Gate.io 博客什么是ETF、ETP、ETN？

什么是ETF、ETP、ETN？

02月25日 13:43

摘要

· ETF是指一种交易所交易基金，即在证券交易所交易并遵循特定市场指数的基金——它们主要是在一个投资专项下由多个不同的股票组合而成。投资者不必同时选择几家公司，他们只需投资一只ETF基金，ETF的管理者会为投资者提供相关投资服务。

· ETP是指一种交易所交易产品，其性质很像ETF，但ETP可提供更为丰富的产品种类——商品、货币、债券、利率、债务等等。而世界上第一个交易所交易的产品是比特币，开发公司为Wisdom Investment Tree。

· ETN是指三种交易所交易票据中波动最大的一种票据，是向非专业投资者提供复杂产品的股票交易。与ETF和ETP不同，ETN不提供产品的安全所有权。相反，投资者会获得特定指数产生的回报。因此，这比以前的期权风险要大得多，因为投资者无法保证将收到欠他们的全部金额。

如果你涉略金融市场已多年，你很可能听说过这些术语。关于X Y或Z公司想要开设比特币ETF、另一家在欧洲开设第一个ETP的组织、关于加密ETN的研究等诸多新闻。

在加密市场之外，这些投资选项是投资者进入不同市场和商业类别的绝佳方式，而无需选择他们想追随的特定资产或公司。这是一种更简单、无障碍的投资方式，无需对每个特定细分市场所代表的内容进行太多研究。

但这些术语的确切含义是什么？它们的优势是什么？投资者和金融市场的公司是如何使用它们的？在本文中，我们阐释了有关ETF、ETP、ETN等金融术语的含义。

什么是ETF？

ETF是在一个或多个交易所交易的投资基金，这就是为什么它拥有交易所交易基金属性的原因。因此，它代表着投资者之间的交流以及他们共同运用的资源。它具有一些独特的特征，有别于只代表一家公司的传统基金和普通股票。

首先，交易所交易基金总是与参考指数挂钩。这意味着管理ETF的投资公司或集团确保以尽可能接近指数的方式创建基金。此处以与纳斯达克指数挂钩的ETF为例。在这种情况下，经理负责利用投资者的资源购买该指数投资组合中包含的相同股票，比例大致相同。

此外，顾名思义，ETF是在证券交易所进行谈判的，就像它们是普通股票一样。它们的市价也随着附属于该基金的几只股票市价的上涨而上涨，这也与影响整个股市上市的每一个项目的旧供求框架相呼应。

ETF在美国极其受欢迎，在过去15年里，随着科技股的暴涨，ETF的受欢迎程度大大提高，因为不懂技术或创新的投资者更喜欢投资包含多家不同公司的科技ETF，而不是一家接一家地自己挑选。

这也是一个相对较新的基金项目。尽管第一只ETF是由标准普尔（一家世界性权威金融分析机构）在1993年创建的，但第一只积极管理的ETF是在15年后——2008年3月，通过Bearn Stern的当前收益率ETF所创建。截至2022年1月，估计全球活跃的ETF超过76,000只。人均ETF最多的国家是美国，拥有超过2,200只交易所交易基金。

什么是ETP？

ETP是交易所交易产品的缩写，是由商品、交易所市场、股票价格或利率构成的投资工具。

该金融资产的价值通过这些工具进行定义。因此，ETP可作为该特定资产类别市场的参考，并拥有可行的日内交易。

应用机制和撤回方式是ETP区别于ETF和传统基金等产品的主要特征。这是因为投资者无需与银行或投资组合的管理代表取得联系，即可授权申请或撤回投资。在ETP中，投资者自己进行操作（买入或卖出）。因此，ETP的功能与股票非常相似，但与其他不同类型的产品也有所相似之处。

与ETF相似，ETP也将其定价参考与特定指数挂钩。在全球范围内，ETP采用的财务指标主要包括三大计算机构：巴克莱资本、摩根士丹利资本国际和标准普尔。

加密货币ETP
除了大宗商品、货币交易所、股票价格或利率之外，ETP市场还对过去十年席卷全球的一种特定资产类别进行了深入分析：加密货币。例如，在美国纽约证券交易所（NYSE），Wisdow Tree INvestments开始用比特币发行首个由证券交易所支持的ETP。

加密货币初进入股市，便消除了投资者对数字资产比其他投资更复杂等诸多顾虑，例如在加密专属平台上可使用数字钱包、密钥短语和KYC。通过加密ETP，以及最近新上线的加密ETF，投资者可非常容易地参与进该领域。

什么是ETN？

在本文所述金融产品中，交易所交易票据波动性最大、风险也最大，是相对不太为大众所熟知的股票交易资产类型。早在2006年，巴克莱银行（Barclay’s Bank）就首次开发了这些工具，旨在帮助非专业投资者获得较难的投资工具。

ETN与ETF和ETP非常相似，是为监控特定的市场指数所开发。在几乎所有ETN案例中，他们都没有像ETF和ETP一样得到所有权保障。相反，ETN投资者获得的回报通过指数产生而来，而不是持有例如证券等资产。一旦无法保证他们会全额偿还欠他们的债务，这种类型的投资方式给投资者带来了更高的风险。然而，与其他期权不同，ETN投资者不必支付利率。

在美国，每个ETN都须与一个KID（重要投资人资讯文件）一起发布。在其他地区也被称为信息备忘录，投资者可通过该备忘录了解票据管理人、被许可人、公司利率和指数、定期费用等全部相关信息。

作者：Gate.io研究员Victor Bastos，译者 Joy.Z
声明：
*本文仅代表研究员观点，不构成任何交易建议。
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