Existe respaldo de ativos financeiros tradicionais? Compreendendo o status atual de desenvolvimento de ativos RWA e projetos representativos em um artigo

Recentemente, as discussões sobre RWA no mercado continuaram a ganhar força. Muitas grandes instituições conhecidas também entraram neste campo, sinalizando que os RWA podem tornar-se a próxima tendência quente no mercado.

Na verdade, os dados apoiam a popularidade do RWA. Este ano, o RWA tornou-se a faixa de crescimento mais rápido no campo das criptomoedas, com uma impressionante taxa de crescimento do valor total bloqueado (TVL) de 653%. Em outubro, o RWA se tornou a sexta maior categoria em DeFi, com um TVL total de US$ 57 bilhões. Além disso, o número de detentores de tokens RWA tem aumentado constantemente. Atualmente, o RWA tem mais de 45.000 detentores de tokens, o que é quase o dobro em comparação com o ano anterior.

Situação de crescimento de dados RWA

Então, o que exatamente são ativos RWA? Qual é o seu status de desenvolvimento atual? Quais são os projetos mais representativos nesta área? O texto a seguir irá apresentá-los um por um para você.

1. Os ativos RWA são garantidos por ativos reais correspondentes e são totalmente registrados no blockchain.

Ativos do mundo real (RWA) referem-se a ativos tangíveis e intangíveis no mundo físico, como imóveis, títulos, commodities, etc. A tokenização de RWAs traz esses ativos fora da cadeia para o blockchain, abrindo novas possibilidades e possíveis casos de uso. Os RWAs tokenizados podem ser armazenados e rastreados na blockchain, melhorando assim a eficiência e a transparência, ao mesmo tempo que reduz a possibilidade de erros humanos.

Com a rápida ascensão do campo RWA, vários projectos surgiram como cogumelos depois da chuva. Atualmente, mais de 20 projetos foram lançados e estão em operação com sucesso, com inúmeros outros projetos em andamento.

No entanto, os projetos RWA diferem dos projetos tradicionais de criptomoeda. Em primeiro lugar, os projetos RWA são apoiados por ativos subjacentes reais. Para garantir a autenticidade e legitimidade dos ativos, cada tokenização de ativos RWA deve atender a dois elementos principais: representação e propriedade, e ambos os elementos devem ser registrados na blockchain.

Representação significa que os ativos devem existir fisicamente e não podem ser puramente imaginários. Além disso, os detalhes sobre os activos, tais como se têm forma física, se expiram e quem são os verdadeiros detentores, devem ser explicitamente definidos e registados.

A propriedade refere-se à propriedade legal dos ativos. Isto significa que a propriedade dos ativos deve ser legalmente documentada na blockchain, garantindo o consenso entre os detentores de ativos e fornecendo um mecanismo de resolução de disputas para potenciais conflitos.

2、As restrições enfrentadas pelo desenvolvimento de ativos RWA: Incompatibilidade com os regulamentos financeiros tradicionais.

Embora o campo dos Ativos Mundiais Reais (RWA) esteja em rápido desenvolvimento, ainda se encontra numa fase exploratória e os padrões da indústria ainda não foram totalmente formados.

Olhando para trás, para a década de 1990, o mercado de crédito dos Estados Unidos iniciou o processo de titularização, empacotando vários activos utilizando um padrão denominado CUSIPs. Esta norma poderia refletir os riscos potenciais dos ativos, mas não poderia representar totalmente a propriedade dos ativos. Agora, a tecnologia de contabilidade descentralizada fornece uma solução possível e se torna um suporte central para projetos de criptografia RWA.

No entanto, o desafio actual é que os projectos RWA ainda não conseguem reflectir perfeitamente o risco dos activos e não conseguem resolver eficazmente os litígios causados pelos riscos dos activos. Hoje, quando surgem disputas no mundo criptográfico, a maioria dos problemas ainda precisa ser resolvida por meios legais.

Neste contexto, as actuais orientações de exploração de RWA envolvem principalmente dois aspectos: reconhecer gradualmente os tokens de activos para RWA como activos subjacentes legítimos em vários países e protegê-los através dos sistemas jurídicos existentes. Por exemplo, as medidas recentes em Hong Kong parecem estar a avançar nesta direcção. As equipas de projeto estão a incorporar diretamente ativos e medidas de proteção em contratos inteligentes, proporcionando uma proteção mais forte dentro dos quadros jurídicos existentes. Esta parece ser a direcção do desenvolvimento na América do Norte, na ausência de regulamentações claras.

Em conclusão, embora o atual mercado de RWA seja relativamente pequeno em comparação com o financiamento tradicional, as suas vantagens na liquidação e regulamentação em cadeia não se materializaram totalmente. No entanto, à medida que o mercado cresce e as instituições financeiras tradicionais compreendem gradualmente as novas tecnologias, as vantagens desta nova tecnologia tornar-se-ão gradualmente evidentes.

3、Surgiu a Tokenized Asset Coalition (TAC), projetada especificamente para promover Real World Assets (RWA).

Em 7 de setembro, Coinbase, Circle e Aave, entre outros, lançaram conjuntamente o Tokenized Assets Consortium (TAC). Outros membros deste consórcio incluem Base, Centrifuge, Credix, Goldfinch e RWA.xyz. O consórcio acredita que a tokenização de ativos do mundo real (RWA) é o futuro da indústria de criptomoedas e está empenhado em promover a adoção da tokenização de RWA em escala global.

Painel de dados RWA

Com base no painel de ativos tokenizados fornecido pela TAC, fica claro que dentro do cenário atual de ativos tokenizados DeFi, o valor total bloqueado (TVL) em ativos do tipo empréstimo privado atingiu US$ 4,4 bilhões, com uma taxa percentual anual (APR) como alto como 9,87%.

O TVL (Total Value Locked) em títulos do Tesouro dos EUA atinge 600 milhões de dólares com um APY (Annual Percentage Yield) de 5,25%.

A aliança também está considerando a formulação de princípios de conformidade relevantes para promover a adoção da tecnologia blockchain, além de criar conteúdo educacional e construir a infraestrutura necessária para trazer diferentes tipos de ativos para o blockchain.

O fundador da Centrifuge, Lucas Vogelsang, declarou: “Por meio do TAC, o que estamos tentando construir é um mercado ou um ecossistema inteiro. Quanto mais padronizarmos e colaborarmos, mais rápido toda a indústria alcançará a velocidade de escape e competirá verdadeiramente.”

Em relação à padronização de ativos do mundo real, Lucas disse: “Acredito que o KYC se tornará uma das padronizações que surgirão mais cedo ou mais tarde. As credenciais KYC de hoje não são verdadeiramente portáteis, e os ativos do mundo real em DeFi devem passar por KYC, por isso precisamos descobrir como podemos colaborar nesse sentido.”

A seguir, nos aprofundaremos em alguns dos projetos RWA atualmente populares.

4、Aqui estão alguns projetos representativos relacionados ao RWA：MakerDao、Pendle、Ondo Finance、Frax、TrueFi

MakerDAO é atualmente líder no espaço RWA (Real World Asset) e também é o segundo projeto DeFi classificado em termos de TVL (Total Value Locked). O seu TVL no negócio de RWA atingiu 3,2 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 400% este ano. Em março deste ano, o fundador, RuneKek, propôs o plano “Endgame”, que visa aumentar a receita da plataforma investindo em ativos do mundo real e fundos do mercado monetário. Atualmente, 46% do $DAI é garantido por RWA como ativos de reserva, e 66,9% da receita do protocolo Maker DAO vem de RWA.

Gráfico de participação na receita do protocolo MakerDAO

Pendle, um protocolo LSDFi que atraiu atenção significativa no primeiro semestre deste ano, recebeu investimento da Binance Labs em agosto. Em seguida, a Pendle anunciou a integração de dois protocolos Real World Asset (RWA) em seu produto principal, Pendle Earn. Esses protocolos são sDAI da MakerDAO e fUSDC da Flux Finance. TN Lee, cofundador e CEO da Pendle, afirmou que os RWAs entraram no espaço DeFi e a Pendle pode oferecer aos usuários várias ferramentas financeiras tradicionais, como derivativos de taxas de juros, swaps e renda fixa, para ajudá-los a gerenciar seus rendimentos.

Ondo Finance é o protocolo DeFi de títulos tokenizados com melhor classificação. Possui um retorno anualizado de 4,7% dos seus investimentos no Fundo do Mercado Monetário dos EUA (OMMF), enquanto o rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA (OUSG) pode atingir 5,5%.

Captura de tela do site oficial

Em 12 de outubro, a Frax lançou o FraxV3, permitindo aos usuários obter rendimentos de títulos do mundo real na rede por meio de sFrax e FBX. O sFrax, desenvolvido pela AMO, converte garantias subjacentes em vários RWAs, gerando renda. Os usuários podem ganhar recompensas semanais de $FRAX apostando no Frax, com um rendimento anual inicial de até 10%. FXB, por outro lado, é um título de cupom zero on-chain que os usuários podem comprar com desconto e resgatar por FRAX pelo valor de face após um período especificado, gerando assim retornos. Apenas um dia após seu lançamento, o FraxV3 atraiu mais de 150 usuários que depositaram coletivamente mais de US$ 35 milhões no pool de garantias sFRAX, resultando em um fornecimento total de sFRAX apostado superior a 11 milhões de tokens.

Maple Finance é uma plataforma de empréstimo B2C on-chain, atualmente classificada em primeiro lugar na TVL entre os protocolos de empréstimo sem garantia. Os usuários podem emprestar fundos para instituições Web3, como formadores de mercado ou plataformas de gestão de ativos, e obter retornos que variam de 4% a 14%.

TrueFi opera principalmente como uma plataforma de crédito B2B sem garantia, empregando mecanismos inovadores que conectam mutuários, credores e avaliadores de crédito profissionais por meio de contratos inteligentes. Atualmente, apenas instituições podem tomar empréstimos na plataforma, e as aprovações de empréstimos são determinadas pelos detentores de tokens $TRU após avaliações de crédito conduzidas por um comitê interno. A TrueFi introduziu recentemente um Fundo do Tesouro dos EUA, com um requisito mínimo de compra de US$ 100.000, tornando-o uma opção de investimento com limite de entrada relativamente alto.

5. Conclusão: a RWA está embarcando em um experimento fundamental para integrar a criptografia ao mundo real.

No domínio dos Ativos do Mundo Real (RWA), que serve como ponto de convergência entre a tecnologia financeira e os ativos tradicionais, encontra-se atualmente numa fase crucial de desenvolvimento. Embora a sua quota de mercado permaneça relativamente limitada em comparação com o sistema financeiro tradicional, o seu verdadeiro potencial e vantagens ainda não foram plenamente concretizados. No entanto, torna-se cada vez mais evidente que esta situação está a mudar à medida que a tecnologia avança e o mercado amadurece.

As instituições financeiras tradicionais estão gradualmente a reconhecer o valor da blockchain e das tecnologias descentralizadas, criando condições favoráveis para um maior crescimento dos RWA. Temos motivos para acreditar que, com o tempo, os RWA se integrarão de forma mais eficaz com as finanças tradicionais e a tecnologia blockchain, oferecendo oportunidades e valor sem precedentes aos investidores e participantes no mercado. Esperemos que os RWA tragam mais transformações e avanços em todo o sector financeiro no futuro.

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