmento da população.

Cenários diários

A adoção do USDT em cenários de vida também é bastante extensa nos Estados Unidos, na Europa e em outros países asiáticos. Muitas bolsas de criptomoedas e plataformas de pagamento digital oferecem suporte ao USDT como opção de pagamento. Tomando como exemplo a exchange Gate.io , no Gate App, o USDT pode ser usado para comprar pontos de jogo, vales-presente multiplataforma, passagens aéreas e cartões pré-pagos de celular.

Remessas Transfronteiriças

O USDT oferece uma solução rápida, segura e de baixo custo para pagamentos internacionais. Uma vez que o valor do USDT está indexado ao dólar americano, a utilização do USDT para remessas transfronteiriças pode evitar riscos desnecessários causados pelas flutuações das taxas de câmbio. Apoiada pela tecnologia blockchain, esta capacidade de verificação e liquidação rápida pode melhorar significativamente a velocidade e a eficiência das transações transfronteiriças em comparação com as remessas tradicionais. Além disso, os registros de transações de stablecoin possuem características de transparência e imutabilidade, aumentando a segurança e a transparência de toda a experiência de transação. Muitas pessoas optam por usar o USDT para remessas internacionais para transferir fundos de forma conveniente para outros países.

Segurança

No passado, o USDT passou por vários casos de emissão inexplicável, mas a empresa Tether sempre tomou medidas proativas sempre que houve uma dissociação e pânico na moeda.

• Em 2 de março de 2015, o USDT caiu para um mínimo histórico de US$ 0,57, desviando US$ 0,43 da indexação ao dólar americano. Este desvio significativo suscitou preocupações entre os investidores, levando ao pânico nas vendas.
• Em abril de 2017, o Wells Fargo deixou de atuar como intermediário do Tether. A relação bancária entre a Tether e sua bolsa afiliada Bitfinex foi interrompida. Este evento levantou preocupações sobre o apoio das reservas do USDT, causando uma breve flutuação no preço abaixo de 1 dólar, mas rapidamente recuperou a sua indexação ao dólar americano.
• Em 2018, o USDT atingiu um máximo histórico de US$ 1,32, desviando US$ 0,32 da paridade. Em outubro do mesmo ano, durante os rumores da falência da Bitfinex, o valor do USDT caiu brevemente abaixo de US$ 0,9. Esses desvios levantaram dúvidas sobre a credibilidade do USDT como moeda estável.
• Em abril de 2019, a Procuradoria-Geral de Nova York fez acusações. O escritório afirmou que a Bitfinex havia perdido US$ 850 milhões e a Tether usou secretamente fundos para cobrir o déficit. Esta descoberta também levou a uma dissociação temporária do USDT.
• Em março de 2021, Tether e Bitfinex chegaram a um acordo com o Gabinete do Procurador-Geral de Nova York, concordando em pagar uma multa de US$ 18,5 milhões. Como parte do acordo, a Tether comprometeu-se a melhorar a transparência dos seus ativos de reserva. Ambas as empresas não admitiram nem negaram qualquer irregularidade.
• Desde 2021, a Tether publicou detalhamentos detalhados dos ativos de reserva e divulga regularmente relatórios de auditoria de ativos de reserva para injetar mais confiança no mercado de stablecoin.

Cada vez que o USDT passava por uma dissociação, o Tether respondia ativamente, resolvia a situação imediatamente e fazia esforços para manter a estabilidade de preços. A partir de agosto de 2022, a Tether anunciou uma auditoria abrangente. Embora o Tether não tenha divulgado publicamente um cronograma para a emissão do USDT, relatórios de transparência podem ser encontrados no site oficial do Tether, fornecendo informações detalhadas sobre os valores e proporções das reservas. Estes relatórios demonstram que cada USDT é apoiado por ativos de reserva suficientes.

Os ativos de reserva do USDT incluem caixa e equivalentes de caixa, títulos do Tesouro dos EUA, acordos de recompra overnight, títulos corporativos, depósitos bancários, metais preciosos, Bitcoin, outros investimentos e empréstimos hipotecários. De acordo com o último relatório de auditoria da Tether (30/06/2023), o total de ativos de reserva equivale a US$ 86.499.251.218, enquanto a capitalização de mercado do USDT é de US$ 84.287.513.801, resultando em um índice de reserva de 1,026240392, indicando reservas suficientes.

Detalhamento das reservas USDT

fonte: https://tether.to/en/transparency/#reports

Detalhamento das reservas USDT

fonte: https://tether.to/en/transparency/#reports

Ao mesmo tempo, a aplicação do USDT também enfrenta desafios porque o USDT não obteve uma definição e classificação claras e consistentes por parte das agências reguladoras ou dos decisores políticos. Além disso, o quadro regulamentar para a manutenção da estabilidade do sistema financeiro e do mercado não proporciona supervisão e avaliação completas. Portanto, ainda há espaço para melhorias na clarificação do estatuto jurídico das stablecoins e na garantia da estabilidade financeira.

Conclusão

Concluindo, o USDT tem um potencial significativo em pagamentos diários e remessas transfronteiriças, graças à sua capacidade de fornecer soluções mais rápidas, transparentes e seguras. No entanto, a aplicação do USDT também enfrenta desafios que exigem colaboração entre as agências reguladoras e a indústria blockchain. Esta colaboração é necessária para estabelecer um quadro regulamentar claro, garantindo o desenvolvimento sustentável da indústria de stablecoin e o funcionamento estável do sistema financeiro. Com base nas informações disponíveis, é difícil concluir que a emissão de USDT diminuirá. A recente autorização de emissão de 1 bilhão de USDT do tesouro Tether, juntamente com a forte demanda do mercado, indica que a demanda por USDT permanece robusta.

No entanto, é importante considerar que as condições de mercado existentes e os fatores externos podem impactar a demanda por stablecoins como o USDT. Stablecoins desempenham um papel crucial no ecossistema de criptomoedas. Mudanças nas estratégias de emissão de stablecoins convencionais, como o USDT, podem afetar outras stablecoins ou o mercado mais amplo de criptomoedas. Uma diminuição na oferta de USDT pode estimular mudanças na demanda e na emissão de outras stablecoins, como USDC, TUSD ou DAI. Atualmente, a capitalização de mercado do Tether continua a crescer e o USDT ainda detém a maior participação de mercado entre as stablecoins. Embora o índice de confiança do mercado tenha sido mantido num nível moderado, o que não é favorável ao crescimento da procura de USDT, a sua procura também acompanhará o ritmo do mercado como a ferramenta de liquidez mais importante.

Durante períodos de alta volatilidade e turbulência no mercado de criptomoedas, os investidores também buscam refúgio em stablecoins que oferecem mais transparência e menores riscos. Stablecoins como o USDT estão se tornando cada vez mais transparentes em termos de reservas, o que os torna mais populares. Embora o aumento na oferta de USDT tenha suscitado preocupações e pânico entre os utilizadores, os crescentes relatórios e auditorias de transparência abrangentes estão gradualmente a aliviar as preocupações das pessoas.