Историческое исследование DeFi: История развития DeFi до Uniswap

Автор: 0xKooKoo, Geek Web3 & Технический советник MoleDAO, бывший глава технологического отдела компании Bybit

Примечание: Эта статья представляет собой археологическое исследование автора о DeFi на текущем этапе, и в ней могут быть ошибки или предубеждения. Он предназначен только для информационных целей и открыт для исправлений и обсуждений.

Введение

Большинство людей познакомились с DeFi во время DeFi Summer of 2020. Я думаю, есть несколько причин, по которым DeFi внезапно стала популярной.

1.Нет необходимости полагаться на третьих лиц.

DeFi, как и Биткойну, не нужно полагаться на третьих лиц (за исключением Oracle). Пользователям нужно только получить доступ к зашифрованному кошельку и поставить подпись, чтобы совершать транзакции по всей цепочке. Пока смарт-контракт находится в безопасности, никто не сможет отобрать активы пользователей, Notyourkey, Notyourcoin. Поверьте, что инвесторы-ветераны, пережившие Mt. Инцидент с кражей на Gox и игроки, пережившие недавнюю трагедию с FTX, присвоившей пользовательские активы, могут лучше понять этот недостаток доверия.

2.Рыночный спрос увеличивается.

До появления DeFiSummer во всем мире существовал огромный спрос на ликвидность. Низкие процентные ставки в традиционной финансовой системе и глобальная политика смягчения ликвидности заставили фонды искать возможности для получения более высокой доходности. DeFi предлагает жизнеспособную альтернативу, привлекая массовый приток средств благодаря более высоким процентным ставкам и большим инвестиционным возможностям.

1. Лучше защищайте личную жизнь.

DeFi не требует KYC или требует его в незначительном количестве. Платформы DeFi построены на технологии блокчейн и выполняют транзакции и протоколы с помощью смарт-контрактов. В отличие от традиционных финансовых учреждений, у DeFi нет централизованного управляющего агентства или посредника, а все действия выполняются автоматически с помощью кодов и протоколов. Такая децентрализованная природа не позволяет платформам DeFi напрямую собирать и управлять персональной информацией пользователей, что делает невозможным проведение процедур KYC, характерных для традиционных финансовых учреждений. В чистых цепочках действительно много альфа-возможностей, и те, кто может воспользоваться этими возможностями, являются профессиональными игроками. Профессиональные игроки не хотят раскрывать свои стратегии и личную информацию, поэтому DeFi - действительно лучший выбор для таких игроков. Порог ниже, и это не требует никаких разрешений.DeFi действительно в определенной степени решил некоторые проблемы и недостатки традиционной финансовой системы. Например, любой желающий может разместить свой токен на Uniswap, что значительно расширяет спектр транзакций. Если у людей есть потребности в торговле определенным токеном, они могут быть удовлетворены на DeFi без необходимости ждать, пока централизованная биржа пройдет через многочисленные проверки, чтобы выбрать валюту.

1. Аудируемость кода.

Проекты DeFi обычно имеют открытый исходный код, и код их смарт-контрактов может быть проверен и проанализирован любым желающим. Такая открытость и прозрачность позволяет людям проверять код, чтобы убедиться в отсутствии скрытых вредоносных действий или рисков. В отличие от этого, внутренние программы традиционных финансовых учреждений являются относительно закрытыми, и люди не могут напрямую проверять их внутренние операции.

1. Высокая степень совместимости.

Различные протоколы и платформы в экосистеме DeFi могут соединяться и сотрудничать друг с другом, образуя бесшовную финансовую сеть. Поэтому сообщество DeFi обычно стремится поддерживать принципы открытости и взаимосвязанности, чтобы способствовать инновациям и развитию.

Но у DeFi есть и некоторые проблемы:

• Отсутствие ликвидности. По сравнению с ликвидностью централизованных бирж, DEX еще есть куда стремиться. Согласно последним данным сайта theblock.co от 16 октября 2023 года, объем спот-торгов на DEX за последний месяц составил всего 13,45% по сравнению с объемом спот-торгов на CEX за аналогичный период прошлого года. Кроме того, недостаток ликвидности порождает проблему чрезмерного проскальзывания сделок. Например, потратив 1500 USDT на CEX, можно купить 1 токенА, но в пуле ликвидности на цепочке с плохой ликвидностью те же 1500 USDT можно использовать только для покупки 0,9 токенА, и одна транзакция эквивалентна падению на 10%.
• Комиссии за транзакции высоки. Поскольку транзакции DeFi проводятся в цепочке, они будут зависеть от производительности и места хранения публичной цепочки. Например, плата за транзакции Uniswap может резко возрасти из-за перегруженности основной сети Ethereum. Например, у меня был опыт, когда за обычную транзакцию взималась комиссия в размере 200 долларов, что меня очень обескуражило.
• Меньше возможностей. По сравнению с обширными услугами, предлагаемыми централизованными биржами, такими как торговля по сетке, роботы для усреднения долларовой стоимости и индивидуальные финансовые продукты, текущая деятельность DeFi все еще остается довольно простой и децентрализованной. В основном это простые своп-транзакции, добыча ликвидности, стейкинг, фермерство и т.д. Пользовательский опыт оставляет желать лучшего. Пользовательский опыт DeFi намного хуже, чем у зрелых CEX (централизованных бирж). Например, транзакции занимают несколько секунд, процесс подписания не прост, терминология непоследовательна, а логика движения товара не отлажена. Однако эта проблема относительно решаема, поскольку по мере постепенной унификации стандартов многие внешние коды и логика продуктов могут быть разработаны в виде зрелых и удобных шаблонов. В этот момент различные платформы будут совершенно одинаковыми.

В прошлом: Историю DeFi можно проследить до того дня, когда был представлен Биткойн (BTC). С тех пор люди надеялись проводить транзакции децентрализованным способом, и появились различные инновации в области внутрицепочечных финансов. Из-за ограниченной программируемости BTC люди не слишком активно исследовали этот путь. Позже, с появлением Ethereum, пространство для воображения расширилось, и многие проекты начали собирать средства в форме ICO. После создания протокола ERC-20 поток внутрицепочечных активов стал более обильным, что привело к появлению ряда инновационных финансовых продуктов. Теперь давайте углубимся в историю и исследуем сложный путь DeFi, а также замечательные инновации, созданные различными продуктами и личностями.

Самые ранние дискуссии о децентрализованном финансировании можно отнести к июлю 2013 года. В то время JR.Willett, основатель Mastercoin, инициировал первое ICO на форуме bitcointalk. Он заявил, что только те, кто принял участие в пожертвовании, смогут воспользоваться новыми возможностями, такими как децентрализованная торговля и распределенные ставки, которые превзошли Биткойн. Эта инициатива успешно собрала 4 740 Биткойнов, которые на тот момент оценивались в 500 000 долларов. В 2014 году Роберт Дермоди и другие сооснователи основали Counterparty Protocol, одноранговую финансовую платформу и распределенный сетевой протокол с открытым исходным кодом, построенный на блокчейне Биткойна.

Проблема, которую она решает: Counterparty позволяет пользователям создавать свои собственные токены на блокчейне Биткойна. У Counterparty есть собственная валюта под названием XCP, которая производится из Биткойна с помощью механизма "proof-of-burn". Counterparty предоставляет финансовые инструменты, такие как деривативы, которые Биткойн предложить не может. Overstock.com когда-то использовал Counterparty для торговли традиционными ценными бумагами на блокчейне. Компания Counterparty также создала децентрализованную биржу активов, на которой можно торговать различными цифровыми активами. Пользователи могут использовать программное обеспечение узла контрагента и веб-кошелек Counterwallet для транзакций с контрагентами. В Counterparty реализовано нечто похожее на смарт-контракты и dApps в Биткойне. Он предлагает децентрализованную платформу с открытым исходным кодом для ведения финансовой деятельности, не полагаясь на какой-либо центральный орган. Несколько известных проектов NFT, таких как Spells of Genesis и Rare Pepe, построены на платформе Counterparty. В общем, протокол Counterparty использует сеть и технологию Биткойна для решения финансовых продуктов и услуг, которые сам Биткойн предоставить не может, что делает его более комплексной децентрализованной финансовой платформой. Более того, протокол Counterparty жив и по сей день, что делает его одной из старейших и самых известных платформ децентрализованных финансов (DeFi).

15 сентября 2015 года основатель Gnosis Мартин опубликовал на своем форуме свои мысли о том, как объединить MarketMaker и OrderBook. Это также самое раннее сообщение о децентрализованных рынках предсказаний, которое я нашел. Gnosis - это децентрализованный рынок предсказаний, построенный на протоколе Ethereum. Он предоставляет людям открытую платформу для предсказания исхода любого события, значительно упрощая процесс создания специализированных приложений для рынка предсказаний. В то же время Gnosis использует характеристики машин доверия блокчейна и автоматического исполнения смарт-контрактов, чтобы позволить игрокам более гибко и свободно входить на рынок предсказаний, давая рынку предсказаний больший простор для воображения. Кстати, этот Мартин очень влиятелен, и с ним связаны такие проекты, как GnosisChain (бывший XDaiChain), Balancer, кошелек SAFE и CowSwap.

27 октября 2015 года основатель Gnosis Мартин инициировал очередную дискуссию на форуме своего сообщества, в которой обсуждался вопрос о том, как выделить определенную сумму средств для недавно созданного PredictionTopic, чтобы обеспечить нормальную работу рынка. Это может быть достигнуто путем финансирования проекта или сотрудничества с другими инвесторами или фондами для получения финансовой поддержки. В посте подчеркивается важность участия в жизни общества. Можно сказать, что это одна из самых ранних дискуссий, которые я обнаружил во время своих археологических исследований, о том, как привлечь больше ликвидности и участия.

26 сентября 2016 года Ник Джонсон, главный разработчик Ethereum и ENS, опубликовал на Reddit концепцию децентрализованной биржи под названием Euler. Основные моменты включали в себя:

Euler позволяет пользователям приобретать монеты Euler с помощью различных типов токенов.

Euler хранит эти токены, и количество токенов определяет, сколько монет Euler могут обменять пользователи.

Для покупки первой монеты Эйлера требуется 1 жетон, для второй - жетоны "e", для третьей - жетоны "e^2" и так далее. Цены на каждую монету Эйлера растут экспоненциально.

При добавлении нового токена начинается фаза сбора. Пользователи могут подавать заявки на предоставление нового токена для обмена на монеты Euler, и на этом этапе определяется начальная цена нового токена.

Общая стоимость монет Euler должна равняться общей стоимости всех токенов, которыми владеет Euler. Такая конструкция призвана в некоторой степени противостоять влиянию колебаний цены отдельных токенов на их стоимость.

Необходимо создать механизм, позволяющий быстро остановить покупку токена, который считается скомпрометированным, чтобы предотвратить его чрезмерную эмиссию для обналичивания других токенов.

В целом, эта система разработана как простая и децентрализованная, что знаменует начало эры автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), хотя есть и экономические последствия, которые требуют дальнейшего изучения.

3 октября 2016 года Виталик опубликовал на Reddit статью, вдохновленную Ником Джонсоном и ссылающуюся на некоторые развивающиеся в то время децентрализованные биржи (DEX). В этом посте он предложил новый подход к работе децентрализованных бирж с использованием механизма "автоматического маркет-мейкера на основе цепочки", похожего на рынки предсказаний. Такой подход избавляет от необходимости размещать и отменять заказы, как это происходит на традиционных биржах.

Пользователи могут "инвестировать" в этого маркет-мейкера, увеличивая глубину (DEPTH) и получая долю прибыли, тем самым снижая риск маркет-мейкера. Этот метод значительно снижает спреды по сравнению с традиционными биржами, а транзакции требуют обработки на цепи только во время фактических торгов, устраняя необходимость в размещении и отмене ордеров.

В сообщении также высказывались опасения по поводу прекращения покупок при добавлении новых токенов и при значительных колебаниях цен. Последующие обсуждения касались поддержки нескольких активов, а также соображений, связанных с комиссионными, когда инвесторы вносят или выводят средства. Можно сказать, что это сообщение заложило основу для децентрализованных бирж типа Automated Market Maker (AMM), положив начало рынку стоимостью в миллиарды долларов.

В июне 2017 года EtherDelta официально запустилась и начала свою работу, став первой децентрализованной биржей на Ethereum, получившей одобрение регулирующих органов. Это признание было достигнуто благодаря тому, что EtherDelta завершила процедуру регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) задолго до своего официального запуска. Фактически, уже 23 июня 2016 года основатель EtherDelta, Закари Кобурн (Зак), отправил первый коммит на Github. EtherDelta имеет честь быть первой децентрализованной биржей, зарегистрировавшейся в Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).

В целом, EtherDelta стала первой децентрализованной биржей Ethereum (DEX) в 2017 году благодаря своим ключевым преимуществам: достижению более чистой формы децентрализации, низким входным барьерам, сильной анонимности, низким затратам и стабильной работе. Технические принципы EtherDelta таковы: в ней используются смарт-контракты для реализации системы торговли по книге заявок. Пользователи могут публиковать, отменять и согласовывать ордера на покупку/продажу с помощью торгового контракта. Информация о книге заказов и записи о сделках хранятся в блокчейне Ethereum, что позволяет осуществлять децентрализованную торговлю. Пользователи могут получить доступ к сайту EtherDelta через веб-браузеры или мобильные устройства без необходимости загружать специальное приложение. Сайт EtherDelta взаимодействует со смарт-контрактом EtherDelta с помощью JavaScript, получая информацию о книге ордеров и способствуя заключению сделок с пользователями-контрагентами. Когда пользователи публикуют или отменяют заказы, им необходимо транслировать транзакцию в сеть Ethereum и платить за газ. После того, как контрагент нажимает на ордер, торговый контракт автоматически списывает активы покупателя и отправляет их продавцу, осуществляя транзакции на цепи. Смарт-контракты фиксируют каждую транзакцию, включая адреса счетов участников, типы торгуемых токенов и их количество. Активы пользователей всегда хранятся в их собственных кошельках и не контролируются сервисами EtherDelta. EtherDelta взимает 0,3% комиссию за транзакцию, которая полностью ложится на покупателя. Весь процесс транзакций обеспечивает децентрализацию и прозрачность, но зависит от производительности сети Ethereum.

К недостаткам EtherDelta можно отнести ручное управление, необходимое в процессе согласования заказов. Трейдерам приходится вручную искать ордера на сайте, чтобы проверить, соответствуют ли они их требованиям. Как только подходящий ордер найден, они должны вручную сопоставить его с ордером контрагента. Это означает, что в один и тот же момент времени обе стороны должны прийти к консенсусу относительно цены вручную. В общем, весь процесс требует ручного вмешательства и не может быть автоматизирован. Процесс согласования заказов происходит медленно. После размещения заказа пользователям, возможно, придется долго ждать, пока он будет выполнен, поскольку скорость обработки данных в Ethereum изначально медленная, а ликвидность невелика. Плата за бензин может быть потрачена впустую. Из-за высокой латентности книги ордеров EtherDelta некоторые берущие могут не заметить ордеров друг друга. Это может привести к тому, что несколько получателей будут конкурировать за совпадение с одним и тем же заказом мейкера, что приведет к сбоям, задержкам и тратам на оплату газа всеми получателями, кроме победителя. Позже EtherDelta также столкнулась с некоторыми проверками, например, бывший технический директор был обвинен во внутренних торговых проблемах. Подробности см. в иске, опубликованном Комиссией по ценным бумагам и биржам США 8 ноября 2018 г. Вывод, сделанный в отчете, заключается в том, что некоторые цифровые активы, такие как токены ERC-20, считаются ценными бумагами и могут регулироваться SEC. SEC заявила, что все платформы, торгующие такими активами, должны зарегистрироваться в SEC как биржи ценных бумаг, чего EtherDelta не сделала.

Хотя Кобурн официально не подтвердил и не опроверг обвинения SEC, он согласился заключить мировое соглашение с регулирующим агентством, заплатив $300 000 в качестве компенсации, штраф в размере $75 000 и $13 000 в качестве процентов до вынесения судебного решения. Чтобы установить личную ответственность Закари Кобурна, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продемонстрировала, что компания EtherDelta нарушила законы о ценных бумагах, а Кобурн стал причиной нарушения компанией EtherDelta Закона о ценных бумагах, зная или должен был знать, что его действия приведут к нарушению компанией EtherDelta законов о ценных бумагах. EtherDelta столкнулась с неудачей, поскольку она зарегистрировалась в Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), но не зарегистрировалась в другом важном американском регулятивном органе - Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Регистрация EtherDelta в CFTC была обусловлена в первую очередь тем, что она торговала в основном криптовалютами, а не финансовыми ценными бумагами. Однако позже SEC выпустила руководство, классифицирующее многие токены как ценные бумаги, что теоретически требует от EtherDelta регистрации в SEC. В то время правила SEC, касающиеся инноваций в области блокчейна, не были четко определены, и EtherDelta не стала активно регистрироваться в SEC.

Существует довольно драматичная история внутренних конфликтов в команде EtherDelta, включая создание форка под названием ForkDelta. Из-за споров о централизованном акционерном капитале EtherDelta даже стала первой децентрализованной биржей, сошедшей со сцены. Примерная хронология событий выглядит следующим образом: В начале 2018 года команда основателей EtherDelta продала платформу китайскому бизнесмену Чэнь Цзюню. Согласно выставленному документу с датой подписания 15 декабря 2017 года, EtherDelta провела передачу капитала, готовясь привлечь ETH (Эфир) на рынке. 9 февраля 2018 года команда выпустила заявление, в котором говорилось о технических обновлениях на EtherDelta. 18 февраля СМИ сообщили, что EtherDelta приостановила торговлю. 19 февраля иностранная техническая команда основателей, продав платформу EtherDelta и получив средства, форкнула проект EtherDelta и запустила новую торговую платформу "ForkDelta". 21 февраля 2018 года EtherDelta снова приостановила торги, а фактический контроллер Чэнь Цзюнь, как сообщалось, исчез.

Эра AMM официально началась с запуском протокола Bancor 12 июня 2017 года. Проведя ICO, в ходе которого было собрано $153 млн. Самым значительным нововведением Bancor стало внедрение механизма AMM в пространство децентрализованных бирж (DEX). Это позволило решить ряд проблем в децентрализованной торговле, заложив основу для приложений AMM в экосистеме Ethereum. В отличие от традиционного метода согласования заявок на покупку и продажу в книге заявок, Bancor использует пулы ликвидности для решения проблем ценообразования и согласования, позволяя пользователям торговать, не дожидаясь контрагентов.

29 сентября 2017 года компания IDEX, соучредителями которой являются братья Алекс Вирн и Филип Вирн, официально запустила свою бета-версию. Однако исходный код проекта был первоначально выложен на Github в январе 2017 года. 2017 год стал пиком "пузыря" ICO, когда появилось множество проектов, сильно различающихся по качеству. По мере того, как рынок ICO остывал, владельцы токенов искали способы ликвидировать свои активы. Основные биржи того времени не были децентрализованными, в них участвовали сторонние организации и возникали соответствующие риски. Эта ситуация открыла перед IDEX новые возможности. Эмулируя протокол Counterparty, построенный на базе Bitcoin, IDEX реализовал децентрализованную торговлю на первом поколении блокчейна Ethereum. Пользователи могут торговать различными токенами Ethereum и стандарта ERC-20 на IDEX, избегая необходимости доверять сторонним организациям и учреждениям.

IDEX известен своей скоростью. В ней используется автономная система согласования ордеров, обеспечивающая более высокую скорость транзакций, чем EtherDelta, и предоставляющая пользователям опыт, схожий с централизованными биржами. Приоритет отдается высокой безопасности, а смарт-контракты гарантируют, что активы пользователя не контролируются посредниками, что приводит к снижению рисков. Обладая обширной функциональностью, IDEX поддерживает такие возможности, как немедленная отмена невыполненных ордеров (бесплатно, поскольку это делается вне цепи) и рыночных ордеров, что повышает удобство использования. Он также поддерживает различные токены: с момента запуска в 2017 году для торговли было доступно более 200 токенов ERC-20.

Платформа может похвастаться низкими комиссиями за транзакции, взимая всего 0,3%, что делает ее более рентабельной по сравнению с другими децентрализованными биржами. IDEX делает упор на высокую анонимность, изначально не требуя идентификации пользователя, что делает его подходящим для пользователей, заботящихся о конфиденциальности. Однако в первые дни своего существования экосистема DEX находилась в зачаточном состоянии, и объемы торгов были невелики. В 2017 году IDEX зарегистрировал около $50 млн. общего объема торгов за весь год, что свидетельствует о незрелости децентрализованных биржевых продуктов и необходимости постоянного совершенствования предлагаемых продуктов и пользовательского опыта.8 ноября 2018 года в одной из статей IDEX был назван ведущим DEX на тот момент.

MakerDAO, запущенный в декабре 2017 года, представил несколько ключевых инноваций. К ним относится низкая волатильность благодаря введению стабильного монета Dai, который привязан к доллару США, что снижает риски волатильности цен. Децентрализованная модель MakerDAO, использующая смарт-контракты и залоговые активы, снижает риски, связанные с централизованными учреждениями, и обеспечивает прямое участие пользователей и контроль над системой. Платформа также поддерживает прозрачность и автономию благодаря модели децентрализованной автономной организации (DAO), позволяя держателям токенов MKR участвовать в принятии решений и управлении платформой, тем самым повышая прозрачность системы, вовлеченность сообщества, справедливость решений и общую надежность.

KyberNetwork, запущенная 26 февраля 2018 года, представила несколько ключевых инноваций:

Мгновенный обмен: KyberNetwork позволяет пользователям осуществлять прямой обмен токенов на токены без необходимости в традиционных биржах. Пользователи могут совершать транзакции непосредственно через смарт-контракты Kyber Networks, избавляясь от необходимости покупать и продавать на централизованных биржах.

Децентрализованные пулы ликвидности: KyberNetwork представила децентрализованные пулы ликвидности, которые объединяют средства нескольких участников, создавая более глубокие и ликвидные рынки. Эти пулы ликвидности предоставляются пользователями, владеющими определенными токенами, и управляются с помощью смарт-контрактов.

Исполнение по лучшей цене: KyberNetwork автоматически выбирает лучшие цены и источники ликвидности с помощью смарт-контрактов для выполнения сделок. Благодаря этому пользователи получают самые выгодные курсы обмена без необходимости сравнивать и выбирать между несколькими обменными пунктами.

Гибкие интеграции: KyberNetwork предлагает открытые API и интерфейсы смарт-контрактов, что облегчает беспрепятственную интеграцию других децентрализованных приложений (DApps) и сервисов для использования ликвидности KyberNetwork.

Протокол 0x, запущенный в мае 2018 года с помощью ICO, собравшего 24 миллиона долларов, решает следующие проблемы и внедряет ключевые инновации:

Децентрализованный торговый протокол и API с открытым исходным кодом: 0x предоставляет децентрализованный торговый протокол и API с открытым исходным кодом, поддерживая DApps в создании на его основе, тем самым снижая барьеры для разработки и затраты на интеграцию.

Позиционируется как расчетный уровень для децентрализованной торговли: 0x позиционирует себя как "расчетный уровень" для децентрализованной торговли, служащий инфраструктурой, на которой могут быть построены различные типы платформ, включая eBay, Amazon, книгу заказов DEX, а также платформы с гранулярностью и контролем потока заказов, привычные для традиционных финансовых гигантов.

Поддержка произвольной торговли ERC20-токенами: 0x поддерживает торговлю любыми парами токенов ERC20, не ограничиваясь только двумя типами токенов.

Модель экономического стимулирования с использованием токена управления ZRX: 0x принимает модель экономического стимулирования, основанную на токене управления ZRX.

Сеть 0x Mesh для ретрансляционных узлов: Протокол 0x строит сеть 0x Mesh, соединяя различные ретрансляционные узлы.

Кроме того, 0x Protocol разработал ориентированный на потребителя DEX-агрегатор Matcha, использующий 0x API и интеллектуальную маршрутизацию ордеров для объединения ликвидности и обеспечения оптимального исполнения сделок. Впоследствии появились и другие агрегаторы DEX, использующие агрегацию ликвидности на цепочке, подобно оптовикам, которые закупают товары на разных фабриках и продают их вместе, чтобы получить маржу.

Компания Compound, запущенная в сентябре 2018 года, впервые в 2019 году увидела, что ее общая стоимость, заложенная в депозит (TVL), превысила 100 миллионов долларов. Ключевые инновации компаунда включают:

Внедрение кредитования цифровых активов в экосистему Ethereum: Compound стал первопроходцем в области кросс-активного кредитования в Ethereum, став первым протоколом, облегчающим кредитование как для токенов ETH, так и для ERC20. Без необходимости физического залога пользователи могут просто внести цифровые активы в смарт-контракты, чтобы получить доступ к кредитам, что значительно снижает порог стоимости для получения кредитов.

Механизм процентных ставок, управляемый рынком: Compound динамически регулирует процентные ставки для различных активов в режиме реального времени на основе спроса и предложения, обеспечивая рыночное равновесие. Этот механизм поддерживает несколько основных видов стабильных монет и токенов-кредитов, таких как USDC и DAI, предлагая пользователям большую гибкость.

Прямое использование заемных средств: Заемные средства могут быть использованы напрямую, без необходимости проведения расчетов, что упрощает процесс кредитования. Пользователи могут погашать займы и забирать залог в любое время.

Открытые и некустодиальные API: Compound предоставляет открытые и некастодиальные API, что значительно облегчает применение кредитных услуг в DApps.

Внедрение простых и проверяемых смарт-контрактов: Compound использует смарт-контракты, которые просты в управлении и аудите, что способствует глобальному всплеску DeFi. По сути, Compound использует цифровые активы и технологию blockchain, чтобы предложить пользователям по всему миру удобные и эффективные децентрализованные услуги кредитования. Он решает проблемы эффективности затрат и локализации, с которыми сталкиваются традиционные финансовые системы, прокладывая путь для новых разработок в пространстве DeFi.

Таким образом, Compound использует цифровые активы и технологию blockchain, чтобы предоставить удобный и эффективный децентрализованный сервис кредитования для пользователей по всему миру. Он решает проблемы эффективности затрат и локализации, с которыми сталкиваются традиционные финансовые системы, открывая новую эру развития для DeFi.

dYdX, запущенный в октябре 2018 года, пережил пик общей зафиксированной стоимости (TVL), превышающий $1 млрд. Ключевые инновации и аспекты решения проблем в протоколе dYdX заключаются в следующем:

Создание децентрализованной платформы для торговли бессрочными контрактами: dYdX создал децентрализованную платформу для торговли бессрочными контрактами, позволяющую пользователям проводить такие операции на цепи, снижая риски, связанные с централизованными биржами и хранением активов.

Использование гибридной книги ордеров на цепочке и вне цепочки: Гибридная книга ордеров на цепочке и вне цепочки повышает эффективность торговли, при этом книга ордеров вне цепочки улучшает скорость транзакций, а книга ордеров на цепочке обеспечивает прозрачность.

Более низкое проскальзывание и более глубокая ликвидность благодаря внецепочечной книге заказов: dYdX может обеспечить более низкое проскальзывание и более глубокую ликвидность за счет использования внецепочечной книги заказов, что обеспечивает высокочастотную торговлю и низкие транзакционные издержки.

Участие пользователей в управлении и получение вознаграждений за добычу с помощью залога активов: У пользователей есть возможность участвовать в управлении и получать вознаграждения за майнинг путем залога активов.

Предоставление децентрализованной торговли с кредитным плечом: dYdX поддерживает децентрализованную торговлю с кредитным плечом для различных активов, позволяя пользователям достигать кредитного плеча до 20X.

Поддержка маржинальной торговли "овернайт" и изолированной маржинальной торговли: Платформа поддерживает маржинальную торговлю "овернайт" и изолированную маржинальную торговлю, позволяя пользователям регулировать ставки маржи по позициям в зависимости от их предпочтений в отношении риска.

(Продолжение следует)

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана с сайта[mp.weixin]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[0xKooKoo]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Отказ от ответственности: Это
   Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.