HipoPerp Popular Science：Apa itu Perpetual Contract？

Perpetual contract adalah derivatif keuangan yang baru dan populer di industri kripto。Terdapat tanggal kedaluwarsa untuk kontrak futures umum dan akan menjadi pengiriman spot fisik，tetapi perpetual contract mata uang kripto sebenarnya adalah kontrak futures tanpa tanggal kedaluwarsa menggunakan beberapa mekanisme untuk membuat harga mendekati harga spot dan membantu pembeli dan penjual untuk mengirim dan menukar secara otomatis posisi secara berkala。Ini mirip dengan Contracts for Difference（CFD）di dunia keuangan tradisional。Meski terdapat sedikit perbedaan dalam perhitungan mekanisme suku bunga， namun masih dapat dikatakan sebagai jenis derivatif yang sama。Diperbolehkan untuk memperbesar posisi dengan menggunakan pengungkit dalam perdagangan perpetual contract，tetapi leverage yang tinggi dari industri kripto juga disertai dengan risiko yang tinggi，harap gunakan dengan hati-hati！

Investor yang telah terpapar pasar derivatif pasti memiliki pertanyaan lain，bagaimanakah cara menjaga harga aset dasar untuk perpetual contract tanpa tanggal kedaluwarsa？

Jawabannya adalah Funding Rate。

Apa itu funding rate？

Funding rate terdiri dari dua indikator struktural – sebuah suku bunga dan indeks premium（diskon）。

Suku bunga： Derivatif kontrak pada setiap platform perpetual contract terdiri dari dua bagian：mata uang dasar（mata uang kripto）dan mata uang kutipan（USD，USDT）。Suku bunga di sini mengacu pada fungsi suku bunga pinjaman “【(Indeks Suku Bunga Dasar - Indeks Suku Bunga Dasar)/Interval Suku Bunga Pendanaan】” antara dua mata uang，yang mewakili perubahan antara mata uang kutipan dan mata uang dasar antara waktu penerimaan dan pembayaran biaya pendanaan。

Indeks Premium： Harga kontrak di pasar perdagangan perpetual contract mungkin memiliki premium atau diskon yang signifikan terhadap harga marked spot。Dalam hal ini，mekanisme indeks premium akan menaikkan atau menurunkan pengaruh funding rate pada periode berikutnya。Biasanya indeks premium marupakan harga rata-rata yang tertimbang waktu dari indeks perpetual contract dalam waktu 8 jam（Gate.io，Binance）atau 1 jam（FTX）。

Funding Rate： Jika initial funding rate dihitung dengan menggunakan suku bunga 8 jam dan indeks premium， maka suku bunga dasar-nya ialah 0.01%，dihitung sebagai berikut：


Initial funding rate = Premium Index + Clamp (0.01% - Premium Index, 0.05%~-0.05%)

Biasanya jika indeks premium berada di kisaran 0.05%~-0.05%，funding rate-nya biasanya 0.01% dari tingkat dasar。

Funding rate akhir akan berlaku saat menerima dan membayar biaya pendanaan。Dengan menerapkan funding rate akhir yang dihitung di bawah ini pada posisi peralihan antara penjual dan pembeli，merupakan hal yang mungkin untuk menyelesaikan biaya pendanaan yang harus dibayar atau diterima oleh pembeli dan penjual selama dana diterima dan dibayarkan。


Final funding charge = Initial funding rate x (next funding charge countdown / funding fee collection interval)

Ketika proporsi posisi long di pasar ialah tinggi，harga pasar perpetual contract akan lebih tinggi dari harga spot，dan funding rate akan positif saat ini。Long trader perlu membayar funding rate ke sisi short sesuai dengan funding rate untuk mempertahankan harga pasar kontrak dekat dengan harga pasar spot。Ketika harga perpetual contract lebih tinggi dari harga spot，semakin banyak posisi long，semakin tinggi funding rate-nya，dan semakin banyak pihak yang harus membayar lebih banyak biaya ke sisi short。

Demikian juga，ketika proporsi posisi pendek tinggi，ketika harga pasar perpetual contract lebih rendah dari harga pasar spot，funding rate akan menjadi negatif saat ini，dan investor short perlu membayar biaya kepada banyak pihak sesuai dengan funding rate untuk mempertahankan harga pasar。

Melalui mekanisme tersebut，harga perpetual contract dapat dipertahankan secara efektif ke pasar spot。Secara umum，pembayaran funding rate akan diselesaikan setiap 8 jam（mis. Gate.io，Binance）dan setiap 1 jam sekali（mis. FTX）sesuai dengan platform。

Leverage perpetual contract dan likuidasi paksa

Seperti yang telah disebutkan di awal artikel ini，penggunaan leverage tinggi diperbolehkan dalam perpetual contract mata uang kripto，dengan kata lain，trader dapat menggunakan margin（jaminan）seperti mata uang kripto：dibagi menjadi standar koin（BTC，ETH。。。dan U standar（USDT，USDC），mata uang fiat（USD），atau mode mixed margin（mata uang non-stablecoin + stablecoin）untuk membuka posisi lebih besar dari nilai jaminan mereka sendiri，jika harga di pasar berfluktuasi tajam，jika margin（jaminan）jatuh di bawah tingkat standar maintenance margin（garis harga likuidasi），maka posisi trader akan dipaksa untuk dilikuidasi oleh mekanisme platform。

Dan banyak platform perpetual contract dibagi menjadi mode cross position dan mode isolated position，dalam hal penggunaan mode cross-position，bahkan jika Anda menggunakan lebih sedikit margin untuk beroperasi，dalam kasus leverage tinggi untuk memperbesar posisi，begitu harga turun di bawah level garis likuidasi，aset di seluruh posisi akun akan dilikuidasi sepenuhnya，harap pastikan untuk mengkonfirmasi bahwa mode yang Anda gunakan adalah cross position atau isolated position sebelum membuka posisi！！！

Leverage yang tinggi tentu saja dapat memungkinkan investor untuk menggunakan lebih sedikit modal untuk mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi，tetapi terdapat risiko yang tidak dapat diabaikan bagi investor dengan leverage yang tinggi，yaitu reaksi berantai dari likuidasi paksa。Contohnya，misalkan harga pasar hari ini menurun tajam，terdapat banyak posisi leverage tinggi yang dekat dengan garis likuidasi di pasar，posisi leverage tinggi ini mudah dilikuidasi karena nilai margin yang tidak mencukupi，sekali peristiwa blackswan yang lebih keras terjadi，mengakibatkan penurunan skala besar yang sistematis di pasar，saat ini ada banyak posisi leverage tinggi yang akan dilikuidasi satu demi satu，yang akan menyebabkan harga pasar keseluruhan turun lebih dramatis，dan tidak ada mekanisme pemutus sirkuit di pasar kripto，itu akan runtuh seperti avalanche。Efek knock-on dari penurunan harga dan likuidasi sejumlah besar posisi。

Selain itu，karena jaminan yang diberikan oleh beberapa platform perpetual contract dapat menggunakan mata uang kripto stablecoin dan non-stablecoin，mata uang kripto non-stablecoin itu sendiri ialah merupakan aset digital yang mudah bergejolak，dan mungkin juga terjadi beberapa trader yang menggunakan koin kecil sebagai margin，ketika harga pasar sendiri tidak banyak berfluktuasi，tetapi karena koin kecil menurun，nilai posisi jaminan secara keseluruhan lebih rendah dari tingkat minimum margin（garis harga likuidasi），dan terpaksa dilikuidasi。

Secara keseluruhan，leverage yang moderat memang merupakan keuntungan investasi，tetapi leverage seperti double-edged sword，penggunaan yang berlebihan akan menyebabkan risiko besar，pastikan untuk memahami dengan jelas risiko di baliknya dan selalu konfirmasikan level posisi margin！

Produk perpetual contract memiliki tingkat kerumitan tertentu。Meski pengembangan perpetual contract di bursa terpusat sudah relatif matang，masih dalam pengaruh di bidang desentralisasi，dan berbagai perusahaan juga telah melakukan banyak upaya desentralisasi。 Sebagai rantai publik generasi baru yang berfokus pada keamanan aset pengguna dan transaksi terdesentralisasi，GateChain memberikan jaminan kuat untuk perpetual contract dalam hal keamanan modal dan mekanisme rekonsiliasi。Tim GateChain percaya bahwa solusi terbaik untuk perpetual contract adalah kombinasi keamanan terdesentralisasi dan pengalaman perdagangan terpusat。Untuk tujuan ini，tim GateChain telah mengembangkan HipoPerp， solusi produk perpetual contract layer2 berdasarkan zk-rollup。

Tentang HipoPerp

HipoPerp adalah platform perdagangan decentralized perpetual contract yang dibangun di atas GateChain yang memungkinkan pengguna untuk berdagang tanpa perantara。Mesin perdagangan HipoPerp mengoperasikan teknologi Zk-rollup untuk memberi pengguna pengalaman perdagangan terdesentralisasi yang lebih baik。HipoPerp adalah anggota dari ekosistem HipoDeFi，yang menyediakan pengguna dengan transaksi multi-chain dan layanan cros-chain，menggabungkan data naik turunnya berbagai proyek dan rekan transaksi di multi-chain，membantu pengguna memahami pasar dan tiba dengan satu klik。

Website ｜ Twitter ｜ Telegram

Tentang GateChain

Gate Chain adalah generasi baru rantai publik yang berfokus pada keamanan aset pengguna dan transaksi terdesentralisasi。Dengan akun hot insurance online asli，sistem perlindungan clearing secara kreatif memecahkan masalah dasar industri seperti pencurian aset digital pengguna，kerusakan dan kehilangan kunci pribadi，perdagangan terdesentralisasi，dan transfer cross-chain。Dengan akumulasi teknologi blockchain selama enam tahun，penelitian terfokus selama dua tahun，tim teknis yang terdiri dari 100 orang，mengandalkan kemampuan inovasi yang luar biasa dan kekuatan finansial yang kuat，untuk menciptakan blockchain yang revolusioner yaitu Gate Chain。

Website ｜ Twitter ｜ Medium ｜ Discord ｜ Telegram