Stabil Coin Nedir?

Kripto pazarındaki büyük oynaklık, Stabil Coin’leri doğurdu. Stabil Coin aslında bir kripto para birimidir. USD, EUR vb. gibi sabit değerli zincir dışı varlıklarla 1:1 sabitlenmiştir. Bir değişim aracı olarak, stabil coinler, dijital para birimi ile yasal para birimi arasındaki dolaşım sorununu çözmüştür ve kripto endüstrisinin temel unsurlardan biri haline gelmiştir.

Değer istikrarını korumak için üç yaygın stabil coin türünden ve bunların farklı sabitleyici mekanizmalarından bahsedeceğiz.
1. Fiat para birimi teminat modeli. Dijital varlıkların istikrarını sağlamak için teminat olarak fiat para birimiyle 1:1 bağlı olması.

2. Dijital varlık aşırı teminatlandırma modeli. Kripto para birimini aşırı teminatlandırma olarak kullanılır ve ardından sabit paralar basılır.

3. Algoritmik mekanizma. Teminat olmadan, bu sabit paralar, basım ve yakma gibi algoritmik mekanizmalarla sabitlenir.

Fiat para birimi teminat modeli

Teminat olarak itibari para birimini almak, USDT, USDC, BUSD, DAI vb. gibi bugün piyasada en yaygın kullanılan para birimidir. Alım satım yapan kişi, her istikrarlı para basıldığında, garantili bir banka hesabına bir dolarlık fon yatırılacağını taahhüt eder. Teknik olarak bu işlem kolaydır.

Ancak, merkezi kontrolde bir güvenlik ve güven sorunu vardır. Kullanıcıların, alım satımcıların USDT gibi karşılık gelen zincir dışı varlıkları gerçekten yatırıp yatırmadığına karar vermesi zordur. USDT ile karşılaştırıldığında, USDC ve BUSD, Binance gibi büyük kurumlar tarafından onaylandığı ve düzenli olarak düzenleyici raporlar yayınladıkları için daha iyi bir itibara sahiptir.

Aşırı Teminatlandırma

Kripto para ile aşırı teminatlandırmanın tipik bir örneği, MakerDAO (Ethereum'da merkezi olmayan özerk bir kuruluş) tarafından verilen sabit para DAI'dir. Kullanıcılar, "Teminatlı Borç Pozisyonları" (CDP) akıllı sözleşmeleri aracılığıyla dijital varlıklarını (ETH, BTC, vb.) aşırı teminatlandırabilir. Kullanıcılar dijital varlıklarını bir CDP akıllı sözleşmesinde kilitler ve ardından aşırı teminatlandırılmış borçları olarak karşılık gelen DAI miktarını basarlar. CDP, kullanıcılar DAI borcunu ödeyene kadar bu ipotek varlığını kilitleyecektir.

DAI ve USD arasındaki 1:1 sabiti korumak için MakerDAO benzersiz bir mekanizma kurmuştur.

DAI'nin değeri bir doların altına düştüğünde, akıllı sözleşme aşırı teminatlandırma oranını artırır. Bunu yaparak, DAI'yi CDP ile basmak daha pahalı hale gelecektir. Bu, aynı miktarda teminat varlığıyla kullanıcıların daha az DAI basabileceği anlamına gelir. Bu arada, CDP'de kilitli varlıklar daha az miktarda DAI ile kullanılabilir. Böylece arbitrajcılar bundan faydalanabilir. Bu, kullanıcıları DAI'yi CDP akıllı sözleşmesine döndürmeye teşvik eder. Ve iade edilen DAI daha sonra CDP tarafından yakılacaktır. Artan fonlarla birlikte, DAI'nin fiyatı 1 dolara yükselecektir.

DAI'nin değeri bir dolardan yüksek olduğunda, CDP akıllı sözleşmesi aşırı teminat oranını azaltacaktır. Arbitrajcılar, DAI tutmanın daha yüksek getirilerinden yararlanama fırsatını kullanmak isterler. DAI'yi oluşturan teminat varlıkları artmaya devam ettiğinde, DAI'nin değeri 1 $'a düşecektir.

Bu şekilde, DAI'nin fiyatı her zaman sabit kalır ve bir dolara sabitlenir. DAI'nin ortaya çıkışı, merkezi kurumlar tarafından verilen sabit paraların güven sorununu çözmüştür ve giderek daha fazla insan merkezi olmayan çözümleri keşfetmeye başlamıştır.

Algoritmik Stabil Coinler

Teminat olarak itibari para birimine sahip sabit coinler giderek daha popüler hale geliyor ve yaygın bir şekilde benimsenmeye başlanıyor. Ancak blockchain endüstrisinin orijinal coin vizyonu ile algoritmik stabil coinler ortaya çıktı. Algoritmik stabi lcoinlerdeki "algoritmik" mekanizma, genellikle "arbitraj" mekanizmasını yansıtır. Rezerv fonları ve teminat olmadan, algoritmik stabilcoinler, stabil coin ve USD arasındaki sabit parayı elde etmek için basım ve yakma mekanizmalarını kullanır.

Son zamanlarda de-peg nedeniyle dalgalanan stabil coin TerraUSD (UST), tipik bir algoritmik stabilcoindir. TerraUSD, Terra ekibi tarafından ekolojik yerel tokeni Luna'nın uygulama senaryolarını artırmak için yapılan bir "yeniliktir". Terra blok zincirinde merkezi olmayan bir algoritma sabit parasıdır. UST'nin kararlılığı, sabit değeri olmayan dijital bir varlık olan Luna ile ilgili bir yakma mekanizmasına bağlıdır. Basılan her UST için 1 USD değerindeki LUNA yok edilecek.

UST'nin fiyatı 1 doların üzerinde olduğunda, UST arzı yetersiz kalır. Şu anda, Terra akıllı sözleşmesi, kullanıcıların 1 USD'ye eşdeğer Luna tokenleriyle 1 UST basmasına izin verir ve kullanıcılar tarafından elde edilen 1 UST'nin gerçek değeri 1 USD'den yüksek olur. Böylece kullanıcılar bundan kazanç sağlayabilir. UST madeni para basmak için kullanılan Luna daha sonra yakılacaktır. UST talebi arttıkça, arz ve talep kademeli olarak dengelenme eğilimindedir. Ve son olarak, UST'nin fiyatı bir dolara döner.

Benzer şekilde, UST'nin fiyatı 1 doların altına düştüğünde, UST'nin arz fazlası vardır. Şu anda, kullanıcıların Luna'yı geri satın almak için stable coin UST'yi kullanmaları daha faydalı olur. Kullanıcılar 1 UST ile 1$'a eşdeğer Luna tokenlerini kullanabilirler. Bu şekilde, Luna arzındaki azalma kıtlık yaratır, UST talebi azalır ve fiyat ABD dolarına sabitlenene kadar kademeli olarak yükselir. Bu arbitraj mekanizması ile UST her zaman 1$'lık sabit bir fiyat tutar.

Algoritmik stablecoin'lerin özü "algoritmalar" değil, talebin nasıl yaratılacağı olabilir. USDT, USDC, DAI ve varlıklar ve kurumlar tarafından onaylanan diğer sabit paralar gibi sabit paralarla karşılaştırıldığında, algoritmik sabit paralar gerçek uygulama senaryolarına ve kullanıcı odaklı risk telafisi faydalarına ihtiyaç duyar.

GateChain Hakkında
GateChain, on-cahin varlık güvenliğine ve merkezi olmayan ticarete odaklanan yeni nesil bir kamu blok zinciridir. Benzersiz bir şekilde tasarlanmış Kasa Hesabı, anormal işlemlerin üstesinden gelmek için hazırlanmıştır. GateChain, varlık hırsızlığı ve özel anahtar kaybının zorluklarıyla mücadele eden olağanüstü bir temizleme mekanizması sunar. Diğer temel özelliklerin yanı sıra merkezi olmayan ticaret ve zincirler arası transferler de desteklenir.
Resmi Website: https://gatechain.io/
Twitter: https://twitter.com/gatechain_io
Medium: https://gatechain.medium.com/
Discord: https://discord.com/invite/TADecrzfcP
GitHub: https://github.com/gatechain

Çevirmen: Baturalp BALCI