Existe-t-il une garantie financière traditionnelle ? Comprendre l'état actuel du développement des actifs RWA et des projets représentatifs en un seul article

Récemment, les discussions sur les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) sur le marché ont continué à prendre de l'ampleur. De nombreuses grandes institutions bien connues se sont également lancées dans ce domaine, ce qui indique que les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) pourraient devenir la prochaine tendance du marché.

En fait, les données confirment la popularité du RWA. Cette année, le RWA est devenu le titre à la croissance la plus rapide dans le domaine des crypto-monnaies, avec un taux de croissance stupéfiant de la valeur totale bloquée (TVL) de 653 %. Depuis le mois d'octobre, la RWA est devenue la sixième catégorie la plus importante de DeFi, avec une TVL totale de 57 milliards de dollars. En outre, le nombre de détenteurs de jetons RWA n'a cessé d'augmenter. Actuellement, la RWA compte plus de 45 000 détenteurs de jetons, soit près du double par rapport à l'année précédente.

Données RWA Situation de croissance

Qu'est-ce que les actifs RWA ? Quel est l'état actuel de leur développement ? Quels sont les projets les plus représentatifs dans ce domaine ? Le texte suivant vous les présentera un par un.

1、Les actifs de l'ARF sont garantis par des actifs réels correspondants et sont entièrement enregistrés sur la blockchain.

Les actifs réels (Real World Assets - RWA) désignent les actifs tangibles et intangibles du monde physique, tels que l'immobilier, les obligations, les matières premières, etc. La tokenisation des RWA permet d'intégrer ces actifs hors chaîne dans la blockchain, ce qui ouvre de nouvelles possibilités et de nouveaux cas d'utilisation potentiels. Les RWA tokenisés peuvent être stockés et tracés sur la blockchain, ce qui améliore l'efficacité et la transparence tout en réduisant la possibilité d'erreurs humaines.

Avec l'essor rapide du secteur des RWA, divers projets ont émergé comme des champignons après la pluie. Actuellement, plus de 20 projets ont été lancés avec succès et sont opérationnels, et d'innombrables autres projets sont en cours d'élaboration.

Cependant, les projets RWA diffèrent des projets de crypto-monnaies traditionnels. Premièrement, les projets RWA sont soutenus par des actifs sous-jacents réels. Pour garantir l'authenticité et la légitimité des actifs, chaque tokenisation des actifs RWA doit répondre à deux éléments fondamentaux : la représentation et la propriété, et ces deux éléments doivent être enregistrés sur la blockchain.

La représentation signifie que les actifs doivent exister physiquement et ne peuvent être purement imaginaires. En outre, les détails concernant les actifs, tels que leur forme physique, leur expiration et l'identité de leurs détenteurs, doivent être explicitement définis et enregistrés.

La propriété concerne la propriété légale des actifs. Cela signifie que la propriété des actifs doit être légalement documentée sur la blockchain, ce qui garantit un consensus entre les détenteurs d'actifs et fournit un mécanisme de résolution des conflits potentiels.

2、Les contraintes liées au développement des actifs RWA : Incompatibilité avec les réglementations financières traditionnelles.

Si le domaine des actifs réels (Real World Assets - RWA) se développe rapidement, il n'en est encore qu'à un stade exploratoire et les normes du secteur ne sont pas encore totalement formées.

Dans les années 1990, le marché du crédit américain a entamé le processus de titrisation, en regroupant divers actifs à l'aide d'une norme appelée CUSIP. Cette norme pourrait refléter les risques potentiels des actifs, mais ne pourrait pas représenter pleinement la propriété des actifs. Aujourd'hui, la technologie des registres décentralisés offre une solution possible et devient un support essentiel pour les projets cryptographiques RWA.

Cependant, le problème actuel est que les projets de RWA ne peuvent toujours pas refléter parfaitement le risque des actifs et ne peuvent pas résoudre efficacement les litiges causés par les risques liés aux actifs. Aujourd'hui, lorsque des litiges surviennent dans le monde de la cryptographie, la plupart des problèmes doivent encore être résolus par des moyens juridiques.

Dans ce contexte, les orientations actuelles en matière de RWA comportent principalement deux aspects : la reconnaissance progressive des jetons d'actifs pour les RWA en tant qu'actifs sous-jacents légitimes dans différents pays et leur protection par les systèmes juridiques existants. Par exemple, les mesures prises récemment à Hong Kong semblent aller dans ce sens. Les équipes de projet intègrent directement les actifs et les mesures de protection dans les contrats intelligents, offrant ainsi une protection plus forte dans les cadres juridiques existants. En l'absence de réglementation claire, il semble que ce soit l'orientation du développement en Amérique du Nord.

En conclusion, même si le marché actuel des RWA est relativement petit par rapport à la finance traditionnelle, ses avantages en matière de règlement en chaîne et de réglementation ne se sont pas encore totalement concrétisés. Toutefois, à mesure que le marché se développe et que les institutions financières traditionnelles comprennent progressivement les nouvelles technologies, les avantages de ces dernières deviendront de plus en plus évidents.

3、La coalition des actifs tokenisés (TAC) a vu le jour, spécialement conçue pour promouvoir les actifs du monde réel (RWA).

Le 7 septembre, Coinbase, Circle et Aave, entre autres, ont lancé conjointement le Tokenized Assets Consortium (TAC). Les autres membres de ce consortium sont Base, Centrifuge, Credix, Goldfinch et RWA.xyz. Le consortium est convaincu que la tokenisation des Real-World Assets (RWA) est l'avenir de l'industrie des crypto-monnaies, et il s'engage à faire progresser l'adoption de la tokenisation des RWA à l'échelle mondiale.

Tableau de bord des données RWA

Sur la base du tableau de bord des actifs tokenisés fourni par TAC, il est clair que dans le paysage actuel des actifs tokenisés DeFi, la valeur totale bloquée (TVL) dans les actifs de type prêt privé a atteint 4,4 milliards de dollars US, avec un taux de pourcentage annuel (APR) aussi élevé que 9,87%.

La TVL (Total Value Locked) en obligations du Trésor américain atteint 600 millions de dollars avec un APY (Annual Percentage Yield) de 5,25%.

L'alliance envisage également de formuler des principes de conformité pertinents pour promouvoir l'adoption de la technologie blockchain, en plus de créer du contenu éducatif et de mettre en place l'infrastructure nécessaire pour amener différents types d'actifs sur la blockchain.

Lucas Vogelsang, fondateur de Centrifuge, a déclaré : "Grâce à TAC, nous essayons de créer une place de marché ou un écosystème complet. Plus nous parviendrons à normaliser et à collaborer, plus l'ensemble du secteur atteindra rapidement la vitesse de croisière et sera réellement compétitif.

En ce qui concerne la normalisation des actifs du monde réel, M. Lucas a déclaré : "Je pense que KYC deviendra l'une des normalisations qui émergeront tôt ou tard. Les références KYC d'aujourd'hui ne sont pas vraiment portables, et les actifs du monde réel dans DeFi doivent être soumis à KYC, nous devons donc trouver comment collaborer à cet égard.

Ensuite, nous nous pencherons plus en détail sur certains des projets RWA les plus populaires actuellement.

4、Voici quelques projets représentatifs liés à RWA：MakerDao、Pendle、Ondo Finance、Frax、TrueFi

MakerDAO est actuellement un leader dans l'espace RWA (Real World Asset) et est également le deuxième projet DeFi en termes de TVL (Total Value Locked). Sa TVL dans l'activité RWA a atteint 3,2 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 400 % cette année. En mars de cette année, le fondateur, RuneKek, a proposé le plan "Endgame", qui vise à augmenter les revenus de la plateforme en investissant dans des actifs du monde réel et des fonds du marché monétaire. Actuellement, 46 % des $DAI sont garantis par des RWA en tant qu'actifs de réserve, et 66,9 % des revenus du protocole de la Maker DAO proviennent des RWA.

Graphique de la part des recettes du protocole MakerDAO

Pendle, un protocole LSDFi qui a suscité beaucoup d'intérêt au cours du premier semestre de cette année, a reçu un investissement de Binance Labs en août. Dans la foulée, Pendle a annoncé l'intégration de deux protocoles Real World Asset (RWA) dans son produit phare, Pendle Earn. Ces protocoles sont sDAI de MakerDAO et fUSDC de Flux Finance. TN Lee, cofondateur et PDG de Pendle, a déclaré que les RWA sont entrés dans l'espace DeFi et que Pendle peut offrir aux utilisateurs divers outils financiers traditionnels tels que les dérivés de taux d'intérêt, les swaps et les titres à revenu fixe pour les aider à gérer leurs rendements.

Ondo Finance est le protocole DeFi de titres tokenisés le mieux classé. Il affiche un rendement annualisé de 4,7 % grâce à ses investissements dans le US Money Market Fund (OMMF), tandis que le rendement des obligations du Trésor américain (OUSG) peut atteindre 5,5 %.

Capture d'écran du site officiel

Le 12 octobre, Frax a lancé FraxV3, qui permet aux utilisateurs de gagner des rendements obligataires réels sur la chaîne via sFrax et FBX. sFrax, alimenté par AMO, convertit les garanties sous-jacentes en divers RWA, générant ainsi des revenus. Les utilisateurs peuvent gagner des récompenses hebdomadaires de $FRAX en misant sur Frax, avec un rendement annuel initial pouvant atteindre 10 %. FXB, quant à lui, est une obligation à coupon zéro sur la chaîne que les utilisateurs peuvent acheter à prix réduit et échanger contre des FRAX à leur valeur nominale après une période déterminée, générant ainsi des rendements. Un jour seulement après son lancement, FraxV3 a attiré plus de 150 utilisateurs qui ont collectivement déposé plus de 35 millions de dollars dans le pool de garantie sFRAX, ce qui fait que l'offre totale de sFRAX mise en jeu dépasse les 11 millions de jetons.

Maple Finance est une plateforme de prêt B2C sur chaîne, actuellement classée première en TVL parmi les protocoles de prêts non garantis. Les utilisateurs peuvent prêter des fonds à des institutions Web3 telles que des teneurs de marché ou des plateformes de gestion d'actifs et obtenir des rendements allant de 4 % à 14 %.

TrueFi opère principalement en tant que plateforme de crédit B2B non collatéralisée, en employant des mécanismes innovants qui connectent les emprunteurs, les prêteurs et les évaluateurs de crédit professionnels par le biais de contrats intelligents. Actuellement, seules les institutions peuvent emprunter sur la plateforme, et les approbations de prêt sont déterminées par les détenteurs de jetons $TRU à la suite d'évaluations de crédit menées par un comité interne. TrueFi a récemment introduit un fonds du Trésor américain, avec une exigence d'achat minimum de 100 000 $, ce qui en fait une option d'investissement à seuil d'entrée relativement élevé.

5、Conclusion : RWA se lance dans une expérience cruciale visant à intégrer les crypto-monnaies dans le monde réel.

Le domaine des actifs réels (Real World Assets - RWA), qui constitue le point de convergence entre la technologie financière et les actifs traditionnels, se trouve actuellement à une étape cruciale de son développement. Si sa part de marché reste relativement limitée par rapport au système financier traditionnel, son véritable potentiel et ses avantages n'ont pas encore été pleinement exploités. Toutefois, il devient de plus en plus évident que cette situation est en train de changer à mesure que la technologie progresse et que le marché mûrit.

Les institutions financières traditionnelles reconnaissent progressivement la valeur de la blockchain et des technologies décentralisées, ce qui crée des conditions favorables à la poursuite de la croissance des RWA. Nous avons des raisons de croire qu'au fil du temps, les APR s'intégreront plus efficacement à la finance traditionnelle et à la technologie blockchain, offrant des opportunités et une valeur sans précédent aux investisseurs et aux acteurs du marché. Attendons avec impatience que les RWA entraînent davantage de transformations et de percées dans l'ensemble du secteur financier à l'avenir.

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