¿Qué es una moneda estable?

La toma de moneda fíat como garantía es la más utilizada en el mercado actual, como USDT, USDC, BUSD,DAI, etc. El emisor promete que cada vez que se emita una stablecoin, se depositará un dólar de fondos en una cuenta bancaria garantizada. Es técnicamente fácil.

Sin embargo, existe un problema de seguridad y confianza en el control centralizado. Ya que es difícil para los usuarios juzgar si el emisor ha depositado realmente los activos correspondientes fuera de la cadena, como USDT. En comparación con USDT, USDC y BUSD tienen una mejor reputación porque están avalados por grandes instituciones como Binance y publican regularmente informes de regulación.

(Fuente: Messari)

Sobrecolateralización

Un ejemplo típico de sobrecolateralización con criptodivisas es la stablecoin DAI emitida por MakerDAO (una organización autónoma descentralizada en Ethereum). Los usuarios pueden sobrecolateralizar activos digitales (ETH, BTC, etc.) a través de contratos inteligentes "Collateralized Debt Positions" (CDP). Los usuarios bloquean sus activos digitales en un contrato inteligente CDP, y luego acuñarán la cantidad correspondiente de DAI como su deuda sobrecolateralizada. CDP bloqueará este activo hipotecario hasta que los usuarios devuelvan la deuda DAI.

Para mantener la vinculación 1:1 entre DAI y USD, MakerDAO ha establecido un mecanismo único.

Cuando el valor de DAI cae por debajo de un dólar, el contrato inteligente aumenta la tasa de sobrecolateralización. De este modo, será más caro acuñar DAI con CDP. Lo que significa que con la misma cantidad de activos de garantía, los usuarios pueden acuñar menos IAD. Mientras tanto, los activos bloqueados en el CDP pueden ser redimidos con una menor cantidad de IAD. Por lo tanto, los arbitrajistas pueden beneficiarse de ello. Esto incentiva a los usuarios a devolver DAI al contrato inteligente CDP. Y el DAI devuelto será entonces quemado por CDP. Con el aumento de los fondos involucrados, el precio de DAI volverá a subir a $1.

Cuando el valor de DAI es superior a un dólar, el contrato inteligente CDP reducirá la tasa de sobrecolateralización. Los arbitrajistas pueden beneficiarse de los mayores rendimientos de la tenencia de DAI, aumentando la demanda de los usuarios para acuñar DAI. Cuando los activos de garantía que generan DAI sigan aumentando, el valor del DAI volverá a bajar a $1 dólar.

De este modo, el precio del DAI es siempre estable y está anclado en un dólar. La aparición del DAI ha resuelto el problema de confianza de las stablecoins emitidas por instituciones centralizadas, y cada vez más gente ha empezado a explorar soluciones descentralizadas.

(Fuente: Messari)

Stablecoins algorítmicas

Las stablecoins con moneda fiduciaria como garantía se están popularizando gradualmente y ganando una amplia adopción. Sin embargo, con la visión original de las monedas de la industria del blockchain, surgieron las stablecoins algorítmicas. El mecanismo "algorítmico" de las stablecoins algorítmicas suele hacerse eco del mecanismo de "arbitraje". Sin fondos de reserva ni garantías, las stablecoins algorítmicas utilizan mecanismos de acuñación y quema para lograr la vinculación entre la stablecoin y el USD.

La stablecoin TerraUSD (UST), que recientemente ha estado haciendo olas debido al de-peg, es una típica stablecoin algorítmica. TerraUSD es una "innovación" realizada por el equipo de Terra para aumentar los escenarios de aplicación de su token ecológico nativo Luna. Es una stablecoin algorítmica descentralizada en la blockchain de Terra. La estabilidad de UST está ligada a un mecanismo de quema relacionado con Luna, que es un activo digital sin valor estable. Por cada UST acuñado, se destruirá LUNA por valor de 1 USD.

Cuando el precio de UST es superior a 1 dólar, la UST escasea. En este momento, el contrato inteligente de Terra permite a los usuarios acuñar 1 UST con tokens Luna equivalentes a 1 USD, y el valor real de 1 UST obtenido por los usuarios es superior a 1 USD. Por lo tanto, los usuarios pueden obtener beneficios de ello. La Luna utilizada para acuñar las monedas UST se quemará entonces. A medida que aumenta la demanda de UST, la oferta y la demanda tienden gradualmente a equilibrarse. Y finalmente el precio de UST vuelve a ser de un dólar.

Del mismo modo, cuando el precio de las UST es inferior a un dólar, hay un exceso de oferta de UST. En este momento, es más beneficioso para los usuarios utilizar la stablecoin UST para recomprar Luna. Los usuarios pueden canjear tokens Luna equivalentes a 1 dólar con 1 UST. De este modo, la reducción de la oferta de Luna crea escasez, la demanda de UST disminuye, y el precio subirá gradualmente hasta que se vincule al dólar estadounidense. Con este mecanismo de arbitraje, UST mantiene siempre un precio estable de 1 dólar.

El núcleo de las stablecoins algorítmicas quizá no sean los "algoritmos", sino cómo crear demanda. En comparación con stablecoins como USDT, USDC, DAI y otras stablecoins avaladas por activos e instituciones, las stablecoins algorítmicas necesitan escenarios de aplicación reales y beneficios de compensación de riesgos orientados al usuario.

(Fuente: Messari)

Se puede observar que la circulación de varias stablecoins está mostrando una tendencia al alza año tras año, así como la demanda de stablecoins en la industria de las criptomonedas. La prosperidad de las stablecoins ha roto las barreras entre los activos digitales y las monedas fiduciarias. Promueve el desarrollo de varios productos DeFi, y tiene un buen efecto de valor añadido en las criptodivisas. Es una vía que merece nuestra atención a largo plazo.

Acerca de GateChain

GateChain es una blockchain pública de próxima generación, con un enfoque en la seguridad de los activos en la cadena y el comercio descentralizado. Su cuenta de bóveda de diseño único está preparada para manejar transacciones anormales. GateChain presenta un mecanismo de compensación extraordinario, que aborda los retos del robo de activos y la pérdida de claves privadas. También admite el comercio descentralizado y las transferencias entre cadenas, además de otras funciones básicas.

Sitio web oficial: https://gatechain.io/

Twitter: https://twitter.com/gatechain_io

Medio: https://gatechain.medium.com/

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GitHub: https://github.com/gatechain