Популярная наука с HipoPerp: Что такое бессрочный контракт?

Бессрочный контракт

Бессрочный контракт — это новый и популярный финансовый дериватив в криптоиндустрии. У общих фьючерсных контрактов есть дата истечения срока действия, и это будет физическая спотовая поставка, но бессрочные контракты на криптовалюту на самом деле являются фьючерсными контрактами без даты истечения срока действия, использующие некоторый механизм, чтобы сделать цену близкой к спотовой цене и помочь покупателям и продавцам автоматически поставлять и обменивать позиции через регулярные промежутки времени. Это похоже на контракты на разницу (CFD) в традиционном финансовом мире. Несмотря на небольшие различия в расчете механизма процентной ставки, их все равно можно рассматривать как один и тот же тип деривативов. Разрешено увеличивать позиции с помощью кредитного плеча при торговле бессрочными контрактами, но высокое кредитное плечо в криптоиндустрии также сопровождается высокими рисками, пожалуйста, используйте его с осторожностью!

У инвесторов, которые сталкивались с рынком деривативов, должен возникнуть другой вопрос: как поддерживать цену базового актива для бессрочных контрактов без даты истечения срока действия?

Ответ заключается в ставке финансирования.

Что такое ставка финансирования?

Ставка финансирования складывается из двух структурных показателей — процентной ставки и индекса премии (дисконта).

Процентная ставка:

Контрактные деривативы на каждой платформе с бессрочным контрактом состоят из двух частей: базовой валюты (криптовалюта) и валюты котировки (USD, USDT). Процентная ставка здесь относится к функции ставки заимствования " (Индекс ценовой ставки - Индекс базовой процентной ставки)/Интервал ставок финансирования" между двумя валютами, который представляет собой изменение между валютой котировки и базовой валютой между моментом получения и оплатой комиссии за финансирование.

Премиальный индекс:

Цена контракта на рынке торговли бессрочными контрактами может иметь значительную премию или скидку к указанной спотовой цене. В этом случае механизм индексации премии увеличит или уменьшит влияние ставки финансирования в следующем периоде. Обычно премиальный индекс представляет собой средневзвешенную по времени цену индекса бессрочного контракта в течение 8 часов (Gate.io, Binance) или 1 час (FTX).

Ставки финансирования:

Если первоначальная ставка финансирования рассчитывается с использованием 8-часовой процентной ставки и индекса премий, базовая процентная ставка составляет 0,01%, рассчитанная следующим образом:

Начальная ставка финансирования = Премиальный индекс + Clamp (0,01% - Премиальный индекс, 0,05%~-0,05%)

Обычно, если индекс премии находится в диапазоне 0,05% ~ -0,05%, ставка финансирования обычно составляет 0,01% от базовой ставки.

Окончательная ставка финансирования имеет преимущественную силу при получении и оплате взноса за финансирование. Применяя рассчитанную ниже окончательную ставку финансирования к позициям переключения между продавцом и покупателем, можно урегулировать комиссии за финансирование, которые покупатель и продавец должны заплатить или получить в течение времени получения и выплаты средств.

Окончательная плата за финансирование = начальная ставка финансирования x (обратный отсчет следующего платежа за финансирование / интервал сбора комиссии за финансирование)

Когда доля позиций в лонг на рынке высока, рыночная цена бессрочных контрактов будет выше спотовой цены, и ставка финансирования в это время будет положительной. Трейдер в лонг должен выплачивать ставку финансирования стороне в шорт в соответствии со ставкой финансирования, чтобы поддерживать рыночную цену контракта близкой к цене спотового рынка. Когда цена бессрочного контракта выше спотовой цены, чем больше позиций в лонг, тем выше будет ставка финансирования и тем больше многосторонней стороне нужно будет платить больше комиссионных стороне в шорт.

Аналогично, когда доля позиций в шорт высока, тогда рыночная цена бессрочных контрактов ниже, чем цена спотового рынка, ставка финансирования в это время будет отрицательной, и инвестору с позицией в шорт необходимо заплатить комиссию нескольким сторонам в соответствии со ставкой финансирования для поддержания рыночной цены.

Благодаря такому механизму цена бессрочного контракта может эффективно поддерживаться на спотовом рынке. Как правило, оплата ставки финансирования будет производиться каждые 8 часов (например на Gate.io, Binance) и один раз в 1 час (например, на FTX) в зависимости от платформы.

Кредитное плечо по бессрочному контракту и принудительная ликвидация

Как упоминалось в начале этой статьи, использование высокого кредитного плеча разрешено в бессрочных контрактах на криптовалюту, другими словами, трейдеры могут использовать маржу (обеспечение) для таких криптовалют: разделенные на стандарты монет (BTC, ETH....) и использовать стандартную (USDT, USDC), фиатную валюту (USD) или смешанный маржинальный режим (валюта без стейблкоина + стейблкоин) для открытия позиции, превышающей стоимость их собственного обеспечения, если цена на рынке резко колеблется, если маржа (обеспечение) падает ниже стандартного уровня поддерживающей маржи (линия ликвидационной цены), то позиция трейдера будет вынуждена ликвидироваться механизмом платформы.

Бессрочные контракты многие платформы делят на режим кросс-позиции и режим изолированной позиции, в случае использования режима кросс-позиции, даже если вы используете меньшую маржу для работы, в случае высокого кредитного плеча для увеличения позиции, как только цена опускается ниже уровня ликвидационной линии, активы буду ликвидированы. Пожалуйста, обязательно подтвердите, что используемый вами режим является перекрестной позицией или изолированной позицией, прежде чем открывать позицию! ! !

Высокое кредитное плечо, безусловно, может позволить инвесторам использовать меньше капитала для получения более высокой прибыли, но существует риск, который нельзя игнорировать для инвесторов с высоким кредитным плечом, а именно цепная реакция принудительной ликвидации. Например, предположим, что сегодняшняя рыночная цена резко падает, на рынке есть много позиций с высоким левереджем, близких к линии ликвидации, эти позиции с высоким левереджем легко ликвидировать из-за недостаточной маржинальной стоимости, как только произойдет более сильное событие "черный лебедь", приводящее к систематическому крупномасштабному спаду на рынке, в это время многие позиции с высоким кредитным плечом будут ликвидироваться одна за другой, что приведет к более резкому падению общей рыночной цены, и на крипторынке нет механизма автоматического отключения, он рухнет подобно лавине. Побочный эффект падения цен и ликвидации большого количества позиций.

Кроме того, поскольку в качестве обеспечения, предоставляемого некоторыми платформами с бессрочными контрактами, могут использоваться стейблкоины и криптовалюты, не являющиеся стейблкоинами, сами криптовалюты, не являющиеся стейблкоинами, являются волатильными цифровыми активами, и также может случиться так, что некоторые трейдеры, которые используют неьбольшие криптовалюты в качестве маржи, когда сама рыночная цена не сильно колеблется, но поскольку небольшие токены резко падают, общая стоимость позиции обеспечения ниже минимального уровня маржи (линия ликвидационной цены) и вынуждена ликвидироваться.

В целом, умеренное кредитное плечо действительно является инвестиционным преимуществом, но кредитное плечо подобно обоюдоострому мечу, чрезмерное использование подвергает вас большому риску, пожалуйста, убедитесь, что вы четко понимаете стоящие за этим риски и всегда подтверждаете уровень маржинальной позиции!

Продукты с бессрочным контрактом имеют определенный уровень сложности. Хотя разработка бессрочных контрактов на централизованных биржах была относительно зрелой, она все еще находится на подъеме в области децентрализации, и различные компании также предприняли много попыток децентрализации. Как публичная сеть нового поколения, ориентированная на безопасность пользовательских активов и децентрализованные транзакции, GateChain обеспечивает надежную гарантию бессрочных контрактов с точки зрения безопасности капитала и механизма согласования. Команда GateChain считает, что лучшим решением для бессрочных контрактов является сочетание децентрализованной безопасности и централизованного торгового опыта. С этой целью команда GateChain разработала HipoPerp, продуктовое решение с бессрочным контрактом второго уровня, основанное на zk-rollup.

О HipoPerp

HipoPerp — это децентрализованная платформа для торговли контрактами, основанная на GateChain, которая позволяет пользователям использовать торговые плечи. Благодаря технологии Zk-rollup HipoPerp предоставит пользователям замечательный опыт децентрализованной торговли. HipoPerp является членом —экосистемы HipoDeFi. HipoDeFi — это платформа, которая ведет к мультиблокчейн экосистеме, предоставляя пользователям мультиблокчейн транзакции и кроссчейн сервисы. Он объединяет данные по нескольким блокчейнам и торговым парам и помогает пользователям понимать рынок и наслаждаться своим замечательным опытом торговли.

Сайт ｜ Twitter ｜ Telegram

О Gate Chain

GateChain — это публичный блокчейн следующего поколения, ориентированный на безопасность активов внутри сети и децентрализованную торговлю. Благодаря уникальной учетной записи хранилища, предназначенной для обработки аномальных транзакций, GateChain представляет собой экстраординарный механизм клиринга, решающий проблемы кражи активов и потери секретного ключа. наряду с другими основными функциями также будет поддерживаться децентрализованная торговля и кроссчейн переводы.

Сайт | Twitter | Telegram | Discord | Medium