Stable coin คืออะไร?

ความผันผวนอย่างมากในตลาด crypto ทำให้เกิด Stablecoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิตอล มันถูกตรึงไว้ 1:1 ด้วยสินทรัพย์นอกระบบที่มีมูลค่าคงที่ เช่น USD, EUR เป็นต้น ในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เหรียญที่มีเสถียรภาพได้แก้ปัญหาการหมุนเวียนระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย และเป็นหนึ่งในองค์ประกอบสำคัญของ อุตสาหกรรม crypto

เราจะกล่าวถึง Stablecoin ทั่วไป 3 ประเภทและกลไกการตรึงที่แตกต่างกันเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่า

1. แบบจำลองหลักประกันสกุลเงิน Fiat ฝาก 1:1 ด้วยสกุลเงิน fiat เป็นหลักประกันเพื่อความมั่นคงของสินทรัพย์ดิจิทัล

2. รูปแบบ over-collateralization ใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นหลักประกันเพื่อ mint เหรียญ Stablecoin

3. กลไก algorithm หากไม่มีหลักประกัน เหรียญที่มีเสถียรภาพเหล่านี้จะถูกยึดโดยกลไก algorithm เช่น การ minting and burning

(ที่มา: TokenInsight)

แบบจำลองหลักประกันสกุลเงิน Fiat

การใช้สกุลเงิน fiat เป็นหลักประกันเป็นสกุลเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุดในตลาดปัจจุบัน เช่น USDT, USDC, BUSD, DAI เป็นต้น ผู้ออกสัญญาว่าทุกครั้งที่มีการออก stablecoin เงินหนึ่งดอลลาร์จะถูกฝากในบัญชีธนาคารที่มีการค้ำประกัน . มันง่ายในทางเทคนิค

อย่างไรก็ตาม มีปัญหาด้านความปลอดภัยและความไว้วางใจในการควบคุมจากส่วนกลาง เนื่องจากเป็นการยากสำหรับผู้ใช้ที่จะตัดสินว่าผู้ออกได้ฝากสินทรัพย์นอกเครือข่ายที่เกี่ยวข้องจริงหรือไม่ เช่น USDT เมื่อเปรียบเทียบกับ USDT แล้ว USDC และ BUSD มีชื่อเสียงดีกว่า เนื่องจากได้รับการรับรองจากสถาบันขนาดใหญ่อย่าง Binance และเผยแพร่รายงานด้านกฎระเบียบเป็นประจำ

(ที่มา: Messari)

Over-collateralization

ตัวอย่างทั่วไปของ Over-collateralization ด้วยสกุลเงินดิจิทัลคือ DAI ที่มีเสถียรภาพซึ่งออกโดย MakerDAO (องค์กรอิสระที่กระจายอำนาจบน Ethereum) ผู้ใช้สามารถค้ำประกันสินทรัพย์ดิจิทัลได้ (ETH, BTC ฯลฯ) ผ่าน smart contract "Collateralized Debt Positions" (CDP) ผู้ใช้ล็อคสินทรัพย์ดิจิทัลของตนในสัญญาอัจฉริยะ CDP จากนั้นพวกเขาจะสร้างมูลค่า DAI ที่สอดคล้องกับ over-collateralized CDP จะล็อคทรัพย์สินจำนองนี้จนกว่าผู้ใช้จะชำระหนี้ DAI

เพื่อรักษาการตรึง 1:1 ระหว่าง DAI และ USD MakerDAO ได้ตั้งค่ากลไกที่ไม่เหมือนใคร

เมื่อมูลค่าของ DAI ต่ำกว่าดอลลาร์ smart contract จะเพิ่มอัตราหลักประกันเกิน การทำเช่นนี้จะทำให้ DAI กับ CDP มีราคาแพงกว่า ซึ่งหมายความว่าด้วยจำนวนหลักทรัพย์ค้ำประกันที่เท่ากัน ผู้ใช้สามารถสร้าง DAI ได้น้อยลง ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ที่ถูกล็อคใน CDP สามารถแลกได้ด้วย DAI จำนวนน้อยลง ดังนั้นจึงสามารถทำกำไรได้ สิ่งนี้จูงใจให้ผู้ใช้ส่งคืน DAI ไปยัง smart contract CDP และ DAI ที่ส่งคืนจะถูกเผาโดย CDP ด้วยการเพิ่มเงินทุนที่เกี่ยวข้อง ราคาของ DAI จะเพิ่มขึ้นกลับไปเป็น $1

เมื่อมูลค่าของ DAI สูงกว่าหนึ่งดอลลาร์ smart contract CDP จะลดอัตราหลักประกันที่มากเกินไป สามารถทำกำไรจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากการถือครอง DAI ซึ่งทำให้ผู้ใช้ต้องการ Mint DAI เพิ่มขึ้น เมื่อสินทรัพย์หลักประกันที่สร้าง DAI เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่าของ DAI จะลดลงเหลือ $1

ด้วยวิธีนี้ ราคาของ DAI จะทรงตัวและยึดกับหนึ่งดอลลาร์เสมอ การเกิดขึ้นของ DAI ได้แก้ปัญหาความน่าเชื่อถือของเหรียญ stablecoin ที่ออกโดยสถาบันส่วนกลาง และผู้คนจำนวนมากก็เริ่มสำรวจวิธีแก้ปัญหาแบบกระจายอำนาจ

(ที่มา: Messari)

Algorithmic Stablecoins

Stablecoins ที่มีสกุลเงิน fiat เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันค่อยๆ กลายเป็นที่นิยมและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม ด้วยวิสัยทัศน์ด้านการสร้างเหรียญดั้งเดิมของอุตสาหกรรม blockchain algorithmic stablecoins จึงเกิดขึ้น กลไก "algorithm" ใน algorithmic stablecoin มักจะสะท้อนกลไก "การหากำไร" หากไม่มีเงินทุนสำรองและหลักประกัน algorithm ของ Stablecoin จะใช้กลไกการขุดและการเผาไหม้เพื่อให้ได้การตรึงระหว่าง stablecoin และ USD

Stablecoin TerraUSD (UST) ซึ่งเพิ่งสร้างกระแสเนื่องจาก de-peg เป็น algorithmic stablecoin ทั่วไป TerraUSD เป็น "นวัตกรรม" ที่สร้างขึ้นโดยทีม Terra เพื่อเพิ่มสถานการณ์การใช้งานของ token Luna ดั้งเดิมในระบบนิเวศ เป็น algorithm ที่กระจายอำนาจบน blockchain Terra ความมั่นคงของ UST ถูกผูกมัดด้วยกลไกการเผาไหม้ที่เกี่ยวข้องกับ Luna ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่มีค่าคงที่ ทุกครั้งที่สร้าง UST LUNA มูลค่า 1 USD จะถูกทำลาย

เมื่อราคาของ UST มากกว่า 1 ดอลลาร์ UST จะขาดแคลน ในขณะนี้ smart contract ของ Terra อนุญาตให้ผู้ใช้สร้าง 1 UST ด้วย token Luna เทียบเท่า 1 USD และมูลค่าจริงของ 1 UST ที่ผู้ใช้ได้รับนั้นสูงกว่า 1 USD เพื่อให้ผู้ใช้ได้กำไรจากมัน Luna ที่ใช้ทำเหรียญ UST จะถูกเผา เมื่อความต้องการ UST เพิ่มขึ้น อุปสงค์และอุปทานก็ค่อยๆ สมดุล และในที่สุดราคาของ UST ก็กลับคืนสู่ระดับหนึ่งดอลลาร์

ในทำนองเดียวกัน เมื่อราคาของ UST ต่ำกว่า $1 จะมีอุปทานส่วนเกินของ UST ในขณะนี้ ผู้ใช้สามารถใช้ Stablecoin UST เพื่อซื้อ Luna คืนได้ ผู้ใช้สามารถแลก token Luna ที่เทียบเท่ากับ $1 ด้วย 1 UST ด้วยวิธีนี้ การลดลงของอุปทานของ Luna ทำให้เกิดความขาดแคลน ความต้องการ UST ลดลง และราคาจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นจนกว่าจะตรึงกับดอลลาร์สหรัฐ ด้วยกลไกการเก็งกำไรนี้ UST จะรักษาราคาให้คงที่ที่ $1 เสมอ

แก่นของ stablecoin ของอัลกอริทึมอาจไม่ใช่ "อัลกอริทึม" แต่จะสร้างอุปสงค์ได้อย่างไร เมื่อเทียบกับ Stablecoins เช่น USDT, USDC, DAI และ Stablecoin อื่น ๆ ที่ได้รับการรับรองโดยสินทรัพย์และสถาบันแล้ว algorithmic stablecoins นั้นต้องการสถานการณ์การใช้งานจริงและผลประโยชน์การชดเชยความเสี่ยงที่มุ่งเน้นผู้ใช้

(ที่มา: Messari)

จะเห็นได้ว่าการหมุนเวียนของ stablecoin ต่างๆ มีแนวโน้มสูงขึ้นทุกปี เช่นเดียวกับความต้องการ stablecoin ในอุตสาหกรรม Crypto ความเจริญรุ่งเรืองของ Stablecoin ได้ทำลายอุปสรรคระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและสกุลเงินคำสั่ง ส่งเสริมการพัฒนาผลิตภัณฑ์ DeFi ต่างๆ และมีผลเพิ่มมูลค่าที่ดีต่อ cryptocurrencies เป็นเส้นทางที่คู่ควรกับความสนใจในระยะยาวของเรา

เกี่ยวกับ GateChain

GateChain เป็น blockchain สาธารณะรุ่นถัดไป โดยเน้นที่ความปลอดภัยของทรัพย์สินบน chain และการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ บัญชี Vault ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะนั้นมีไว้สำหรับการจัดการธุรกรรมที่ผิดปกติ GateChain นำเสนอกลไกการหักบัญชีที่ไม่ธรรมดา จัดการกับความท้าทายของการขโมยทรัพย์สินและการสูญเสีย private key นอกจากนี้ยังรองรับการซื้อขายแบบกระจายอำนาจและการโอนข้าม chain ควบคู่ไปกับคุณสมบัติหลักอื่นๆ

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ: https://gatechain.io/

ทวิตเตอร์: https://twitter.com/gatechain_io

Medium: https://gatechain.medium.com/

Discord: https://discord.com/invite/TADecrzfcP

GitHub: https://github.com/gatechain