Pengantar

Sejak tahun lalu, kenaikan suku bunga The Fed telah menyebabkan gejolak pasar global dan menjadi salah satu peristiwa yang paling banyak diwaspadai di pasar. Serangkaian peristiwa berisiko yang terjadi setelahnya, seperti Silicon Valley Bank, memiliki dampak yang signifikan terhadap pasar. Pasar mata uang kripto juga mengalami pasar bearish yang berkepanjangan. Artikel ini akan fokus pada topik kenaikan suku bunga The Fed, menjelaskan apa itu kenaikan suku bunga, alasan putaran kenaikan suku bunga ini, dampak kenaikan suku bunga, dan membuat prediksi pasar terkait kebijakan moneter saat ini. kenaikan suku bunga The Fed.

Apa itu Kenaikan Suku Bunga?

The Fed dapat dipahami sebagai bank sentral Amerika Serikat, dan kebijakan moneternya diumumkan melalui pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Kenaikan suku bunga, secara sederhana, mengacu pada kenaikan suku bunga dana federal, yang mencerminkan peralihan kebijakan moneter The Fed dari kebijakan moneter yang longgar ke kebijakan moneter yang ketat. Dalam siklus kenaikan suku bunga yang lengkap, The Fed akan melakukan tiga operasi kebijakan moneter spesifik: mengurangi pembelian aset, menaikkan suku bunga, dan mengurangi neraca keuangannya. Mengurangi pembelian aset mengacu pada pengurangan bertahap program pembelian aset The Fed, penghapusan kebijakan pelonggaran kuantitatif secara bertahap, dan pengurangan jumlah dana yang mengalir ke pasar. Menaikkan suku bunga mengacu pada menaikkan suku bunga dana federal AS. Mengurangi neraca mengacu pada pengurangan ukuran neraca bank sentral, terutama melalui penjualan obligasi pemerintah dan sekuritas berbasis hipotek (MBS) atau membiarkan obligasi jatuh tempo secara alami, sehingga mengurangi ukuran asetnya.

Suku bunga dana federal adalah alat kebijakan moneter inti The Fed, mengacu pada tingkat suku bunga yang digunakan bank untuk meminjam satu sama lain di pasar antar bank AS. Perubahan suku bunga ini secara sensitif dapat mencerminkan penawaran dan permintaan dana antar bank. Jika suku bunga ini meningkat, maka suku bunga yang dikenakan bank untuk pinjaman kepada dunia usaha atau individu juga akan meningkat, sehingga dapat meningkatkan simpanan, mengurangi pinjaman, menahan investasi dan konsumsi, serta mengurangi overheating perekonomian. Sebaliknya, jika suku bunga diturunkan, suku bunga pinjaman bank akan menurun, mengurangi biaya pinjaman, merangsang pinjaman korporasi dan pribadi, dan membuat perekonomian secara keseluruhan lebih aktif.

Proses Kenaikan Suku Bunga

Sejak tahun 1990, The Fed telah mengalami empat siklus kenaikan suku bunga. Saat ini kita berada pada putaran ke-5 yang dimulai pada Maret 2022 dan merupakan putaran terbesar dalam sejarah. Seluruh proses kenaikan suku bunga ditunjukkan pada tabel di bawah ini.

Sumber gambar：https://www.fx168news.com/calendar/169566

Alasan Kenaikan Suku Bunga

Alasan utama kenaikan suku bunga yang signifikan ini adalah inflasi yang parah. Akar permasalahannya dapat ditelusuri kembali ke merebaknya infeksi COVID-19 pada awal tahun 2020, yang berdampak besar pada perekonomian AS dan Eropa. Pada saat itu, PDB AS turun sebesar 5% pada kuartal pertama tahun 2020, dan sebesar 31,4% pada kuartal kedua, mengakibatkan penurunan tahunan sebesar 3,5%, penurunan terbesar sejak Perang Dunia II dan nilai negatif pertama sejak tahun 2009. .

Untuk merangsang perekonomian dan mempertahankan lapangan kerja yang tinggi, Federal Reserve (Fed) secara signifikan menurunkan suku bunga dan mendorong penurunan suku bunga pasar secara substansial, mendekati suku bunga nol. Pada tanggal 15 Maret 2020, mereka mengumumkan kisaran suku bunga dana federal diturunkan menjadi 0-0,25%, yang pada dasarnya adalah suku bunga nol. Pada saat yang sama, The Fed membeli obligasi melalui operasi pasar terbuka dan memperluas ukuran aset bank sentral, sehingga meningkatkan suntikan mata uang dasar. Hal ini menyebabkan peningkatan substansial dalam jumlah uang beredar dan peningkatan signifikan dalam defisit pemerintah. Neraca The Fed meningkat dari sekitar $4,1 triliun menjadi $8,9 triliun.

Kombinasi berbagai kebijakan menyebabkan inflasi mencapai dua digit pada bulan-bulan tertentu. Untuk mengembalikan tingkat inflasi ke target jangka panjang sebesar 2% (yang telah ditetapkan oleh The Fed sebagai tujuan inflasi jangka panjang), The Fed harus menaikkan suku bunga secara signifikan dalam jangka pendek.

Sumber gambar：https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL

Dampak Kenaikan Suku Bunga

Ketika Federal Reserve terus menempuh kebijakan kenaikan suku bunga, pasar keuangan global terus memantau perubahan kebijakan tersebut. Tujuan utama kenaikan suku bunga Federal Reserve adalah untuk mengendalikan inflasi. Setelah serangkaian kenaikan suku bunga yang gencar pada tahun 2022, ada tiga dampak utama yang tampak jelas: Pertama, banyak negara dan wilayah di seluruh dunia yang mengikuti langkah tersebut dan menaikkan suku bunga. Pada tahun 2022, puluhan bank sentral secara global, termasuk Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank of England, Reserve Bank of Australia, dan Bank of Canada, mengambil tindakan untuk menaikkan suku bunga. Kedua, banyak negara dan wilayah kemungkinan akan mengalami penurunan ekonomi pada tahun 2023. Ketiga, nilai dolar AS terus meningkat. Sejak runtuhnya sistem Bretton Woods, dalam setiap siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve yang lalu, dengan kondisi perekonomian AS yang stabil, nilai tukar dolar AS telah meningkat.

Pada saat yang sama, dampaknya terhadap pasar mata uang kripto juga kompleks dan beragam, terutama terlihat dalam dua aspek berikut:

1. Volatilitas Harga Bitcoin

Kenaikan suku bunga menyebabkan apresiasi dolar AS, yang biasanya menyebabkan penurunan nilai mata uang lain, seperti Bitcoin dan mata uang kripto lainnya. Hal ini karena Bitcoin dan mata uang kripto lainnya sering dikaitkan dengan dolar AS, dan apresiasi dolar AS menyebabkan penurunan harga Bitcoin dan mata uang kripto lainnya. Oleh karena itu, secara umum, sebelum kenaikan suku bunga Federal Reserve, Bitcoin biasanya mengalami tren kenaikan harga. Setelah kenaikan suku bunga Federal Reserve, harga Bitcoin biasanya menunjukkan tren menurun.

2. Volatilitas Sentimen Pasar Cryptocurrency

Kenaikan suku bunga Federal Reserve dapat mempengaruhi sentimen investor, sehingga mempengaruhi harga Bitcoin dan mata uang kripto lainnya. Jika sentimen pasar memburuk, investor mungkin beralih ke aset yang lebih stabil, sehingga menyebabkan penurunan harga Bitcoin dan mata uang kripto lainnya.

Dalam pertemuan kebijakan moneter terakhir di bulan November, Federal Reserve mengumumkan jeda kenaikan suku bunga. Ini adalah kedua kalinya berturut-turut Federal Reserve memilih untuk menghentikan kenaikan suku bunga, dan ekspektasi pasar terhadap kontak Federal Reserve dengan putaran kenaikan suku bunga ini sekali lagi meningkat, bahkan mulai mengantisipasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. pada tahun 2024. Pasar tenaga kerja dan kondisi perekonomian di Amerika Serikat saat ini juga mendukung keputusan Federal Reserve untuk menghentikan sementara jalur kenaikan suku bunga. Menurut data terakhir, non-farm payrolls di Amerika Serikat meningkat sebesar 150,000 pada bulan Oktober, di bawah perkiraan 180,000; penghasilan rata-rata per jam meningkat sebesar 0,2% bulan ke bulan dan tumbuh sebesar 4,1% tahun ke tahun, peningkatan terkecil sejak Juni 2021. Hal ini menunjukkan ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve telah menyelesaikan putaran kenaikan suku bunga dan meningkatkan persiapan untuk “soft landing” perekonomian AS.

Dapat dilihat bahwa siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve kemungkinan besar telah selesai. Saat ini puncak kenaikan suku bunga berkisar 5%, namun tingginya suku bunga tersebut masih akan dipertahankan dalam jangka waktu tertentu. Ketua Federal Reserve Powell bersikap hati-hati dan menyatakan bahwa fokusnya adalah pada mandat ganda untuk meningkatkan lapangan kerja dan menjaga stabilitas inflasi, dan akan berkomitmen kuat pada target inflasi 2%. Melihat kembali pasar mata uang kripto, pasar telah menunjukkan tanda-tanda mencapai titik terendah dan pulih sejak Oktober. Diantaranya, dipengaruhi oleh ekspektasi persetujuan ETF spot Bitcoin, harga Bitcoin naik pesat pada paruh kedua bulan Oktober, dan pasar mata uang kripto diperkirakan akan memasuki pasar bullish baru.

Kesimpulan

Kenaikan suku bunga Federal Reserve mempunyai dampak yang signifikan terhadap perekonomian nasional, yang menyebabkan penurunan pasar secara terus-menerus. Dengan berakhirnya siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve, promosi transformasi ekonomi dalam skala nasional dan dimulainya siklus pasar baru akan segera terjadi, dan pasar mata uang kripto diperkirakan akan memasuki pasar bullish yang baru. Namun, pada saat yang sama, perkiraan penurunan suku bunga tidak akan terjadi dalam waktu dekat. Federal Reserve masih mempertahankan sikap hati-hati dalam menyesuaikan jalur kebijakan moneternya, dan sentimen pasar masih berhati-hati. Investor harus memantau tren pasar dengan cermat dan merencanakan strategi investasi mereka secara wajar.