Nghiên cứu lịch sử DeFi: Lịch sử phát triển tiền Uniswap của DeFi

Tác giả: 0xKooKoo, Cố vấn kỹ thuật Geek Web3 & MoleDAO, Cựu Giám đốc Công nghệ tại Bybit

Lưu ý: Bài viết này thể hiện nghiên cứu khảo cổ của tác giả về DeFi ở giai đoạn hiện tại và có thể có sai sót hoặc sai lệch. Nó chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và có thể chỉnh sửa và thảo luận.

Giới thiệu

Hầu hết mọi người đều tiếp xúc với DeFi trong Mùa hè DeFi năm 2020. Tôi nghĩ có một số lý do khiến DeFi đột nhiên trở nên phổ biến.

1.Không cần phải dựa vào bên thứ ba.

DeFi, giống như Bitcoin, không cần phụ thuộc vào bất kỳ bên thứ ba nào (ngoại trừ Oracle). Người dùng chỉ cần truy cập vào ví được mã hóa và ký tên để hoàn tất giao dịch trên toàn bộ chuỗi. Chỉ cần hợp đồng thông minh được an toàn thì không ai có thể lấy đi tài sản của người dùng là Notyourkey, Notyourcoin. Hãy tin rằng các nhà đầu tư kỳ cựu đã từng trải nghiệm Mt. Sự cố trộm cắp của Gox và những người chơi đã trải qua thảm kịch gần đây về việc FTX chiếm đoạt tài sản của người dùng có thể hiểu rõ hơn về sự thiếu tin tưởng này.

2. Nhu cầu thị trường tăng lên.

Trước khi DeFiSummer xuất hiện, nhu cầu thanh khoản trên toàn thế giới là rất lớn. Lãi suất thấp trong hệ thống tài chính truyền thống và chính sách nới lỏng thanh khoản toàn cầu đã khiến các quỹ tìm kiếm cơ hội lợi nhuận cao hơn. DeFi cung cấp một giải pháp thay thế khả thi, thu hút dòng vốn lớn với lãi suất cao hơn và nhiều cơ hội đầu tư hơn.

1. Bảo vệ quyền riêng tư cá nhân tốt hơn.

DeFi không yêu cầu hoặc chỉ yêu cầu một lượng nhỏ KYC. Nền tảng DeFi được xây dựng trên công nghệ blockchain và thực hiện các giao dịch cũng như giao thức thông qua hợp đồng thông minh. Không giống như các tổ chức tài chính truyền thống, DeFi không có cơ quan quản lý hoặc trung gian tập trung mà được thực thi tự động bằng mã và giao thức. Bản chất phi tập trung này khiến nền tảng DeFi không thể trực tiếp thu thập và quản lý thông tin nhận dạng cá nhân của người dùng, khiến các thủ tục KYC phổ biến trong các tổ chức tài chính truyền thống không thể thực hiện được. Thực sự có rất nhiều cơ hội alpha trên chuỗi thuần túy và những người có thể nắm bắt những cơ hội này là những người chơi chuyên nghiệp. Những người chơi chuyên nghiệp không muốn tiết lộ chiến lược và thông tin cá nhân của mình, vì vậy DeFi thực sự là sự lựa chọn tốt nhất cho những người chơi này. Ngưỡng thấp hơn và không được phép. DeFi thực sự đã giải quyết được một số vấn đề và thiếu sót trong hệ thống tài chính truyền thống ở một mức độ nhất định. Ví dụ: bất kỳ ai cũng có thể liệt kê mã thông báo của bạn trên Uniswap, điều này giúp cải thiện đáng kể phạm vi giao dịch. Miễn là mọi người có nhu cầu giao dịch đối với một mã thông báo nhất định, họ có thể hài lòng trên DeFi mà không cần phải đợi sàn giao dịch tập trung trải qua nhiều lần đánh giá để chọn loại tiền.

1. Khả năng kiểm tra mã.

Các dự án DeFi thường là nguồn mở và mã hợp đồng thông minh của chúng có thể được kiểm tra và xác minh bởi bất kỳ ai. Tính công khai và minh bạch này cho phép mọi người kiểm tra mã để đảm bảo không có hành vi hoặc rủi ro độc hại tiềm ẩn nào. Ngược lại, các chương trình phụ trợ của các tổ chức tài chính truyền thống là nguồn tương đối khép kín và mọi người không thể trực tiếp kiểm toán hoạt động nội bộ của họ.

1. Có khả năng tương tác cao.

Các giao thức và nền tảng khác nhau trong hệ sinh thái DeFi có thể kết nối và hợp tác với nhau để tạo thành một mạng tài chính liền mạch. Vì điều này, cộng đồng DeFi thường có xu hướng duy trì các nguyên tắc cởi mở và kết nối để thúc đẩy nhiều đổi mới và phát triển hơn.

Nhưng DeFi cũng có một số vấn đề:

• Thiếu thanh khoản. So với tính thanh khoản của các sàn giao dịch tập trung, DEX vẫn còn rất nhiều điều cần cải thiện. Theo dữ liệu mới nhất từ theblock.co vào ngày 16 tháng 10 năm 2023, khối lượng giao dịch giao ngay trên DEX trong tháng qua chỉ bằng 13,45% so với khối lượng giao dịch giao ngay trên CEX cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, việc thiếu thanh khoản còn gây ra vấn đề trượt giá giao dịch quá mức. Ví dụ: chi 1500 USDT trên CEX có thể mua 1 tokenA, nhưng trong nhóm thanh khoản trên chuỗi có tính thanh khoản kém, 1500 USDT tương tự chỉ có thể được sử dụng để mua 0,9 tokenA và một giao dịch tương đương với mức giảm 10%.
• Phí giao dịch cao. Vì các giao dịch DeFi được thực hiện trên chuỗi nên chúng sẽ phụ thuộc vào hiệu suất và không gian lưu trữ của chuỗi công khai. Ví dụ: phí giao dịch của Uniswap có thể tăng mạnh do tắc nghẽn trên mạng chính Ethereum. Ví dụ: tôi đã có trải nghiệm khi một giao dịch thông thường phải chịu một khoản phí lên tới 200 đô la, điều này thực sự khiến tôi cảm thấy nản lòng.
• Ít tính năng hơn. So với các dịch vụ mở rộng được cung cấp bởi các sàn giao dịch tập trung, chẳng hạn như giao dịch theo lưới, robot tính trung bình chi phí bằng đô la và các sản phẩm tài chính tùy chỉnh, hoạt động hiện tại của DeFi vẫn khá cơ bản và phi tập trung. Nó chủ yếu bao gồm các giao dịch hoán đổi đơn giản, khai thác thanh khoản, đặt cược, canh tác, v.v. Trải nghiệm người dùng là phụ. Trải nghiệm người dùng của DeFi kém hơn nhiều so với CEX (Sàn giao dịch tập trung) trưởng thành. Ví dụ: các giao dịch mất vài giây, quy trình chữ ký không đơn giản, thuật ngữ không nhất quán và logic luồng sản phẩm không trơn tru. Tuy nhiên, vấn đề này tương đối dễ quản lý vì khi các tiêu chuẩn dần thống nhất, nhiều mã giao diện người dùng và logic sản phẩm có thể được phát triển thành các mẫu hoàn thiện và thân thiện với người dùng. Tại thời điểm đó, các nền tảng khác nhau sẽ khá giống nhau.

Trong quá khứ: Lịch sử của DeFi có thể bắt nguồn từ ngày Bitcoin (BTC) được giới thiệu. Kể từ đó, mọi người đã hy vọng thực hiện các giao dịch theo cách phi tập trung và nhiều cải tiến khác nhau trong tài chính trực tuyến đã xuất hiện. Do khả năng lập trình của BTC còn hạn chế nên mọi người không khám phá con đường này quá nhiều. Sau đó, với sự ra đời của Ethereum, không gian tưởng tượng đã mở rộng và nhiều dự án bắt đầu gây quỹ dưới hình thức ICO. Sau khi giao thức ERC-20 được thiết lập, dòng tài sản trên chuỗi trở nên dồi dào hơn, dẫn đến sự xuất hiện của hàng loạt sản phẩm tài chính sáng tạo. Bây giờ, hãy cùng tìm hiểu lịch sử và khám phá hành trình đầy thử thách của DeFi, cũng như những đổi mới đáng chú ý được tạo ra bởi nhiều sản phẩm và cá tính khác nhau.

Các cuộc thảo luận sớm nhất về tài chính phi tập trung có thể bắt nguồn từ tháng 7 năm 2013. Vào thời điểm đó, JR.Willett, người sáng lập Mastercoin, đã khởi xướng ICO đầu tiên trên diễn đàn bitcointalk. Ông tuyên bố rằng chỉ những người tham gia quyên góp mới có thể tận hưởng các tính năng mới như giao dịch phi tập trung và cá cược phân tán vượt qua Bitcoin. Sáng kiến này đã huy động thành công 4.740 Bitcoin, trị giá 500.000 USD vào thời điểm đó. Vào năm 2014, Robert Dermody và những người khác đã đồng sáng lập Giao thức đối tác, một nền tảng tài chính ngang hàng và giao thức mạng nguồn mở phân tán được xây dựng trên chuỗi khối Bitcoin.

Vấn đề mà nó giải quyết: Counterparty cho phép người dùng tạo mã thông báo của riêng họ trên chuỗi khối Bitcoin. Đối tác có một loại tiền tệ riêng gọi là XCP, được sản xuất từ Bitcoin thông qua cơ chế “bằng chứng đốt cháy”. Đối tác cung cấp các công cụ tài chính, chẳng hạn như các công cụ phái sinh, mà Bitcoin không thể cung cấp. Overstock.com từng sử dụng Counterparty để giao dịch chứng khoán truyền thống trên blockchain. Đối tác cũng tạo ra một sàn giao dịch tài sản phi tập trung, nơi có thể giao dịch nhiều tài sản kỹ thuật số khác nhau. Người dùng có thể sử dụng phần mềm nút đối tác và ví web Counterwallet cho các giao dịch của Đối tác. Đối tác đã triển khai một cái gì đó tương tự như hợp đồng thông minh và dApps trên Bitcoin. Nó cung cấp một nền tảng mã nguồn mở và phi tập trung để thực hiện các hoạt động tài chính mà không cần dựa vào bất kỳ cơ quan trung ương nào. Một số dự án NFT nổi tiếng, chẳng hạn như Spells of Genesis và Rare Pepe, được xây dựng trên nền tảng Counterparty. Tóm lại, giao thức Counterparty tận dụng mạng và công nghệ Bitcoin để giải quyết các sản phẩm và dịch vụ tài chính mà bản thân Bitcoin không thể cung cấp, biến nó thành một nền tảng tài chính phi tập trung toàn diện hơn. Hơn nữa, giao thức Counterparty vẫn còn tồn tại cho đến ngày nay, khiến nó trở thành một trong những nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) lâu đời nhất và nổi tiếng nhất.

Vào ngày 15 tháng 9 năm 2015, Martin, người sáng lập Gnosis đã đăng suy nghĩ của mình về cách kết hợp MarketMaker và OrderBook trên diễn đàn của riêng mình. Đây cũng là bài đăng sớm nhất mà tôi tìm thấy về thị trường dự đoán phi tập trung. Gnosis là một thị trường dự đoán phi tập trung được xây dựng trên giao thức Ethereum. Nó cung cấp một nền tảng mở để mọi người dự đoán kết quả của bất kỳ sự kiện nào, đơn giản hóa đáng kể quá trình tạo các ứng dụng thị trường dự đoán tùy chỉnh. Đồng thời, Gnosis sử dụng các đặc điểm của máy tin cậy blockchain và thực hiện tự động các hợp đồng thông minh để cho phép người chơi tham gia vào thị trường dự đoán một cách linh hoạt và tự do hơn, mang lại nhiều không gian hơn cho trí tưởng tượng cho thị trường dự đoán. Nhân tiện, thisMartin rất mạnh và GnosisChain (trước đây làxDaiChain), Balancer, ví SAFE và CowSwap sau đây đều có liên quan đến anh ấy.

Vào ngày 27 tháng 10 năm 2015, Martin, người sáng lập Gnosis, đã bắt đầu một cuộc thảo luận khác trên diễn đàn cộng đồng của mình, giải quyết cách cung cấp một số tiền nhất định cho PredictionTopic mới được tạo để đảm bảo thị trường hoạt động bình thường. Điều này có thể đạt được thông qua tài trợ dự án hoặc bằng cách hợp tác với các nhà đầu tư hoặc tổ chức khác để đảm bảo hỗ trợ tài chính. Bài đăng nhấn mạnh tầm quan trọng của sự tham gia của cộng đồng. Có thể nói đây là một trong những cuộc thảo luận sớm nhất mà tôi phát hiện ra trong quá trình nghiên cứu khảo cổ học về cách thu hút nhiều thanh khoản và sự tham gia hơn.

Vào ngày 26 tháng 9 năm 2016, Nick Johnson, Nhà phát triển chính của Ethereum và ENS, đã đăng một ý tưởng trên Reddit về một sàn giao dịch phi tập trung có tên Euler. Những điểm chính bao gồm:

Euler cho phép người dùng mua tiền Euler bằng nhiều loại token khác nhau.

Euler nắm giữ các token này và số lượng token xác định số lượng coin Euler mà người dùng có thể trao đổi.

Việc mua đồng xu Euler đầu tiên yêu cầu 1 mã thông báo, lần thứ hai yêu cầu mã thông báo “e”, lần thứ ba yêu cầu mã thông báo “e^2”, v.v. Giá của mỗi đồng Euler tăng theo cấp số nhân.

Khi thêm mã thông báo mới, giai đoạn thu thập sẽ được bắt đầu. Người dùng có thể gửi giá thầu để cung cấp mã thông báo mới để trao đổi với tiền Euler và giá ban đầu của mã thông báo mới được xác định trong giai đoạn này.

Tổng giá trị của đồng xu Euler phải bằng tổng giá trị của tất cả các token mà Euler nắm giữ. Thiết kế này nhằm mục đích chống lại tác động của biến động giá token riêng lẻ lên giá trị của nó ở một mức độ nào đó.

Cần thiết lập một cơ chế để nhanh chóng ngăn chặn việc mua mã thông báo được cho là bị xâm phạm nhằm ngăn chặn việc phát hành quá mức để đổi lấy tiền mặt bằng các mã thông báo khác.

Tóm lại, hệ thống này được thiết kế đơn giản và phi tập trung, đánh dấu sự khởi đầu của kỷ nguyên Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), mặc dù có những tác động kinh tế cần được nghiên cứu thêm.

Vào ngày 3 tháng 10 năm 2016, Vitalik đã đăng một bài viết trên Reddit, lấy cảm hứng từ Nick Johnson và đề cập đến một số sàn giao dịch phi tập trung (DEX) mới nổi vào thời điểm đó. Trong bài đăng này, ông đã đề xuất một cách tiếp cận mới để vận hành các sàn giao dịch phi tập trung bằng cách sử dụng cơ chế “nhà tạo lập thị trường tự động dựa trên chuỗi”, tương tự như thị trường dự đoán. Cách tiếp cận này loại bỏ nhu cầu đặt và hủy đơn hàng, như đã thấy trong các sàn giao dịch truyền thống.

Người dùng có thể “đầu tư” vào nhà tạo lập thị trường này, tăng độ sâu (DEPTH) và kiếm được một phần lợi nhuận, từ đó giảm rủi ro cho nhà tạo lập thị trường. Phương pháp này làm giảm đáng kể mức chênh lệch so với sàn giao dịch truyền thống và các giao dịch chỉ yêu cầu xử lý trực tuyến trong các giao dịch thực tế, loại bỏ nhu cầu đặt và hủy lệnh.

Bài đăng cũng làm dấy lên lo ngại về việc ngừng mua hàng khi thêm mã thông báo mới và khi giá biến động đáng kể. Các cuộc thảo luận tiếp theo khám phá việc hỗ trợ nhiều tài sản và cân nhắc về phí khi nhà đầu tư đóng góp hoặc rút tiền. Có thể nói, bài đăng này đã đặt nền móng cho các sàn giao dịch phi tập trung kiểu Automated Market Maker (AMM), đánh dấu sự khởi đầu của một thị trường trị giá hàng tỷ đô la.

Vào tháng 6 năm 2017, EtherDelta chính thức ra mắt và bắt đầu hoạt động, trở thành sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên trên Ethereum nhận được sự chấp thuận theo quy định. Sự công nhận này đạt được là do EtherDelta đã hoàn tất thủ tục đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trước khi ra mắt chính thức. Trên thực tế, ngay từ ngày 23 tháng 6 năm 2016, người sáng lập EtherDelta, Zachary Coburn (Zack), đã gửi cam kết đầu tiên trên Github. EtherDelta nổi bật là sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên đăng ký với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC).

Nhìn chung, EtherDelta đã trở thành sàn giao dịch phi tập trung Ethereum (DEX) đầu tiên vào năm 2017 do những ưu điểm chính của nó: đạt được hình thức phân cấp thuần túy hơn, rào cản gia nhập thấp, tính ẩn danh mạnh mẽ, chi phí thấp và hiệu suất ổn định. Các nguyên tắc kỹ thuật của EtherDelta như sau: nó sử dụng các hợp đồng thông minh để triển khai hệ thống giao dịch sổ đặt hàng. Người dùng có thể xuất bản, hủy và khớp lệnh mua/bán thông qua hợp đồng giao dịch. Thông tin sổ đặt hàng và hồ sơ giao dịch được lưu trữ trên chuỗi khối Ethereum, cho phép giao dịch phi tập trung. Người dùng có thể truy cập trang web EtherDelta thông qua trình duyệt web hoặc thiết bị di động mà không cần tải xuống ứng dụng chuyên dụng. Trang web EtherDelta tương tác với hợp đồng thông minh EtherDelta bằng JavaScript, truy xuất thông tin sổ đặt hàng và tạo điều kiện giao dịch với người dùng đối tác. Khi người dùng xuất bản hoặc hủy đơn đặt hàng, họ cần phát giao dịch lên mạng Ethereum và trả phí gas. Khi đối tác nhấp vào lệnh, hợp đồng giao dịch sẽ tự động khấu trừ tài sản của người mua và gửi chúng cho người bán, thực hiện các giao dịch trên chuỗi. Hợp đồng thông minh ghi lại từng giao dịch, bao gồm địa chỉ tài khoản liên quan, loại mã thông báo được giao dịch và số lượng. Tài sản của người dùng luôn được lưu giữ trong ví riêng của họ và không bị các dịch vụ của EtherDelta kiểm soát. EtherDelta tính phí giao dịch 0,3%, người mua hoàn toàn chịu. Toàn bộ quá trình giao dịch đảm bảo tính phân cấp và minh bạch nhưng phụ thuộc vào hiệu suất của mạng Ethereum.

Một số hạn chế của EtherDelta bao gồm thao tác thủ công cần thiết trong quá trình khớp lệnh. Nhà giao dịch cần tự tìm kiếm đơn hàng trên website xem có đáp ứng được yêu cầu của mình hay không. Sau khi tìm thấy lệnh phù hợp, họ phải khớp lệnh đó theo cách thủ công với lệnh của đối tác. Điều này có nghĩa là tại cùng một thời điểm, cả hai bên cần đạt được sự đồng thuận về giá theo cách thủ công. Tóm lại, toàn bộ quá trình cần có sự can thiệp thủ công và không thể tự động hóa. Quá trình khớp lệnh chậm. Sau khi đặt lệnh, người dùng có thể phải đợi rất lâu để lệnh được thực hiện vì tốc độ xử lý của Ethereum vốn đã chậm và tính thanh khoản không mạnh. Phí gas có thể bị lãng phí. Do độ trễ cao của sổ đặt hàng EtherDelta, một số người nhận có thể bỏ qua các đơn đặt hàng của nhau. Điều này có thể dẫn đến việc nhiều người tham gia cạnh tranh để khớp với cùng một đơn đặt hàng của nhà sản xuất, dẫn đến lỗi đơn hàng, sự chậm trễ và tất cả người nhận ngoại trừ người chiến thắng sẽ lãng phí phí gas. Sau đó, EtherDelta cũng phải đối mặt với một số giám sát, chẳng hạn như cựu CTO bị cáo buộc về các vấn đề giao dịch nội bộ. Để biết chi tiết, hãy tham khảo vụ kiện được SEC Hoa Kỳ công bố vào ngày 8 tháng 11 năm 2018. Kết luận được rút ra trong báo cáo là một số tài sản kỹ thuật số nhất định, chẳng hạn như mã thông báo ERC-20, được coi là chứng khoán và có thể được quản lý bởi SEC. SEC tuyên bố rằng tất cả các nền tảng giao dịch những tài sản đó cần phải đăng ký với SEC với tư cách là sàn giao dịch chứng khoán, điều mà EtherDelta đã không thực hiện được.

Mặc dù Coburn không chính thức xác nhận hay phủ nhận các cáo buộc của SEC, nhưng anh ta đã đồng ý giải quyết với cơ quan quản lý, trả 300.000 đô la tiền phạt, 75.000 đô la tiền phạt và 13.000 đô la tiền lãi trước khi xét xử. Để xác lập trách nhiệm cá nhân của Zachary Coburn, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chứng minh EtherDelta vi phạm luật chứng khoán và Coburn đã khiến EtherDelta vi phạm Đạo luật Giao dịch Chứng khoán dù biết hoặc lẽ ra phải biết rằng hành động của mình sẽ dẫn đến việc EtherDelta vi phạm luật chứng khoán . EtherDelta gặp bất hạnh khi đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) nhưng không đăng ký với một cơ quan quản lý quan trọng khác của Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Việc EtherDelta đăng ký với CFTC chủ yếu là do họ cho rằng EtherDelta giao dịch chủ yếu bằng tiền điện tử hơn là chứng khoán tài chính. Tuy nhiên, SEC sau đó đã ban hành hướng dẫn phân loại nhiều token là chứng khoán, về mặt lý thuyết yêu cầu EtherDelta phải đăng ký với SEC. Vào thời điểm đó, các quy định của SEC liên quan đến đổi mới blockchain chưa được xác định rõ ràng và EtherDelta không chủ động đăng ký với SEC.

Có một câu chuyện khá kịch tính về những xung đột nội bộ trong nhóm trong EtherDelta, bao gồm cả việc tạo ra một fork có tên ForkDelta. Do tranh chấp về quyền sở hữu tập trung, EtherDelta thậm chí còn trở thành sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên thoát khỏi hiện trường. Dòng thời gian sơ bộ của các sự kiện như sau: Đầu năm 2018, nhóm sáng lập EtherDelta đã bán nền tảng này cho doanh nhân Trung Quốc Chen Jun. Theo một tài liệu có ngày ký ngày 15 tháng 12 năm 2017, EtherDelta đã trải qua quá trình chuyển nhượng vốn cổ phần, chuẩn bị huy động ETH (Ether) trên thị trường. Vào ngày 9 tháng 2 năm 2018, nhóm đã đưa ra tuyên bố đề cập đến các nâng cấp kỹ thuật trên EtherDelta. Vào ngày 18 tháng 2, các phương tiện truyền thông đưa tin EtherDelta đã tạm ngừng giao dịch. Vào ngày 19 tháng 2, nhóm kỹ thuật sáng lập nước ngoài, sau khi bán nền tảng EtherDelta và nhận được tiền, đã phân nhánh dự án EtherDelta và ra mắt nền tảng giao dịch “ForkDelta” mới. Vào ngày 21 tháng 2 năm 2018, EtherDelta lại đình chỉ giao dịch và người kiểm soát thực tế Chen Jun được cho là đã biến mất.

Kỷ nguyên của AMM chính thức bắt đầu với sự ra mắt của Giao thức Bancor vào ngày 12 tháng 6 năm 2017. Thông qua đợt ICO huy động được 153 triệu USD, cải tiến quan trọng nhất của Bancor là đưa cơ chế AMM vào không gian sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Điều này giải quyết một loạt thách thức trong giao dịch phi tập trung, đặt nền tảng cho các ứng dụng AMM trong hệ sinh thái Ethereum. Không giống như phương pháp khớp lệnh mua và bán truyền thống trong sổ đặt hàng, Bancor sử dụng nhóm thanh khoản để giải quyết các vấn đề về giá và khớp lệnh, cho phép người dùng giao dịch mà không cần chờ đợi đối tác.

Vào ngày 29 tháng 9 năm 2017, IDEX do anh em Alex Wearn và Philip Wearn đồng sáng lập đã chính thức ra mắt phiên bản beta. Tuy nhiên, mã nguồn của dự án ban đầu được tải lên Github vào tháng 1 năm 2017. Năm 2017 đánh dấu đỉnh cao của bong bóng ICO, với nhiều dự án mới nổi với chất lượng rất khác nhau. Khi thị trường ICO hạ nhiệt, chủ sở hữu token tìm cách thanh lý tài sản của họ. Các sàn giao dịch chính thống vào thời điểm đó chưa được phân cấp, liên quan đến các thực thể bên thứ ba và các rủi ro liên quan. Tình huống này đã tạo cơ hội cho IDEX. Mô phỏng giao thức Counterparty được xây dựng trên Bitcoin, IDEX đã triển khai giao dịch phi tập trung trên thế hệ đầu tiên của chuỗi khối Ethereum. Người dùng có thể giao dịch nhiều mã thông báo tiêu chuẩn Ethereum và ERC-20 khác nhau trên IDEX, tránh sự cần thiết phải tin tưởng vào các tổ chức và tổ chức của bên thứ ba.

IDEX được biết đến với tốc độ của nó. Nó sử dụng hệ thống khớp lệnh ngoại tuyến, cung cấp tốc độ giao dịch nhanh hơn EtherDelta và cung cấp trải nghiệm người dùng tương tự như các sàn giao dịch tập trung. Nó ưu tiên tính bảo mật cao, dựa vào hợp đồng thông minh để đảm bảo tài sản của người dùng không bị kiểm soát bởi các bên trung gian, dẫn đến rủi ro thấp hơn. Với chức năng toàn diện, IDEX hỗ trợ các tính năng như hủy ngay lập tức các đơn hàng chưa được thực hiện (miễn phí vì nó được thực hiện ngoài chuỗi) và các đơn hàng thị trường, nâng cao tính dễ sử dụng. Nó cũng hỗ trợ nhiều loại token, với hơn 200 token ERC-20 có sẵn để giao dịch kể từ khi ra mắt vào năm 2017.

Nền tảng này có phí giao dịch thấp, chỉ tính phí 0,3%, giúp tiết kiệm chi phí hơn so với các sàn giao dịch phi tập trung khác. IDEX nhấn mạnh đến tính ẩn danh cao, ban đầu không yêu cầu nhận dạng người dùng, khiến nó phù hợp với những người dùng quan tâm đến quyền riêng tư. Tuy nhiên, trong những ngày đầu thành lập, tổng thể hệ sinh thái DEX vẫn còn ở giai đoạn sơ khai với khối lượng giao dịch thấp. Trong năm 2017, IDEX đã ghi nhận tổng khối lượng giao dịch khoảng 50 triệu USD trong cả năm, cho thấy sự non nớt của các sản phẩm sàn giao dịch phi tập trung và nhu cầu cải tiến liên tục trong việc cung cấp sản phẩm và trải nghiệm người dùng. Vào ngày 8 tháng 11 năm 2018, một bài báo đã tóm tắt IDEX là sàn giao dịch hàng đầu DEX tại thời điểm đó.

MakerDAO, ra mắt vào tháng 12 năm 2017, đã giới thiệu một số cải tiến quan trọng. Chúng bao gồm mức độ biến động thấp thông qua việc giới thiệu stablecoin Dai, được chốt bằng đô la Mỹ, giảm rủi ro biến động giá. Mô hình phi tập trung của MakerDAO, sử dụng hợp đồng thông minh và tài sản thế chấp, giảm thiểu rủi ro liên quan đến các tổ chức tập trung và cho phép người dùng trực tiếp tham gia và kiểm soát hệ thống. Nền tảng này cũng bao gồm tính minh bạch và quyền tự chủ thông qua mô hình tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), cho phép chủ sở hữu mã thông báo MKR tham gia vào việc ra quyết định và quản trị nền tảng, từ đó nâng cao tính minh bạch của hệ thống, sự tham gia của cộng đồng, sự công bằng trong quyết định và độ tin cậy tổng thể.

KyberNetwork, ra mắt vào ngày 26 tháng 2 năm 2018, đã giới thiệu một số cải tiến quan trọng:

Trao đổi tức thì: KyberNetwork cho phép người dùng thực hiện trao đổi token trực tiếp với token mà không cần trao đổi truyền thống. Người dùng có thể thực hiện giao dịch trực tiếp thông qua hợp đồng thông minh của Kyber Networks, loại bỏ nhu cầu mua và bán trên các sàn giao dịch tập trung.

Nhóm thanh khoản phi tập trung: KyberNetwork đã giới thiệu các nhóm thanh khoản phi tập trung tổng hợp tiền từ nhiều người tham gia, tạo ra thị trường sâu hơn và thanh khoản hơn. Các nhóm thanh khoản này được cung cấp bởi người dùng nắm giữ các mã thông báo cụ thể và được quản lý thông qua hợp đồng thông minh.

Thực thi giá tốt nhất: KyberNetwork tự động chọn mức giá và nguồn thanh khoản tốt nhất thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện giao dịch. Điều này đảm bảo người dùng có được tỷ giá hối đoái thuận lợi nhất mà không cần phải so sánh và lựa chọn giữa nhiều sàn giao dịch.

Tích hợp linh hoạt: KyberNetwork cung cấp các API mở và giao diện hợp đồng thông minh, tạo điều kiện tích hợp liền mạch cho các ứng dụng và dịch vụ phi tập trung (DApp) khác để tận dụng tính thanh khoản của KyberNetwork.

0x Protocol, ra mắt vào tháng 5 năm 2018 với đợt ICO huy động được 24 triệu USD, giải quyết các vấn đề sau và giới thiệu những cải tiến quan trọng:

Giao thức và API giao dịch phi tập trung nguồn mở: 0x cung cấp giao thức và API giao dịch phi tập trung nguồn mở, hỗ trợ DApp xây dựng dựa trên nó, từ đó giảm các rào cản phát triển và chi phí tích hợp.

Được định vị là Lớp thanh toán cho giao dịch phi tập trung: 0x tự định vị mình là “lớp thanh toán” cho giao dịch phi tập trung, đóng vai trò là cơ sở hạ tầng mà trên đó có thể xây dựng nhiều loại nền tảng khác nhau, bao gồm eBay, Amazon, sổ đặt hàng DEX và các nền tảng có mức độ chi tiết và kiểm soát dòng lệnh quen thuộc với các gã khổng lồ tài chính truyền thống.

Hỗ trợ giao dịch mã thông báo ERC20 tùy ý: 0x hỗ trợ giao dịch bất kỳ cặp mã thông báo ERC20 nào, không giới hạn chỉ ở hai loại mã thông báo.

Mô hình khuyến khích kinh tế sử dụng mã thông báo quản trị ZRX: 0x áp dụng mô hình khuyến khích kinh tế dựa trên mã thông báo quản trị ZRX.

Mạng lưới 0x cho các nút chuyển tiếp: Giao thức 0x xây dựng mạng lưới 0x, kết nối các nút chuyển tiếp khác nhau.

Ngoài ra, 0x Protocol đã phát triển công cụ tổng hợp DEX Matcha hướng đến người tiêu dùng, sử dụng API 0x và định tuyến đơn hàng thông minh để tổng hợp thanh khoản và cung cấp khả năng thực hiện giao dịch tối ưu. Sau đó, các công cụ tổng hợp DEX khác đã xuất hiện, tận dụng tính năng tổng hợp thanh khoản trên chuỗi, tương tự như các nhà bán buôn tìm nguồn cung ứng hàng hóa từ các nhà máy khác nhau và bán chúng cùng nhau để kiếm lợi nhuận.

Hợp chất, ra mắt vào tháng 9 năm 2018, đã chứng kiến Tổng giá trị bị khóa (TVL) lần đầu tiên vượt qua 100 triệu đô la vào năm 2019. Những cải tiến chính của Hợp chất bao gồm:

Giới thiệu Cho vay tài sản kỹ thuật số vào Hệ sinh thái Ethereum: Hợp chất đi tiên phong trong việc cho vay tài sản chéo trên Ethereum, trở thành giao thức đầu tiên tạo điều kiện thuận lợi cho việc cho vay đối với cả mã thông báo ETH và ERC20. Không cần tài sản thế chấp vật chất, người dùng chỉ cần gửi tài sản kỹ thuật số vào hợp đồng thông minh để tiếp cận các khoản vay, giảm đáng kể ngưỡng chi phí để vay vốn.

Cơ chế định hướng thị trường lãi suất: Hợp chất linh hoạt điều chỉnh lãi suất cho các tài sản khác nhau trong thời gian thực dựa trên cung và cầu, đảm bảo cân bằng thị trường. Cơ chế này hỗ trợ nhiều loại tiền ổn định chính thống và cho vay mã thông báo, chẳng hạn như USDC và DAI, mang đến cho người dùng sự linh hoạt cao hơn.

Sử dụng trực tiếp tài sản đi vay: Tài sản đi vay có thể được sử dụng trực tiếp mà không cần phải xử lý, đơn giản hóa quy trình cho vay. Người dùng có thể trả nợ và lấy lại tài sản thế chấp bất cứ lúc nào.

API mở và không giám sát: Hợp chất cung cấp API mở và không giám sát, tạo điều kiện thuận lợi đáng kể cho việc áp dụng các dịch vụ cho vay trên DApps.

Triển khai các hợp đồng thông minh đơn giản và có thể kiểm tra được: Hợp chất sử dụng các hợp đồng thông minh dễ vận hành và kiểm toán, góp phần vào sự phát triển toàn cầu của DeFi. Về bản chất, Hợp chất tận dụng tài sản kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối để cung cấp cho người dùng các dịch vụ cho vay phi tập trung thuận tiện và hiệu quả trên toàn thế giới. Nó giải quyết các vấn đề về hiệu quả chi phí và nội địa hóa mà tài chính truyền thống phải đối mặt, mở đường cho những phát triển mới trong không gian DeFi.

Tóm lại, Hợp chất tận dụng tài sản kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối để cung cấp dịch vụ cho vay phi tập trung thuận tiện và hiệu quả cho người dùng trên toàn thế giới. Nó giải quyết các thách thức về hiệu quả chi phí và nội địa hóa mà tài chính truyền thống phải đối mặt, mở ra một kỷ nguyên phát triển mới cho DeFi.

dYdX, ra mắt vào tháng 10 năm 2018, đã đạt mức Tổng giá trị bị khóa (TVL) cao nhất vượt qua 1 tỷ USD. Những cải tiến chính và các khía cạnh giải quyết vấn đề của giao thức dYdX như sau:

Thiết lập Nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung: dYdX đã xây dựng một nền tảng phi tập trung cho giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, cho phép người dùng thực hiện các giao dịch đó trực tuyến, giảm thiểu rủi ro liên quan đến trao đổi tập trung và lưu ký tài sản.

Sử dụng sổ đặt hàng kết hợp trên chuỗi và ngoài chuỗi: Sổ đặt hàng trên chuỗi và ngoài chuỗi kết hợp nâng cao hiệu quả giao dịch, với sổ đặt hàng ngoài chuỗi cải thiện tốc độ giao dịch và sổ đặt hàng trên chuỗi đảm bảo tính minh bạch.

Độ trượt thấp hơn và tính thanh khoản sâu hơn thông qua Sổ đặt hàng ngoài chuỗi: dYdX có thể cung cấp độ trượt thấp hơn và tính thanh khoản sâu hơn bằng cách tận dụng sổ đặt hàng ngoài chuỗi, cho phép giao dịch với tần suất cao và chi phí giao dịch thấp.

Sự tham gia của người dùng vào phần thưởng quản trị và khai thác thông qua tài sản thế chấp: Người dùng có cơ hội tham gia quản trị và nhận phần thưởng khai thác bằng cách thế chấp tài sản.

Cung cấp giao dịch đòn bẩy phi tập trung: dYdX hỗ trợ giao dịch đòn bẩy phi tập trung cho nhiều loại tài sản, cho phép người dùng đạt được đòn bẩy lên tới 20X.

Hỗ trợ Giao dịch ký quỹ qua đêm và Giao dịch ký quỹ riêng biệt: Nền tảng này hỗ trợ giao dịch ký quỹ qua đêm và giao dịch ký quỹ riêng biệt, cho phép người dùng điều chỉnh tỷ lệ ký quỹ vị thế dựa trên sở thích rủi ro của họ.

(Còn tiếp)

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [mp.weixin]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [0xKooKoo]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm pháp lý: Th
   Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.