Từ LST, LSDFi đến LRT, Khám phá khái niệm đặt lại và tường thuật về Dự án LRT vào năm 2024

Kể từ khi Ethereum chuyển sang POS, các giao thức đặt cược như Lido phát hành wETH (ETH được bọc) đã mang lại lợi nhuận không rủi ro cho hệ sinh thái Ethereum, dẫn đến sự tăng trưởng liên tục trong hoạt động đặt cược Ethereum. Hiện tại, tổng số ETH đặt cược vượt quá 28,82 triệu, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Hiện tại, bối cảnh đặt cược thanh khoản có thể được chia thành ba loại chính:

1. Công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD) và LST (Mã thông báo đặt cược thanh khoản): Các giao thức (dự án) cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản cũng cung cấp mã thông báo đặt cược thanh khoản phái sinh (LST). Một số giao thức LS và ví dụ LST nổi tiếng bao gồm stETH/wstETH từ Lido, sfrxETH từ Frax và rETH từ Rocket.

2.LSDFi: Sự kết hợp giữa LSD và DeFi, một chiến lược nâng cao được xây dựng dựa trên đặt cược LSD. Ví dụ: bằng cách gửi stETH vào giao thức Pendle, bạn có thể nhận PT (mã thông báo chính) và YT (mã thông báo lợi nhuận), cho phép thực hiện các chiến lược thu nhập và rủi ro khác nhau.

1. Đặt lại và LRT: Do lo ngại về xu hướng “tập trung hóa” tiềm ẩn và rủi ro liên quan đến sự phát triển nhanh chóng của các giao thức đặt cược thanh khoản, thị trường đã đưa ra hai giải pháp chính thống để đảm bảo an ninh và phân cấp mạng blockchain. Một cái dựa trên DVT (Công nghệ xác thực phân tán) và cái còn lại là Đặt cược lại. EigenLayer đại diện cho khái niệm Đặt cọc lại, trong khi LRT (Mã thông báo được đặt lại dạng lỏng) chủ yếu tập trung vào việc giải phóng tính thanh khoản và thêm lớp đòn bẩy để tăng lợi nhuận.

Hiện tại, TVL (Tổng giá trị bị khóa) của các giao thức LS đã tăng lên khoảng 3,14 tỷ USD, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Lấy ETH làm ví dụ, khoảng 24% ETH hiện được đặt cược trực tiếp thông qua hợp đồng thông minh và con số này dường như đang tăng lên, như minh họa bên dưới.

Một số dự đoán cho rằng vào quý 2 năm sau (2025), lượng ETH đặt cược có thể đạt 31% đến 45% tổng nguồn cung của Ethereum, thúc đẩy hơn nữa giá trị thị trường của LSD. Tuy nhiên, theo thời gian, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến lợi suất đặt cược, khiến vai trò của giao thức LS trong tình huống như vậy trở nên quan trọng.

Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ chủ yếu tập trung vào khái niệm Đặt lại và cung cấp một cái nhìn tổng quan ngắn gọn về những dự án LRT nào đáng được quan tâm trong thời gian ngắn (các dự án không được xếp hạng theo bất kỳ thứ tự cụ thể nào).

Dự án đầu tiên là EigenLayer (hiện tại không có token, có thể có airdrop)

Trong các bài viết trước, chúng tôi đã giới thiệu EigenLayer nhiều lần. Mô hình “đặt cược lại” của nó được nhiều người coi là một khái niệm sáng tạo. Vào tháng 6 năm ngoái, EigenLayer đã giới thiệu khái niệm “đặt cược lại” trên Ethereum, cho phép người dùng đặt cược lại Ethereum hoặc Mã thông báo đặt cược thanh khoản (LST) đã đặt cược để tăng cường bảo mật và phần thưởng bổ sung khi sử dụng các dịch vụ phi tập trung khác nhau trên Ethereum.

Hiện tại, người dùng có thể kiếm thêm điểm (điểm trang trại) bằng cách đặt cược ETH vào nhóm của họ, điểm này có thể đang được chuẩn bị cho đợt airdrop mã thông báo EigenLayer năm nay.

Airdrop của EigenLayer đã được thảo luận rộng rãi vào năm ngoái và nhiều người tin rằng nó có khả năng kích thích mùa airdrop trong không gian LSD (Liquidity Stake DeFi), tiếp tục thúc đẩy sự phổ biến của LRT (Mã thông báo phần thưởng thanh khoản).

Nhiều nhân vật nổi bật trong không gian đặt nhiều hy vọng vào xu hướng này. Ví dụ, người có ảnh hưởng Twitter DefiIgnas đã bày tỏ quan điểm của mình: ông tin rằng LRT có tiềm năng nâng cao đáng kể lợi suất ETH và lĩnh vực này vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu.

Theo khái niệm EigenLayer, đã có một số dự án LRT trên thị trường và thậm chí một số dự án cũ hơn đã tham gia hệ sinh thái LRT.

Dự án thứ hai là Swell (hiện tại không có token, có thể có airdrop)

Swell là một giao thức đặt cược thanh khoản không cần giám sát. Người dùng có thể kiếm thu nhập thụ động bằng cách đặt cược ETH và cũng có thể sử dụng swETH đã đặt cược trên nhiều nền tảng DeFi khác nhau để kiếm thêm phần thưởng.

Kể từ cuối năm ngoái cho đến nay, Tổng giá trị bị khóa (TVL) của giao thức đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể, hiện vượt qua 330 triệu USD, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Sự tăng trưởng này phần lớn có được là nhờ sản phẩm Super swETH mà họ đã tung ra vào cuối năm ngoái. Kho tiền này cho phép người dùng gửi ETH hoặc stETH và kiếm được lợi nhuận lên tới 18%, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Sự tăng trưởng này phần lớn có được là nhờ sản phẩm Super swETH mà họ đã tung ra vào cuối năm ngoái. Kho tiền này cho phép người dùng gửi ETH hoặc stETH và kiếm được lợi nhuận lên tới 18%, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Về bản chất, điểm đổi mới chính của sản phẩm Super swETH là nó không chỉ cung cấp phần thưởng đặt cược mà còn cung cấp phần thưởng bổ sung thông qua thu nhập DAO được chuyển hướng và việc nuôi Ngọc trai. Ngọc trai có thể được hiểu là một chương trình điểm thưởng đặc biệt và chúng có thể được đổi thêm thành token SWELL trong TGE (Sự kiện tạo mã thông báo), về bản chất là một hình thức ICO. Tính đến thời điểm viết bài này, vault đã tích lũy được hơn 5.821 ETH, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Mã thông báo SWELL chưa được phát hành chính thức. Dựa trên sự phát triển hiện tại, có khả năng sẽ có một đợt airdrop sau Sự kiện tạo mã thông báo (TGE) và Ngọc trai kiếm được thông qua các hoạt động như đặt cược có thể được đổi trực tiếp thành mã thông báo tại thời điểm đó. Theo thông báo chính thức, điều này dự kiến sẽ xảy ra trong quý đầu tiên của năm nay, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.

Dự án thứ ba là Origin DeFi (OGV)

Việc bổ sung OETH vào hệ sinh thái EigenLayer vào cuối năm ngoái đồng nghĩa với việc Origin đã chính thức tham gia chuỗi dự án Retake. Bây giờ, bạn có thể trực tiếp đưa OGV vào tường thuật LRT, như minh họa trong hình bên dưới.

Tuy nhiên, trong lĩnh vực LRT, vốn hóa thị trường hiện tại của OGV tương đối thấp, chỉ dưới 6,5 triệu USD, như thể hiện trong hình bên dưới.

So với sự tăng trưởng liên tục của các mã thông báo đặt cược OGV, hiệu suất giá trị thị trường hiện tại của giao thức dường như vẫn ở mức thấp hơn. Người ta kỳ vọng rằng với sự gia tăng của tường thuật LRT, giá trị thị trường tương ứng của nó cũng có thể được cải thiện hơn nữa, như thể hiện trong hình bên dưới.

Ngoài ra, còn một yếu tố thuận lợi cho giá của OGV đó là chương trình mua lại. Họ sẽ thực hiện kế hoạch mua lại theo lịch trình được xác định trước (tức là hai tuần một lần), như trong hình bên dưới.

Dự án thứ tư là Mạng SSV (SSV)

Bản thân SSV Network là một dự án LSD, nhưng cách đây vài ngày (ngày 4 tháng 1), họ cũng đã thông báo tham gia vào việc đặt lại, như trong hình bên dưới.

Mặc dù đây là một sự phát triển tích cực đối với SSV, nhưng có vẻ như tác động tích cực này chưa được phản ánh kịp thời vào giá token. Mức tăng giá gần đây không đáng kể và có thể phải mất thêm thời gian để lấy đà, như thể hiện trong hình bên dưới.

Dự án thứ năm là Retake Finance (RSTK)

RSTK là giao thức thiết lập lại thanh khoản mô-đun đầu tiên trên EigenLayer. Dự án này khá được nhắm mục tiêu vì hiện tại họ đang tập trung vào các hoạt động kinh doanh đặt lại liên quan đến EigenLayer.

Khi người dùng đặt cược thanh khoản và tạo mã thông báo LST, họ có thể gửi chúng vào giao thức Retake Finance. Giao thức sẽ giúp người dùng đặt cược LST vào EigenLayer và cho phép người dùng tạo rstETH dưới dạng chứng từ đặt lại. Sau đó, người dùng có thể sử dụng rstETH để kiếm phần thưởng trên nhiều nền tảng DeFi khác nhau, đồng thời nhận được điểm thưởng EigenLayer (như đã đề cập trước đó, những điểm này có thể dùng để chuẩn bị cho airdrop EigenLayer).

Tất nhiên, bản thân mã thông báo RSTK cũng có thể được sử dụng để đặt cược, quản trị và các mục đích khác nhằm tăng thu nhập.

Thoạt nhìn, dự án này có vẻ không đổi mới lắm, nhưng vì nó gắn liền với EigenLayer, nên nếu kỳ vọng của EigenLayer và sự phát triển của khái niệm LRT tiếp tục, mã thông báo RSTK có thể sẽ đạt mức tăng trưởng đáng kể.

Dự án thứ sáu là KelpDAO

Mô hình kinh doanh của KelpDAO tương tự như Retake Finance, như đã đề cập trước đó.

Người dùng có thể gửi stETH hoặc mã thông báo LST khác vào giao thức Kelp để đổi lấy mã thông báo rsETH. Sau đó, các mã thông báo rsETH này có thể được sử dụng để tạo thêm thu nhập. Người dùng cũng có thể kiếm điểm EigenLayer thông qua việc đặt lại.

Mặc dù KelpDAO hiện không có mã thông báo nhưng nó được Stader Labs hỗ trợ, có mã thông báo tương ứng (SD). Do đó, sự phát triển của KelpDAO ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào Stader và nếu KelpDAO có được động lực với khái niệm LRT, thì điều đó có thể làm tăng giá trị của mã thông báo SD. Vì vậy, nếu KelpDAO cuối cùng phát hành mã thông báo của mình và tiến hành airdrop, chủ sở hữu mã thông báo SD có thể được hưởng lợi.

Dự án thứ bảy là Puffer Finance (PUFI)

Tính năng chính của Puffer là hạ thấp ngưỡng đặt lại.

EigenLayer yêu cầu đặt lại Ethereum, yêu cầu ngưỡng 32 ETH để các nút chạy Dịch vụ được xác thực tích cực (AVS), là các thỏa thuận dịch vụ bảo mật tích hợp trên EigenLayer. Chức năng đặt lại của Puffer giảm ngưỡng này xuống dưới 2 ETH, nhằm thu hút sự tham gia từ các nút nhỏ hơn.

Việc đặt cược của Puffer vẫn chưa được ra mắt chính thức, nhưng dựa trên thông báo chính thức ngày hôm nay, nó sẽ sớm ra mắt, như minh họa trong hình bên dưới.

Mã thông báo PUFI chủ yếu được sử dụng để quản lý giao thức thông qua bỏ phiếu trong Puffer DAO, bao gồm phê duyệt các nút AVS nào có thể được sử dụng và phân bổ Ethereum từ kho giao thức cho AVS cụ thể, như trong hình bên dưới.

Dự án thứ tám là Renzo (hiện chưa có token)

Renzo cũng là một giao thức đặt lại dựa trên EigenLayer. Người dùng có thể đặt cược ETH để nhận mã thông báo đặt lại được gọi là ezETH và kiếm phần thưởng đặt cược. Ngoài ra, ezETH cho phép người dùng tham gia vào các hoạt động DeFi khác.

Cụ thể, người dùng có thể kiếm được ba nguồn thu nhập thông qua giao thức này: lợi suất đặt cược ETH, ưu đãi thanh khoản Renzo và ưu đãi đặt lại EigenLayer.

Hơn nữa, giao thức gần đây đã giới thiệu một hệ thống điểm có tên Renzo ezPoints và hiện tại, cách chính để kiếm điểm là đúc ezETH.

Ngoài các dự án đã đề cập, còn có một số dự án khác đáng để mắt tới nếu bạn quan tâm đến không gian LRT. Bao gồm các:

Rio Network (hiện có 3.400 người theo dõi)

Rest Finance (hiện có 900 người theo dõi)

Inception (hiện có 2.100 người theo dõi)

Genesis (hiện có 1.200 người theo dõi)

Đặt lại đám mây (hiện có 600 người theo dõi)

Supermeta (hiện có 4.800 người theo dõi)

StakeStone (hiện có 34.000 người theo dõi)

Nhanh nhẹn (hiện có 16.000 người theo dõi)

Giao thức Ion (hiện có 2.900 người theo dõi)

Sanctum (hiện có 2.500 người theo dõi)

Davos (hiện có 31.000 người theo dõi)

Tóm lại, việc đặt lại tiền mang lại lợi ích cho nhiều luồng thu nhập, nhưng nó cũng đưa tài sản ETH được đặt cọc vào nhiều mạng, làm tăng rủi ro đầu tư. Tuy nhiên, chính tiềm năng lợi nhuận cao hơn này đã thúc đẩy những người làm lại chấp nhận rủi ro này.

Về bản chất, việc đặt lại giống như một trò chơi búp bê lồng nhau, sử dụng một tài sản ban đầu để liên tục lồng ghép và lấy nhiều chứng chỉ phái sinh để tăng thu nhập. Đôi khi, bản thân thị trường mang tính đầu cơ và miễn là nó phù hợp với xu hướng thị trường tăng giá (khi thị trường tổng thể đang tăng trưởng), chiến lược búp bê lồng nhau này có thể thúc đẩy đáng kể tính thanh khoản của thị trường, do đó, có thể kích thích hơn nữa hoạt động thị trường. .

Do đó, cho dù đó là chiến lược búp bê làm tổ hay rủi ro, tôi tin rằng câu chuyện LRT có thể sẽ có được động lực nhờ dự đoán về một thị trường tăng trưởng và chúng ta hiện đang ở giai đoạn đầu của câu chuyện này.

Đó là tất cả cho nội dung ngày hôm nay. Chúng tôi sẽ tiếp tục mang đến cho bạn nhiều thông tin liên quan hơn trong tương lai. Bạn đọc quan tâm có thể tiếp tục kiểm tra và tìm hiểu thêm thông qua các nguồn bổ sung.

Lưu ý: Nội dung trên được cung cấp từ góc độ cá nhân và chỉ nhằm mục đích giáo dục và thông tin. Nó không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền điện tử có rủi ro cao và các cá nhân nên thận trọng, nhận thức được những rủi ro liên quan và tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan ở các quốc gia và khu vực tương ứng của họ.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [Mirror]. Mọi bản quyền đều thuộc về tác giả gốc [话李话外]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.