Was ist Reststake und wie ermöglicht es Kapitaleffizienz?

Was ist Restaking?

Restating ist eine wachsende Erzählung, die sich auf Kapitaleffizienz konzentriert, bei der Benutzer dieselben Token auf der Hauptblockchain und anderen Protokollen einsetzen können, um so mehrere Netzwerke gleichzeitig zu sichern. Restating bietet Benutzern zusätzliche Belohnungen für die Sicherung zusätzlicher Protokolle im Gegenzug für das Eingehen erhöhter Kürzungsrisiken.

Die zentralen Thesen

• Mit Restating können Benutzer dieselben Token auf der Hauptblockchain und anderen Protokollen einsetzen und so alle diese Netzwerke gleichzeitig sichern.
• Dies erhöht zwar das Risiko eines Slashings, aber Restaker erhalten höhere Einsatzprämien, wenn sie ein höheres Risiko eingehen.
• Restating ist ein von EigenLayer entwickelter Ressourcenmanagementansatz für das dezentrale Abstecken. Protokolle in diesem Sektor verwenden Liquid Restating Tokens (LRT), eine flexible Version von Stake-Tokens, um mehr Wert aus Stake-Tokens zu ziehen, und zwar auf eine Weise, die für Staker, andere Netzwerke und das Restaking-Protokoll selbst von Vorteil ist.
• Restaking ist ein wachsendes Narrativ und viele Projekte erforschen die besten Möglichkeiten, Restaking-Ressourcen zu nutzen oder eine Rolle als Anbieter von Restacing-Ressourcen zu spielen.

Die Blockchain-Sicherheitsarchitektur lässt sich in zwei große Kategorien einteilen: Proof of Work (PoW) oder Proof of Stake (PoS). Im Fall von PoS-Netzwerken werden Vermögenswerte durch einen Prozess, der als Abstecken bezeichnet wird, an die Sicherheitsinfrastruktur des Netzwerks gebunden. Staker sperren ihre Vermögenswerte mit einem Validator-Knoten im Netzwerk, wobei die Sicherheitsstufe des Netzwerks von der Anzahl der aktiven Validatoren, dem Prozentsatz der insgesamt im Umlauf befindlichen Token, die abgesteckt werden, und der Art und Weise, wie diese Token auf die aktiven Validatoren verteilt werden, abhängt.

Um den Nutzen dieser normalerweise ruhenden Stake-Token zu verbessern, wurden Protokolle zum erneuten Einsatz dieser Token entwickelt. Das bekannteste Beispiel hierfür ist EigenLayer, mit dem Protokolle das Vertrauensnetzwerk von Ethereum nutzen können, ohne eigene Validatorsätze einrichten zu müssen.

Restaking verstehen

Wie der Name schon sagt, bedeutet „Restaking“, dass ein Vermögenswert nach dem ersten Stake erneut eingesetzt wird. Durch das erneute Abstecken wird ein abgesteckter Vermögenswert für das Abstecken auf einem anderen Absteckprogramm oder einer anderen Plattform verfügbar, wodurch der Nutzen des abgesteckten Vermögenswerts verbessert wird und dem Inhaber zusätzliche Belohnungen geboten werden (allerdings mit zusätzlichen Kürzungsrisiken).

Schauen wir uns Ethereum als Beispiel an. Das Ethereum-Netzwerk ist aufgrund der Dichte an Validatoren und der Verteilung der eingesetzten Vermögenswerte auf diese Validatoren eines der sichersten PoS-Netzwerke. Allerdings ruht, wie oben erwähnt, die abgesteckte ETH auf Ethereum, was zu Liquid-Stake-Derivaten geführt hat, bei denen die abgesteckte ETH in liquid-abgesteckte Derivat-Token umgewandelt wird, die in DeFi verwendet werden können. Darüber hinaus gelten für Liquid-Staking-Derivate im Gegensatz zum nativen Staking, für das 32 ETH erforderlich sind, keine Mindesteinsatzanforderungen, sodass kleinere Inhaber von Einsatzprämien profitieren können.

Restaking geht noch einen Schritt weiter. Restaking-Protokolle ermöglichen es anderen dezentralen Protokollen, auf Ethereum abgesteckte Vermögenswerte zu nutzen, um ihre eigene Sicherheit zu verbessern. Validatoren und Vermögenswerte, die zu diesem Zweck unter Vertrag genommen werden, werden gemäß den Validator-Anreizbedingungen des Mietprotokolls oder der Plattform belohnt. Die Validator- und Nominator-Staker erhalten mehrere Belohnungen; vom übergeordneten Ethereum-Netzwerk und vom Netzwerk oder Protokoll, an das sie weitergegeben werden. So funktioniert das,

Wie Restaking funktioniert

Mit Restating können Benutzer dieselben Münzen sowohl im Hauptnetzwerk als auch in anderen Protokollen einsetzen und so alle diese Netzwerke gleichzeitig sichern. Es stehen verschiedene Arten von Wiederholungsoptionen zur Verfügung:

Das native Restaking auf EigenLayer steht nur Benutzern offen, die einen Ethereum-Validatorknoten betreiben. Natives Restaking funktioniert über eine Reihe intelligenter Verträge , die die Verwaltung der unter einem Validator-Knoten abgesteckten Vermögenswerte und die kryptoökonomische Sicherheit steuern, die Restaking-Protokolle bieten. Von Validatoren, die ihr Setup einem Restaking-Programm überlassen möchten, wird erwartet, dass sie zusätzliche Knotensoftware herunterladen und ausführen, die für das Restaking-Modul erforderlich ist. Wenn dies erledigt ist, stimmen die Validatoren den Restaking-Bedingungen von EigenLayer zu, einschließlich einer zusätzlichen Slash-Bedingung.

Eine weitere Form des erneuten Einsatzes ist das flüssige erneute Einsatzen, bei dem liquide Einsatztoken (LST) zum Einsatz kommen. Hier setzt ein Staker sein Vermögen bei einem Validator ein und erhält einen Token, der seinen Einsatz beim Validator darstellt. Der Staker fährt dann damit fort, die LST auf das Restaking-Protokoll zu setzen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels sind die flüssigen Rückzahlungen auf EigenLayer derzeit ausgesetzt.

Sobald die Token beim Restaking-Protokoll hinterlegt sind, können Benutzer verfügbare dApps erkunden, um ihre Token erneut zu setzen. Diese dApps sind auf EigenLayer als Actively Validated Services (AVSs) bekannt und können durch Restaking eine Sicherheitsinfrastruktur erwerben.

Der Validator und die Nominator-Staker in ihren Knoten erhalten zusätzliche Belohnungen im Verhältnis dazu, wie viele zusätzliche Protokolle validiert werden. Laut EigenLayer gehören zu den Systemen, die solche Dienste nutzen können, Datenverfügbarkeitsschichten, neue virtuelle Maschinen, Keeper-Netzwerke, Oracle-Netzwerke, Brücken, Schwellenwertkryptographieschemata und vertrauenswürdige Ausführungsumgebungen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels sind diese Dienste jedoch noch nicht für eine erneute Nutzung verfügbar.

Vorteile von Restaking

Restating verwandelt gebündelte Ressourcen in „flexible Vermögenswerte“, die nach Belieben und über verschiedene Systeme gemietet werden können. Dies bietet mehrere Vorteile, wie z.

Verbesserte Belohnungen für Staker

Zum Zeitpunkt des Schreibens bietet Ethereum eine Rendite von 3,6 % für einzeln eingesetzte Vermögenswerte, während LSTs eine Spanne von 3,08 % bis 4,06 % bieten. Sobald dies auf einem Restaking-Protokoll erneut eingesetzt wird, können Benutzer zusätzliche Belohnungen basierend auf ihrer Restoken-Strategie verdienen, wenn sie sich zusätzliche Protokolle sichern.

Kaltstartsicherheit für neue Protokolle und Netzwerke

Neue AVS wie Datenschichten und Layer-2- Netzwerke stehen bei der Entwicklung eines ausreichenden Sicherheitssystems vor einem steilen Aufstieg, insbesondere in der Anfangsphase. Durch das erneute Staken können diese Protokolle ihre Sicherheit erhöhen, da sie Zugriff auf eine größere Anzahl von Validatoren erhalten. Restaking stellt hierfür auch eine kosteneffiziente Möglichkeit dar, da sich das neue Netzwerk weniger um die Bereitstellung der Infrastruktur für sein Sicherheitssystem kümmern muss.

Fördert skalierbare Sicherheit basierend auf Protokollanforderungen

Mit Restaking-Diensten kann ein Protokoll elastische Sicherheit erreichen und sich je nach Netzwerkanforderungen vergrößern und verkleinern. Dank eines leicht verfügbaren Mietservices für Sicherheit kann ein Protokoll seine Sicherheit unter anspruchsvollen Bedingungen erhöhen, indem es Validatoren in einem Restaking-Protokoll unter Vertrag nimmt und es anschließend herunterskaliert, wenn das Netzwerk wieder zu normalen Bedingungen zurückkehrt. Auch dies ist ein kostengünstiger Ansatz zur Skalierung der Netzwerksicherheit.

Potenzielle Risiken des erneuten Einsatzes

Restaking ist ein neuartiges Konzept und basiert auf einer komplizierten zugrunde liegenden Technologie. Obwohl dies, wie bereits erwähnt, mehrere Vorteile bietet, birgt es auch ein gewisses Risiko für das Mutternetzwerk, das Vermietungsnetzwerk und auch für die Staker. Zu diesen potenziellen Risiken gehören:

Schlitzen

Die Bedingungen für die erneute Auszahlung beinhalten zusätzliche Slash-Bedingungen im Austausch für höhere Belohnungen. Abhängig von den im Protokoll festgelegten Bedingungen könnte eine Kürzung zum Verlust eines erheblichen Prozentsatzes der von einem Validator eingesetzten Vermögenswerte führen. Staker, die sich dafür entscheiden, verpflichten sich zur Einhaltung der Vertragsregeln und werden mit einer Strafe belegt, wenn sie sich böswillig verhalten.

Renditerisiken

Während die Idee von EigenLayer darin besteht, Protokollen die Nutzung von Ethereum für die Sicherheit zu ermöglichen, erhalten Restaker einen Anreiz durch das Belohnungssystem des Protokolls, mit dem sie ihre Vermögenswerte verpfänden. Dies bedeutet, dass sich Restaker für Protokolle mit der höchsten Rendite entscheiden können, um ihre Rendite zu maximieren. Es besteht auch die Befürchtung, dass Anleger die Umschuldung als ein schnelles, leicht zu nutzendes Finanzprodukt betrachten, das sich möglicherweise auf das Layer-1-Netzwerk auswirkt.

Auswirkungen auf die Layer-1-Blockchain

Vitalik Buterin, Mitbegründer von Ethereum, hat eines der Risiken von Restaking hervorgehoben, bei dem sich Protokolle im Falle größerer Verluste auf den gesellschaftlichen Konsens von Ethereum über eine Abspaltung oder Neuorganisation stützen, was zu Konflikten darüber führt, welche Version von Layer 1 es ist kanonisch. Als Lösung stimmt Sreeram Kannan, Gründer von EigenLayer, zu, dass Anwendungen, die den Validatorsatz von Ethereum wiederverwenden, nicht durch den sozialen Konsens der Schicht 1 gerettet werden sollten.

Zu beobachtende Neuzuteilungsprotokolle

Das Thema „Restapping“ ist immer beliebter, und die Inhaber prüfen die Möglichkeit, ihre Rendite zu maximieren. Hier sind einige Protokolle im Restaking-Bereich:

EigenLayer: Neuauflage auf Ethereum

EigenLayer ermöglicht kryptoökonomische Sicherheit auf der Ethereum-Blockchain, indem es eine Middleware entwickelt, die abgesteckte ETH in Waren umwandelt, die von anderen Protokollen gemietet werden können, um sie zu sichern.

Staker können ihre nativen Ethereum-Tokens oder Liquid Staking Tokens (LST) an EigenLayer übergeben, um AVSs auf der Ethereum-Blockchain zusätzliche Sicherheitsdienste anzubieten und zusätzliche Belohnungen aus den Protokollen zu verdienen, auf die ihre Vermögenswerte umgeschichtet werden.

LSTs von Ertragsprotokollen und Validatoren wie Ankr (ankrETH), Binance (wbETH), Origin (oETH), Lido (stETH) und Coinbase (cbETH) können im Eigenlayer-Restating-Protokoll unter Liquid Restating abgesteckt werden. Validatoren, die sich für das Restaking-Programm entscheiden, stimmen den Bedingungen von Eigenlayer zu, einschließlich zusätzlicher Kürzungsbedingungen für Validatoren, die in Verzug geraten. Nach Angaben von Eigenlayer sind zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels über 600.000 native und LST-ETH auf das Restaking-Protokoll von Eigenlayer gesetzt.

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels gibt es keine auf EigenLayer basierenden Dienste, die sich Restaker sichern könnten, sodass Restaker derzeit Restaked-Punkte verdienen.

Pendle Finance: Verteilung der Restrenditen an Liquiditätsanbieter

Pendle Finance hat die effektivsten Möglichkeiten zur Ertragsverwaltung untersucht. Das Yield-Tokenization-Konzept von Pendle Finance teilt Yield-Token (PT) und den Yield-Token (YT) auf, sodass Yield-Farmer mehr Kontrolle über die Zinsen haben, die sie verdienen. Im Einklang mit seinem Ziel expandiert Pendle Finance in den Restating-Sektor. Den verfügbaren Informationen zufolge wird das Unternehmen das Liquid-Restaking-Konzept von EigenLayer und Eigenlayer übernehmen, um den Benutzern noch mehr Ertrag zu bieten.

Laut Pendle Finance wird dies in Synergie mit seinem Rendite-Tokenisierungskonzept und mit Etherfis eETH funktionieren. ETH wird auf EtherFi eingesetzt, um eETH, einen LST (Liquid Staking Token), zu erhalten. Der Yield Token eETH (YT-eETH) wird auf Eigenlayer umgeschichtet. Mit den neu eingesetzten Token erhalten Sie EigenLayer-Punkte, Etherfi-Treuepunkte, einen erneut eingesetzten Ertrag und native Ethereum-Erträge.

Renzo-Protokoll: Strategiemanager für EigenLayer

Renzo ist Strategiemanager für EigenLayer, wo das Protokoll Benutzern hilft, ihre Restaking-Strategie auf EigenLayer zu verwalten. Da jedes AVS unterschiedliche Belohnungen und Kürzungsrisiken bietet, wird es für Benutzer immer schwieriger, ihre Strategien zum erneuten Einsatz zu verwalten, je mehr AVS dem Netzwerk beitreten.

Renzos ezETH ist der Liquid-Restaking-Token, der die neu eingesetzte Position eines Benutzers darstellt, und Benutzer können Liquid-Stake-Token (stETH, rETH, cbETH) im Austausch gegen ezETH hinterlegen. Durch die Hinterlegung ihrer Liquid-Staking-Tokens bei Renzo können Benutzer die Liquid-Resking-Limits auf EigenLayer umgehen und EigenLayer-Resking-Punkte sammeln.

Picasso: Neuauflage von Solana

Picasso behauptet, die Solana-Blockchain neu zu gestalten. Dank EigenLayer sind Restaking-Protokolle zum Zeitpunkt des Schreibens nur auf der Ethereum-Blockchain verfügbar. Picasso hofft jedoch, eine ähnliche Lösung im Solana-Netzwerk bereitstellen zu können. Das Restaking-Protokoll wird die IBC-Verbindung von Trustless unterstützen, da die kryptoökonomische Sicherheit von Validatoren im Interoperabilitätsprotokoll genutzt wird.

<a href="https://medium.com/@Picasso_Network/restooking-is-coming-to-solana-via-picasso-5ea0b027d269"> Dem Projekt zufolge wird es einen ähnlichen Ansatz verfolgen wie Eigenlayer weit mit Flüssigkeitsrückgewinnung. Laut Picasso werden LST-Tokens wie Marinade Staked Solana (mSOL) und jitoSOL zusätzlich zu nativen Solana- und LP-Tokens von dezentralen Börsen im Netzwerk wie ORCA vom Restating-Vertrag akzeptiert. Staker können ihr Vermögen über ein von Trustless bereitgestelltes Portal dem Protokoll zur Verfügung stellen und zusätzliche Erträge im Vergleich zu den Belohnungsspezifikationen des IBC-Interoperabilitätsprotokolls erhalten.

Abschließende Gedanken

Das Ziel des erneuten Einsatzes ist einfach; mehr Wert für Staker und andere Protokolle, einschließlich des Anbieters von Reststake-Ressourcen selbst. Vor Technologien wie dieser wurden abgesteckte Vermögenswerte gesperrt und in einem einzigen Protokoll einem einzigen Zweck zugewiesen. Die Neuvergabe ändert dies und ist tatsächlich eine kapitaleffiziente Technik zur Ressourcenverwaltung. Staker bieten mit einem einzigen Einsatz mehr Service und verdienen mehr Belohnungen für diese Rolle, da die Protokolle zur erneuten Verpfändung eingesetzte Vermögenswerte in flexible Vermögenswerte umwandeln, die für andere lohnende Unternehmungen eingesetzt werden können. Bei am PoS abgesteckten Vermögenswerten strebt die Neuverpfändung eine verbesserte Sicherheit über mehrere Protokolle hinweg an, indem die PoS-Sicherheitsschicht zu einer „Ware“ gemacht wird. Dies bedeutet, dass andere Protokolle und Netzwerke diese Möglichkeit nutzen können, um ihre Sicherheit zu entwickeln oder zu verstärken. Da diese Idee weiter verbessert wird, könnten wir noch spannendere Anwendungsfälle für abgesteckte Vermögenswerte über Restaking-Protokolle sehen.

Vor diesem Hintergrund ist es wichtig, die Mechanismen jedes Restaking-Protokolls zu verstehen und zu verstehen, wie sich diese Grundlagen auf Sie als Staker auswirken. Staker sollten auch verstehen, dass sich dieses Konzept noch in einem frühen Stadium befindet und dass sich die Erzählung noch in der Entwicklung befindet. Beachten Sie außerdem, dass dieser Artikel nicht als Finanzberatung verstanden werden sollte. Bevor Sie in ein Protokoll investieren, führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und stellen Sie sicher, dass Sie die damit verbundenen Risiken verstehen.

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