スリーアローズの資本金は清算され、危機を引き起こす可能性があります。 なぜトップの暗号VCはそのような状況にあるのですか?

1. 14日以降、スリーアローズ・キャピタルが流動性危機に陥り、多数のファンドが清算の危機に瀕し、倒産すら起きる可能性があるという噂が流れています。

2. スリー・アローズ・キャピタルの現在の流動性不足は、主に市場の全体的な下落と最近の多くの失敗した投資によって引き起こされます。

3. スリー・アローズ・キャピタルは、5億5,960万ドルの価格で1,090万個のLUNAをロックアップしたと報告されています。 現在、LUNAがゼロに戻ったことで、この巨額の投資額は100万分の1に縮小し、約670ドルしか残っていません。

4. GBTC、stETHなど、スリーアローズキャピタルの主要資産の流動性が低いことを考えると、スリーアローズキャピタルのポジションをカバーする方法はスムーズではないかもしれません。

5. スリー・アローズ・キャピタルのAaveの関連ポジションの清算価格は1,016ドルに低下したと推定されています。


FRBは金利を引き上げ、ルナはゼロに戻り、セルスイは崩壊し、stETHデペグとそれに続くその他の否定的なニュースは、暗号市場全体を徐々に凍結点に押し上げました。 しかし、物事はまだ終わっていません。 状況はまだ悪い方向に向かっているようです。 14日以降、暗号分野で最大級のVC機関であるスリーアローズキャピタルが流動性危機に遭遇し、多数のファンドが清算の危機に瀕しており、倒産する可能性さえあるという噂が流れています。

6月15日の朝、スリー・アローズ・キャピタルの創設者である朱蘇氏は、「我々は関係者とコミュニケーションをとっており、関連する問題の解決にコミットしている」とツイートした。 このツイートは、Three Arrows Capitalの清算問題に関する人々の懸念に暗黙のうちに反応しましたが、暗号コミュニティ全体を心配させました。 スリーアローズキャピタルは本当に破産するつもりですか?


一般的に価格が安い弱気市場では、ポジション爆発の現象は珍しくありませんが、スリーアローズキャピタルの膨大な量を考えると、この清算危機は依然として衝撃的です。 オンチェーンデータと取引所口座データの継続的な開示により、スリーアローズキャピタルが天国から地獄に落ちるという物語が徐々に明らかになっています。


強気相場が高ければ高いほど、弱気相場は下落しにくくなる

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シンガポールに本社を置くスリー・アローズ・キャピタル(3AC)は、2012年にZhu SuとKyle Daviesによって共同設立されました。 2017年、Three Arrows Capitalは暗号分野への主要な投資を変革し、 ビットコイン とイーサリアムに投資して多額の収益を上げ、暗号分野で最大のVC企業の1つに急速に成長しました。 今年4月現在、Three Arrows Capitalは少なくとも100億ドル以上の暗号資産を所有しています。

しかし、暗号市場の弱気市場は強気市場と同じくらい狂っています。 スリーアローズキャピタルの大まかな投資スタイルは、強気相場で急上昇させますが、弱気相場で下落させるのに十分です。 スリーアローズキャピタルの現在の流動性の欠如は、主に市場の全体的な衰退と3ACの多くの投資の最近の失敗によって引き起こされます。

スリー・アローズ・キャピタルが2021年1月に米国証券取引委員会(SEC)に提出した文書によると、スリー・アローズ・キャピタルはグレースケール・ ビットコイン・ トラスト(GBTC)の筆頭保有者であり、その株式数は3,888万株で、GBTCの総株式の約6.1%を占めています。 ビットコイン価格の下落に伴い、GBTC価格は20%以上のマイナスプレミアムを持ち、これらのGBTC資産の価値も大幅に低下し、スリーアローズキャピタルにとって大きな赤字となりました。

2021年末のZhu SuとEthereumの間の紛争の後、Three Arrows CapitalはSolana、Avalanche、Terraなどの新興レイヤー1パブリックチェーンのサポーターにもなりました。 しかし、暗号ベア市場の到来により、SOL、AVAX、その他の通貨の価値は80%以上低下し、LUNAは直接ゼロに戻りました。 6月13日、Zhu SuはTwitterの紹介からETH、AVAX、LUNA、SOL、NEARなどに関する特定のトークンを削除し、 ビットコインだけを残しました。


2022年2月、ルナ財団ガード(LFG)は10億ドルの資金調達を完了したと発表しました。 JumpCryptoに加えて、2つの主要な投資機関は、現在問題を抱えているThree Arrows Capitalです。 この資金調達は、店頭取引LUNAによって完了しました。 スリー・アローズ・キャピタルは、1,090万個のLUNAを5億5,960万ドルの価格でロックアップしたと報告されています。 現在、LUNAがゼロに戻り、LUNCに改名されたことで、この巨額の投資額も100万分の1に縮小し、約670ドルしか残っていません。 Bitfinexの取引データによると、スリーアローズキャピタルは取引所の赤字リストに記載されています。 Bitfinexだけでも、Three Arrows Capitalは3137万ドルの実現損失を被った。


スリー・アローズ・キャピタルのより直接的な危機は、今後の清算から来ている。 以前の強気相場では、Three Arrows CapitalはstETHとETHの間のレバレッジを使用してチップを購入しました。 現在、スリーアローズキャピタルはAAVEに210000 ETH以上を賭けており、ETH 価格のさらなる下落により、これらの資産はいつでも清算される可能性があります。 DeFiセクターへのレバレッジ投資に加えて、Three Arrows Capitalは他の融資プラットフォームのレバレッジを通じて多額の借入も行いました。 Three Arrows Capitalの総清算額は、Deribit、BlockFi、その他のプラットフォームで4億ドルに達したと報告されています。

stETH / ETH間のレバレッジ投資については、以前のブログ記事「 stETHデペグ危機|を参照してください。イーサリアムはルナの過ちを繰り返すのか?


清算を避けるために資金を集める

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最近のオンチェーンデータによると、スリーアローズキャピタルは独自のstETHを損失価格(為替レートは約0.94)でETHに交換し、さらにDAIに変換しました。 イーサリアムの平均取引価格は約1,200ドルで、総取引額は約2,000万ドルです。 その後、スリーアローズキャピタルはウォレットアドレスの38,900 stETHを36,718.64 ETHと交換し、為替レートはわずか0.944でした。 また、スリーアローズキャピタルがユーザー資産を無断で流用しているというニュースもあります。 6月15日、一部のツイッターユーザーは、スリー・アローズ・キャピタルの資本取引口座にある100万ドルが使用のために引き落とされたと述べた。 これらはすべて、Three Arrows Capitalがポジションをカバーするために利用可能な資金を集めるためにあらゆる手段を使用していることを示しています。 しかし、stETHとGBTCの資産の流動性が低いことを考えると、スリーアローズキャピタルのポジションをカバーする方法はスムーズではないかもしれません。

スリーアローズ・キャピタルのポジションの清算が始まった可能性があります。 6月15日、 ビットコイン とイーサリアムの価格は下落を続け、それぞれ20,000ドルと1,000ドルのラウンドマークを維持しました。 ブロックチェーンセキュリティチームPeckShieldの検出によると、6月15日、Three Arrows Capitalに属すると疑われるウォレットアドレス(0x716034C25D9Fb4b38c837aFe417B7f2b9af3E9AE)は、北京時間の16:00と17:00に4回、それぞれ8,511、3,346、1,716、2,681 ETHで清算され、合計16,254 ETHになりました。


TwitterユーザーのOnChainWizardの見積もりによると、AAVE上のThree Arrows Capitalの関連ポジションの清算価格は1,016ドルに低下しました。



結論

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スリーアローズキャピタルが持っている膨大な量を考えると、スリーアローズキャピタルが倒産すると、暗号市場全体に計り知れない影響を与えます。 この巨額の資産が潰れるかどうか、スリーアローズ・キャピタルがこの危機を乗り切ることができるかどうか、私たちは引き続き注視していきます。



著者: Gate.io 研究者: エドワードH. 翻訳者: ジョイZ.
*この記事は研究者の見解のみを表しており、投資アドバイスを構成するものではありません。
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