Three Arrows Capital может быть ликвидирован и вызвать кризис. Почему топовый фонд оказался в такой ситуации?

1. С 14-го числа ходят слухи о том, что Three Arrows Capital столкнулась с кризисом ликвидности, большое количество их сбережений находится на грани ликвидации, и даже может произойти банкротство компании.

2. Нынешняя нехватка ликвидности Three Arrows Capital в основном вызвана общим спадом рынка и рядом неудачных инвестиций в последнее время.

3. Сообщается, что Three Arrows Capital заблокировала 10,9 миллиона токенов LUNA по цене в 559,6 миллиона долларов. Теперь, с возвращением LUNA к нулю, эта огромная сумма инвестиций сократилась до одной миллионной, оставив всего около 670 долларов.

4. Учитывая низкую ликвидность основных активов Three Arrows Capital, включая GBTC, stETH и т.д., у Three Arrows Capital непростые времена с покрытием их позиций.

5. По оценкам, клиринговая цена соответствующих позиций Three Arrows Capital на Aave снизилась до 1016 долларов США.

ФРС повысила процентные ставки, LUNA вернулась к нулю, крах Celsuis, а также депег stETH и другие последовавшие за этим негативные новости постепенно подтолкнули весь крипторынок к очень крупном падению. Но все еще далеко не закончено. Ситуация, похоже, по-прежнему развивается в плохом направлении. С 14-го числа ходят слухи о том, что Three Arrows Capital, одна из крупнейших венчурных организаций в криптосфере, столкнулась с кризисом ликвидности, и большое количество ее фондов находятся на грани ликвидации и могут даже обанкротиться.

Утром 15 июня Чжу Су, основатель Three Arrows Capital, написал в твиттере, что "мы общаемся с соответствующими сторонами и стремимся решать соответствующие проблемы". Этот твит косвенно ответил на опасения людей по поводу проблемы ликвидации Three Arrows Capital, но также заставил забеспокоиться все криптосообщество. Действительно ли Three Arrows Capital обанкротится?

Изображение Twitter@Zhu Su

На медвежьем рынке с более низкими ценами ликвидация позиций не является редкостью, но, учитывая огромный объем капитала Three Arrows, этот ликвидационный кризис все еще шокирует. Благодаря постоянному раскрытию данных и биржевых счетов постепенно раскрывается история падения Three Arrows Capital с небес в ад.

Чем выше растет рынок в бычьей фазе, тем быстрее он падает в медвежьей

Компания Three Arrows Capital (3AC) со штаб-квартирой в Сингапуре была основана Чжу Су и Кайлом Дэвисом в 2012 году. В 2017 году Three Arrows Capital преобразовала свои основные инвестиции в криптосферу и заработала много денег, инвестируя в Биткоин и ETH, быстро превратившись в одну из крупнейших венчурных компаний в криптосфере. По состоянию на апрель этого года Three Arrows Capital, по крайней мере, владела криптоактивами на сумму более 10 миллиардов долларов.

Однако медвежий рынок на крипторынке такой же сумасшедший, как и бычий рынок. Грубый инвестиционный стиль Three Arrows Capital принес огромные деньги на бычьем рынке, но этого достаточно и для катастрофического падения на медвежьем рынке. Нынешняя нехватка ликвидности Three Arrows Capital в основном вызвана общим спадом рынка и недавним провалом многих инвестиций 3AC.

Согласно документам, представленным Three Arrows Capital в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в январе 2021 года, Three Arrows Capital является крупнейшим держателем Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) с позицией в 38,88 млн акций, что составляет примерно 6,1% от общей доли GBTC. Со снижением цены биткоина цена GBTC имеет отрицательную премию более чем на 20%, и стоимость этих активов GBTC также значительно снизилась, что привело к большому дефициту средств для Three Arrows Capital.

После спора между Чжу Су и Ethereum в конце 2021 года Three Arrows Capital также стала сторонником формирующихся сетей Layer 1, таких, как Solana, Avalanche, Terra и др. Однако с приходом медвежьего рынка стоимость SOL, AVAX и других валют упала более чем на 80%, а LUNA напрямую вернулась к нулю. 13 июня Чжу Су также удалил сведенья о ETH, AVAX, LUNA, SOL, NEAR и т.д. из своего био Twitter, оставив только Биткоин, что довольно трудно и горестно воспринимать.

Изображение: Twitter@Zhu Su

В феврале 2022 года Luna Foundation Guard (LFG) объявила, что завершила финансирование в размере 1 миллиарда долларов. В дополнение к JumpCrypto, ведущим инвестиционным институтом в фонд является Three Arrows Capital, которая сейчас находятся в беде. Это финансирование было завершено внебиржевой транзакцией LUNA. Сообщается, что Three Arrows Capital заблокировала 10,9 миллиона лун по цене 559,6 миллиона долларов. Теперь, когда LUNA вернулась к нулю и переименована в LUNC, эта огромная сумма инвестиций также сократилась до одной миллионной, оставив всего около 670 долларов. Согласно торговым данным Bitfinex, Three Arrows Capital внесен в список дефицитных трейдеров биржи. Только на Bitfinex компания Three Arrows Capital понесла реализованный убыток в размере 31,37 миллиона долларов.

Источник: leaderboard.bitfinex.com/plr:1M:tGLOBAL:USD

Более непосредственный кризис Three Arrows Capital связан с предстоящей ликвидацией. На предыдущем бычьем рынке Three Arrows Capital использовала кредитное плечо между stETH и ETH для покупки активов для себя. В настоящее время Three Arrows Capital застейкала более 210000 ETH на AAVE, и эти активы могут быть ликвидированы в любое время из-за дальнейшего снижения цены ETH. В дополнение к инвестициям с привлечением заемных средств в сектор DeFi, Three Arrows Capital также занимала значительные средства за счет кредитов на других кредитных платформах. Сообщается, что общая сумма клиринга Three Arrows Capital достигла 400 миллионов долларов на Deribit, BlockFi и других платформах.

Для инвестиций с привлечением заемных средств между stETH / ETH, пожалуйста, обратитесь к нашему предыдущему сообщению в блоге: Кризис депега stETH | Повторит ли Ethereum ошибки Luna?

Сбор средств для избежания ликвидации

Согласно последним данным в блокчейне, Three Arrows Capital обменяла свой собственный stETH обратно на ETH по убыточной цене (обменный курс составляет примерно 0,94) и далее конвертировала его в DAI. Средняя цена транзакции Ethereum составляет примерно 1200 долларов, а общая сумма транзакции составляет почти 20 миллионов долларов. Впоследствии Three Arrows Capital обменяла 38 900 stETH на своем кошелька на 36 718,64 ETH, при обменном курсе всего 0,944. Кроме того, есть новости о том, что Three Arrows Capital незаконно присваивает активы пользователей без разрешения. 15 июня некоторые пользователи Twitter сообщили, что их 1 миллион долларов на торговом счете капитала Three Arrows Capital был снят для использования. Все это показывает, что Three Arrows Capital использует все средства для сбора доступных средств для покрытия позиций. Однако, учитывая низкую ликвидность активов stETH и GBTC, для Three Arrows Capital могут начаться непростые времена, ведь закрыть позиции будут очень непрото.

Возможно, началась ликвидация Three Arrows Capital. 15 июня цены на биткоин и Эфириум продолжили падать, удерживая круглую отметку в 20 000 долларов и 1000 долларов соответственно. Согласно команде безопасности блокчейна PeckShield, 15 июня адрес кошелька (0x716034C25D9Fb4b38c837aFe417B7f2b9af3E9AE), предположительно принадлежащий Three Arrows Capital, был ликвидирован четыре раза. Было потеряно 16254 ETH.

Источник: Twitter@PeckShieldAlert

Согласно оценке OnChainWizard, пользователя Twitter, клиринговая цена соответствующих позиций Three Arrows Capital на AAVE снизилась до 1016 долларов.