Що таке рестейкінг і як він забезпечує ефективність капіталу

Що таке переставлення?

Рестейкінг — це зростаючий наратив, зосереджений на ефективності використання капіталу, де користувачі можуть робити ставки на ті самі токени в основному блокчейні та інших протоколах, захищаючи декілька мереж одночасно. Повторне ставлення пропонує користувачам додаткові винагороди за захист додаткових протоколів в обмін на збільшення ризиків.

Ключові висновки

• Рестейкінг дозволяє користувачам ставити ті самі токени в основному блокчейні та інших протоколах, захищаючи всі ці мережі одночасно.
• Незважаючи на те, що це створює більший ризик урізання, рестейкери отримують вищі винагороди за більший ризик.
• Рестейкінг — це підхід до управління ресурсами для децентралізованого стейкингу, вперше розроблений EigenLayer. Протоколи в цьому секторі використовують Liquid Restaking Tokens (LRT), гнучку версію стейк-токенів для отримання більшої вартості від стейк-токенів у спосіб, який є вигідним для стейкерів, інших мереж і самого протоколу повторного ставки.
• Розповідь про повторне ставлення зростає, і багато проектів досліджують найкращі способи використання ресурсів повторного ставлення або відігравати роль постачальника ресурсів повторного ставлення.

Архітектура безпеки блокчейну поділяється на дві великі категорії: підтвердження роботи (PoW) або підтвердження частки (PoS). У випадку мереж PoS активи закріплюються для інфраструктури безпеки мережі за допомогою процесу, відомого як ставка. Стейкери блокують свої активи за допомогою вузла валідатора в мережі, де рівень безпеки мережі залежить від кількості активних валідаторів, відсотка від загальної кількості циркулюючих токенів, які ставляться, і того, як ці токени розподіляються між активними валідаторами.

Щоб покращити корисність для цих токенів, які зазвичай перебувають у стані бездіяльності, з’явилися протоколи переставлення для використання цих токенів. Найвідомішим прикладом цього є EigenLayer, який дозволяє протоколам використовувати довірчу мережу Ethereum без необхідності встановлювати власні набори валідаторів.

Розуміння повторної ставки

Як випливає з назви, «повторна ставка» означає, що актив ставиться знову після початкової ставки. Повторна ставка робить поставлений актив доступним для ставки на іншій програмі або платформі для ставки, покращуючи корисність поставленого активу та пропонуючи власнику додатковий набір винагород (хоча з додатковими знижуючими ризиками).

Давайте розглянемо Ethereum як приклад. Мережа Ethereum є однією з найбезпечніших мереж PoS завдяки щільності валідаторів і розповсюдженню ставок на ці валідатори. Однак, як згадувалося вище, ставка ETH лежить у стані бездіяльності в Ethereum, що призвело до появи ліквідних деривативів, де стейк ETH перетворюється на ліквідні похідні токени, які можна використовувати в DeFi. Крім того, ліквідні похідні ставки не мають мінімальних вимог до ставок, на відміну від нативного стейкінгу, для якого потрібен 32ETH, що дозволяє меншим власникам отримувати вигоду від винагород за ставки.

Повторна ставка робить це ще на один крок далі. Протоколи переставлення дають можливість іншим децентралізованим протоколам використовувати розміщені активи на Ethereum для покращення власної безпеки. Валідатори та активи, з якими укладено договір для цієї мети, отримують винагороду відповідно до умов стимулювання валідатора протоколу оренди або платформи. Валідатор і номінатор стейкерів отримують численні винагороди; від батьківської мережі Ethereum і від мережі або протоколу, до якого вони повторно ставляться. Ось як це працює,

Як працює переставлення

Рестейкінг дозволяє користувачам ставити ті самі монети як в основній мережі, так і в інших протоколах, захищаючи всі ці мережі одночасно. Доступні різні типи варіантів переставлення:

Нативна повторна ставка на EigenLayer відкрита лише для користувачів, які керують вузлом валідатора Ethereum. Нативне переставлення працює за допомогою набору смарт-контрактів , які керують управлінням активами, розміщеними під вузлом валідатора, і криптоекономічною безпекою, яку пропонують протоколи переставлення. Очікується, що валідатори, які бажають закріпити свої налаштування для програми повторної ставки, завантажать і запустять додаткове програмне забезпечення вузла, необхідне для модуля повторної ставки. Коли це зроблено, валідатори погоджуються з умовами переставлення EigenLayer, включаючи додаткову умову косої риски.

Іншою формою повторного ставлення є ліквідний повторний ставок, який використовує токени ліквідного ставлення (LST). Тут стейкер ставить свої активи за допомогою валідатора та отримує токен, який представляє його ставку за допомогою валідатора. Потім стейкер переходить до ставки LST за протоколом повторної ставки. На момент написання статті внесення ліквідних повторних ставок на EigenLayer призупинено.

Після того, як токени будуть депоновані за допомогою протоколу повторної ставки, користувачі зможуть досліджувати доступні dApps, щоб повторно поставити свої токени. Ці dApps відомі на EigenLayer як Actively Validated Services (AVS) і можуть придбати інфраструктуру безпеки шляхом повторного встановлення.

Валідатор і стейкер-номінатор у своїх вузлах отримують додаткові винагороди залежно від кількості додаткових протоколів, які перевіряються. Відповідно до EigenLayer, системи, які можуть використовувати такі послуги, включають рівні доступності даних, нові віртуальні машини, мережі кіперів, мережі оракул, мости, схеми порогової криптографії та довірені середовища виконання. Однак на момент написання статті ці послуги ще не доступні для повторного використання.

Переваги переставлення

Переставлення перетворює об’єднані ресурси на «гнучкі активи», які можна орендувати за бажанням і за допомогою різних систем. Це пропонує кілька переваг, таких як;

Покращені нагороди для стейкерів

На момент написання статті Ethereum пропонує 3,6% прибутковості активів із одноосібними ставками, тоді як LST пропонують діапазон від 3,08% до 4,06%. Після того, як це буде переставлено за протоколом переставлення, користувачі зможуть заробити додаткові винагороди на основі своєї стратегії повторного ставлення, оскільки вони забезпечать додаткові протоколи.

Безпека холодного запуску для нових протоколів і мереж

Нові AVS, такі як рівні даних і мережі рівня 2 , стикаються з великими труднощами в розробці достатньої системи безпеки, особливо на ранніх етапах. Переставлення дає змогу цим протоколам посилити свою безпеку, оскільки вони отримують доступ до більшого набору валідаторів. Переставлення також є економічно ефективним способом зробити це, оскільки новій мережі доведеться менше турбуватися про забезпечення інфраструктури для своєї системи безпеки.

Сприяє масштабованій безпеці на основі потреб протоколу

За допомогою служб переставлення протокол може досягти еластичної безпеки, масштабуючись у відповідь на вимоги мережі. Завдяки доступній орендній службі для забезпечення безпеки протокол може підвищити рівень безпеки під час складних умов, найнявши валідаторів у протоколі повторного встановлення, а потім зменшити масштаб, коли мережа повернеться до нормальних умов. Знову ж таки, це економічно ефективний підхід до масштабування безпеки мережі.

Потенційні ризики переставлення

Рестейкінг є новою концепцією, яка працює через складну основну технологію, хоча це пропонує кілька переваг, як уже обговорювалося, це також створює певний ризик для материнської мережі, мережі орендарів і стейкерів. Деякі з цих потенційних ризиків включають:

різання

Умови повторної ставки включають додаткові знижені умови в обмін на збільшення винагороди. Залежно від умов, встановлених протоколом, скорочення може призвести до втрати значного відсотка активів, поставлених валідатором. Стакери, які погодилися, зобов’язуються дотримуватися правил контракту та будуть піддані штрафу, якщо вони поводитимуться зловмисно.

Ризики врожайності

Хоча ідея EigenLayer полягає в тому, щоб протоколи використовували Ethereum для безпеки, рестейкери заохочуються системою винагороди протоколу, за яким вони ставлять свої активи. Це означає, що рестейкери можуть вибрати протоколи з найвищим прибутком, щоб максимізувати свої прибутки. Існує також занепокоєння, що інвестори розглядатимуть повторні ставки як швидкий фінансовий продукт, який легко використовувати, потенційно вплинувши на мережу рівня 1.

Вплив на блокчейн рівня 1

Віталік Бутерін, співзасновник Ethereum, підкреслив один із ризиків повторного ставлення, коли протоколи покладаються на соціальний консенсус Ethereum для розгалуження або повторної організації у разі великих втрат, що призводить до конфлікту навколо того, яка версія рівня 1 є канонічний. Шрірам Каннан, засновник EigenLayer, погоджується з тим, що програми, які повторно використовують набір валідаторів Ethereum, не повинні бути виручені суспільним консенсусом рівня 1.

Переставлення протоколів для перегляду

Розповідь про повторні ставки зростає, і власники шукають можливості повторних ставок, щоб максимізувати свій прибуток. Ось кілька протоколів у просторі для повторних ставок:

EigenLayer: повторна ставка на Ethereum

EigenLayer забезпечує криптоекономічну безпеку в блокчейні Ethereum, розробляючи проміжне програмне забезпечення, яке перетворює ставки ETH на товари, які можна орендувати за допомогою інших протоколів для їх захисту.

Стакери можуть передавати свої рідні токени Ethereum або Liquid Staking Tokens (LST) в EigenLayer, щоб пропонувати додаткові послуги безпеки для AVS у блокчейні Ethereum і отримувати додаткові винагороди від протоколів, на які переставляються їхні активи.

LST з протоколів прибутковості та валідаторів, таких як Ankr (ankrETH), Binance (wbETH), Origin (oETH), Lido (stETH) і Coinbase (cbETH), можна робити на протоколі переставлення Eigenlayer у Liquid Restaking. Валідатори, які прийняли участь у програмі переставлення, погоджуються з умовами Eigenlayer, включаючи додаткові знижувальні умови для валідаторів, які не виконують зобов’язань. Згідно з даними Eigenlayer, на момент написання статті понад 600 000 нативних і LST ETH розраховані на протокол переставлення Eigenlayer.

На момент написання статті немає служб, побудованих на основі EigenLayer, які могли б захищати повторні ставки, тому наразі повторні ставки заробляють бали за повторні ставки.

Пендл Фінанс: Розподіл дохідності від переставлення між постачальниками ліквідності

Pendle Finance досліджує найефективніші способи управління доходністю. Концепція токенізації врожайності Pendle Finance розділяє токени, що приносять врожайність (PT) і врожайність, яку вони несуть (YT), дозволяючи фермерам врожайності мати більше контролю над відсотками, які вони заробляють. Відповідно до своєї мети Pendle Finance розширює свою діяльність у секторі повторних ставок. З наявної інформації, він буде використовувати EigenLayer і концепцію ліквідних повторних ставок Eigenlayer, щоб запропонувати користувачам ще більший прибуток.

За словами Pendle Finance, це працюватиме в синергії з концепцією токенізації прибутку та eETH Etherfi. ETH буде зроблено на EtherFi, щоб отримати eETH, LST (Liquid Staking Token). Yield Token eETH (YT-eETH) буде повторно поставлено на Eigenlayer. Переставлені токени зароблять бали EigenLayer, бали лояльності Etherfi, прибутковість повторних ставок і нативну прибутковість Ethereum.

Renzo Protocol: менеджер стратегії для EigenLayer

Ренцо є менеджером зі стратегії Eigenlayer, де протокол допомагає користувачам керувати стратегією повторних ставок на EigenLayer. Оскільки кожен AVS пропонує різний набір винагород і низьких ризиків, користувачам стає дедалі складніше керувати своїми стратегіями переставки, оскільки все більше AVS приєднуються до мережі.

ezETH від Renzo — це токен для повторного ставлення, який представляє позицію користувача з повторним ставкою, і користувачі можуть вносити токени для ліквідного ставки (stETH, rETH, cbETH) в обмін на ezETH. Вносячи свої токени ліквідних ставок у Renzo, користувачі можуть обійти ліміти ліквідних повторних ставок на EigenLayer і заробити бали повторних ставок EigenLayer.

Пікассо: повторна ставка на Солану

Пікассо стверджує, що переносить повторні ставки в блокчейн Solana. На момент написання статті протоколи переставлення доступні лише в блокчейні Ethereum завдяки EigenLayer, однак Picasso сподівається розгорнути подібне рішення в мережі Solana. Протокол переставлення забезпечить з’єднання IBC Trustless , оскільки криптоекономічна безпека буде задіяна валідаторами протоколу сумісності.

<a href="https://medium.com/@Picasso_Network/restaking-is-coming-to-solana-via-picasso-5ea0b027d269"> Згідно з проектом, він застосовуватиме підхід, подібний до того, який зробив Eigenlayer далеко з перезаливкою рідини. За словами Пікассо, токени LST, такі як Marinade Staked Solana (mSOL) і jitoSOL, будуть прийняті контрактом про переставлення на додаток до рідних токенів Solana і LP децентралізованих бірж у мережі, таких як ORCA. Стакери можуть передавати свої активи протоколу через портал, наданий Trustless, і отримувати додаткові доходи порівняно зі специфікацією винагороди за протоколом сумісності IBC.

Заключні думки

Мета переставлення проста; більша цінність для стейкерів та інших протоколів, у тому числі для самого постачальника ресурсів переставлення. До появи подібних технологій активи, націлені на ставку, були заблоковані та призначені для однієї справи в одному протоколі. Повторне ставлення змінює це і фактично є капітально ефективним методом управління ресурсами. Стайки надають більше послуг за допомогою однієї ставки та отримують більше винагород за цю роль, оскільки протоколи переставлення перетворюють ставлені активи на гнучкі активи, які можна використовувати для інших вигідних підприємств. Для активів, реалізованих на PoS, повторна ставка покращує безпеку за кількома протоколами, роблячи рівень безпеки PoS «товаром». Це в тому сенсі, що інші протоколи та мережі можуть запозичити цю можливість для розвитку або посилення своєї безпеки. Оскільки ця ідея продовжує вдосконалюватися, ми можемо побачити ще більше захоплюючих варіантів використання розміщених активів за допомогою протоколів переставлення.

Зважаючи на це, важливо розуміти механіку будь-якого протоколу переставлення та те, як ці основи впливають на вас як на стейкера. Стакери також повинні розуміти, що ця концепція все ще перебуває на ранніх стадіях і що наратив ще розробляється. Також зауважте, що цю статтю не слід сприймати як фінансову пораду. Перш ніж інвестувати в будь-який протокол, завжди проведіть власне дослідження та переконайтеся, що ви розумієте пов’язані з ним ризики.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [coingecko]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Joel Agbo]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: Th
   Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.